아서 헤이즈는 최근 알트코인 호황이 실제로는 끝난 적이 없으며, 오히려 "미묘한 차이"와 "분리된" 양상을 보이고 있다고 주장했습니다. 2025년 대부분의 시장 데이터는 이러한 견해를 뒷받침하며, 특정 분야에서는 큰 폭의 상승세를 보인 반면 다른 분야에서는 정체된 모습을 보여줍니다.
알트코인 실망과 헤이즈의 반론
2025년이 저물어가는 가운데, 저가 매수를 노리던 투자자들은 크게 기대했던 알트코인 시즌이 현실화되지 않아 실망감을 감추지 못하고 있습니다. 비트코인(비트코인(BTC))이 12만 6천 달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했음에도 불구하고 이러한 실망감은 여전합니다. 과거 비트코인(BTC) 이러한 급등세는 알트코인의 폭발적인 상승세를 불러일으켜 종종 세 자릿수 상승률을 기록하기도 했습니다.
한 해 동안 분석가들과 시장 전문가들은 알트코인이 2017년과 2021년의 상승세를 재현하지 못한 이유에 대해 서로 상반된 설명을 내놓았습니다. 하지만 연말이 얼마 남지 않은 시점에서, 비트멕스 (비트멕스(BitMEX) 창립자이자 웹3 분야의 저명한 인사인 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 강력한 반론을 제기했습니다.
헤이즈는 알트코인 시즌의 부재를 아쉬워하는 투자자들이 잘못된 자산을 보유하고 있다고 주장했습니다. 최근 인터뷰에서 그는 불 이 모든 코인을 동시에 끌어올려야 한다는 "구시대적인 기준"을 일축했습니다. 대신, 그는 시장이 더욱 선별적이고 미묘한 단계로 성숙했다고 말했습니다.
분리된 시장을 위한 새로운 규칙
그는 이번 사이클을 형성하는 주요 변화들을 설명했는데, 그중에는 광범위한 상승세보다는 특정 부문에 초점을 맞춘 랠리가 포함된다. 이러한 변화에는 비트코인과의 상관관계 약화로 기존의 의존성이 깨지고, 펀더멘털과 토큰 경제에 대한 중요성이 커지면서 탄탄한 프로젝트들이 두각을 나타내는 현상도 포함된다.
헤이즈는 투자자들에게 사상 최고가를 쫓는 대신, 정점에 도달하기 전에 새롭게 떠오르는 흐름을 포착하라고 경고했습니다. 그는 상위 10개 코인에만 집중하지 말고, "스마트 머니"가 어디로 이동하는지 살펴보라고 조언했습니다. 예를 들어, 그는 하이퍼리퀴드(HYPE)와 솔라나(Solana) ( 솔라나(SOL))를 새로운 흐름을 주도하는 자산으로 언급했습니다.
"알트코인 시즌은 결코 끝나지 않았다"는 그의 주장은 암호화폐 커뮤니티 전반에 걸쳐 논쟁을 불러일으켰습니다. 많은 노련한 트레이더와 암호화폐 전문 분석가들은 그의 견해에 동의했지만, 개인 투자자와 기존 분석가들은 반박했습니다. 그들은 현재 시장 상황이 진정한 알트코인 시즌이라기보다는 "국지적인 이상 현상"일 뿐이라고 주장하며, 알트코인 시즌 지수가 공식적인 시즌 기준인 75에 훨씬 못 미치는 35에 머물러 있다는 점을 스레스홀드(Threshold) 로 들었습니다.
게다가 코인퀀트의 CEO를 비롯한 다른 업계 리더들은 세 번째 이론인 "ETF 주도 시즌"을 제시한 것으로 알려졌습니다. 그들의 견해에 따르면, 다음 상승세는 새로운 스토리나 특정 코인에 대한 일시적인 반등이 아니라, 상장지수펀드(ETF) 또는 이를 예상하는 ETF가 유동성의 대부분을 흡수하는 기존 알트코인에서 나타날 것이라는 것입니다.
이론 검증: 2025년 최고 성과 기업들
다음은 코인게코(Coingecko)에서 추적한 2025년 최고 실적을 기록한 코인 목록으로, 헤이즈의 견해를 뒷받침하는 것으로 보입니다.
지캐시(Zcash) (지캐시(ZEC)): 코인게코(CoinGecko)가 추적하는 상위 100개 알트코인 중 최고의 성과를 보인 것은 프라이버시 코인인 지캐시(Zcash) 였습니다. 이 글을 쓰는 시점(12월 22일 오전 1시(미국 동부시간)) 기준으로 지난 12개월 동안 740% 상승했습니다. 3분기 말까지 지캐시(ZEC) 대부분 50달러 미만에서 거래되었고 시가총액은 10억 달러 미만이었습니다.
하지만 10월부터 이 코인은 6주 만에 1,000%가 넘는 상승세를 보이기 시작했습니다. 헤이즈가 열렬히 지지했던 지캐시(ZEC) 11월 중순에 740달러까지 치솟아 시가총액이 100억 달러를 돌파했습니다. 많은 분석가들은 이러한 상승세를 프라이버시 보호에 대한 관심이 다시 살아난 데 기인한다고 분석했습니다.
모네로(Monero) ( 모네로(XMR)): 2위는 또 다른 프라이버시 코인인 모네로(XMR), 같은 기간 동안 142% 상승했습니다. 지캐시(Zcash) 와 마찬가지로 모네로(XMR) 프라이버시에 대한 새로운 관심 덕분에 상승세를 보였습니다. 이러한 흐름은 잠잠했던 여러 프라이버시 코인들을 일시적으로 되살렸지만, 연말에는 지캐시(ZEC) 와 모네로(XMR) 만이 순 상승세를 유지했고, 나머지 코인들은 하락세로 돌아섰습니다.
OKB(OKB): 중앙 집중식 거래소 오케이엑스(OKX) 의 토큰인 OKB는 2025년 상반기 대부분 $50 부근에서 거래되다가 8월 15일 토큰 소각 이후 급등했습니다. 소각으로 총 발행량은 2,100만 개로 줄어들었습니다. 소각 후 일주일 만에 OKB(OKB) 잠시 $228를 돌파했지만 9월 3일에는 $170 아래로 떨어졌습니다. 10월 5일에는 $228를 회복했지만 이후 꾸준히 하락세를 보였습니다. 현재(작성 시점) OKB(OKB) $107 부근에서 거래되고 있으며, 2025년 세 번째로 좋은 성과를 낸 알트코인입니다.
WBT: 4위는 중앙 집중식 거래소인 화이트비트(WhiteBIT)에서 발행한 거래소 토큰인 WBT가 차지했습니다. 연초 25달러 미만으로 시작한 WBT는 6월 중순 51달러, 11월 60달러를 돌파하는 두 차례의 급등세를 보였습니다. 이후 이 범위 내에서 가격을 유지하며 연간 약 140%의 상승률을 기록했습니다.
PAXG: 5위는 금 기반 토큰인 PAXG로, 금 가격 상승과 함께 올랐습니다. 금은 2025년에 50번 이상 최고치를 경신하며 10월에는 처음으로 온스당 4,000달러를 돌파했습니다. 최근 금이 트로이 온스당 4,384.90달러라는 새로운 최고가를 기록하는 동안 PAXG는 이보다 약간 높은 4,426달러에 거래되어 연간 상승률이 거의 70%에 달했습니다.
XAUT: 6위는 또 다른 금 기반 토큰인 XAUT로, 1월 1일 2,622달러에서 12월 22일 4,411달러로 상승하여 67%의 수익률을 기록했습니다.
바이낸스 코인(BNB): 바이낸스 코인(BNB) 는 거래소 토큰 중 세 번째로 높은 상승률을 기록했으며, 시가총액 기준 상위 5개 코인 중 유일하게 가장 큰 상승폭을 보인 코인입니다. 연간 상승률은 30%를 조금 넘었지만, 바이낸스 코인(BNB) 한때 사상 최고가인 1,369달러를 기록하며 100% 이상 상승하기도 했습니다.
비트코인 캐시(BCH), 트론(TRX), JLP: 8위는 비트코인 캐시(Bitcoin Cash) ( 비트코인 캐시(BCH))로 28.8% 상승했습니다. 트론(TRON) ( 트론(TRX))은 9위를 차지하며 연간 약 18% 상승했습니다. 10위권에는 주피터 퍼페추얼스 유동성 공급자 토큰(JLP)이 10% 상승으로 마감했습니다.
자주 묻는 질문(FAQ) 💡
- 2025년에 알트코인 시즌이 오지 않은 이유는 무엇일까요? 분석가들은 과거의 상승세처럼 광범위하지 않고 특정 업종에 국한된 현상이었다고 말합니다.
- 아서 헤이즈의 견해는 무엇인가요? 그는 알트코인 시즌이 진행 중이지만 투자자들이 잘못된 자산을 보유하고 있다고 주장합니다.
- 2025년 가장 큰 폭의 상승세를 보인 코인은 무엇일까요? 지캐시(Zcash), 모네로(Monero), OKB(OKB), WBT, 그리고 금 기반 토큰이 높은 성과 지표를 기록했습니다.
- 다른 전문가들은 어떻게 예측하고 있을까요? 일부 전문가들은 오래된 알트코인 ETF가 다음 유동성 물결을 주도할 것으로 예상합니다.
