비트코인 상장지수펀드(ETF)는 금값이 2025년 역사적인 급등을 일으켰을 때와 정확히 동일한 구조적 패턴을 따르고 있을 가능성이 있으며, 이는 비트코인이 잠재적으로 급격한 상승세를 보일 수 있음을 시사합니다.
이 비유는 비트와이즈(Bitwise) 최고 투자 책임자 매튜 호건이 인플루언서 마이클 '스레드가이' 제롬과의 팟캐스트 에서 강조했습니다.
"비트코인에서도 똑같은 일이 벌어지고 있습니다."라고 호건은 말하며, 2022년 우크라이나 전쟁 제재 이후 중앙은행들이 "공황 매수"를 시작하면서 금값이 변한 사례를 언급했습니다.
2022년부터 중앙은행의 금 수요는 연간 400톤에서 1,000톤 이상으로 급증했습니다. 이러한 끊임없는 매입은 수년간 공급을 흡수한 후 가격 폭등을 촉발했습니다. 금 가격은 2022년 하락 마감한 후 2023년에 13%, 2024년에 27% 상승했고, 2025년에는 거의 65% 급등했습니다.
"결국 금 가격이 알려주는 것은 판매자들이 더 이상 내놓을 수 있는 무기가 없다는 것입니다. 그때 가격이 급등하게 되죠."라고 분석가는 말했다.
그는 비트코인 ETF에서도 같은 패턴을 보고 있는데, 비트코인 ETF는 출시 이후 신규 공급량의 100% 이상을 꾸준히 매수해왔다. "그래서 저는 금이 앞으로 어떤 일이 일어날지 보여줬다고 생각합니다... 매수 수요가 계속된다면 금값도 포물선형으로 급등할 겁니다."
이러한 "금 먼저 움직이고 비트코인이 뒤따르는" 패턴은 이전에도 관찰된 바 있으며, Equity Management Associates의 공동 창립자인 로렌스 레파드는 이전 디크립트(Decrypt) 보고서 에서 "금 가격이 먼저 움직이고 비트코인이 뒤따라 움직이며 금을 능가하는 경우가 많다"고 언급한 바 있습니다.
또한 금 가격이 크게 상승한 후 "빠른 반등이 기본 시나리오가 되어서는 안 된다"고 머클 트리 자본 의 최고 투자 책임자인 라이언 맥밀린은 이전에 디크립트(Decrypt) 에서 언급하며 , 후속 움직임에는 인내가 필요할 수 있다고 시사했습니다.
다른 분석가들도 지속적인 매수세가 매도 압력을 흡수한다는 기본적인 전제에는 동의하지만, 비트코인의 행보는 고유한 변동성과 요인을 가질 것이라고 경고합니다.
HashKey Group의 선임 연구원인 Tim Sun은 McMillin의 견해에 부분적으로 동의했습니다. 그는 Decrypt와의 인터뷰에서 "전반적으로 지속적인 구조적 매수세가 시장 매도 압력을 흡수한다는 사실은 공급이 부족한 자산이 장기 불 에 진입할 때 나타나는 핵심적인 특징입니다."라고 디크립트(Decrypt) .
하지만 Sun은 시장 구조의 중요한 차이점을 강조했습니다.
금의 경우, 구매자는 일반적으로 중앙은행과 국부펀드이며, 이들은 법정화폐의 신뢰도에 대한 헤지 수단으로 금을 매입하여 낮은 자본 로 장기 투자합니다. 반면 비트코인 ETF 구매자 역시 기관 투자자이지만, 여전히 비트코인을 위험 자산으로 간주하여 훨씬 높은 내재 레버리지와 활발한 거래 활동을 보입니다.
" 자본 역학의 이러한 차이 때문에 비트코인의 변동성은 금보다 자연스럽게 높습니다."라고 썬은 설명했습니다. "따라서 두 자산 모두 장기적인 불 을 경험하더라도 가격 추이가 반드시 같을 필요는 없습니다."
핵심적인 차별화 요소는 거시 경제 상황에 대한 민감도입니다.
최근 금값 불장 달러 신뢰도 우려와 지정학적 요인에 의해 촉발되었습니다. 썬은 비트코인이 "거시 유동성 상황에 매우 민감하다"고 지적하며, 연준의 긴축 정책으로의 전환은 비트코인의 완만한 상승세를 방해하는 변동성을 야기할 수 있다고 말했습니다.
이번 논쟁은 2026년의 중요한 질문을 제기합니다. 비트코인 ETF 주도 수요가 금의 역사적 패턴, 즉 희소성에 따른 가격 정점을 따라갈 것인지, 아니면 높은 변동성과 거시 경제에 민감한 자산이라는 독특한 특성으로 인해 완전히 다른, 그리고 아마도 더 험난한 경로를 통해 최고점을 경신할 것인지에 대한 질문입니다.
코인게코 데이터 에 따르면 비트코인은 지난 24시간 동안 1.8% 상승한 반면, 금은 같은 기간 동안 0.32% 하락했습니다 .
디크립트의 모회사인 다스탄이 소유한 예측 시장 마이리아드(Myriad) 의 사용자들은 금값이 급등한 후에도 여전히 금에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있으며, 금값이 이더리움보다 먼저 5,000달러에 도달할 확률을 78%로 예상하고 있습니다.
