암호화폐 거래소 게이트의 벤처 자본 부문인 게이트 벤처스는 2026년까지 암호화폐 스타트업 자금 조달 및 자본 재평가 동향을 분석한 새로운 보고서를 발표했습니다.
보고서에 따르면 암호화폐 벤처 투자는 2023년에 경기 순환적 저점을 기록한 후 2024년과 2025년에 급격히 반등했습니다. 2023년에는 1,500건 이상의 거래를 통해 약 120억 달러가 투자되었는데, 이는 2021년에서 2022년 사이의 과열 이후 기업 가치가 식으면서 2022년 대비 72% 감소한 수치입니다. 2024년에는 투자 규모가 더욱 감소하여 약 950건의 거래에 90억 달러가 투자되었지만, 하반기, 특히 4분기에는 거래 자본 는 소폭 감소했음에도 불구하고 261건의 거래를 통해 32억 달러가 투자되는 등 투자 거래량 가 빨라졌습니다.
2025년에는 이러한 회복세가 더욱 가속화되어 4분기까지 누적 투자액이 300억 달러를 돌파하며 2024년 총액보다 210억 달러 증가했습니다. 분기별 투자액은 수년 만에 최고치를 기록했는데, 특히 3분기에만 130억 달러가 투자되면서 소수의 대형 투자 건수가 이러한 성장을 주도했습니다. 전체 투자 건수는 2025년 현재까지 평균 약 800건으로 정체되거나 소폭 감소했지만, 평균 투자 규모는 크게 증가했습니다. 1분기 바이낸스의 20억 달러 투자 유치와 2025년 후반 폴리마켓 및 칼쉬의 수십억 달러 투자 유치와 같은 주목할 만한 대형 투자 건들은 전체 수치를 왜곡하여 후기 단계 투자 비중을 높이고 평균 투자 규모와 중간값 간의 격차를 부각시켰습니다. 이러한 극단적인 사례들을 제외하더라도 투자액은 2024년 대비 약 두 배 증가하여 전반적인 긍정적 추세를 반영합니다.
2021년 초와 2022년 초의 정점과 비교했을 때, 현재 자금 조달 규모는 안정적인 수준을 유지하고 있어 시장의 지속가능성을 시사합니다. 암호화폐 스타트업들은 2021년에 360억 달러, 2022년에 440억 달러 이상의 투자를 유치했지만, 2023년에서 2024년에는 투자 규모가 줄어들고 안정적인 수준으로 돌아섰습니다. 2025년의 반등은 규모가 크고 후기 단계의 투자, 철저한 실사, 그리고 선별적인 투자를 중시하는 시장의 모습을 반영하며, 신중하지만 성장하는 암호화폐 벤처 환경이 2026년 이후 잠재적인 확장을 위한 발판을 마련하고 있음을 보여줍니다.
2023년에서 2025년 사이, 암호화폐 벤처 투자 거래의 분포는 대규모 투자 라운드 쪽으로 뚜렷한 변화를 보였습니다. 2024년에는 1,000만 달러 미만 규모의 거래가 전체 거래의 4분의 3 이상을 차지했으며, 그중에서도 500만 달러에서 1,000만 달러 사이의 거래가 가장 큰 비중을 차지했습니다. 그러나 2025년에는 1,000만 달러 미만 규모의 거래 비중이 약 61%로 감소한 반면, 1,000만 달러에서 5,000만 달러, 그리고 5,000만 달러 이상 규모의 거래가 성장세를 보이며 뚜렷한 바벨형 패턴을 나타냈습니다. 즉, 초기 단계 거래는 500만 달러 미만에 집중되고, 중규모 투자 라운드는 감소하는 반면, 대규모 투자는 증가한 것입니다.
이러한 추세에는 여러 요인이 복합적으로 작용했습니다. 후기 투자 라운드가 전체 자본 의 거의 절반을 차지한 반면, 초기 단계인 시드 및 시리즈 A 투자는 일반적으로 1천만 달러 미만에 머물렀습니다. 2025년 3분기에는 전체 투자 거래의 약 10%가 5천만 달러를 넘어섰는데, 이는 2024년의 약 8%에서 증가한 수치로, 대규모 투자 라운드의 부활을 예고합니다. 대규모 투자 라운드는 거래소, 브로커, 핵심 블록체인 시스템을 포함한 중앙화 금융 및 인프라 부문에 집중되었으며, 종종 1억 달러를 초과했습니다. 반면, 엔터테인먼트, 게임 및 대체 불가능한 토큰(NFT) (NFT) 프로젝트는 대부분 5백만 달러 미만의 소규모 투자 라운드에 머물렀습니다. 1백만 달러 미만의 소규모 투자 라운드는 주로 엔젤 투자자와 틈새 암호화폐 펀드가 주도했으며, 가장 큰 규모의 투자는 주요 전통 금융 기관과 기업 벤처 투자 부문이 주도했습니다.
전반적으로 시장은 양극화되었습니다. 대다수의 거래는 비교적 소규모로 진행되는 반면, 소수의 초대형 투자 라운드가 전체 자본 의 불균형적인 비중을 차지하며, 전체 거래량에서 차지하는 비중은 적음에도 불구하고 통계 수치를 왜곡하고 있습니다. 이러한 양상은 "크게 성장하든가, 작게 유지하든가"라는 경쟁 구도가 심화되고 있음을 보여줍니다. 즉, 높은 성과를 내는 후기 단계 벤처 기업에는 상당한 자본 투입되는 반면, 초기 단계 스타트업은 소규모 투자를 확보하기 위한 치열한 경쟁에 직면하고 있다는 것입니다.
암호화폐 벤처 투자 동향: 초기 단계 투자가 거래 건수 기준으로 강세를 보이는 가운데, 2025년에는 후기 단계 자본 급증할 전망
2023년에서 2025년 사이, 암호화폐 벤처 투자 자금 의 분배 양상은 단계별로 뚜렷한 변화를 보였다. 2022년에서 2023년 사이의 경기 침체기에는 후기 단계 투자가 거의 사라지고, 프리시드, 시드, 그리고 간헐적인 시리즈 A 투자가 주를 이루었다. 그러나 2025년 중반에 이르러 이러한 추세는 역전되어, 시리즈 B 이후 단계 투자가 전체 자본 의 대부분을 차지하게 되었고, 초기 단계 투자 건수는 여전히 높은 수준을 유지했다. 시장 투명성이 향상됨에 따라 투자 단계가 공개되지 않은 투자 건수는 감소했다.
2023년과 2024년에도 시드 투자 이전 단계(Pre-Seed) 거래는 활발하게 이어졌으며, 주로 소규모 투자가 이루어졌습니다. 이러한 거래들은 분산형 자율 조직(DAO) 보조금, 액셀러레이터, 또는 저비용 투자를 원하는 암호화폐 전문 펀드의 지원을 받아 시장 전반의 불안정에도 불구하고 꾸준한 투자 파이프라인을 유지했습니다. 시드 투자는 2021년 주기보다 투자 규모는 작았지만 지속적인 활동을 보였습니다. 시드 투자의 중간값은 완만한 회복세를 반영하여 점진적으로 증가했지만, 대규모 투자 라운드가 다시 증가하면서 전체 자본 비중은 감소했습니다. 시리즈 A를 포함한 초기 단계 투자 라운드는 2024년에 소폭 성장했고, 특히 인프라 및 탈중앙화 금융(DeFi) 분야에서 2025년에 더욱 확대되어 1,000만 달러에서 5,000만 달러 규모에 이르렀습니다. 높은 거래량을 유지했지만, 후기 단계 투자에 비해 전체 자본 비중은 감소했습니다.
유니콘 기업 등장 이후 투자자들의 신중한 태도로 인해 2022~2023년에는 거의 없었던 후기 투자 유치가 2024년에 반등했고 2025년에는 급증하여 2025년 상반기 자본 의 절반 이상이 소수의 시리즈 B 이상 투자에 집중되었습니다. 2023년에 다운 라운드나 브릿지 파이낸싱을 숨기기 위해 만연했던 비공개 또는 알려지지 않은 투자 단계 라운드는 시장 신뢰도가 회복되고 표준 투자 단계 분류가 복원됨에 따라 줄어들었습니다.
단계별 투자 비중은 광범위한 시장 동향을 반영합니다. 2023년에는 초기 단계 생존에 중점을 두었고, 2024년에는 후기 단계 회복의 조짐이 나타나기 시작했으며, 2025년에는 활발한 시드 이전 단계 파이프라인과 집중적인 후기 단계 투자를 결합한 바벨 전략을 통해 후기 단계가 완전히 회복되었습니다. 분석가들은 거시 경제 여건이 양호한 상태로 유지된다면 2026년에는 보다 균형 잡힌 투자 비중을 보일 수 있다고 전망합니다.
2023~2025년 암호화폐 벤처 투자, 핵심 인프라, 탈중앙화 금융(DeFi), 스테이블코인으로 자금 이동…업계 우선순위 변화
2023년에서 2025년 사이 암호화폐 부문에 대한 벤처 자본 유입은 투자자들의 관심이 소비자 대상 애플리케이션에서 핵심 인프라, 금융 기반 시설, 그리고 AI 통합 및 실물 자산과 같은 새로운 테마로 뚜렷하게 이동하는 양상을 보였습니다.
CeFi는 2023년 FTX 이후 최저점을 기록했으며, 대부분의 자금 조달이 부진하고 업계 점유율이 급락했지만, 규제 대상 거래소와 규정 준수에 중점을 둔 기관 자본 에 힘입어 2024~2025년에 소폭 반등했습니다. 여기에는 바이낸스의 20억 달러 규모 자금 조달과 같은 주요 투자 라운드도 포함됩니다.
2020~2021년의 붐 이후 DeFi 자금 조달은 다소 주춤했지만, 초기에는 인프라 관련 프로토콜에 집중되었다가 2025년부터는 스테이블코인 발행사, 기관 DeFi 투자자, 수익 창출형 금융 인프라를 중심으로 다시 가속화될 전망입니다. 기관 투자자들의 수요 증가에 따라 투자 규모도 커졌습니다. 특히 레이어 1/레이어 2 확장성, 상호운용성, 개발 도구, 채굴 포괄하는 인프라는 꾸준히 자금 조달이 가장 활발한 분야로, 높은 투자 규모와 높은 기업 가치는 이러한 인프라의 중요성이 지속되고 있음을 보여줍니다.
결제 및 스테이블코인은 핵심 인프라로 부상하여 자산 담보 스테이블코인, 국경 간 철도, 가맹점 통합으로 확장되었으며, AI와 암호화폐의 융합은 2023년 초기 실험 단계에서 2025년에는 인정받는 틈새 시장으로 성장했습니다.
실물자산(RWA) 토큰화는 주요 화두로 떠올랐고, 탈중앙화 금융(DeFi) 및 금융 인프라 투자 유치에 기여했습니다. 미들웨어, 보안, 수탁, 대출 및 데이터 서비스는 꾸준한 투자를 유지하며 규제 준수 및 운영 인프라를 뒷받침했습니다.
이전에는 투자 건수를 주도했던 엔터테인먼트, NFT, 게임 분야의 자본 비중이 급격히 감소하며 ‘진지한’ 분야로의 전환이 두드러졌습니다. 세부 분야별로 살펴보면, 거래소, 자산 관리, 결제, 레이어 1 블록체인, 예측 시장이 2023년부터 2025년까지 전체 투자액의 절반 이상을 차지했으며, 후기 단계의 대규모 투자 유치가 주요 수치를 견인하는 한편 초기 단계 투자 활동 또한 활발하게 이어졌습니다.
전반적으로 데이터는 암호화폐 벤처 시장이 성숙하고 더욱 다양해지고 있음을 보여줍니다. 자본 점점 더 기관 투자 수준의 인프라, 규정 준수 프로젝트, 그리고 AI 통합 및 토큰화된 실물 자산과 같은 새로운 트렌드에 집중하고 있으며, 이는 2026년에도 해당 분야의 지속적인 발전을 위한 발판을 마련하고 있습니다.
하위 범주 분석은 2025년 암호화폐 벤처 투자 구조를 보여주는데, 자본 규제 대상 거래소, 자산 관리, 결제 및 스테이블코인 네트워크, 예측 시장, 그리고 레이어 1 체인, 채굴, 데이터 서비스와 같은 핵심 인프라에 집중될 것으로 예상됩니다.
이러한 분야들은 후기 단계 및 초대형 거래 활동의 대부분을 흡수한 반면, AI, 신원 확인, 정보금융과 같은 분야는 주로 초기 및 중기 단계 투자에 머물며 자동화되고 데이터 기반의 금융 도구에 집중했습니다.
게임, NFT, 소셜파이(SocialFi) 등 소비자 중심 카테고리는 지속적으로 투자를 유치했지만 더 이상 투자 활동을 주도하지는 못했습니다. 시장은 뚜렷한 양극화 현상을 보였는데, 스테이블코인, 실물 자산 플랫폼, 레이어 1/레이어 2 인프라, 거래 시스템, 규제/보안 등 수익 창출 가능성이 높은 분야에 대한 투자가 가장 큰 비중을 차지한 반면, 이전 투자 주기에서 나타난 투기적 투자는 선별적인 지원을 받았습니다.
2026년을 내다보면, 결제, 스테이블코인, RWA 프로젝트, 예측 시장, 규제된 중앙거래소 (중앙화 거래소(CEX)/중앙탈중앙화폐금융(CeDeFi) 플랫폼 등 새롭게 자금을 지원받은 플랫폼들이 지속적인 거래 활동과 수익으로 이어질지 여부에 초점이 맞춰질 것입니다. 투자자들은 실세계 통합, 확장 가능한 인프라, 그리고 고급 AI 도입을 점점 더 강조하고 있는데, 이는 기능적이고 규제된, 그리고 기반이 되는 암호화폐 인프라로의 분명한 전환을 나타낸다고 게이트 벤처스는 지적했습니다.
Gate Ventures는 암호화폐 벤처 투자 자금이 2025년까지 반등할 것으로 예상하며, 자본 후기 단계 및 핵심 인프라로 이동하고 있다고 밝혔습니다 . 이 글은 Metaverse Post 에 처음 게시되었습니다.
