지난주 어려움을 겪었던 비트코인(비트코인(BTC))이 강세를 회복하며 파생상품 거래자들 사이에서 옵티미즘(Optimism) 불러일으켰습니다. 매수 포지션이 급격히 증가하면서 주요 지표들이 눈에 띄게 높은 수준을 기록했습니다.
하지만 상장지수펀드(ETF)의 자금 유출이 대부분을 차지하고 기관 투자 수요가 약화되면서 장기 투자 자산의 청산 위험 증가에 대한 우려가 커지고 있습니다.
비트코인 파생상품, 수요 부진에도 불구하고 상승세 전환
비트코인은 2026년 초 강한 상승세를 보이며 1월 첫 5일 동안 7% 이상 상승했습니다. 그러나 지난주 후반에는 조정 국면으로 인해 비트코인 가격이 일시적으로 9만 달러 아래로 떨어지기도 했습니다.
일요일 이후 비트코인은 안정세를 보이며 상승세로 돌아섰고, 비교적 낮은 변동성 속에서 대부분 상승세를 유지하고 있습니다. 현재 비트코인은 91,299달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 0.81% 하락했습니다.
비트코인 가격 추이. 출처: 비인크립토(BeInCrypto) Markets반등세는 파생상품 시장에 강세 심리를 불러일으켰습니다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면 오늘 테이커 매수/매도 비율(Taker Buy/Sell Ratio)이 1.249까지 상승했습니다. 이는 2019년 초 이후 최고 수준입니다.
참고로, 매수/매도 비율(Taker Buy/Sell Ratio)은 파생상품 시장에서 공격적인 매수와 매도 간의 균형을 측정하는 지표로, 시장가로 체결된 매수 거래량 과 매도 주문량을 비교합니다. 비율이 1보다 크면 강세 심리가 우세함을 나타내고, 1보다 작으면 약세 심리가 강함을 의미합니다.
비트코인 테이커 매수/매도 비율. 출처: CryptoQuant공격적인 매수세의 급증은 주요 트레이더들의 이례적으로 높아진 롱 포지션과 맞물려 있습니다. 알파크탈의 설립자인 조아오 웨드슨은 대형 트레이더들이 보유한 롱 포지션이 사상 최고 수준에 도달했다고 지적했습니다.
이처럼 시장의 한쪽에 레버리지가 집중되면 급격한 매도세로 인한 가격 변동 가능성이 높아질 수 있습니다.
"이는 고액 자본 거래자들이 주도하는 거래소의 유동성 확보 경쟁을 부분적으로 설명해 줍니다. 거래소는 개인 투자자들에게는 별 관심이 없습니다. 그들이 원하는 것은 잘못된 방향으로 포지션을 잡은 부유한 투자자들입니다."라고 웨드슨은 썼습니다 .
추가적인 시장 지표들이 장기 투자 위험 증가에 대한 우려를 더욱 강화하고 있습니다. SoSoValue의 데이터 에 따르면 ETF 수요가 불안정한 것으로 나타났습니다 . 이달 초에는 자금 유입이 강세를 보였지만, 곧바로 반전되어 지난주에는 6억 8,101만 달러가 유출되었습니다. 그럼에도 불구하고 월요일에는 ETF에 1억 8,733만 달러가 유입되었습니다.
"평균 실현 가격이 약 8만 6천 달러인 점을 고려하면, 2025년 10월 신고가 이후 유입된 ETF 자금의 대부분은 현재 손실을 기록하고 있습니다. 같은 기간 동안 현물 비트코인 ETF에서 60억 달러 이상이 유출되어 승인 이후 사상 최고치를 경신했습니다."라고 애널리스트 다크포스트는 밝혔습니다 . "비트코인 유동성이 주기적으로 부족한 상황에서 ETF의 영향력은 더욱 커지므로 ETF 자금 흐름을 면밀히 주시하는 것이 필수적입니다."
동시에 코인베이스 프리미엄이 마이너스로 전환되면서 미국 내 현물 매수 압력이 글로벌 시장에 비해 뒤처지고 있음을 보여주고 있습니다.
종합적으로 볼 때, 이러한 데이터는 현물 수요보다는 레버리지 투기에 의해 움직이는 시장 상황을 보여줍니다. 파생상품 거래자들은 상승을 기대하며 공격적으로 포지션을 구축하고 있지만, ETF를 통한 기관 투자자의 참여는 여전히 불안정하며, 미국 현물 매수 압력은 약화되고 있습니다.
이로 인해 비트코인은 하락 변동성에 취약 해집니다. 가격 상승세가 둔화되면 과도하게 집중된 롱 포지션이 빠르게 청산될 수 있습니다. 이러한 상황에서는 소폭의 조정조차도 청산 반응을 일으켜, 시장에 지속 가능한 수요가 회복되기 전에 손실을 확대할 위험이 있습니다.
