2026년은 암호화폐 시장의 올해 동향에 대한 상당한 불확실성 속에서 시작되었습니다. 이러한 불안감은 특히 2025년이 시장의 일반적인 예상과 정반대의 양상으로 전개된 이후 더욱 두드러집니다.
전망이 엇갈리는 가운데, 한 가지 중요한 질문이 남습니다. 2026년은 암호화폐 역사상 가장 극심한 약세장 중 하나가 될까요? 비인크립토(BeInCrypto) 여러 업계 전문가와 인터뷰를 통해 올해 어떤 일이 벌어질지 살펴보았습니다.
비트코인의 4년 주기 패턴이 2026년 전망을 좌우하지 않을 수도 있다
이러한 호재에도 불구하고 시장은 연말에 하락세를 보였습니다. 비트코인은 2025년 한 해 동안 5.7% 하락했으며, 특히 4분기에는 급격한 매도세로 23.7% 하락하여 2018년 이후 최악의 4분기 실적을 기록했습니다.
비트코인 분기별 실적. 출처: 코인글래스실망스러운 실적 부진으로 많은 전문가들이 전망을 수정하고 시장의 향후 흐름에 대해 의문을 제기하게 되었습니다. 투자자들은 불확실한 시기에는 종종 과거의 패턴을 통해 방향을 모색합니다.
비트코인의 경우, 4년 주기는 시장의 향후 움직임을 예측하는 데 가장 많이 인용되는 모델 중 하나입니다. 이 모델에 따르면, 2026년은 일반적으로 약세장의 시작을 알리는 시점으로 여겨집니다.
그렇다면 시장이 추가 하락세로 접어들 것이라는 뜻일까요? 꼭 그렇지는 않습니다. 점점 더 많은 전문가들이 이러한 추세가 더 이상 유효하지 않을 수 있다고 주장하고 있습니다.
코인 뷰로(Coin Bureau)의 분석가이자 공동 창립자인 닉 퍼크린은 4년 주기 분석이 더 이상 비트코인을 분석하는 데 가장 효과적인 틀이 아닐 수 있다고 말했습니다. 그에 따르면, 비트코인 ETF 승인과 기관 투자 자본 의 증가로 시장 역학이 크게 변화했다는 것입니다.
"2025년은 실적 면에서는 실망스러운 한 해였지만, 기관의 수용과 도입 측면에서는 결코 실망스럽지 않았습니다. 앞으로 비트코인을 움직이는 주요 요인은 시간적 요인이 아니라 거시경제적 또는 지정학적 요인이 될 가능성이 높습니다. 비트코인은 이제 반감기 주기뿐만 아니라 다른 금융 자산과 마찬가지로 같은 흐름을 따르고 있습니다."라고 퍼크린은 말했습니다.
비트겟(Bitget) 월렛의 CMO인 제이미 엘칼레는 전통적인 거시 경제 주기가 이제 더 신뢰할 만하다고 덧붙였습니다. 그의 말에 따르면,
"비트코인은 글로벌 유동성, M2 확대, 연준 정책에 민감하게 반응하기 때문에 반감기의 기계적 영향보다 그 민감도가 점점 더 커지고 있습니다. 기관 ETF 자금 유입으로 안정적인 매수세가 형성되어 공급 충격으로 인한 변동성이 완화되는 '반감기 해제' 현상이 사실상 나타나고 있는 것입니다."
마찬가지로 DWF Labs 의 매니징 파트너인 안드레이 그라체프는 반감기가 여전히 중요하지만, 더 이상 시장 행동을 단독으로 설명할 수는 없다고 강조했습니다.
그는 암호화폐가 제도화될수록 독립적인 시스템이라기보다는 글로벌 자산군처럼 행동하는 경향이 강해진다고 말했습니다. 이로 인해 단순한 주기 기반 예측 모델의 신뢰도가 떨어진다는 것입니다.
2026년이 기존의 불-약세장 구도를 깨뜨리는 이유는 무엇일까요?
4년 주기가 아니더라도 일부 분석가들은 베너 사이클과 같은 장기적인 역사적 틀을 제시합니다 . 이 모델에 따르면 2026년은 "호황기, 고가, 그리고 모든 종류의 주식과 가치주를 매도할 시기"로 분류됩니다.
베너 사이클. 출처: 미래의 비즈니스 예측 - 가격의 등락이러한 패턴이 유지된다면 전반적인 상승장 환경을 시사할 것입니다. 그렇다면 새로운 불장 불가피하다는 뜻일까요? 전문가들은 답이 더 이상 그렇게 간단하지 않다고 경고합니다.
엘칼레는 비인크립토(BeInCrypto) 인터뷰에서 2025년 시장이 낙관적인 기대를 충족시키지 못한 것은 투기적 과잉에서 거시경제와 연관된 자산군으로의 명확한 전환을 의미한다고 말했습니다.
"2026년은 불 과 하락장이라는 이분법적인 결과보다는 구조적 안정화 시기로 그려지고 있습니다. 과도한 레버리지는 해소되었지만, ETF, 기업 국채, 그리고 GENIUS 법안과 같은 명확한 정책 프레임워크와 같은 근본적인 구조는 향후 하락세가 이전 주기보다 더 높은 바닥을 형성할 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 금리 인하로 자본 비용이 안정됨에 따라, 이러한 안정화는 투기적 급등이 아닌 2026년 후반에 더욱 체계 불 신중한 상승장으로 발전할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.
그라체프는 이러한 견해에 동의하며 2026년이 전통적인 시장 분류와 정확히 일치하지 않을 수도 있다고 주장했습니다.
"2026년은 전형적인 불 이나 약세장으로 깔끔하게 분류되지 않을 것 같습니다. 오히려 시장 흐름이 분산될 가능성이 있습니다. 비트코인이 여전히 시장을 주도하겠지만, 다른 암호화폐 자산들이 이전 주기처럼 비트코인을 면밀히 따라갈지는 확신할 수 없습니다."라고 그는 언급했습니다.
해당 임원은 알트코인의 변동성이 지속될 것으로 예상되지만, 그 변동폭은 과거보다 훨씬 넓을 수 있다고 언급했습니다. 이러한 여러 요인들을 종합해 볼 때, 시장 구조는 더욱 규율적이고 수요에 민감하게 반응하는 것으로 보입니다.
그라체프는 10월 10일 폭락 이후 "고통스러운 재조정"을 통해 시장이 더욱 건전한 상태에 놓였다고 강조했습니다. 앞으로 시장은 더욱 안정되고 수요에 더욱 민감해질 것입니다.
마지막으로, 퍽린은 지난 몇 달을 장기 보유자(OG)들이 매도하고 기관들이 초과분을 매수하는 재가격 조정 단계로 설명했습니다.
"앞으로 몇 달 동안 시장이 재균형을 이루면서 내년에 사상 최고치를 경신할 발판이 마련될 것으로 예상합니다. 하지만 그 과정에서 더 많은 고통과 변동성이 있을 가능성이 높습니다."라고 그는 논평했습니다.
2026년 암호화폐 시장 비관론: 무엇이 잘못될 수 있을까
전반적인 전망은 여전히 조심스럽게 낙관적이지만, 시장은 예상을 뒤엎는 전례가 있습니다. 비인크립토(BeInCrypto) 전문가들에게 2026년에 극심한 암호화폐 약세장을 촉발하거나 심화시킬 수 있는 현실적인 요인이 무엇인지 설명해 달라고 요청했습니다.
퍼크린에 따르면 극단적인 약세 시나리오가 발생하려면 여러 요인이 동시에 작용해야 할 가능성이 높습니다. 이러한 요인에는 글로벌 유동성 경색, 장기적인 위험 회피 환경, 그리고 구조적 충격이 포함됩니다.
비트코인의 경우, 이러한 충격은 디지털 자산 보유자들이 이미 취약한 시장에 대량의 공급을 쏟아붓기 시작하여 시장이 그 정도의 공급을 흡수하지 못할 때 발생할 수 있습니다.
"인공지능 거품 붕괴는 암호화폐 가격 하락의 촉매제가 될 수도 있습니다. 하지만 유동성 유입과 수요가 회복된다면 2026년에는 이러한 약세 시나리오가 발생할 가능성이 낮아질 것입니다."라고 분석가는 전망했습니다.
엘칼레는 2026년에 발생할 수 있는 극심한 암호화폐 약세장은 암호화폐 부문의 내재적 약점보다는 외부 충격에 의해 발생할 가능성이 높다고 언급했습니다.
"주요 위험 요소로는 AI 거품 붕괴로 인한 미국 증시 급락, 인플레이션 지속으로 인한 연준의 추가 긴축, 주요 거래소 파산이나 기업 트레져리 의 과도한 부채와 같은 시스템적 신뢰 위기 등이 있습니다. 지정학적 불안정으로 기관 투자 유입이 정체될 경우, 신규 매수자 부족으로 자본 유출이 가속화되어 가격이 과거 5만 5천 달러에서 6만 달러 수준까지 하락할 수 있습니다."라고 해당 임원은 설명했습니다.
페이비스의 공동 창립자인 콘스탄틴스 바실렌코는 2026년에 극심한 약세장이 발생한다면 이는 현재 상황의 연장선일 가능성이 높으며, 이러한 상황은 기관 투자자 주도의 시장이며 개인 투자자의 참여는 제한적일 것이라고 말했다.
바실렌코는 "기관 투자 자금 유입이 둔화되거나 중단되고 개인 투자자들이 관망세를 유지하는 동안, 명확한 회복 촉매제 없이는 하락 압력이 지속될 수 있다"고 주장했다.
WeFi의 공동 창립자 겸 그룹 CEO인 막심 사하로프는 향후 시장의 불안정성이 레버리지에서 비롯될 수 있다고 경고했습니다.
"새로운 '안전 수익률' 상품이나 알고리즘 안정화 코인 등장했다가 갑자기 작동을 멈추는 경우가 있습니다. 또는 거래소가 배후에서 부분 지급준비금 제도를 운영하는 경우도 있죠. 항상 레버리지가 문제의 원인이고, 어딘가에 숨겨져 있는 경우가 많습니다."라고 그는 비인크립토(BeInCrypto) 에 밝혔습니다.
시장이 약세장을 피할 수 있는 방법은 무엇일까요?
반면 전문가들은 약세 전망을 완전히 무효화하고 새로운 불 을 뒷받침할 수 있는 요인들도 제시했습니다. 그라체프는 약세 전망이 약화되는 주요 원인으로 건전한 레버리지 비율과 장기 투자 자본 유입을 꼽았습니다.
그는 이전 시장 주기와 비교했을 때 과도한 위험이 줄어들면서 시장이 더욱 규율 있는 움직임을 보였다고 설명했습니다. 동시에 보다 실용적인 규제 접근 방식이 기관 투자자의 참여 장벽을 낮추고 있다고 덧붙였습니다.
그라체프는 "기관들이 연말 이후 다시 자본 투입하기 시작하고(일반적으로 그렇게 한다) 규제 명확성이 계속 개선된다면 암호화폐 시장은 더욱 건전한 시장 환경을 갖추게 될 것"이라고 재차 강조했다.
엘칼레는 각국 정부의 비트코인 도입이나 대규모 금융 자산 토큰화 움직임이 나타나면 약세 전망이 크게 완화될 것이라고 주장했다. 그는 G20 국가가 비트코인을 전략 비축량에 추가하거나 미국 규제 당국이 자본 시장의 토큰화를 확대 허용할 경우, 비트코인의 희소성에 대한 인식이 투기적 관점에서 필수적인 것으로 바뀔 수 있다고 지적했다.
"동시에, RWA(실질적 자산 액세스)의 주류 도입, 온체인 스테이블코인 결제, 그리고 미국 정부의 우호적인 정책 발전은 실질적인 효용에 기반한 수요를 확보할 수 있습니다. 재정 부양책이나 미국 달러 약세로 인한 잠재적인 유동성 슈퍼사이클과 결합될 경우, 이러한 요인들은 경기 순환적 압력을 압도하고 15만 달러 이상까지 상승할 수 있는 새로운 불 을 뒷받침할 수 있습니다."라고 비트겟(Bitget) 월렛의 CMO는 밝혔습니다.
고마이닝(Gomining) 의 CEO인 마크 잘란은 장기적인 관점을 공유하며, 암호화폐 산업의 회복력은 구조적 수요가 경기 순환적 심리를 앞지를 때 구축된다고 언급했습니다. 그는 세 가지 주요 동인을 지적했습니다.
- 거시경제 및 정책적 촉매 요인: 국가의 비트코인 채택, 비트코인에 대한 전략적 인식, 또는 자본 실물 자산으로 유도하는 금리 변동.
- 지속적인 기관 자금 유입: 시장 하락기에도 ETF와 트레져리 수요가 공급을 흡수하며 지속적인 자금 유입이 이어짐.
- 실제 사용 증가: 투기 활동을 넘어 결제, 담보, 헤지 등 다양한 분야에서 비트코인 사용이 확대되고 있습니다.
가격에 반영되기 전에 암호화폐 약세장을 식별하는 방법
2026년이 불 이 될지, 약세장이 될지, 아니면 그 중간이 될지는 알 수 없지만, 앞으로 어떤 일이 벌어질지 예측할 수 있는 초기 신호를 주시하는 것이 중요할 것입니다.
퍼크린은 단기적인 가격 변동보다는 시장 구조에 더 초점을 맞추고 있다. 그는 50주 이동평균선과 100주 이동평균선 아래로 지속적으로 하락하는 추세와 주요 저항선을 반복적으로 방어하지 못하는 상황이 반복될 경우 "위험 신호"가 될 것이라고 지적했다.
"약 8만 2천 달러는 진정한 시장 평균, 즉 적극적인 투자자들의 평균 매입 단가로 여겨지기 때문에 이 가격대를 주시하는 것이 중요합니다. 마찬가지로, 7만 4천 4백 달러는 Strategy의 매입 단가이므로 이 또한 중요한 스레스홀드(Threshold) 입니다. 이 수준 아래로 하락한다고 해서 곧바로 극심한 약세장이 도래했다는 것을 의미하는 것은 아니지만, 주의를 기울일 필요가 있습니다."라고 그는 비인크립토(BeInCrypto) 에 밝혔습니다.
엘칼레는 가격 움직임만으로는 심각한 약세장을 확신하기 전에 여러 온체인 신호가 먼저 나타나는 경향이 있다고 덧붙였습니다. 100~1,000 비트코인(BTC) 를 보유한 지갑 수가 지속적으로 감소하면 더욱 정교한 투자자들이 노출을 줄이고 있음을 나타낼 수 있습니다.
그는 온체인 매수 수요가 약화되는 반면 가격은 상대적으로 안정적으로 유지된다면, 이는 시장이 진정한 유기적 관심보다는 레버리지에 의해 지탱되고 있음을 시사하는 경우가 많다고 덧붙였습니다. 동시에 스테이블코인 공급량의 지속적인 증가는 자본 암호화폐 생태계 내에 머물면서 방어적인 포지션으로 이동함에 따라 시장 스트레스가 증가하고 있음을 나타낼 수 있습니다.
반면 사하로프는 정반대의 추세가 더 우려스럽다고 주장했다. 그는 다음과 같이 언급했다.
"가격은 잊고 달러가 어디로 가는지 지켜보세요. 스테이블코인 시가총액이 줄어든다면 자본 생태계에서 완전히 빠져나가고 있다는 확실한 신호입니다. 이는 단순히 자금이 순환하거나 관망하는 폭락과는 다릅니다. 스테이블코인 거래 시스템의 실제 사용량도 추적해야 합니다. 인프라가 활발하게 운영되고 있다면, 하락세는 단지 여론을 수습하기 위한 것일 뿐입니다."
한편, 그라체프는 위험 선호도 변화가 가장 뚜렷하게 나타나는 곳이 파생상품과 유동성 상황이기 때문에 가장 먼저 변화의 징후가 나타나는 경향이 있다고 믿습니다.
지속적인 마이너스 자금 조달률, 감소하는 미결제 약정, 그리고 줄어드는 주문량은 참여자들이 노출을 줄이고 자본 점점 더 신중해짐에 따라 더욱 방어적인 자세를 취하고 있음을 나타냅니다.
"시장에 영향을 주지 않고 규모를 조정하기가 어려워지면 유동성이 감소하고 위험 감수 성향이 강해지고 있다는 신호입니다. 또한 인센티브 기반 프로젝트에서 스트레스가 빠르게 나타나는 것을 볼 수 있습니다. 인센티브가 사라지자 활동이 급격히 감소하면 수요가 지속적인 것이라기보다는 반사적인 현상이었음을 시사합니다. 시장이 성숙해짐에 따라 이러한 구조적 신호는 단기적인 가격 변동보다 더 중요해집니다. 가격은 일시적으로 변동할 수 있지만 유동성, 시장 깊이, 자본 행태는 조작하기가 훨씬 더 어렵습니다."라고 해당 임원은 설명했습니다.
2026년이 진행됨에 따라 암호화폐 시장은 고정된 과거 주기보다는 거시 경제 상황, 기관 투자자 행태, 유동성 역학에 의해 더욱 큰 영향을 받고 있습니다. 추가 하락 위험은 여전히 존재하지만, 전문가들은 시장이 구조적 신호와 자본 흐름이 단순한 불 또는 하락장으로의 분류보다 더 중요한 조정 및 분산 국면에 진입하고 있다고 분석합니다.
