- 2025년 말까지 솔라나(Solana) 애플리케이션은 메인넷 자체보다 3.5배 더 많은 수익을 창출하며, 총 애플리케이션 수수료는 연간 40억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다.
- 이더리움의 레이어 1 수수료 수익은 이더리움 개선 제안(EIP)-4844와 레이어 2 도입으로 거래 비용이 하락하면서 전체 생태계 수익의 3% 미만으로 급락했습니다.
- 비탈릭 부테린의 전략은 수익 창출 수준을 낮추는 대신, 이더리움을 생태계 성장을 위한 가장 저렴하고 안전한 데이터 가용성 계층으로 만드는 데 집중하는 것입니다.
블록체인 애플리케이션은 이제 기반이 되는 블록체인 자체보다 더 많은 수익을 창출합니다. 솔라나(Solana) 이더리움은 이러한 변화에 대응하여 2026년을 위한 완전히 다른 전략을 가지고 있습니다.
2024년 한 해 동안 블록체인 환경에 근본적인 변화가 일어났고, 관련 수치들은 레이어 1 가치 포착에 대한 우리의 기존 관념을 뒤흔드는 이야기를 들려줍니다. 솔라나(Solana) 이더리움 모두 자사 애플리케이션이 블록체인 자체보다 더 많은 수익을 창출하고 있으며, 갤럭시 디지털은 이를 2026년 가장 중요한 트렌드 중 하나로 꼽습니다.
이러한 데이터는 주목할 만하지만, 면밀히 관찰해 온 사람들에게는 그다지 놀라운 일이 아닐 수도 있습니다. 솔라나(Solana) 에게 2024년 6월은 중요한 전환점이었습니다. 펌프펀(Pump.fun)이나 지토(Jito)와 같은 플랫폼에서 발생하는 애플리케이션 레이어 수익이 처음으로 블록체인 자체의 가스 수수료 수입을 넘어섰기 때문입니다. 2025년 말에는 이 비율이 애플리케이션 수익이 3.5 대 1로 크게 증가했습니다. 2025년 한 해 동안 솔라나의 애플리케이션들은 총 40억 달러 이상의 수수료 수익을 창출했으며, 11월 ETF 유입액 4억 2천만 달러는 기관 자본 투기 목적에서 진정한 자산 배분으로 이동하고 있음을 시사했습니다.
이더리움의 상황도 이러한 역학 관계를 반영하지만, 나름의 독특한 특징이 있습니다. 2025년 1분기 동안 유니 유니스왑(Uniswap), 리도, 아베(AAVE) 와 같은 이더리움 기반 애플리케이션들은 총 약 10억 1천만 달러의 수수료 수익을 창출했습니다. 반면 이더리움 메인넷은 해당 애플리케이션들이 벌어들인 수익의 약 5분의 1만을 가져갔습니다. 블롭 스페이스를 도입한 이더리움 개선 제안(EIP)-4844의 출시와 레이어 2의 광범위한 도입으로 평균 거래 수수료가 95% 이상 감소했습니다. 2021년 한때 전체 수수료 수익의 40%를 차지했던 레이어 1의 비중은 3% 미만으로 급락했습니다.
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가치 포착에 대한 불편한 진실
이러한 수치는 블록체인 인프라에 불편한 현실을 시사합니다. 애플리케이션이 이를 호스팅하는 블록체인보다 가치를 포착하는 데 더 능숙해졌다는 것입니다. 이는 일시적인 시장 이상 현상이나 짧은 불일치 기간이 아닙니다. 오히려 블록체인 생태계에서 가치가 흐르는 방식의 구조적 변화를 나타내며, 이는 레이어 1 토큰을 투자 수단으로 바라보는 방식에 중대한 영향을 미칩니다.
이 현상은 일부 연구자들이 "애플리케이션 계층 우위"라고 부르는 것을 뒷받침합니다. 그러나 이더리움과 솔라나(Solana) 나의 대응은 블록체인이 무엇이어야 하고 어떻게 가치를 포착해야 하는지에 대한 근본적으로 다른 두 가지 철학을 보여줍니다. 메사리는 이더리움을 정체성 위기로 보고, 네트워크가 단순히 레이어 2 체인의 "정산 쓰레기통"으로 전락하고 있는 것은 아닌지 의문을 제기합니다. 그의 분석에 따르면, 이더리움은 2026년까지 실행 계층에서의 가치 포착을 되찾기 위해 메인넷 샤딩이나 기타 중요한 아키텍처 변경과 같은 대대적인 업그레이드를 구현해야 합니다.
메사리의 관점에서 이더리움은 저가형 정산 레이어(Settlement Layer) 전락할 위험에 직면해 있습니다. 레이어 2 수수료가 거의 제로에 가까워지면서 메인넷의 가스 수수료 수익이 급감했고, 이는 이더리움의 디플레이션적 특성을 약화시켰습니다. 이러한 상황은 제로섬 게임으로 이어집니다. 이더리움(ETH) 승리한다면 레이어 2는 수익을 메인넷으로 되돌리거나, 애플리케이션들은 더 높은 "보호 수수료"에도 불구하고 메인넷에 남을 것입니다. 하지만 갤럭시 디지털의 분석에서 시사하듯 애플리케이션 계층이 승리한다면, 애플리케이션들은 점점 더 자체 체인을 구축하거나 앱 체인을 사용하여 이더리움으로 흘러갈 가스 수수료와 MEV 수익을 모두 가져갈 것입니다. 유니스왑의 유니체인 출시가 이러한 추세를 완벽하게 보여주는 사례입니다.
비탈릭의 역발상 전략
하지만 메사리의 이더리움 재기 전략에 대한 예측은 비탈릭 부테린이 최근 공개 발언에서 밝힌 내용과 상반되는 것으로 보입니다. 2026년 초 부테린의 발언을 살펴보면, 이더리움 팀은 다른 애플리케이션과의 수익 경쟁에 집중할 계획이 없다는 것이 분명해집니다. 오히려 그들은 더 저렴하고 안전한 이더리움을 만드는 데 주력하고 있습니다.
비탈릭 부테린은 이더리움의 궁극적인 가치는 얼마나 많은 가스를 모으느냐에 있는 것이 아니라, 얼마나 "파괴 불가능한 가치"를 보유하느냐에 있다고 거듭 강조해 왔습니다. 여기서 "파괴 불가능한 가치"란 검열에 대한 저항력과 타협 없는 보안을 의미합니다. 2026년 로드맵은 "Glamsterdam"과 "Hegota"와 같은 업그레이드를 통해 PeerDAS와 zkEVM의 완벽한 통합을 추진하는 데 우선순위를 두고 있으며, 목표는 이더리움을 가장 저렴하고 안전한 데이터 가용성 계층으로 만드는 것입니다.
다시 말해, 가치가 애플리케이션 계층으로 빠져나가는 현실에 직면하여, 비탈릭의 팀은 애플리케이션과 수익 경쟁을 하는 대신 이더리움을 더 좋고, 더 저렴하고, 더 안전하게 만드는 데 집중하기로 했습니다. 최고의 인프라를 제공함으로써 더 많은 애플리케이션이 이더리움에 배포되도록 유도하는 전략입니다. 마치 씨앗이 뿌리를 내릴 수 있도록 돕는 토양과 같으며, 씨앗과 영양분을 놓고 경쟁하는 것이 아닙니다.
이는 이더리움의 근본적인 정체성 변화를 의미하며, 본질적으로 "수익성 있는 상업 회사"라는 역할을 버리고 "글로벌 디지털 영역의 헌법"과 같은 존재로 거듭나는 것을 뜻합니다. 이러한 변화는 빠른 가격 상승을 기대하는 개인 투자자들에게는 실망스러울 수 있지만, 장기적인 인프라 가치에 초점을 맞추는 기관 투자자들에게는 오히려 매력적일 수 있습니다. 이 전략은 이더리움의 가치 제안이 단순한 수수료 획득을 넘어 더욱 근본적인 것으로 진화하고 있음을 인정하는 것이며, 이는 생태계 성장과 확산을 위해 단기적인 수익 감소를 감수하는 것을 의미합니다.
2026년 솔라나(Solana) : 밈(meme) 추측에서 실제 수익 창출까지
〈 엄청난 수익 역전: 블록체인 애플리케이션이 체인보다 수익을 내기 시작했을 때-1 〉這篇文章最早發佈於 《 CoinRank 》。
