아크 인베스트(Ark Invest)의 설립자 겸 CEO인 캐시 우드는 비트코인의 수학적으로 제한된 공급량이 기관 수요 증가 시대에 금보다 더 뛰어난 희소성 자산으로 만들어준다고 말했습니다.
우드는 자신의 "2026년 전망" 보고서 에서 두 자산 간의 최근 차이를 분석합니다.
금값이 2025년에 65% 급등한 반면 비트코인은 6% 하락했습니다. 우드는 2022년 10월 이후 금값이 166% 급등한 이유를 인플레이션 우려 때문이 아니라 금의 연간 공급량 증가율(약 1.8%)을 앞지르는 "글로벌 부의 창출" 때문이라고 분석합니다.
그녀는 "금에 대한 수요 증가 속도가 공급 증가 속도를 앞지르고 있을 수 있다"고 썼다. 하지만 비트코인은 근본적으로 다른 공급 역학을 보여준다.
우드는 "금 채굴자 금 생산량을 늘림으로써 비트코인으로는 불가능한 일을 할 수 있다"며, "비트코인은 향후 2년간 연평균 약 0.82% 상승할 것으로 예상되며, 그 이후에는 연평균 약 0.41%로 성장세가 둔화될 것"이라고 지적했다.
이러한 비탄력적인 공급 구조는 수요 급증(예: 현물 ETF로의 지속적인 자금 유입)이 비트코인 가격에 더욱 강력한 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. 보고서는 "비트코인 수요가 계속 증가한다면, 비트코인은 그 수학적 특성 때문에 금보다 더 큰 수혜를 입을 수 있다"고 시사합니다.
비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO)인 매튜 호건은 최근 이러한 희소성 논리를 되풀이하며 , 공급을 앞지르는 지속적인 기관 수요가 비트코인 가격의 "기하급수적 급등"을 촉발할 수 있다고 주장했습니다.
TYMIO의 설립자 게오르기 베르비츠키는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 “비트코인의 2025년 실적은 개별적으로 보면 부진해 보이지만, 맥락이 중요하다”며 “2024년 비트코인은 급등했고, 그 다음 해에 조정기를 거치는 것은 정상적일 뿐만 아니라 당연한 현상”이라고 말했다.
베르비츠키는 우드의 핵심 구조적 주장에 동의하며, "글로벌 통화 재평가 과정에서 자본 실물 자산으로 이동할 때 비트코인은 금과 같은 범주에 속한다"고 지적했다.
하지만 그는 금 채굴자 가격이 오르면 생산량을 늘릴 수 있지만 비트코인의 공급량은 고정되어 있다는 중요한 차이점을 지적했습니다. 버비츠키는 "이러한 비대칭성 때문에 수요가 회복될 때 비트코인 가격 반응은 구조적으로 훨씬 더 폭발적입니다."라고 말했습니다.
우드의 분석은 또한 금값의 현재 상승세를 냉철한 역사적 맥락 속에 놓고 있다.
금 시가총액 대비 M2 통화 공급량 비율이 1930년대 초와 1980년대 이후 최고 수준에 도달했는데, 그녀는 이 시기를 "극단적"이라고 표현합니다. 역사적으로 이러한 최고점에서 지속적인 하락세는 주식 시장의 강세와 일치해 왔습니다.
우드는 자금 배분 담당자들에게 마지막으로 중요한 이점 하나를 강조합니다. 바로 분산 투자입니다.
그녀는 비트코인과 금의 상관관계가 S&P 500과 채권의 상관관계보다 낮다고 지적하며, 비트코인이 "향후 몇 년 동안 위험 대비 더 높은 수익률을 추구하는 자산 배분 담당자에게 좋은 분산 투자 수단이 될 것"이라고 결론지었다.
"2026년을 내다볼 때, 저는 이것을 매수 또는 매도의 문제가 아니라 보유의 문제로 봅니다."라고 버비츠키는 말했습니다. "금은 안정성을 제공하고, 비트코인은 비대칭적인 상승 가능성을 제공합니다. 역사적으로 비트코인은 금보다 빠르게 성장해 왔으며, 저는 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다."
