2025년까지 암호화폐 토큰의 86%가 실패하는 이유는 무엇일까요?

코인게코의 새로운 데이터에 따르면, 암호화폐 시장은 2025년에 전례 없는 프로젝트 붕괴 사태를 겪었으며, 단 1년 만에 1,160만 개 이상의 토큰이 효력을 잃었습니다.

이 수치는 2021년 이후 기록된 모든 실패한 토큰의 86.3%를 차지하며, 2025년은 암호화폐 업계 역사상 토큰 생존에 있어 가장 "파괴적인" 해가 될 것임을 의미합니다.

코인게코의 보고서에 따르면 신규 토큰 발행량은 급증한 반면, 생존율은 감소했습니다.

CoinGecko 데이터( 자세한 내용은 참조 )는 신규 프로젝트의 폭발적인 증가, 밈 코인의 확산, 그리고 점점 더 변동성이 커지는 시장으로 인해 토큰 경제에 구조적인 문제가 있음을 보여줍니다.

GeckoTerminal에서 추적하는 전체 암호화폐 중 53.2%가 현재 비활성화 상태입니다. 특히, 이러한 비활성화 토큰의 대부분은 지난 2년 사이에 나타났습니다.

2021년에서 2025년 사이 상장된 암호화폐 프로젝트 수는 428,383개에서 거의 2,020만 개로 급증했습니다. 이러한 빠른 성장은 토큰 생성 도구에 대한 접근성이 향상되었음을 보여주지만, 동시에 공급 과잉과 시장 포화 현상도 초래합니다.

매년 실패한 토큰 수는 엄청난 변동을 보입니다. 2021년에는 실패한 토큰이 2,584개에 불과했지만, 2022년에는 213,075개로 급증했고, 2023년에는 245,049개에 이르렀습니다.

2024년에는 1,382,010개의 토큰이 "사라지면서" 상황이 급격히 악화되었습니다. 하지만 2025년에는 무려 11,564,909개의 토큰이 실제로 존재하지 않아 이전 기록을 모두 경신했습니다.

2021년 이후 "소멸된" 모든 암호화폐 토큰의 96% 이상이 2024년과 2025년 사이에 발생했는데, 이는 최근 시장 상황이 토큰의 생존율에 얼마나 큰 변화를 가져왔는지 명확하게 보여줍니다.

CoinGecko의 통계 방법론은 이전에 GeckoTerminal에서 거래되고 상장 되었다가 비활성화된 암호화폐에만 초점을 맞춥니다.

거래 내역이 없는 토큰은 계산에서 제외되며, 데이터 세트의 투명성을 보장하기 위해 Pump.fun을 졸업한 토큰 만 포함됩니다.

2025년 4분기는 밈 코인의 포화 상태와 "범죄 시즌"이 직면한 과제 속에서 전환점이 될 것입니다.

연말 마지막 몇 달 동안 폭락 사태가 더욱 심화되었습니다. 2025년 4분기에만 770만 개의 토큰이 실패했는데, 이는 지난 5년간 기록된 전체 폭락 건수의 34.9%에 해당합니다.

이러한 흐름은 10월 10일에 발생한 대규모 청산 사태 와 맞물렸습니다. 당시 24시간 만에 190억 달러 규모의 레버리지 포지션이 청산되면서 암호화폐 역사상 하루 최대 규모의 레버리지 감소를 기록했습니다.

이번 충격은 여러 유형의 유동성이 낮은 토큰의 취약점을 드러냈습니다.

• 유동성 부족 또는
• 어떤 투자자도 이처럼 엄청난 시장 변동을 견뎌낼 만큼 "강인"하지는 않습니다.

CoinGecko는 또한 사업성 급락 현상이 특히 작년에 프로젝트 수가 급증했던 밈 코인 부문에서 가장 두드러지게 나타났다고 지적했습니다.

토큰 생성이 간편한 플랫폼의 등장 추세가 이러한 실패 사례의 급증에 크게 기여했습니다. Pump.fun과 같은 플랫폼은 토큰 생성을 매우 간단하고 빠르게 만들어 거의 모든 사람이 단 몇 분 만에 토큰을 출시할 수 있도록 했습니다.

이러한 환경 덕분에 누구나 아이디어를 실험해 볼 수 있게 되었지만, 장기적인 개발 전략이 부족한 부실한 프로젝트들이 시장에 넘쳐나는 결과를 초래하기도 했습니다.

DWF Labs의 안드레이 그라체프는 이를 "범죄 시즌"이라고 부르며, 창업자와 투자자 모두에게 가해지는 체계적인 압력을 반영한다고 말합니다.

그의 의견에 따르면 전체 암호화폐 시장이 조정 국면에 접어들고 있으며, 자금이 비트코인, 기존 자산, 그리고 단기 투기 거래로 점점 더 많이 유입되고 있다는 것입니다. 이로 인해 새로운 프로젝트가 지속 가능한 자본을 유치하기가 매우 어려워지고 있습니다.

대부분의 실패 사례가 2025년에 발생했다는 사실은 토큰화 운영의 장기적인 "건전성"에 대한 심각한 우려를 불러일으켰습니다.

암호화폐 업계에서 혁신은 여전히 중요하지만, 데이터에 따르면 신규 프로젝트 유입에 대한 시장의 회복력이 한계에 다다른 것으로 보입니다.

수백만 개의 토큰이 사라지면서 개인 투자자들의 신뢰는 계속 하락하고, 시장 유동성은 더욱 제한되며, 신규 프로젝트 출시를 위한 요건은 더욱 엄격해지고 있습니다.

토큰 실패 주기가 2026년까지 연장될 수 있는 이유는 무엇일까요?

한편, 2025년 "암호화폐 대재앙"으로 이어질 수 있는 요인들은 줄어들 기미를 보이지 않고 있습니다. 토큰 생성은 여전히 매우 쉽고, 개인 투자자들의 유동성은 분산되어 있으며, 시장의 관심은 여전히 비트코인과 주요 암호화폐, 그리고 단기적인 투기에 집중되어 있습니다 .

CoinGecko의 데이터에 따르면 토큰 공급량이 시장의 흡수 능력보다 훨씬 빠르게 증가하고 있습니다. 2025년 말까지 약 2,020만 개의 프로젝트가 상장될 것으로 예상됩니다. 만약 런치패드에서 이러한 속도로 토큰이 계속 발행된다면, 특히 시장 수요와 유동성이 회복되지 않을 경우 2026년에 프로젝트 실패 위험이 커질 것입니다.

시장 압박 요인은 여전히 주요 약점으로 작용합니다. 10월 10일에 발생한 대규모 청산으로 단 24시간 만에 190억 달러 규모의 레버리지 포지션이 증발했는데, 이는 주요 충격이 시장 전반, 특히 비유동성 자산에 얼마나 빠르게 확산될 수 있는지를 보여줍니다.

유동성이 부족하거나 충성도 높은 사용자 커뮤니티가 없는 토큰이 가장 심각한 영향을 받았으며, 이는 향후 변동성이 더욱 커질 경우 유사한 많은 프로젝트가 붕괴될 수 있음을 시사합니다.

DWF Labs의 매니징 파트너인 안드레이 그라체프는 현재 환경이 신규 프로젝트에 매우 불리하며, 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 "유동성 전쟁"이 벌어지고 있다고 경고했습니다.

개인 투자자 자금 유입이 감소 하고 경쟁이 심화됨에 따라 새로운 토큰은 생존에 있어 수많은 난관에 직면하게 될 것입니다. 출시 시 토큰 배포 방식, 정보 공개 기준, 투자자 인식 제고 등에 변화가 없다면 시장은 과거의 악순환, 즉 대량 발행, 단기 투기, 그리고 그에 따른 붕괴를 반복할 위험이 있습니다.

업계 관계자들은 이러한 시장 정리가 궁극적으로 부실 프로젝트를 걸러내고 암호화폐 시장을 강화할 것이라고 믿지만, 실제 데이터는 이러한 조정이 단기간에 끝날 가능성이 낮다는 것을 시사합니다.

신규 토큰 생성 속도가 유동성 증가 속도를 계속해서 앞지른다면 2026년에 출시되는 프로젝트 수는 줄어들 수 있지만, 실패하는 프로젝트 수는 반드시 줄어들지는 않을 것입니다.