수개월간의 치열한 초당적 협상 끝에 상원의 278페이지 분량의 가상화폐 시장 구조 법안 전문이 공개되었습니다. 이는 미국 암호화폐 규제에 있어 중요한 전환점이 될 것입니다.
언론 헤드라인은 주로 탈중앙화 금융(DeFi) 조항과 토큰 분류에 초점을 맞췄지만, 눈에 띄지 않는 미묘한 변화가 있었을 수도 있습니다.
미국 상원, 278페이지 분량의 암호화폐 법안 초안에서 스테이블코인 수익률 제한 및 은행 우대 정책 제시
이 법안은 스테이블코인의 수동적 수익률을 제한함으로써 전통적인 은행 에 유리하게 경쟁 구도를 바꿀 수 있습니다.
최신 초안에 따르면 기업은 스테이블코인 잔고 보유만을 이유로 이자를 지급할 수 없습니다. 대신, 보상은 활성 계정 사용과 연계될 때만 허용됩니다. 즉, 다음과 같습니다.
- 말뚝 박기
- 유동성 공급
- 업무
- 담보 제공, 또는
- 네트워크 거버넌스에 참여하기.
실질적으로, 이전에는 은행 예금과 유사한 수준의 수익을 얻었던 개인 투자자들은 이제 어려움에 직면할 수 있습니다. 한편, 은행들은 예금에 대한 이자를 지급하는 전통적인 능력을 유지하고 있습니다.
"은행들이 스테이블코인 수익률 측면에서 이번 라운드의 승자가 된 것 같습니다."라고 크립토 인 아메리카의 진행자 엘리너 테렛은 초안 189페이지에 있는 조항을 강조하며 말했다 .
시기적인 문제로 더욱 긴급한 상황입니다. 상원의원들은 목요일 심의 전까지 단 48시간 만에 수정안을 제출해야 하므로 최종안의 형태는 불확실합니다.
해당 조항이 변경되지 않으면 개인 투자자들이 암호화폐 플랫폼에 매력을 느끼지 못하고, 탈중앙화 금융(DeFi) 활동이나 은행 대출과 같은 대안 금융 상품으로 눈을 돌리게 될 수 있습니다.
간단히 말해, 이러한 접근 방식은 과거 스테이블코인 가격 연동 해제 와 같은 시스템적 문제를 해결하지 않고 혁신을 저해할 위험이 있으며, 이는 애초에 수익률 제공을 촉발했던 근본적인 원인이 아닙니다.
토큰 투명성 및 DeFi 안전장치: 법안은 혁신과 감독의 균형을 어떻게 맞추는가
이 법안은 수익률 규정 외에도 광범위한 시장 구조, 토큰 분류 및 DeFi 감독을 다룹니다. 특히, 리플(XRP), 솔라나(SOL), 라이트코인(LTC), 헤데라해시그래프(HBAR), 도지코인(Doge), 링크(Chainlink) 와 같은 토큰을 ETF 분류상 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 와 동등하게 취급하여 대형 암호화폐 기업의 규제 부담을 줄이고 투자자에게 명확성을 제공할 수 있습니다.
이 법안에는 소프트웨어 개발자를 보호하고 DeFi와 TradFi 간의 규제 차익거래 우려를 완화하는 절충안도 포함되어 있는데, 이는 이전에는 업계 및 은행 이해관계자 모두를 불편하게 했던 쟁점이었습니다.
초안에 명시된 바와 같이, DeFi 프로토콜은 증권 및 상품 관련 법률을 훼손할 수 있는 허점을 방지하기 위해 정해진 범위 내에서 운영되어야 합니다. 동시에, 운영권을 보유하지 않은 개발자들은 과도한 책임으로부터 보호받습니다.
암호화폐의 주요 옹호자인 신시아 럼미스 상원의원은 이번 출시를 중요한 이정표로 평가했습니다.
그녀는 "디지털 자산 시장 명확성 법안은 미국 내 혁신을 유지하고 소비자를 보호하는 데 필요한 명확성을 제공할 것" 이라며 , 은행위원회 심의를 앞두고 초당적 진전을 포기하지 말 것을 동료 의원들에게 촉구했다.
이 법안은 루미스-길리브랜드 프레임워크 와 같은 이전의 노력들을 기반으로 하며, 단순한 규제 로드맵 이상의 의미를 지닙니다. 이는 미국 암호화폐 생태계를 조용히 재조정할 수도 있습니다.
수동적인 스테이블코인 수익률을 제한함으로써, 이 초안은 전통적인 은행 모델을 미묘하게 유지하면서 동시에 DeFi 및 네트워크 거버넌스에 대한 보다 적극적인 참여를 장려합니다.
이러한 상충 관계는 향후 소매 사용자들의 행동과 암호화폐 플랫폼과 은행 간의 경쟁 구도에 영향을 미칠 수 있습니다.
