이 글은 팔로워 36만 명을 보유한 독립 분석가 @farzyness 의 최신 분석입니다. 그는 2012년부터 테슬라에 투자해 왔으며, 2017년부터 2021년까지 테슬라 팀을 이끌었습니다. PANews 에서 정리 및 번역했습니다.
한 사람이 배터리 회사, AI 회사, 로켓 회사를 모두 소유하고 있는데, 이 회사들은 서로를 지원합니다. 몇 달 동안 이 생각을 해왔는데, 솔직히 머스크가 어떻게 손해 볼 수 있을지 도저히 모르겠습니다.
이건 단순히 '광팬'의 관점이 아니라 구조적인 관점에서 하는 말입니다. 테슬라-AI-스페이스X 삼각관계는 전례 없는 무언가로 진화하고 있습니다. 바로 산업용 수준의 시너지 효과를 내는, 현금 창출형 선순환 구조를 형성하는 거대 기업입니다. 다소 복잡하게 들릴지 모르지만, 놀랍도록 정확한 설명입니다.
제가 상황을 좀 더 자세히 설명해 드리겠습니다. 대부분의 사람들이 이 회사들을 개별적으로만 보고 있는 것 같은데, 실제로는 회사들 간의 연결고리에 주목해야 합니다.
플라이휠의 시작점: 에너지
테슬라는 막대한 양의 배터리를 생산합니다. 2025년까지 46.7기가와트시(GWh) 규모의 에너지 저장 시스템을 구축했는데, 이는 전년 대비 48.7% 증가한 수치입니다. 휴스턴에 건설 중인 50GWh 규모의 공장은 올해 생산을 시작할 예정이며, 총 계획 생산 능력은 연간 133GWh에 달합니다. 이 업무 의 매출총이익률은 31.4%로, 자동차 업무 의 16.1%와 비교하면 매우 높은 수치입니다. 겉보기에는 "평범해 보이는" 에너지 저장 업무 이 자동차 사업에 비해 매출 1달러당 거의 두 배에 달하는 이익을 창출하고 있는 것입니다.
왜 이것이 중요할까요? 바로 xAI가 세계 최대 AI 훈련 시설인 콜로서스(Colossus)에 전력을 공급하기 위해 3억 7,500만 달러 상당의 테슬라 메가팩(미국-캐나다 에너지 저장 장치)을 구매했기 때문입니다. 이미 336개의 메가팩이 설치되었습니다.
이 배터리들은 555,000개의 GPU를 탑재하고 1기가와트 이상의 전력(75만 가구에 전력을 공급할 수 있는 양)을 소비하는 이 시스템에 백업 전원과 수요 반응 기능을 제공합니다.
엔비디아로부터의 탈출: 칩 자립
테슬라는 배터리를 판매할 뿐만 아니라 자체 AI 칩도 개발하고 있습니다.
현재 엔비디아는 AI 학습 하드웨어 시장을 약 80% 점유하며 독점하고 있습니다. 주요 AI 연구소들(OpenAI, Google, Anthropic, Meta)은 모두 엔비디아의 점유율을 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다. H100과 최근 출시된 블랙웰 칩은 업계 전체의 병목 현상을 일으키고 있습니다. 젠슨 황 CEO의 가격 결정력은 대부분의 독점 기업들이 꿈꾸는 것입니다.
만약 당신이 일론 머스크이고 세계 최대의 AI 시스템을 구축하고 싶다면 어떻게 하시겠습니까? 엔비디아에만 영원히 의존할 수는 없습니다. 특히 향후 10~20년 동안 수억 대의 로봇에 동력을 공급할 계획이라면, 엔비디아에 대한 의존은 당신의 아킬레스건이자 다른 회사가 쥐고 있는 지렛대와 같습니다.
덧붙여 말하자면, 머스크의 테슬라 계획은 인간의 수만큼 로봇을 만드는 것입니다.
테슬라의 AI5 칩은 올해 말에서 2027년 사이에 출시될 예정입니다. 머스크는 이 칩이 특히 컴퓨팅 성능 단위당 비용 측면에서 세계에서 가장 강력한 추론 칩이 될 것이라고 주장합니다. 다시 말해, 매우 효율적일 것이라는 뜻입니다.
테슬라는 삼성과 AI6 칩 생산을 위한 165억 달러 규모의 파운드리 계약을 체결했습니다. 핵심은 머스크가 AI6 칩이 "옵티머스 로봇 및 데이터 센터"를 위해 설계되었다고 밝힌 점입니다. 이는 테슬라 제품과 xAI 제품이 동일한 칩을 공유하게 된다는 것을 의미합니다.
현재 엔비디아는 "학습" 분야에서 우위를 점하고 있지만, 장기적인 수익 창출의 원동력은 "추론"에 있습니다. 학습은 한 번만 이루어지지만, 누군가가 모델을 사용할 때마다 추론 결과가 생성됩니다. 수백만 대의 테슬라 자동차, 수백만 대의 옵티머스 봇, 그리고 수십억 건의 그록 쿼리를 처리해야 한다면, 진정한 해시레이트 수요는 추론에 집중될 것입니다.
테슬라와 xAI는 자체 추론 칩을 개발함으로써 엔비디아가 학습에 집중하는 동안 "분리"를 이루었습니다. 이는 마치 견고한 전선을 우회하여 적의 측면을 공격하는 것과 같습니다.
우주 기반 AI 컴퓨팅
머스크는 테슬라의 도조 3 로드맵에서 "우주 기반 AI 컴퓨팅"을 언급했습니다. 테슬라가 도조 3 프로젝트를 재개한 것은 바로 이러한 비전을 실현하기 위한 것입니다. 그리고 계산해 보면, 언뜻 보기에 황당해 보이는 이 아이디어가 완벽하게 타당하다는 것을 알 수 있습니다.
머스크의 말에 따르면, 현재의 칩 가격으로 전 세계 AI 인프라 규모인 연간 1테라와트(TW)의 AI 해시레이트 우주에 구축하려면 현재 존재하는 모든 화폐보다 더 많은 돈이 필요할 것이라고 합니다. 2만 5천 달러에서 4만 달러 사이의 가격으로 책정된 엔비디아 H100은 경제적으로 실현 불가능합니다.
하지만 극도로 저렴하고, 추론에 특화되어 설계되었으며, 대량 생산이 가능하고, 에너지 효율이 매우 높은 칩이 있다면 수학적 모델은 달라집니다. 테슬라의 목표는 "가장 저렴한 실리콘 칩"을 사용하여 AI 칩을 제조하는 것입니다. 이는 대규모 우주 컴퓨팅을 가능하게 하는 핵심 요소입니다.
저렴한 칩이 없다면 우주 인공지능은 그저 환상에 불과하지만, 저렴한 칩이 있다면 필연적인 현실이 될 것이다.
엔비디아의 지원을 받는 경쟁업체인 스타클라우드는 작년 12월 우주에서 첫 인공지능 모델을 훈련시켰습니다. 이를 통해 인공지능 개념의 실현 가능성이 입증되었습니다. 따라서 이제는 가설 검증이 아닌 대규모 배포를 위한 환경 조성에 집중해야 합니다.
상상해 보세요. SpaceX가 스타십 로켓을 이용해 지구 저궤도에 궤도 데이터 센터를 보냅니다. 각 로켓은 100~150톤의 화물을 실을 수 있습니다. 이 데이터 센터는 xAI가 개발한 모델을 실행하고, 테슬라가 설계한 칩을 사용하며, 태양 에너지와 테슬라 배터리로 전력을 공급받습니다. 태양 에너지는 무료이고, 냉각 비용도 들지 않습니다. 추론 결과는 스타링크를 통해 지구에 있는 테슬라 자동차와 옵티머스 로봇으로 직접 전송됩니다.
데이터 및 연결 폐쇄 루프
SpaceX는 이미 약 1만 개의 스타링크 위성을 궤도에 올려놓았으며, 추가로 7,500개를 발사할 수 있는 승인을 받았습니다. 현재 600만 명의 모바일 전화 사용자가 스타링크를 직접 이용하고 있습니다. 올해 발사된 V3 위성은 초당 1테라비트(1Tbps)의 다운로드 용량을 갖추고 있는데, 이는 현재 모델보다 10배 빠른 속도입니다.
여기서 플라이휠은 미친듯이 회전합니다.
- xAI는 모델을 개발합니다 (Grok 3은 3개의 메가파라미터를 가지고 있으며, Grok 4는 글로벌 테스트에서 우승했고, 6개의 메가파라미터를 가진 Grok 5는 2026년 1분기에 출시될 예정입니다).
- 이 모델들은 테슬라 차량에 통합되어 있습니다. Grok은 2025년 7월부터 차량 내에서 사용 가능하며, 대화 및 내비게이션 기능을 제공하고, 차량의 오토파일럿 기능에도 동일한 테슬라 칩이 사용됩니다.
- 그록은 옵티머스 로봇의 "두뇌"가 될 것입니다. 옵티머스는 올해 5만 대에서 10만 대를 생산하고 2027년까지 100만 대를 달성할 계획입니다.
즉, xAI는 모델을 개발하고, 테슬라는 칩을 제조하고, 작업을 수행하는 로봇을 제조하고, 전력을 공급하는 배터리를 제조하고, SpaceX는 글로벌 연결성과 우주 접근성을 제공하며, xAI는 테슬라와 SpaceX의 모든 데이터를 사용하여 학습되고, 명령은 태양열 위성을 통해 우주에서 전송됩니다.
넘을 수 없는 해자
이런 종류의 해자는 불가피하다.
- 테슬라는 71억 마일에 달하는 FSD 주행 데이터를 보유하고 있으며, 이는 웨이모의 50배가 넘는 수치입니다. 실제 주행 데이터는 더 나은 모델을 학습시키고, 더 나은 모델은 차량 성능을 향상시키며, 더 나은 차량은 더 많은 데이터를 수집합니다.
- X(구 트위터): xAI는 약 6억 명의 월간 활성 사용자가 생성하는 실시간 인간 데이터에 대한 독점적인 접근 권한을 가지고 있습니다. 이는 유튜브나 검색 데이터와는 다릅니다. 가공되지 않은, 비정형적인 실시간 인간의 사고 데이터입니다. 그록은 환각을 경험할 때, 다른 누구보다 빠르게 실시간 합의를 통해 이를 수정할 수 있습니다.
경쟁사들이 우리를 따라잡기 위해 사용할 수 있는 전략은 무엇일까요?
- 구글은 TPU 칩, 제미니, 유튜브 등 수직적 통합을 이루었지만, 웨이모는 규모가 너무 작고 발사체와 실시간 커뮤니티 피드가 부족하다.
- 마이크로소프트는 코파일럿과 애저를 보유하고 있지만, 오픈AI에 의존하고 있으며 물리적 하드웨어, 우주 인프라 및 자율 주행 데이터가 부족합니다.
- 아마존은 AWS, 맞춤형 칩, 물류 로봇을 보유하고 있지만, 대규모 도입이 가능한 소비자용 AI 제품, 차량N, 그리고 출시 역량은 부족합니다.
- 엔비디아는 학습 과정을 독점했지만, "물리적 계층"은 없었습니다. 데이터 수집 차량이나 공장 내 로봇도 없었고, 글로벌 위성 네트워크도 없었습니다. 칩을 판매했을 뿐, 애플리케이션 단말기를 제어하지는 못했습니다.
머스크와 경쟁하려면 동시에 다섯 개의 서로 다른 최고 기업을 설립하거나 인수해야 하는데, 그는 매일같이 자신의 우위를 더욱 공고히 하고 있습니다.
결론적으로
대부분의 분석가들은 테슬라, xAI, 그리고 SpaceX를 각각 별개의 투자 대상으로 보지만, 이는 완전히 잘못된 생각입니다. 가치는 어느 한 부분에 있는 것이 아니라, 서로 어떻게 보완하는지에 있습니다.
xAI는 2,500억 달러, SpaceX는 약 8,000억 달러(1조 5천억 달러 규모의 IPO를 추진 중), Tesla는 1조 2천억 달러로 평가됩니다. 이들 기업의 총 기업 가치는 2조 달러를 넘으며, 이는 시너지 효과에 대한 프리미엄을 포함하지 않은 금액입니다.
각 연결 고리는 서로를 강화합니다.
- 테슬라의 성공은 xAI에 더 많은 학습 데이터를 제공합니다.
- xAI는 성공적인 기술로, 테슬라 자동차와 로봇을 더욱 똑똑하게 만들고 있습니다.
- SpaceX는 성공적이며, 전체 시스템이 전 세계를 커버합니다.
- 에너지 업무 성공적이었고, 모든 시설에서 전기 비용이 감소했습니다.
- 칩 전략은 성공적이었고, 그들은 엔비디아에 대한 의존에서 벗어날 수 있었다.
- 옵티머스는 성공적입니다. 총 잠재 노동 시장 규모(TAM)는 연간 40조 달러를 초과합니다.
제가 뭔가 놓치고 있는 걸까요? 제가 미처 발견하지 못한 오류가 있다면 알려주시면 정말 감사하겠습니다. 수년간 관찰해 왔지만, 저는 단 하나의 오류도 찾을 수 없었거든요.
