암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 52주차

BlockScholes 에서 제공하는 암호화폐 파생상품 시장 주간 요약입니다.

핵심 통찰:

지난주와 마찬가지로 파생상품 시장은 두 주요 암호화폐에 대해 다소 다른 투자 심리를 보이고 있습니다. 이더리움(ETH) 펀딩 비율은 12월 22일 월요일, 3,000달러를 회복하며 11월 말 이후 최고치인 2025년 11월 말 이후 최고 수준으로 급등했지만, 곧바로 중립 수준으로 하락했습니다. 그러나 선물 시장에서는 비트코인( 이더리움(ETH) ) 선물 가격이 비트코인(BTC) 리움 선물 가격보다 약간 높은 수준을 나타내고 있습니다. 한편, 옵션 시장은 새해와 그 이후를 앞두고 두 토큰 모두에 대해 약세 전망을 보이고 있지만, 이더리움(ETH) 변동성 스마일 차트에서는 모든 만기에서 풋-콜 스큐 프리미엄이 BTC보다 약간 낮은 수준으로 나타났습니다. 옵션 시장의 변동성 기대치 또한 하락했는데, 이는 금융정보분석(TradFi) 시장의 하락세와 유사한 맥락이며, VIX 지수와 MOVE 지수 모두 연중 최저치에 근접했습니다. 마지막으로, 지난 7일 동안 비트코인(BTC) 과 이더리움(ETH) 의 현물 가격이 비교적 보합세를 보였음에도 불구하고, 당사의 위험 선호도 지수는 바닥을 치고 있다는 징후를 점차 보여주고 있으며, 위험 선호도가 역사적으로 낮은 수준에서 반등하고 있습니다.

블록 스콜스 비트코인(BTC) 위험 감수 지수

블록 스콜스 이더리움(ETH) 위험 감수 지수

선물 예상 수익률

1개월 만기 ATM 내재 변동성

무기한 스왑 펀딩 금리

비트코인(BTC) 펀딩 비율 – 몇 가지 유보 사항에도 불구하고, 미국의 소비자 가격 지수(CPI) 보고서가 예상보다 낮게 나오면서 비트코인(BTC) 2025년 12월 19일에 89,000달러를 돌파했고, 이는 이번 달 들어 가장 높은 양의 펀딩 비율과 일치했습니다.

이더리움(ETH) 리움 펀딩 비율 – 이더리움(ETH) 리움 가격이 3,000달러를 회복하면서 2025년 12월 22일 월요일 이더리움 펀딩 비율이 11월 말 이후 최고 수준으로 급등했습니다.

선물 예상 수익률

비트코인(BTC) 선물 예상 수익률 – 지난주와 마찬가지로 비트코인(BTC) 선물 및 선물 시장은 이더리움(ETH) 대비 약간 더 강세적인 분위기를 보이고 있습니다.

이더리움(ETH) 선물 예상 수익률 – 선물 시장의 투자 심리가 지난주 7일 선물 가격이 현물 가격보다 낮은 수준에서 거래되던 상황에서 반등했습니다. 이는 지난 7일 동안 현물 가격이 거의 변동이 없었음에도 불구하고 나타난 현상입니다.

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재 변동성 – 단기 내재 변동성은 새해로 접어들면서 지속적으로 하락하여 현재 11월 말 수준보다 20포인트 낮습니다.

비트코인(BTC) 25-델타 리스크 리버설 – 미국 증시의 산타 랠리가 예상되지만, 비트코인(BTC) 옵션 시장에서는 모든 만기에서 약세 풋 프리미엄이 유지되고 있습니다.

이더리움(ETH) 옵션

이더리움(ETH) SVI ATM 내재 변동성 – 이달 초 여러 차례 만기 구조 역전 현상이 발생한 후, 단기 ATM 변동성은 현재 60% 수준에서 거래되고 있습니다.

이더리움(ETH) 25-델타 리스크 리버설 – 이더리움(ETH) 옵션 시장은 모든 만기에서 하락 방어에 대한 프리미엄을 계속해서 반영하고 있습니다. 하지만 변동성 영역 전반에 걸친 풋-콜 왜곡 비율은 비트코인(BTC) 보다 약간 덜 비관적입니다.

시장 복합 변동성 표면

CeFi 복합 – 비트코인(BTC) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

CeFi 컴포지트 – 이더리움(ETH) SVI – UTC 9:00 스냅샷.

상장 만기 변동성 스마일

비트코인(BTC) 12월 26일 만료 – UTC 9:00 스냅샷.

이더리움(ETH) 12월 26일 만료 – UTC 9:00 스냅샷.

거래소 간 변동성 스마일

비트코인(BTC) SVI, 30일 테너 – UTC 9시 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30일 테너 – UTC 9:00 스냅샷.

고정 만기 변동성 스마일

비트코인(BTC) SVI, 30일 테너 – UTC 9시 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30일 테너 – UTC 9:00 스냅샷.

부인 성명

이 글은 작성자 개인의 견해이며, 데리빗(Deribit) 또는 그 계열사의 견해를 대변하지 않습니다. 데리빗(Deribit) 이 글의 내용을 검토하거나 보증하지 않았습니다.

데리빗(Deribit) 투자 조언이나 추천을 제공하지 않습니다. 여기에 제공된 정보는 참고용이며 재정 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 투자하기 전에 항상 직접 조사하고 전문가와 상담하십시오.

금융 투자는 자본 손실을 포함한 위험을 수반합니다. 데리빗(Deribit) 과 본 기사의 저자는 이 콘텐츠를 기반으로 한 결정에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다.

저자(들)

감사합니다

앤드류 멜빌과 타비브 라만, 블록 스콜스

최근 게시글