우리가 좀처럼 생각하지 못하는 것 중 하나는 악천후가 비트코인의 보안에 어떤 영향을 미칠 수 있는지입니다. 하지만 실제로 그런 일은 꽤 자주 발생합니다. 눈은 비트코인 블록체인을 보호하는 채굴자 에게 실질적인 위험을 초래할 수 있습니다.
눈은 일기예보에서 가장 먼저 나타납니다. 주 경계를 가로지르는 두툼한 색깔 덩어리처럼 말이죠. 그러다가 실제로 몸으로 느끼는 풍경으로 바뀝니다. 바람에 흔들리는 전선, 대기 중인 인부들, 난방을 켜려고 애쓰는 집들.
그 지극히 평범한 일상 풍경 이면에는 전혀 다른 종류의 기계가 숨어 있습니다. 바로 전기가 싸고 풍부할 때는 한 가지 작업만 수행하다가 전력망에 과부하가 걸리면 의도적으로 작업을 멈추는 비트 채굴자 들이 줄지어 있는 것입니다.
이는 연이어 발생하여 표면적인 수치만 보면 오해하기 쉬운 두 가지 사건의 배경입니다. 하나는 미국 최대 비트코인 채굴 풀 (Foundry)의 급격한 변동이고, 다른 하나는 차트에 나타난 네트워크 해시레이트의 전반적인 하락 입니다.
모두가 보는 해시레이트 하락
채굴 데이터를 매일 살펴보셨다면 아마 같은 현상을 보셨을 겁니다. 해시레이트가 갑자기 낮아지면서 옆에 커다란 빨간색 백분율이 표시되는 것이죠.
많은 사람들이 스크린샷을 찍어 공유하는 차트 사이트인 BitInfoCharts에서 작성 시점을 기준으로 일일 예상치가 24시간 동안 눈에 띄게 하락한 것을 확인할 수 있었습니다. "거의 10% 하락"이라는 이야기는 바로 여기서 비롯된 것이며, 확인하는 시점에 따라 변동폭은 훨씬 더 클 수도 있습니다.
가장 먼저 명심해야 할 것은 이러한 대시보드에 표시되는 "해시레이트"는 실제 머신의 해시레이트를 직접 읽는 값이 아니라는 점입니다. 이는 일정 기간 동안 발견된 블록을 기반으로 추론된 추정치입니다.
언뜻 이론적인 이야기처럼 들리지만, 비트코인의 작동 방식을 떠올리면 이야기가 달라집니다. 블록은 주기적으로 많이 생성되다가 일정 기간 동안 생성이 멈추는데, 심지어 현실 세계에서 아무런 변화가 없더라도 마찬가지입니다.
Blockchain.com과 같은 제공업체들은 바로 그러한 이유로 숏 기간의 데이터는 노이즈가 심할 수 있으며, 7일 또는 14일 평균을 사용하는 것이 일반적으로 덜 자극적이라는 점을 오랫동안 지적해 왔습니다.
그러므로 하루치 감소는 단서일 뿐, 유죄 판결을 의미하는 것은 아닙니다.
실제로 하락 발생하면 보통 다른 곳에서도 그 영향을 볼 수 있습니다. 블록 시간이 늘어나고, 난이도 예측치가 갱신되며, 수요가 있는 경우 멤풀이 더 빠듯하게 느껴지기 시작할 수 있습니다.
실제로 해당 날짜에 mempool 데이터는 블록 생성 속도가 느려졌음을 보여주었으며, mempool.space의 스냅샷 보기에서 평균 블록 시간은 약 11분 정도였습니다.
하지만 그런 식으로 해석한다고 해서 특정 비율로 감소했다는 것을 증명할 수는 없습니다. 다만, 채굴 용량의 상당 부분이 실제로 오프라인 상태였고, 단순히 채굴 풀 간에 이동된 것이 아니었던 시기와 일치하는 것은 분명합니다.
폭풍, 전력망, 그리고 사람들이 잊는 부분
이제 인간적인 요소를 다시 고려해 보겠습니다. 미국은 강력한 겨울 폭풍의 영향권에 들어설 예정입니다.
AP 통신은 광범위한 피해를 입히고 일부 지역에서 많은 가구가 정전되는 대규모 폭풍이 발생했다고 보도했습니다.
그런 폭풍이 몰아치면 비트코인이 아니라 전력망이 화제의 중심이 됩니다. 채굴자 그저 방관자로만 보기 쉽죠.
미국에서는 그들이 줄거리에 자연스럽게 녹아들어가는 경우가 많습니다.
텍사스와 같은 지역에서 점점 더 확대되고 있는 산업 규모의 채굴 마치 전력 공급을 일시적으로 중단할 수 있는 부하처럼 작동합니다. 채굴자 계약을 체결하여 신속하게 생산량을 줄일 수 있고, 그에 대한 크레딧을 얻을 수 있으며, 전력망 운영자는 수요가 급증할 때 이를 조절할 수 있는 수단을 갖게 됩니다.
이러한 개념은 정부 문서에서도 찾아볼 수 있습니다. 미국 에너지정보청(EIA)은 암호화폐 채굴 포함한 대규모 전력 부하가 ERCOT와 자발적 전력 감축 협약에 참여하는 것에 대해 논의한 바 있습니다.
기업 입장에서 속도는 가상적인 것이 아닙니다.
CleanSpark는 DataCenterDynamics에서 보도한 바와 같이 TVA의 요청에 따라 여러 사이트에서 수백 메가와트의 전력을 단 몇 분 만에 감축한 사례를 설명했습니다.
그러한 능력은 마치 절벽처럼 도표에 나타날 수 있는데, 실제로 절벽이기 때문입니다.
이것이 바로 눈더미 속에 갇힌 채굴자를 한 번도 보지 못했더라도 큰 폭풍과 갑작스러운 해시레이트 하락 사이에 연관성이 있을 수 있는 이유입니다.
날씨는 수요에 영향을 미칩니다. 수요 증가는 전력망에 부담을 줍니다. 채굴자 전력 공급이 중단되거나, 생산된 전력을 전력망에 되팔아야 합니다.
네트워크는 이를 초당 해시값 감소로 인식합니다.
또 다른 측면도 있습니다. 전력망 운영자는 종종 스트레스 발생 가능 기간을 미리 알려줍니다.
Axios의 보도에 따르면 폭풍 기간 동안 ERCOT 및 PJM과 같은 시스템 전반에 걸쳐 부담이 가중될 위험이 있다고 지적했습니다.
현지 보도에 따르면 비상 대책과 예비 발전 설비 도입이 검토되고 있으며, 휴스턴 크로니클은 극한 추위에 대비한 조치들을 보도했습니다.
여기서 우리는 과장하지 않고 이야기를 현실에 기반하여 풀어나가야 합니다. 폭풍은 전력 공급 제한과 정전을 야기하는 조건을 만듭니다.
처리량 제한 및 서비스 중단은 실제 해시레이트 감소를 초래할 수 있습니다. 이러한 감소는 블록 생성 속도 저하 및 일일 해시레이트 추정치 하락 으로 나타날 수 있습니다.
파운드리, 그리고 이 풀 하나가 중요한 이유
파운드리는 규모가 크고 미국과 연관되어 있으며 상당한 양의 블록 생산을 조율하기 때문에 채굴 논의에서 핵심적인 역할을 합니다.
살펴보는 기간에 따라 파운드리의 블록 점유율은 보통 20% 후반에서 30% 초반 사이를 유지합니다. 해시레이트 지수에 따르면 지난 3일간 파운드리의 블록 점유율은 약 22%로, 한 달 평균 30%에서 하락했습니다.
파운드리가 날카로운 행보를 보일 때면, 그 논의는 파운드리 자체를 훨씬 넘어선 영역까지 확산됩니다.
최근 한파 기간 동안 TheMinerMag의 보도에 따르면 Foundry의 해시레이트가 최고치였던 약 340 EH/s에서 약 242 EH/s로 떨어져 약 30% 감소했습니다.
또한 룩소르 서버의 성능 저하를 언급하며, 해당 두 풀에서 110 EH/s 이상이 중단되었다고 밝혔습니다.
보도 시점 현재, 파운드리의 3일 평균 시장 점유율은 21.95%로 떨어졌으며, 해시레이트는 185.9 EH/s에 불과합니다.
이것이 중요한 이유는 Foundry가 미국의 채굴 행태를 대변하는 지표 역할을 할 수 있기 때문입니다.
미국 내 많은 발전 설비가 동일한 기상 시스템에 집중되어 있고, 동일한 전력 시장 논리에 연결되어 있으며, 몇몇 주요 풀을 통해 조정된다면, 폭풍은 특정 한 곳에만 영향을 미치지 않습니다.
그것은 같은 복도를 두드린다.
중요한 위험
이것이 바로 우리가 일상의 반복에서 벗어나 붙잡을 수 있는 무언가로 나아가는 지점입니다.
채굴 시스템에는 스트레스 상황에서 중요한 두 가지 유형의 집중력이 있습니다. 바로 지리적 집중력과 조정 집중력입니다.
지리적 집중은 여러 기계가 같은 하늘 아래, 같은 한랭 전선, 같은 인터컨티넨탈 거래소, 같은 전력망 운영자의 감시 아래 놓여 있다는 것을 의미합니다.
조정 집중이란 많은 기기들이 동일한 풀을 가리키도록 하는 것을 의미하며, 따라서 공용 대시보드는 마치 하나의 유기체처럼 움직입니다.
두 가지 조건이 모두 충족될 때, 날씨는 갑작스럽고 눈에 띄는 해시레이트 급증의 원인이 됩니다.
전체 네트워크에서 30%의 손실이 발생하지 않더라도, 대중은 큰 규모의 자금 변동을 목격하게 되고, 이는 그 자체로 여러 가지 결과를 초래합니다.
기술적인 결과는 명확합니다. 채굴자 실제로 오프라인 상태가 되면 난이도가 조정될 때까지 블록 생성 속도가 느려집니다.
경제적 영향은 수요에 따라 달라집니다. 블록 생성 속도가 느리고 멤풀이 혼잡하면 요금이 인상됩니다.
블록 생성 속도가 느리고 멤풀 사용량이 적으면 수수료에 미치는 영향은 미미합니다.
현재로서는 "활발한 멤풀" 기능은 보장되지 않습니다.
mempool.space에서 권장되는 수수료 수준이 때때로 낮게 유지되었으므로, 수수료 영향은 공급 충격 중에 수요가 급증하는지 여부에 따라 달라지는 조건부적인 것으로 볼 수 있습니다.
이러한 현상의 서사적 파급 효과는 더 큽니다. 미국과 연관된 대형 풀의 가격이 급격하게 변동할 때마다 사람들은 회복력, 탈중앙화, 그리고 누가 실제로 블록 생성을 주도하는지에 대한 질문을 던지기 시작합니다.
조명이 깜빡일 때 광부의 행동
폭풍이 채굴 에 중요한 또 다른 이유는 광업 회사의 재무 상태와 생존이라는 조용한 이야기와 관련이 있기 때문입니다.
채굴업체가 몇 시간 또는 하루 동안 생산량을 줄이면 수익은 감소하지만 고정 비용은 계속 발생합니다. 경영진은 어떻게 해야 할지 결정해야 합니다.
일부 채굴자 전력 시장에서 수익을 창출하고, 일부는 비트코인을 판매하며, 일부는 둘 다 할 것이며, 이러한 선택은 최종 결과에 영향을 미칩니다.
라이엇 게임즈의 업데이트는 트레져리 관리 활동이 얼마나 활발해졌는지 보여주는 유용한 사례입니다.
라이엇 게임즈는 2025년 12월에 1,818 비트코인(BTC) 매각하여 1억 6,160만 달러의 순수익을 올렸다고 회사 공식 발표를 통해 밝혔습니다.
CleanSpark는 자체 업데이트를 통해 판매 활동을 보고했으며, Blockspace를 포함한 업계 언론에서 해당 수치를 요약하여 보도했습니다.
이는 폭풍으로 인한 생산량 감축 기간이 현금 흐름에 악영향을 미칠 수 있기 때문에 중요합니다.
채굴자 채굴을 중단함으로써 크레딧을 얻을 수 있다면, 재정적 완충 장치를 확보할 수 있습니다. 하지만 그럴 수 없다면, 트레져리 매각에 더 많이 의존하게 될 것입니다.
수입이 끊기면 어떤 일이 벌어지는지는 우리 모두 알고 있지만, 청구서 납부는 멈추지 않습니다.
거시적인 관점에서, 왜 이 문제가 계속 재발하는 걸까요?
폭풍은 간헐적으로 발생합니다. 시스템 설계는 계속 진행 중입니다.
채굴 전력이 풍부하고 유연하며 시장 기반인 지역으로 이동하고 있습니다. 이는 종종 수요 급증 시 전력 생산량 감축을 요청할 수 있는 전력망에 더 가까이 위치하게 된다는 것을 의미합니다.
그것이 바로 미국 채굴 영향력을 행사하게 된 동시에 그 실체가 드러나게 된 이유 중 하나입니다.
채굴 분석 업체들의 논평에서도 겨울철 에너지 수요 변동과 생산량 감축이 해시레이트 약세의 주요 원인으로 지적되었으며, 이는 HashrateIndex에서도 논의된 바 있습니다.
JP모건의 관점은 정반대입니다. 해시레이트가 떨어지면 나머지 채굴자 들의 수익성이 향상될 수 있다는 것입니다.
이는 일부 채굴자 다른 채굴자들이 강제로 오프라인 상태가 되는 것을 통해 이득을 얻는 왜곡된 인센티브 루프를 만들어냅니다.
그런 다음 공급 측면에 더 큰 비중을 두는 장기 예측이 있습니다. 시간이 지남에 따라 더 많은 해시레이트가 온라인으로 유입되고, 메가와트에 대한 경쟁이 심화되며, 마진에 대한 압력이 더 커질 것이라는 예측입니다.
예를 들어 Hashlabs는 다양한 가정을 바탕으로 2026년 말 해시레이트 결과를 모델링했으며, 추정치는 가정에 따라 약 1.7 ZH/s 수준입니다.
폭풍은 여유 공간이 좁은 환경에서 더욱 강력하게 몰아칩니다.
채굴자 여유 공간이 있을 때는 가동 중지 시간을 감수하지만, 여유가 없을 때는 모든 생산량 감축 기간이 재정적인 결정이 됩니다.
그렇다면 이번 폭풍은 해시레이트 하락과 관련이 있는 건가요?
솔직히 말씀드리면, 네, 그럴 수도 있습니다.
미국 내 모든 ASIC 장비에 측정기를 설치했다고 주장하지 않아도 충분히 설득력 있는 근거를 제시할 수 있습니다.
강력한 연관성은 다음과 같습니다. 폭풍 경보가 강화되고, 전력망 운영자는 대비 태세를 갖추고, 정전이 확산되고, 채굴자 전력 공급을 줄이거나 끊기고, 네트워크 블록 시간이 늘어나고, 난이도 예상치가 낮아지고, 일일 해시레이트 추정치가 낮아지고, 미국 시장에 진출한 대형 풀에서 눈에 띄는 감소세가 나타납니다.
우리는 AP에서 제공하는 폭풍 심각도 및 장애 정보, Axios에서 제공하는 전력망 스트레스 분석, 그리고 EIA와 DataCenterDynamics에서 제공하는 사용량 제한 기능 및 인센티브 등 여러 요소를 보유하고 있습니다.
또한 추운 날씨에는 파운드리의 출력 저하 현상이 발생합니다.
우리가 피해야 할 것은 가장 큰 24시간 통계 수치를 전체 상황으로 받아들이는 것입니다.
일일 해시레이트 차트는 유용합니다. 하지만 변동성이 크다는 단점이 있으며, 블록체인닷컴(Blockchain.com)에서도 이 점을 지적하고 있습니다.
이것이 일반 주주들에게 미치는 영향은 무엇일까요?
진정한 주제는 사람들이 막을 수 없다고 부르는 네트워크조차도 다른 모든 사람들과 마찬가지로 복잡한 세상과 연결되어 있다는 생각입니다.
비트코인은 수학적 원리에 기반을 두고 있으며, 전기에도 의존합니다. 전기는 날씨, 정치, 그리고 고장이 발생할 수 있는 기반 시설의 영향을 받습니다.
폭풍이 미국으로 몰려오면 가정에서는 배터리를 비축하고, 전력 회사는 트럭을 배치하며, 채굴자 채굴 작업을 계속할지 아니면 현금으로 바꿀지 결정합니다.
그 모든 와중에도 블록체인은 계속 움직이고, 때로는 조금 느리게 움직이며, 차트는 마치 지진계처럼 미세하게 진동합니다.
파운드리의 변화도 이러한 상황의 일부입니다. 이는 채굴 조정에 상당한 영향력이 있으며, 대규모 자원 풀은 막대한 권력의 집중을 반영하고, 극한 기상 현상은 그러한 집중을 순식간에 스마트폰으로도 확인할 수 있는 충격으로 바꿔놓을 수 있다는 사실을 일깨워줍니다.
더 광범위한 해시레이트 하락 나머지 절반을 차지합니다. 이는 네트워크 수준의 맥박 점검이며, 이전에는 해시레이트에 관심이 없었던 사람이라도 이해할 수 있는 질문을 제기합니다.
날씨가 이상해질 때 이 시스템은 얼마나 취약할까요?
앞으로 어떻게 될까요?
미래를 내다볼 때 핵심은 간단합니다. 극한 기상 현상은 미국 채굴 에 반복적인 스트레스 테스트가 되고 있으며, 미국 채굴 비트코인의 가시적인 탈중앙화 스토리에 대한 스트레스 테스트가 되고 있다는 것입니다.
채굴자 계속해서 전력망 프로그램에 의존한다면, 폭염과 한파 동안 단기적인 생산량 급감 현상이 더 자주 발생할 것으로 예상됩니다.
장기적으로 해시레이트가 계속 상승 추세를 보인다면, 마진이 빠듯해지는 시점에 위험 폭이 더욱 커질 수 있습니다. 라이엇 게임즈를 비롯한 여러 사례에서 볼 수 있듯이, 바로 이 지점에서 트레져리 행보가 중요해집니다.
다음번 폭풍은 단순한 날씨 이야기가 아니라 시스템적인 이야기가 될 것입니다.
하루 뒤에 해시레이트 그래프가 반등하더라도, 바로 그 점이 이 상황을 흥미롭게 만드는 것입니다.
