미국 투자은행 캔터 피츠제럴드가 최근 발표한 연말 연구 보고서에 따르면, 암호화폐 시장이 비트코인의 역사적인 4년 주기에서 "암호화폐 겨울"의 초기 단계에 진입했을 가능성이 있다고 합니다. 애널리스트 브렛 노블라우치가 작성한 이 보고서는 비트코인이 올해 최고점 이후 85일 이상 하락세를 이어왔으며, 시장이 과거 주기의 조정 패턴으로 점차 회귀하면서 단기적으로도 하락 압력에 직면할 수 있다고 주장합니다.
기관 투자 자금이 암호화폐 시장 구조를 점진적으로 재편하고 있다.
보고서에 따르면 현재 비트코인 가격은 약 87,460달러로, 대형 기관 투자자들의 평균 포지션 비용보다 약간 높은 수준입니다. 세계 최대 비트코인 보유 회사인 마이크로스트래티지(MSTR)의 평균 비트코인 보유 비용은 약 75,000달러입니다. 크노블라우흐는 가격이 더 하락하여 이 중요한 저항선을 테스트할 경우 시장에 정서 유발하고 심지어 공황 매도로 이어질 수 있다고 경고합니다.
하지만 캔터 피츠제럴드는 이번 하락 조정이 과거의 주기와는 상당히 다르다고 강조합니다. 보고서에 따르면 시장 지배력이 개인 투자자 에서 기관 투자자로 이동했기 때문에 대규모 매도나 시스템 붕괴가 재발할 가능성은 낮습니다. 토큰 가격이 상대적으로 부진한 성과를 보였음에도 불구하고, 특히 탈중앙화 금융(DeFi), 자산 토큰화, 블록체인 인프라와 같은 분야에서 온체인 개발은 지속되고 있으며, 펀더멘털은 악화되지 않았습니다.
전반적으로 보고서는 시장 전망에 대해 완전히 비관적이지는 않습니다. 오히려 현재의 조정을 업계 성숙에 필요한 과정으로 보고 있습니다. 캔터 피츠제럴드는 기관 투자 자금의 참여 증가가 암호화폐 시장 구조를 점진적으로 재편하고 업계의 장기적인 안정성을 강화하고 있다고 지적합니다.
암호화폐 시장은 성숙기에 접어들고 있습니다.
구체적인 성장 동력과 관련하여 보고서는 실물 자산(RWA)의 토큰화가 향후 몇 년 동안 중요한 트렌드가 될 것으로 예상합니다. 캔터 피츠제럴드는 RWA 토큰화 시장이 올해 약 185억 달러에서 2026년까지 500억 달러 이상으로 확대될 것으로 추정하며, 이 시점에 더 많은 기존 금융 기관들이 온체인 결제 모델을 도입하려고 시도할 것이라고 전망합니다. 한편, 전체 거래량은 감소할 수 있지만, 탈중앙화 거래소(DEX)의 시장 점유율 계속 증가하고 있으며, 무기한 계약과 같은 상품들도 인프라 및 사용자 경험 개선의 혜택을 받아 성장을 지속할 것으로 예상됩니다.
개선된 규제 환경 또한 긍정적인 요인으로 작용합니다. 보고서에 따르면 최근 미국에서 통과된 클래리티법(Clarity Act)은 디지털 자산이 탈중앙화 기준을 충족하면 해당 자산의 현물 시장이 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받게 된다는 점을 명확히 규정하고 있습니다. 이러한 프레임 정책 불확실성을 줄이고, 은행 및 자산운용 기관의 시장 참여를 더욱 적극적으로 유도하며, 탈중앙화 프로토콜에 대한 명확한 규정 준수 경로를 제공합니다.
또한, 온체인 예측 시장의 급속한 성장은 특히 스포츠 베팅 분야에서 주목을 받고 있으며, 누적 거래량이 59억 달러를 넘어섰고, 로빈후드, 코인베이스, 제미니와 같은 대형 플랫폼들이 시장에 진출하여 보다 투명한 오더북 거래 모델을 도입하게 되었습니다.
캔터 피츠제럴드는 2026년에 급격한 가격 상승이 일어나지는 않겠지만, 더욱 견고한 인프라와 심층적인 기관 투자가 조용히 구축되고 있으며, 이는 암호화폐 산업의 장기적인 발전을 위한 탄탄한 토대를 마련하고 있다고 결론지었습니다.
