저자: NextGen Digital Venture
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면책 조항: 본 기사는 재인쇄본입니다. 독자는 원문 링크를 통해 더 자세한 정보를 얻을 수 있습니다. 저자가 재인쇄 형식에 이의가 있는 경우 당사에 연락 주시면 저자의 요청에 따라 수정하겠습니다. 본 재인쇄본은 정보 공유만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않으며, 우톡(Wu-Talk) 관점 나 입장을 대변하지 않습니다.
핵심 요약 (TL;DR)
2025년은 디지털 자산 산업이 주변부에서 핵심으로, 투기에서 제도화로 전환하는 중요한 전환점이 되어 금융 역사에 한 획을 그을 것으로 예상됩니다. 2024년 시장의 급등 이후, 변동과 조정기를 거쳤습니다. 비트코인(BTC)은 올해 대부분의 전통 자산 대비 저조한 성과를 보였지만, 산업 인프라 및 규제 프레임 개선으로 2026년 회복을 위한 견고한 토대가 마련되었습니다.
2024년이 현물 ETF 승인으로 전통 금융 시장에 문이 열린 해였다면, 2025년은 암호화폐가 규제 체계, 시장 구조, 자산 유형 측면에서 근본적인 재편을 겪은 해였습니다. 특히 미국과 같은 주요 경제국에서는 규제 프레임 시행으로 10년 넘게 지속된 회색지대 운영이 종식되는 등, 전례 없는 입법적 돌파구가 마련되었습니다.
하지만 이러한 성숙에는 대가가 따랐습니다. 올해 암호화폐 산업은 지정학적 갈등, 국가 지원 해킹 그룹에 의한 대규모 데이터 유출, 그리고 암호화폐 자산이 정서 증폭시키는 새로운 형태의 변동성으로 인해 극적인 변동을 겪었습니다.
2025년이 저물어가는 시점에서, 업계를 재편한 9가지 주요 뉴스 사건을 선정하여 심층 분석을 진행합니다. 이 9가지 사건은 규제 체계 수립(정책 3건), 새로운 거래 범주 등장(신규 범주 3건), 그리고 업계의 회복력을 시험한 부정적인 사건(업계 격변 3건)의 세 가지 범주로 나뉩니다.
I. 규제 시행 첫해: 세 가지 주요 법률이 글로벌 규정 준수 범위를 정의하다
2025년은 암호화폐 규제에 있어 "헌법적 전환점"으로 불리고 있으며, 주요 경제국들이 마침내 "금지 및 제한"에서 "프레임 통합"으로 나아가고 있습니다. 미국과 같은 주요 경제국의 입법 조치는 암호화폐 자산에 대한 글로벌 규제 환경을 직접적으로 규정하고 있습니다.
1. 미국의 GENIUS 법안: 달러 패권의 디지털 수호자
7월 18일, 트럼프 대통령은 스테이블코인 시장에 대한 엄격한 규정을 마련한 국가 스테이블코인 혁신법(GENIUS Act)에 서명했습니다.
• 100% 지급준비율 : 발행자는 항상 1:1의 지급준비율을 유지해야 하며, 미국 달러 현금 및 단기 미국국채 와 같은 유동성이 높은 자산만 사용할 수 있습니다.
• 이자 발생 금지 : 스테이블코인이 "그림자 은행"으로 변질되는 것을 방지하기 위해, 스테이블코인의 법적 지위를 "지불 수단"으로 명확히 정의해야 합니다.
• 연방 차원의 통합 규제 : 통화감독청(OCC)은 비은행 발행기관을 규제하고, 전통적인 은행은 기존 규정에 따라 규제를 받습니다. 또한 스테이블코인이 증권이나 상품이 아니라는 점을 명확히 함으로써 오랜 규제 분쟁을 해결합니다.
이 법안의 더 근본적인 야망은 미국 달러의 패권 유지에 있습니다. 즉, 이 법안은 USDT와 같은 규정을 준수하지 않는 외국 스테이블코인의 미국 시장 진입을 사실상 금지하여 USDC와 같은 규정을 준수하는 미국 달러 스테이블코인이 시장을 장악하고, 디지털 시대에 미국 달러가 세계 기축통화로서의 지위를 유지하도록 합니다.
2. 미국의 명확성 법안: 규제 "내전" 종식
GENIUS 법안이 결제 계층을 규율한다면, 디지털 자산 시장을 위한 Clarity 법안은 자산 분류라는 핵심 과제를 다룹니다.
• "디지털 상품"이라는 새로운 범주를 생성합니다 . 이는 블록체인 시스템과 긴밀하게 통합되어 있으며, 그 가치가 시스템 사용에서 비롯되는 자산으로 정의됩니다.
• 자산 전환 가능성: 프로젝트가 "탈중앙화 테스트"를 통과하고 단일 주체가 프로젝트를 통제하지 않는다는 것을 입증하는 한 , 원래 증권으로 분류되었던 토큰은 디지털 상품으로 전환될 수 있습니다.
• 상품선물거래위원회(CFTC)가 현물 시장을 장악합니다 . CFTC는 디지털 상품 현물 시장에 대한 독점적인 규제 권한을 부여받으며, 거래소"디지털 상품 거래소"로 등록하는 것만으로 규정을 준수하며 운영할 수 있게 되어, 이전에 증권거래위원회(SEC)와 CFTC 간에 관할권을 둘러싼 갈등이 종식됩니다.
해당 법안은 아직 상원에서 심의 중이지만, 시장 참여자들은 이미 준비를 마쳤으며, 기관 자금이 유입되고 있는 가운데 2026년 법안 시행 이후 발생할 수 있는 거래 배당금을 기다리고 있습니다.
3. CZ의 사면과 SEC의 소송 철회: 규제 당국의 태도에 있어서 중대한 변화
2023년, 바이낸스는 미국 법무부와 43억 달러 규모의 합의를 체결했습니다. 유죄 인정 조건으로 바이낸스는 포괄적인 규정 준수 개혁을 시행하겠다고 약속했습니다. CZ는 "자금세탁 방지 절차 미준수"라는 경미한 혐의를 인정했고, 4개월간의 복역 후 2024년 9월에 석방되었습니다.
2025년 5월 30일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 바이낸스와 창립자 자 자오창펑 (CZ) 의 과거 범죄 혐의에 대한 자오창펑 (CZ) 단행했습니다. 캐롤린 레빗 백악관 대변인은 "바이든 행정부의 암호화폐 전쟁은 끝났다"고 밝혔습니다.
업계 입장에서 이번 사건은 미국 규제 기조가 "암호화폐 전쟁"에서 "규정 준수 통합"으로 전환되었음을 의미하며, 전체 암호화폐 산업에 "화해 + 규제" 모델을 제시합니다.
II. 신제품 출시: 3대 주요 거래 카테고리가 금융 시장의 판도를 바꾼다
규제의 불확실성이 해소된 후, 2025년에는 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)을 결합한 여러 새로운 유형의 암호화폐가 등장하여 단일 토큰 거래라는 기존 패턴을 완전히 뒤바꿔 놓았습니다.
4. 서클 IPO: 스테이블코인 대기업, 월가 상장
6월 4일, USDC 발행사인 서클(Circle)이 뉴욕증권거래소(NYSE, 티커 심볼: CRCL)에 상장 암호화폐 산업과 전통 금융의 결합에 있어 중요한 사건이 발생했습니다.
• 상장 큰 인기를 끌었습니다 . 공모가 31달러였던 이 주식은 첫 거래일 만에 69달러로 두 배 가까이 올랐고, 한때 298달러까지 치솟으며 기업 가치가 급등하기도 했습니다.
• 수익 창출은 이자에 달려 있습니다 . 재무 보고서에 따르면 수익의 대부분은 수천억 달러에 달하는 준비 자산(미국국채)에 대한 이자에서 발생하지만, 연방준비제도의 금리 정책에 크게 좌우됩니다.
• 암호화폐 은행으로의 전환 : 연말까지 통화감독청(OCC)으로부터 "최초의 국가 디지털 통화 은행" 설립에 대한 조건부 승인을 받을 예정이며, 이 은행은 연방준비제도에 직접 준비금을 예치하여 제3자 은행에 대한 의존도를 없앨 것입니다.
그러나 연말에는 금리 조정과 기대에 미치지 못하는 정책 시행의 영향으로 주가가 81달러 수준으로 하락했습니다. 이러한 변동성은 사업 모델의 취약성을 드러냈습니다. 연준이 금리 인하 사이클에 돌입하면 준비금 자산에서 발생하는 이자 수익이 크게 감소하고, 단일 수익 구조가 주요 과제가 되어 기업 가치 평가 논리를 재편해야 한다는 압박이 가해질 것입니다.
5. 온체인 미국 주식 + 예측 시장: 금융 경계를 완전히 허물다
2025년까지 블록체인 기술은 전통적인 금융 및 정보 시장을 잠식하기 시작하여 두 가지 범주에서 폭발적인 성장을 가져올 것입니다.
• 예측 시장의 민주화 : 사람들이 자신의 돈을 걸고 투자할 때(위험 부담이 커질 때), 시장 전체가 더욱 진실에 가까워집니다. 이러한 예측의 신뢰성과 정확성 덕분에 예측 시장은 2025년에 본격적으로 확장되었습니다. 로빈후드는 규정을 준수하는 예측 시장 플랫폼인 칼시(Kalshi)와 제휴하여 앱 내에서 이벤트 계약 거래를 시작했고, 수천만 명의 개인 투자자 연준 결정, 선거 결과, 스포츠 경기, 심지어 날씨까지 예측에 투자할 수 있게 되었습니다. 로빈후드의 예측 시장 거래량은 분기마다 두 배씩 증가하여 3분기에 23억 건, 10월에는 25억 건을 기록하며 예측 시장이 기존의 경계를 넘어 확장될 수 있는 기회를 다시 한번 제공했습니다.
• 미국 주식의 24시간 온체인 거래 : 토큰화된 주식의 시가 시총 2695% 급증했습니다. 엔비디아, 테슬라와 같은 미국 주식이 토큰화되면서 T+2 결제 및 거래 시간 제한이 해제되어 전 세계 투자자들이 언제든 거래할 수 있게 되었습니다. 블랙록, 프랭클린 템플턴과 같은 대형 투자회사들도 토큰화 펀드를 확대하고 있으며, 금융 자산들이 중앙 집중식 데이터베이스에서 블록체인으로 이동하고 있습니다. 한편, 금 토큰화 규모는 40억 달러에 육박하고 있는데, 이는 올해 금값이 60% 이상 상승한 것과 맞물려 투자자들에게 귀금속에 대한 새로운 투자 기회를 제공하고 있습니다. 최근 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장이 "향후 2년 내에 모든 자산을 온체인 거래로 이전하는" 전략 계획을 공개적으로 밝힌 점도 주목할 만합니다.
6. 디지털 자산 펀드(DAT): 상장 기업들이 암호화폐를 앞다퉈 사들이고 있습니다.
마이크로스트래티지가 개척한 "비트코인 준비금 전략"은 2025년에 업계 표준으로 자리 잡았습니다. 전 세계 상장 기업 142곳이 핵심 재무 자산에 암호화폐를 포함시켰고, 한 해 동안 76곳이 새로 추가되었으며, 이 중 89%가 미국 상장 기업 점유비율. 이 모델의 선두 주자인 마이크로스트래티지(MSTR)는 올해 6월 시총 1,135억 7,210만 달러로 최고치를 기록하며(2025년 12월 30일 기준 시총 447억 1,510만 달러), 미국 증시에서 명실상부한 "비트코인 대리주"로 자리매김했습니다.
• 수익 창출 논리 : 융자 주식, 전환사채, 우선주를 발행하고, 법정화폐로 비트코인을 매입합니다. 이때 주식 시장의 프리미엄이 비트코인 보유의 순자산 가치보다 높으면, 추가 주식을 발행하여 더 많은 비트코인을 매입함으로써 자체적으로 수익을 증대시키는 선순환 구조를 만듭니다.
• 자산 다각화 : 비트코인이 여전히 포지션 83.3%를 차지하지만, 이더 과 솔라나가 점점 더 인기를 얻고 있으며, 일부 기업은 이더리움을 "이더 네트워크 성장 지표"로 활용하고 있습니다.
III. 가장 암울한 순간: 세 가지 위기가 업계의 회복력을 시험하다
규제와 혁신의 결합된 이점에도 불구하고, 암호화폐 시장은 2025년에 세 번의 고통스러운 "스트레스 테스트"를 겪으며 업계의 취약점을 드러냈습니다.
7. 트럼프 토큰 발행: 대통령의 지지 선언으로 촉발된 시장 열풍
1월 17일, 트럼프 대통령 취임식 3일 전, 솔라나는 온체인 밈 코인(코드: _2024111120230_)을 발행했습니다. 트럼프 대통령 공식 계정의 확인 후, 시총 48시간 만에 140억 달러까지 급증했습니다. 이 경이로운 사건은 여러 논란에 휩싸여 있습니다.
• 이해 충돌 : 토큰의 80%는 트럼프 가족이 소유하고 있습니다. 대통령의 암호화폐 정책은 그의 개인 재산에 직접적인 영향을 미쳐 심각한 윤리적 논란을 야기할 것입니다. 비평가들은 이것이 전례 없는 이해 충돌이라고 지적합니다. 대통령이 암호화폐에 우호적인 정책(예: SEC 위원장 해임 또는 GENIUS 법안 시행)을 시행할 경우, 그의 개인 재산은 직접적으로 증가할 것입니다.
• 시장 전환 효과 : 트럼프 일가는 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)을 통해 합법적인 금융 인프라(스테이블코인 및 대출 프로토콜 포함)와 투기적인 밈 코인을 동시에 유통시켰습니다. 이로 인해 막대한 개인 투자자 자금이 유입되어 일시적인 유동성 위기가 발생했는데, 이는 투기적 수요와 합법적인 경로 개발 간의 일시적인 괴리를 반영한 것입니다.
USD1 스테이블코인의 논란과 확산 : WLFI의 USD 스테이블코인인 USD1의 출시는 다시 한번 시장을 뒤흔들었습니다. 이 프로젝트는 트럼프 대통령이 서명한 GENIUS 법안의 기준에 완벽하게 부합합니다. 즉, 미국국채 로 100% 담보되고 BitGo가 수탁하는 방식입니다. 시장 반응은 복잡했습니다. 한편으로는 "대통령 가족 프로젝트"라는 암묵적인 지지 덕분에 USD1은 대량 DeFi 프로토콜과 빠르게 통합되었으며, "규제 당국의 표적이 될 가능성이 가장 낮은 스테이블코인"으로 여겨지고 있습니다. 다른 한편으로는 "한 손으로는 규제 법안에 서명하고 다른 한 손으로는 규정을 준수하는 상품을 출시하는" 이러한 행태는 이해 상충에 대한 윤리적 논쟁을 불러일으켰습니다. WLFI의 부상은 암호화폐 자산 발전의 새로운 단계를 보여주며, "풀뿌리 저항"에서 "정치적 자본화"로의 전환을 의미합니다.
8. 안보 위기: 전국적인 해킹과 법 집행 기관의 블랙박스
2025년 암호화폐 도난으로 인한 손실액은 34억 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 공격 수법은 점점 더 정교해지고 있습니다.
Bybit은 북한 해커들의 사칭된 채용 제안과 피싱 이메일을 통해 내부 권한을 탈취하고 콜드 월렛 서명 프로세스에 악성 코드를 주입하여 약 15억 달러를 도난당했습니다 . 이는 "인간이 가장 취약한 고리"임을 입증하는 사례입니다.
미국은 자금 세탁 혐의로 첸즈(Chen Zhi)로부터 약 12만 7천 개의 비트코인(한때 150억 달러 상당)을 압수했습니다 . 그러나 구체적인 압수 방식은 아직 공개되지 않았습니다. 이러한 '블랙박스식 집행'으로 인해 시장은 비트코인 지갑 보안의 진정한 한계를 가늠하기 어렵고, 업계 전반에 걸쳐 미지의 리스크 도사리고 있습니다.
9. 10월 11일 대규모 자산 청산: 190억 달러의 사라짐
10월 10일, 트럼프 대통령이 특정 주요 국가에 100% 관세를 부과하겠다는 위협적인 트윗을 갑자기 올리면서 전 세계적인 위험 정서 촉발되었습니다. 비트코인 가격은 몇 시간 만에 12만 달러에서 10만 2천 달러로 폭락했고, 거래소"자동 청산" 메커니즘이 작동했습니다. 장기 포지션 청산은 연쇄 반응을 일으켜 MM (Market Making) 도 포지션을 청산할 수밖에 없게 되었습니다. 그 결과, 그날 하루 동안 네트워크 전체에서 190억 달러가 넘는 규모의 청산이 발생하여 사상 최고 기록을 세웠습니다.
이번 사건은 기관 자금이 시장에 진입했음에도 불구하고 여전히 많은 개인 투자자들이 높은 레버리지를 사용하고 있다는 것을 보여주며, 암호화폐 시장이 거시 경제 정서 에 극도로 민감한 변동성 증폭기가 되었다는 것을 입증합니다.
결론
2025년, 암호화폐 산업은 혼돈에서 질서로의 중요한 전환을 완료했습니다. 미국은 GENIUS 법안과 CLARITY 법안을 통해 디지털 자산을 달러 중심의 금융 시스템에 통합하기 위한 법적 프레임 마련했고, 주요 경제국들과의 규제 협력을 통해 글로벌 암호화폐 규제 환경이 점차 구체화되었습니다. 마이크로스트래티지와 서클의 행보는 이 산업의 대표적인 사례이며, 예측 시장은 블록체인 기술이 대중의 금융 행태를 변화시킬 수 있음을 보여주었습니다. 그러나 바이빗(Bybit) 해킹 사건, 10월의 대규모 청산 사태, 그리고 $TRUMP 토큰 발행은 이 산업이 여전히 내재된 변동성을 지니고 있음을 끊임없이 상기시켜 줍니다. 기술적 취약성, 레버리지 투기, 그리고 정책적 연관성은 여전히 우리 머리 위에 드리워진 다모클레스의 검과 같습니다.
2026년 이후를 내다보면, 암호화폐 산업은 "실행 및 규정 준수"라는 더 심오한 영역에서 더 많은 도전에 직면하겠지만, 암호화폐 발전의 궤적은 되돌릴 수 없습니다. 비트코인이 "디지털 금"으로서 준비 자산으로서의 지위를 각국 정부와 기관으로부터 점점 더 인정받고 있으며, 차세대 금융 인프라로서 블록체인 기술의 잠재력 또한 점차 현실화되고 있습니다. 역사적 경험은 모든 규제 폭풍과 시장 위기가 다음 혁신을 위한 동력을 만들어낸다는 것을 보여줍니다. 이 산업은 변동성 속에서 성숙하고 논란 속에서 발전하여 궁극적으로 글로벌 금융 시스템의 필수적인 부분이 될 것입니다. 장기 가치 투자자에게 있어 현재의 조정기는 미래를 계획할 수 있는 전략적 기회를 제공합니다.
원본 링크: https://mp.weixin.qq.com/s/UvNu40WZklNQCTw7OzRA0g
면책 조항: 본 기사는 재인쇄본입니다. 독자는 원문 링크를 통해 더 자세한 정보를 얻을 수 있습니다. 저자가 재인쇄 형식에 이의가 있는 경우 당사에 연락 주시면 저자의 요청에 따라 수정하겠습니다. 본 재인쇄본은 정보 공유만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않으며, 우톡(Wu-Talk) 관점 나 입장을 대변하지 않습니다.
핵심 요약 (TL;DR)
2025년은 디지털 자산 산업이 주변부에서 핵심으로, 투기에서 제도화로 전환하는 중요한 전환점이 되어 금융 역사에 한 획을 그을 것으로 예상됩니다. 2024년 시장의 급등 이후, 변동과 조정기를 거쳤습니다. 비트코인(BTC)은 올해 대부분의 전통 자산 대비 저조한 성과를 보였지만, 산업 인프라 및 규제 프레임 개선으로 2026년 회복을 위한 견고한 토대가 마련되었습니다.
2024년이 현물 ETF 승인으로 전통 금융 시장에 문이 열린 해였다면, 2025년은 암호화폐가 규제 체계, 시장 구조, 자산 유형 측면에서 근본적인 재편을 겪은 해였습니다. 특히 미국과 같은 주요 경제국에서는 규제 프레임 시행으로 10년 넘게 지속된 회색지대 운영이 종식되는 등, 전례 없는 입법적 돌파구가 마련되었습니다.
하지만 이러한 성숙에는 대가가 따랐습니다. 올해 암호화폐 산업은 지정학적 갈등, 국가 지원 해킹 그룹에 의한 대규모 데이터 유출, 그리고 암호화폐 자산이 정서 증폭시키는 새로운 형태의 변동성으로 인해 극적인 변동을 겪었습니다.
2025년이 저물어가는 시점에서, 업계를 재편한 9가지 주요 뉴스 사건을 선정하여 심층 분석을 진행합니다. 이 9가지 사건은 규제 체계 수립(정책 3건), 새로운 거래 범주 등장(신규 범주 3건), 그리고 업계의 회복력을 시험한 부정적인 사건(업계 격변 3건)의 세 가지 범주로 나뉩니다.
I. 규제 시행 첫해: 세 가지 주요 법률이 글로벌 규정 준수 범위를 정의하다
2025년은 암호화폐 규제에 있어 "헌법적 전환점"으로 불리고 있으며, 주요 경제국들이 마침내 "금지 및 제한"에서 "프레임 통합"으로 나아가고 있습니다. 미국과 같은 주요 경제국의 입법 조치는 암호화폐 자산에 대한 글로벌 규제 환경을 직접적으로 규정하고 있습니다.
1. 미국의 GENIUS 법안: 달러 패권의 디지털 수호자
7월 18일, 트럼프 대통령은 스테이블코인 시장에 대한 엄격한 규정을 마련한 국가 스테이블코인 혁신법(GENIUS Act)에 서명했습니다.
• 100% 지급준비율 : 발행자는 항상 1:1의 지급준비율을 유지해야 하며, 미국 달러 현금 및 단기 미국국채 와 같은 유동성이 높은 자산만 사용할 수 있습니다.
• 이자 발생 금지 : 스테이블코인이 "그림자 은행"으로 변질되는 것을 방지하기 위해, 스테이블코인의 법적 지위를 "지불 수단"으로 명확히 정의해야 합니다.
• 연방 차원의 통합 규제 : 통화감독청(OCC)은 비은행 발행기관을 규제하고, 전통적인 은행은 기존 규정에 따라 규제를 받습니다. 또한 스테이블코인이 증권이나 상품이 아니라는 점을 명확히 함으로써 오랜 규제 분쟁을 해결합니다.
이 법안의 더 근본적인 야망은 미국 달러의 패권 유지에 있습니다. 즉, 이 법안은 USDT와 같은 규정을 준수하지 않는 외국 스테이블코인의 미국 시장 진입을 사실상 금지하여 USDC와 같은 규정을 준수하는 미국 달러 스테이블코인이 시장을 장악하고, 디지털 시대에 미국 달러가 세계 기축통화로서의 지위를 유지하도록 합니다.
2. 미국의 명확성 법안: 규제 "내전" 종식
GENIUS 법안이 결제 계층을 규율한다면, 디지털 자산 시장을 위한 Clarity 법안은 자산 분류라는 핵심 과제를 다룹니다.
• "디지털 상품"이라는 새로운 범주를 생성합니다 . 이는 블록체인 시스템과 긴밀하게 통합되어 있으며, 그 가치가 시스템 사용에서 비롯되는 자산으로 정의됩니다.
• 자산 전환 가능성: 프로젝트가 "탈중앙화 테스트"를 통과하고 단일 주체가 프로젝트를 통제하지 않는다는 것을 입증하는 한 , 원래 증권으로 분류되었던 토큰은 디지털 상품으로 전환될 수 있습니다.
• 상품선물거래위원회(CFTC)가 현물 시장을 장악합니다 . CFTC는 디지털 상품 현물 시장에 대한 독점적인 규제 권한을 부여받으며, 거래소"디지털 상품 거래소"로 등록하는 것만으로 규정을 준수하며 운영할 수 있게 되어, 이전에 증권거래위원회(SEC)와 CFTC 간에 관할권을 둘러싼 갈등이 종식됩니다.
해당 법안은 아직 상원에서 심의 중이지만, 시장 참여자들은 이미 준비를 마쳤으며, 기관 자금이 유입되고 있는 가운데 2026년 법안 시행 이후 발생할 수 있는 거래 배당금을 기다리고 있습니다.
3. CZ의 사면과 SEC의 소송 철회: 규제 당국의 태도에 있어서 중대한 변화
2023년, 바이낸스는 미국 법무부와 43억 달러 규모의 합의를 체결했습니다. 유죄 인정 조건으로 바이낸스는 포괄적인 규정 준수 개혁을 시행하겠다고 약속했습니다. CZ는 "자금세탁 방지 절차 미준수"라는 경미한 혐의를 인정했고, 4개월간의 복역 후 2024년 9월에 석방되었습니다.
2025년 5월 30일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 바이낸스와 창립자 자 자오창펑 (CZ) 의 과거 범죄 혐의에 대한 자오창펑 (CZ) 단행했습니다. 캐롤린 레빗 백악관 대변인은 "바이든 행정부의 암호화폐 전쟁은 끝났다"고 밝혔습니다.
업계 입장에서 이번 사건은 미국 규제 기조가 "암호화폐 전쟁"에서 "규정 준수 통합"으로 전환되었음을 의미하며, 전체 암호화폐 산업에 "화해 + 규제" 모델을 제시합니다.
II. 신제품 출시: 3대 주요 거래 카테고리가 금융 시장의 판도를 바꾼다
규제의 불확실성이 해소된 후, 2025년에는 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)을 결합한 여러 새로운 유형의 암호화폐가 등장하여 단일 토큰 거래라는 기존 패턴을 완전히 뒤바꿔 놓았습니다.
4. 서클 IPO: 스테이블코인 대기업, 월가 상장
6월 4일, USDC 발행사인 서클(Circle)이 뉴욕증권거래소(NYSE, 티커 심볼: CRCL)에 상장 암호화폐 산업과 전통 금융의 결합에 있어 중요한 사건이 발생했습니다.
• 상장 큰 인기를 끌었습니다 . 공모가 31달러였던 이 주식은 첫 거래일 만에 69달러로 두 배 가까이 올랐고, 한때 298달러까지 치솟으며 기업 가치가 급등하기도 했습니다.
• 수익 창출은 이자에 달려 있습니다 . 재무 보고서에 따르면 수익의 대부분은 수천억 달러에 달하는 준비 자산(미국국채)에 대한 이자에서 발생하지만, 연방준비제도의 금리 정책에 크게 좌우됩니다.
• 암호화폐 은행으로의 전환 : 연말까지 통화감독청(OCC)으로부터 "최초의 국가 디지털 통화 은행" 설립에 대한 조건부 승인을 받을 예정이며, 이 은행은 연방준비제도에 직접 준비금을 예치하여 제3자 은행에 대한 의존도를 없앨 것입니다.
그러나 연말에는 금리 조정과 기대에 미치지 못하는 정책 시행의 영향으로 주가가 81달러 수준으로 하락했습니다. 이러한 변동성은 사업 모델의 취약성을 드러냈습니다. 연준이 금리 인하 사이클에 돌입하면 준비금 자산에서 발생하는 이자 수익이 크게 감소하고, 단일 수익 구조가 주요 과제가 되어 기업 가치 평가 논리를 재편해야 한다는 압박이 가해질 것입니다.
5. 온체인 미국 주식 + 예측 시장: 금융 경계를 완전히 허물다
2025년까지 블록체인 기술은 전통적인 금융 및 정보 시장을 잠식하기 시작하여 두 가지 범주에서 폭발적인 성장을 가져올 것입니다.
• 예측 시장의 민주화 : 사람들이 자신의 돈을 걸고 투자할 때(위험 부담이 커질 때), 시장 전체가 더욱 진실에 가까워집니다. 이러한 예측의 신뢰성과 정확성 덕분에 예측 시장은 2025년에 본격적으로 확장되었습니다. 로빈후드는 규정을 준수하는 예측 시장 플랫폼인 칼시(Kalshi)와 제휴하여 앱 내에서 이벤트 계약 거래를 시작했고, 수천만 명의 개인 투자자 연준 결정, 선거 결과, 스포츠 경기, 심지어 날씨까지 예측에 투자할 수 있게 되었습니다. 로빈후드의 예측 시장 거래량은 분기마다 두 배씩 증가하여 3분기에 23억 건, 10월에는 25억 건을 기록하며 예측 시장이 기존의 경계를 넘어 확장될 수 있는 기회를 다시 한번 제공했습니다.
• 미국 주식의 24시간 온체인 거래 : 토큰화된 주식의 시가 시총 2695% 급증했습니다. 엔비디아, 테슬라와 같은 미국 주식이 토큰화되면서 T+2 결제 및 거래 시간 제한이 해제되어 전 세계 투자자들이 언제든 거래할 수 있게 되었습니다. 블랙록, 프랭클린 템플턴과 같은 대형 투자회사들도 토큰화 펀드를 확대하고 있으며, 금융 자산들이 중앙 집중식 데이터베이스에서 블록체인으로 이동하고 있습니다. 한편, 금 토큰화 규모는 40억 달러에 육박하고 있는데, 이는 올해 금값이 60% 이상 상승한 것과 맞물려 투자자들에게 귀금속에 대한 새로운 투자 기회를 제공하고 있습니다. 최근 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장이 "향후 2년 내에 모든 자산을 온체인 거래로 이전하는" 전략 계획을 공개적으로 밝힌 점도 주목할 만합니다.
6. 디지털 자산 펀드(DAT): 상장 기업들이 암호화폐를 앞다퉈 사들이고 있습니다.
마이크로스트래티지가 개척한 "비트코인 준비금 전략"은 2025년에 업계 표준으로 자리 잡았습니다. 전 세계 상장 기업 142곳이 핵심 재무 자산에 암호화폐를 포함시켰고, 한 해 동안 76곳이 새로 추가되었으며, 이 중 89%가 미국 상장 기업 점유비율. 이 모델의 선두 주자인 마이크로스트래티지(MSTR)는 올해 6월 시총 1,135억 7,210만 달러로 최고치를 기록하며(2025년 12월 30일 기준 시총 447억 1,510만 달러), 미국 증시에서 명실상부한 "비트코인 대리주"로 자리매김했습니다.
• 수익 창출 논리 : 융자 주식, 전환사채, 우선주를 발행하고, 법정화폐로 비트코인을 매입합니다. 이때 주식 시장의 프리미엄이 비트코인 보유의 순자산 가치보다 높으면, 추가 주식을 발행하여 더 많은 비트코인을 매입함으로써 자체적으로 수익을 증대시키는 선순환 구조를 만듭니다.
• 자산 다각화 : 비트코인이 여전히 포지션 83.3%를 차지하지만, 이더 과 솔라나가 점점 더 인기를 얻고 있으며, 일부 기업은 이더리움을 "이더 네트워크 성장 지표"로 활용하고 있습니다.
III. 가장 암울한 순간: 세 가지 위기가 업계의 회복력을 시험하다
규제와 혁신의 결합된 이점에도 불구하고, 암호화폐 시장은 2025년에 세 번의 고통스러운 "스트레스 테스트"를 겪으며 업계의 취약점을 드러냈습니다.
7. 트럼프 토큰 발행: 대통령의 지지 선언으로 촉발된 시장 열풍
1월 17일, 트럼프 대통령 취임식 3일 전, 솔라나는 온체인 밈 코인(코드: _2024111120230_)을 발행했습니다. 트럼프 대통령 공식 계정의 확인 후, 시총 48시간 만에 140억 달러까지 급증했습니다. 이 경이로운 사건은 여러 논란에 휩싸여 있습니다.
• 이해 충돌 : 토큰의 80%는 트럼프 가족이 소유하고 있습니다. 대통령의 암호화폐 정책은 그의 개인 재산에 직접적인 영향을 미쳐 심각한 윤리적 논란을 야기할 것입니다. 비평가들은 이것이 전례 없는 이해 충돌이라고 지적합니다. 대통령이 암호화폐에 우호적인 정책(예: SEC 위원장 해임 또는 GENIUS 법안 시행)을 시행할 경우, 그의 개인 재산은 직접적으로 증가할 것입니다.
• 시장 전환 효과 : 트럼프 일가는 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial)을 통해 합법적인 금융 인프라(스테이블코인 및 대출 프로토콜 포함)와 투기적인 밈 코인을 동시에 유통시켰습니다. 이로 인해 막대한 개인 투자자 자금이 유입되어 일시적인 유동성 위기가 발생했는데, 이는 투기적 수요와 합법적인 경로 개발 간의 일시적인 괴리를 반영한 것입니다.
USD1 스테이블코인의 논란과 확산 : WLFI의 USD 스테이블코인인 USD1의 출시는 다시 한번 시장을 뒤흔들었습니다. 이 프로젝트는 트럼프 대통령이 서명한 GENIUS 법안의 기준에 완벽하게 부합합니다. 즉, 미국국채 로 100% 담보되고 BitGo가 수탁하는 방식입니다. 시장 반응은 복잡했습니다. 한편으로는 "대통령 가족 프로젝트"라는 암묵적인 지지 덕분에 USD1은 대량 DeFi 프로토콜과 빠르게 통합되었으며, "규제 당국의 표적이 될 가능성이 가장 낮은 스테이블코인"으로 여겨지고 있습니다. 다른 한편으로는 "한 손으로는 규제 법안에 서명하고 다른 한 손으로는 규정을 준수하는 상품을 출시하는" 이러한 행태는 이해 상충에 대한 윤리적 논쟁을 불러일으켰습니다. WLFI의 부상은 암호화폐 자산 발전의 새로운 단계를 보여주며, "풀뿌리 저항"에서 "정치적 자본화"로의 전환을 의미합니다.
8. 안보 위기: 전국적인 해킹과 법 집행 기관의 블랙박스
2025년 암호화폐 도난으로 인한 손실액은 34억 달러를 넘어설 것으로 예상되며, 공격 수법은 점점 더 정교해지고 있습니다.
Bybit은 북한 해커들의 사칭된 채용 제안과 피싱 이메일을 통해 내부 권한을 탈취하고 콜드 월렛 서명 프로세스에 악성 코드를 주입하여 약 15억 달러를 도난당했습니다 . 이는 "인간이 가장 취약한 고리"임을 입증하는 사례입니다.
미국은 자금 세탁 혐의로 첸즈(Chen Zhi)로부터 약 12만 7천 개의 비트코인(한때 150억 달러 상당)을 압수했습니다 . 그러나 구체적인 압수 방식은 아직 공개되지 않았습니다. 이러한 '블랙박스식 집행'으로 인해 시장은 비트코인 지갑 보안의 진정한 한계를 가늠하기 어렵고, 업계 전반에 걸쳐 미지의 리스크 도사리고 있습니다.
9. 10월 11일 대규모 자산 청산: 190억 달러의 사라짐
10월 10일, 트럼프 대통령이 특정 주요 국가에 100% 관세를 부과하겠다는 위협적인 트윗을 갑자기 올리면서 전 세계적인 위험 정서 촉발되었습니다. 비트코인 가격은 몇 시간 만에 12만 달러에서 10만 2천 달러로 폭락했고, 거래소"자동 청산" 메커니즘이 작동했습니다. 장기 포지션 청산은 연쇄 반응을 일으켜 MM (Market Making) 도 포지션을 청산할 수밖에 없게 되었습니다. 그 결과, 그날 하루 동안 네트워크 전체에서 190억 달러가 넘는 규모의 청산이 발생하여 사상 최고 기록을 세웠습니다.
이번 사건은 기관 자금이 시장에 진입했음에도 불구하고 여전히 많은 개인 투자자들이 높은 레버리지를 사용하고 있다는 것을 보여주며, 암호화폐 시장이 거시 경제 정서 에 극도로 민감한 변동성 증폭기가 되었다는 것을 입증합니다.
결론
2025년, 암호화폐 산업은 혼돈에서 질서로의 중요한 전환을 완료했습니다. 미국은 GENIUS 법안과 CLARITY 법안을 통해 디지털 자산을 달러 중심의 금융 시스템에 통합하기 위한 법적 프레임 마련했고, 주요 경제국들과의 규제 협력을 통해 글로벌 암호화폐 규제 환경이 점차 구체화되었습니다. 마이크로스트래티지와 서클의 행보는 이 산업의 대표적인 사례이며, 예측 시장은 블록체인 기술이 대중의 금융 행태를 변화시킬 수 있음을 보여주었습니다. 그러나 바이빗(Bybit) 해킹 사건, 10월의 대규모 청산 사태, 그리고 $TRUMP 토큰 발행은 이 산업이 여전히 내재된 변동성을 지니고 있음을 끊임없이 상기시켜 줍니다. 기술적 취약성, 레버리지 투기, 그리고 정책적 연관성은 여전히 우리 머리 위에 드리워진 다모클레스의 검과 같습니다.
2026년 이후를 내다보면, 암호화폐 산업은 "실행 및 규정 준수"라는 더 심오한 영역에서 더 많은 도전에 직면하겠지만, 암호화폐 발전의 궤적은 되돌릴 수 없습니다. 비트코인이 "디지털 금"으로서 준비 자산으로서의 지위를 각국 정부와 기관으로부터 점점 더 인정받고 있으며, 차세대 금융 인프라로서 블록체인 기술의 잠재력 또한 점차 현실화되고 있습니다. 역사적 경험은 모든 규제 폭풍과 시장 위기가 다음 혁신을 위한 동력을 만들어낸다는 것을 보여줍니다. 이 산업은 변동성 속에서 성숙하고 논란 속에서 발전하여 궁극적으로 글로벌 금융 시스템의 필수적인 부분이 될 것입니다. 장기 가치 투자자에게 있어 현재의 조정기는 미래를 계획할 수 있는 전략적 기회를 제공합니다.
