데리빗(Deribit) (Deribit)이 아발란치(아발란체(AVAX))와 트론(TRON) (트론(TRX)) 두 가지 알트코인에 대한 옵션 거래를 시작했습니다. 이 두 신규 알트코인 옵션 시장은 모두 USDC를 결제 통화로 사용합니다. 기존에도 두 코인 모두 USDC로 결제되는 무기한 옵션 시장이 운영되고 있습니다. 데리빗(Deribit) 계정에 USDC를 보유하고 있는 적격 관할 지역 사용자는 매월 USDC 보상도 받을 수 있습니다.
새로운 옵션 상품과 무기한 계약은 투기꾼에게 유용할 뿐만 아니라, 헤지 투자자나 수익 추구를 하는 개인 또는 기업에게도 유용합니다. 이러한 상품들이 어떻게 작동하는지, 그리고 몇 가지 활용 사례를 살펴보겠습니다.
대부분의 트레이더, 특히 암호화폐 트레이더들은 무기한 계약에 대해 이미 잘 알고 있을 것입니다. 숏, 무기한 계약은 만기가 없는 선물 계약의 일종으로, 현물 가격에 맞춰 가격을 고정하기 위한 펀딩 메커니즘을 갖추고 있습니다. 무기한 펀딩에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하세요.
옵션에 대해 잘 아는 트레이더의 수는 점점 늘어나고 있지만 아직은 그 수가 적습니다. 따라서 아래에서는 두 가지 기본 옵션 유형(콜 옵션과 풋 옵션)과 각각의 활용법에 대해 살펴보겠습니다.
콜옵션
콜옵션 매수자는 옵션 만기일 전에 정해진 가격으로 기초자산(예: 아발란체(AVAX) 또는 트론(TRX))을 매수할 권리를 갖습니다. 만기일에 기초자산 가격이 콜옵션의 행사가격보다 높으면 옵션은 가치를 갖게 됩니다. 이 글에서는 이해를 돕기 위해 만기 시 옵션의 가치만을 고려하겠습니다.
이는 콜옵션을 만기일까지 보유했을 때의 기본적인 손익 계산 방식입니다. 손익은 달러로 표시되어 있습니다. 이 예시에서는 매입가격이 5달러이고 행사가격이 100달러인 콜옵션을 거래하고 있습니다.
만기 시 기초자산 가격이 행사가격보다 낮으면 최대 손실은 지불한 프리미엄 5달러로 제한됩니다. 만기 시 가격이 행사가격보다 높으면, 지불한 프리미엄 5달러를 차감한 것을 제외하고는 기초자산을 매수한 것과 유사한 수익을 얻게 됩니다.
풋옵션
풋옵션 매수자는 옵션 만기일 이전에 기초자산(예: 아발란체(AVAX) 또는 트론(TRX))을 정해진 가격으로 매도할 권리를 갖습니다. 만약 기초자산 가격이 만기일에 풋옵션의 행사가격보다 낮으면, 옵션은 만기일에 일정 가치를 갖게 됩니다.
풋옵션을 만기일까지 보유했을 때의 기본적인 손익은 다음과 같습니다. 손익은 달러로 표시되어 있습니다. 이 예시에서는 매입 가격이 5달러이고 행사가격이 100달러인 풋옵션입니다.
만기 시 기초자산 가격이 행사가격보다 높으면 최대 손실은 지불한 프리미엄 5달러로 제한됩니다. 만기 시 가격이 행사가격보다 낮으면, 지불한 프리미엄 5달러를 차감한 것을 제외하고는 기초자산을 숏 것과 유사한 수익을 얻게 됩니다.
콜옵션과 풋옵션 모두 매수자는 자신이 구매한 옵션을 행사할지 여부를 선택할 수 있지만, 의무는 없습니다. 물론 이는 매우 가치 있는 권리이므로, 옵션 매수자는 프리미엄을 선불로 지불하여 그 가치를 확보해야 합니다. 옵션 매수자는 고정된 위험(지불한 프리미엄)을 감수하지만, 잠재적으로 무한한 이익을 얻을 수 있습니다.
특정 코인을 보유한 사람들이 옵션을 활용함으로써 얻을 수 있는 몇 가지 이점을 살펴보겠습니다.
풋옵션 매수로 현물 가격 헤징
먼저, 우리가 이미 트론(TRX) 보유하고 있다고 가정해 봅시다. 예를 들어, 개당 0.20달러에 10,000 트론(TRX) 구매했다고 해봅시다. 10,000 트론(TRX) 보유하고 있을 때의 손익은 다음과 같습니다.
트론(TRX) 의 장기 전망은 긍정적이지만 숏 으로 가격 하락이 우려된다고 가정해 보겠습니다. 가격 상승 시 수익을 얻고 싶기 때문에 현물 보유량을 매도하고 싶지는 않지만, 가격 하락에 대비한 보호 수단이 필요합니다. 풋옵션 매수가 이러한 요구에 잘 부합합니다.
만약 우리가 행사가격 0.18달러인 트론(TRX) 풋옵션을 개당 0.01달러에 매수한다면, 손익은 다음과 같이 변환됩니다.
풋옵션을 매수한다는 것은 트론(TRX) 가격이 풋옵션의 행사가격 아래로 떨어지더라도, 행사가격(이 경우 0.18달러)으로 트론(TRX) 매도할 권리가 여전히 존재한다는 것을 의미합니다. 현금 결제 옵션의 경우 ( 데리빗(Deribit) 의 모든 옵션은 현금 결제 방식입니다) , 만기 시 행사가격과 기초자산 가격의 차액을 받게 됩니다. 이러한 특성 덕분에 트론(TRX) 의 기초자산 가격이 0.18달러 행사가격 아래로 떨어질 때 손실을 제한받으면서도, 트론(TRX) 가격 상승으로 인한 추가 수익을 얻을 수 있습니다.
예리한 독자라면 이 손익분기점이 콜옵션 매수와 매우 유사하다는 점을 알아차렸을 것입니다. 실제로 기초자산을 보유하지 않고 콜옵션을 매수하는 것은 기초자산을 보유하고 풋옵션을 매수하는 것과 동일합니다. 서로 다른 금융상품을 이용하여 동일한 포지션을 구축하는 합성 포지션에 대한 자세한 내용은 데리빗(Deribit) 옵션 강좌의 해당 글을 참조하십시오.
어떤 행사가격과 만기일을 선택할지는 개인의 판단에 달려 있습니다. 선택은 시장 전망, 위험 감수 능력, 현재 옵션 가격, 그리고 원하는 헤지 수준에 따라 달라집니다.
콜옵션 매도를 통한 수익 창출
옵션을 활용하는 또 다른 방법은 보유 현물 자산에 대해 콜옵션을 매도하여 수익을 창출하는 것입니다. 데리 데리빗(Deribit) 은 모든 트레이더가 자유롭게 옵션을 매매할 수 있는 시장이므로, 소규모 트레이더도 장기 투자 전략에만 국한되지 않습니다.
우리가 이미 주당 15달러의 매입 단가로 아발란체(AVAX) 100주를 보유하고 있다고 가정해 봅시다. 100주의 아발란체(AVAX) 단순히 보유하고 있을 때의 손익은 다음과 같습니다.
단순히 아발란체(AVAX) 보유하는 대신, 보유 자산에서 수익을 창출하고 싶다고 가정해 보겠습니다. 보유 자산 100개에 대해 행사가격 17달러인 아발란체(AVAX) 콜옵션 아발란체(AVAX) 개당 1달러에 매도하면, 100달러의 크레딧을 얻게 되고, 손익은 이 금액으로 전환됩니다.
100달러 크레딧은 우리 몫이며, 이것이 바로 우리의 수익입니다. 하락 위험은 여전히 존재하지만, 실질적으로 매입 단가는 15달러에서 14달러로 낮아졌습니다. 단, 만기 시 아발란체(AVAX) 가격이 17달러를 넘으면 그 이상의 추가 상승분은 받지 못한다는 점을 유의해야 합니다.
수익률을 목적으로 콜옵션을 매도할 때는 추가 상승 여력을 확보하는 것과 콜옵션에 대한 프리미엄을 더 많이 받는 것 사이에서 항상 균형을 맞춰야 합니다. 또한 여기서 말하는 '수익률'은 위험이 없는 것이 아니라는 점을 명심해야 합니다. 우리는 추가 상승 기회를 놓칠 위험에 대한 보상을 받는 것입니다.
기초자산을 보유하면서 콜옵션을 매도하는 이러한 전략을 흔히 커버드 콜이라고 합니다. 데리빗(Deribit) ) 옵션 강좌 에서 커버드 콜에 대한 더 자세한 정보를 확인할 수 있습니다.
여기서 유의해야 할 점은 데리빗(Deribit) 아직 트론(TRX) 또는 아발란체(AVAX) 토큰 입금을 지원하지 않으므로, 기존 솔라나(SOL) 및 리플(XRP) 옵션과는 달리 트론(TRX) 또는 아발란체(AVAX) 토큰을 오프셋 통화로 사용할 수 없다는 것입니다. 오프셋 통화에 대한 자세한 내용은 여기 기술 자료를 참조하십시오.
옵션 계약 사양
가장 중요한 계약 세부 사항 중 하나는 계약 규모입니다. 즉, 각 옵션 계약이 나타내는 기초 자산의 단위 수를 의미합니다. 아발란체(AVAX) 의 경우 계약 규모는 100이며, 이는 각 아발란체(AVAX) 옵션 계약이 100 아발란체(AVAX) 의 명목 규모를 나타낸다는 것을 의미합니다. 트론(TRX) 의 경우 계약 규모는 10,000이며, 이는 각 트론(TRX) 옵션 계약이 10,000 트론(TRX) 의 명목 규모를 나타낸다는 것을 의미합니다.
계약의 전체 내용은 여기 기술 자료를 참조하십시오.
교육 옵션
이 글에서는 특정 토큰 보유자가 옵션을 활용하여 이점을 얻을 수 있는 몇 가지 방법을 살펴보았지만, 사실 옵션을 통해 구축할 수 있는 포지션은 이보다 훨씬 더 많습니다. 옵션에 대해 잘 모르신다면, 데리빗(Deribit) 무료 옵션 강좌를 수강하시는 것을 추천합니다. 이 강좌는 데리빗(Deribit) 유튜브 채널 에서도 시청하실 수 있습니다.
아발란체(AVAX) 와 트론(TRX) 옵션이 데리빗(Deribit) 에서 출시되었다는 게시물이 데리빗(Deribit) Insights 에 처음으로 게재되었습니다.
