이 기사에서는 올해 암호화폐의 주요 동향과 미래에 대한 우리의 견해를 요약합니다.
원제: " 2022: 암호화폐의 해를 정의한 22개의 그래프 "
루이스 할랜드 지음
편집자: 케이트
매년 이맘때쯤이면 Decentral Park에서는 한 걸음 물러나 지난 12개월 동안의 암호화폐 시장과 Web3 개발을 돌아봅니다.
2022년은 암호화폐에 있어서 특별한 한 해였습니다.
전통적으로 그래왔듯이(그리고 대중의 요구에 따라), 우리는 올해의 주요 트렌드를 정리하고, 그것이 상징적이라고 생각하는 이유와 미래에 대한 생각을 정리했습니다.
더 이상 미루지 않고 바로 "2022년: 암호화폐의 한 해를 정의한 22개 차트"를 소개합니다.
즐거운 휴일과 새해 복 많이 받으세요!
- 디센트럴 파크 팀
1: 일일 거래량
내용: 2020년 1월 이후 암호화폐 거래소 의 전 세계 일일 거래량(USD 기준). 이 중요한 지표는 시장 관심과 유동성을 나타내는 좋은 지표입니다. 거래량의 저점은 정서 의 저점과 일치했습니다.
정의 이유: 이 지표는 2022년 내내 지속적으로 하락세를 보였으며, 최고점과 최저점 모두 낮아졌습니다(현재 117억 달러). 거시경제적 요인과 2022년의 여러 가지 경기 침체 상황으로 인해 시장 금리와 유동성 모두 하락세를 보이고 있습니다.
앞으로 어떻게 될까요? 거래량은 가격 움직임과 지속적으로 상관관계를 보일 것입니다. 2023년 세계 경기 침체 가능성이 상당히 높기 때문에 상반기 거래량은 200억 달러를 상회할 가능성은 낮습니다. 시장이 금리 인하를 예상함에 따라 경제 성장 모멘텀이 바뀔 수 있습니다.
2: 암호화폐 시가 시총 vs. 연방준비제도 순유동성
내용: 글로벌 암호화폐 시총 과 연방준비제도의 순유동성. 순유동성은 연방준비제도의 대차대조표에서 TGA 계좌와 당일 역환매조건부채권(ROA)을 제외한 금액입니다. TGA와 RRP는 2020년 이후 상당한 변동성을 보였으며, 이는 경제의 가용 유동성을 현실적으로 측정하는 데 중요한 역할을 합니다.
정의: 이 이론은 시장 유동성 순환(및 M2 공급)이 암호화폐 시장을 처음부터 주도해 왔다고 주장합니다. 중앙은행의 통화 정책 강화(예: 양적완화)는 2022년 순유동성에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
암호화폐 시장과 순 유동성 간의 상관관계는 두드러지며, 이는 지난 1년 동안 암호화폐 자산 성과의 주요 동인이 시장 유동성 주기였음을 시사합니다. 적어도 미국에서는 그렇습니다. 11월 이후 최근의 차이는 FTX가 암호화폐 자산 시장에 미치는 영향을 반영합니다.
앞으로 어떻게 될까요? 양적완화(QT)와 금리 인상의 복합적인 영향으로 융자 경쟁이 심화되면 연준의 역레포(역환매조건부채권)에서 더 많은 자금이 유출될 수 있습니다. 그러나 2조 달러를 초과하는 자금 유출은 시스템 내 유동성 과잉을 의미하며, 연준은 더 많은 조치를 취할 가능성이 높습니다. 연준은 향후 몇 달 동안 매달 950억 달러씩 대차대조표를 축소할 예정이며, 이는 시장이 하향 편향될 것임을 시사합니다. 연준의 순유동성은 추세 수준으로 회복될 것이며, 암호화폐는 경기 침체에서 벗어나기 위해 힘겨운 싸움을 벌여야 할 것입니다.
3: 암호화폐와 나스닥 100
내용: 2022년 대부분 기간 동안 암호화폐 시총 NDQ와 같은 성장 지향적 기술 주가 지수와 양의 상관관계를 보였지만, 항상 그런 것은 아니었습니다.
정의: Terra/Luna/3AC 폭락으로 5월 암호화폐 시장은 23% 하락했습니다. LUNA가 5월 중순 82달러에서 폭락하자 NDX는 8% 하락했는데, 이는 두 시장 간의 비교적 밀접한 상관관계를 시사합니다.
이는 암호화폐에 부정적인 왜곡이 존재함을 보여줍니다. LUNA나 FTX의 폭락 이후 암호화폐 시장이 모멘텀을 회복하지 못하는 명확한 사례가 있는 반면, NDX는 더욱 강세적인 거시경제 정서 로 회복하는 모습을 보입니다(양의 상관관계 분석 참조). NDX의 하락세는 암호화폐의 하락세를 의미할 수도 있습니다.
앞으로 어떻게 될까요? 같은 패턴이 2023년에도 이어질 것입니다. 이제부터 암호화폐 시장에서 블랙스완 사건이나 전염성이 매우 강한 사건은 그 사건 이후 더 큰 음의 상관관계를 초래할 것입니다. 암호화폐 시장 내부의 부정적인 정서 은 외부보다 더 강하게 작용하기 때문입니다.
4: 암호화폐 자금의 글로벌 흐름
내용: 2011년 이후 암호화폐 펀드로 유입된 전 세계 자금의 총액입니다. 총 유입액은 8,580만 달러(12월 8일 기준)로, 2021년 총액 대비 99% 감소했습니다.
정의: 리스크 자산이 자산 배분에서 뒷전으로 밀려나면서 암호화폐 시장에 대한 투자자들의 관심이 급락했음을 반영합니다. 또한 2021년에 종료된 그레이스케일 트러스트(Grayscale Trusts)의 현금 캐리 트레이드(cash carry trade)의 인기를 부각하기도 합니다. 시장 하락에도 불구하고 ETP(상장지수투자증권)에 대량 의 현금이 흡수되었습니다.
앞으로 어떻게 될까요? 시장이 금리 인하를 예상한다면 2023년에는 자금 흐름이 10억 달러 이상 증가할 것입니다. 장기 경기 침체가 결국 끝난다면 2021년 수준으로 회복하는 데는 수년이 걸릴 것입니다.
5: 바이낸스 거래량 지배력 vs. BUSD 공급량
내용: 바이낸스의 BUSD 공급량 222억 개로 역대 신고점 를 기록했고, 바이낸스의 거래량 지배력은 60%가 넘는 역대 신고점 상승 .
정의: BUSD 공급량 증가는 바이낸스가 2020년에도 지속적으로 공격적인 확장 전략을 펼치고 독창적인 상품 전략을 펼쳤음을 보여줍니다. 여기에는 9월에 사용자들을 위해 "자본 효율성 향상"을 위해 USDC를 BUSD로 자동 전환하는 것이 포함되었습니다. 한편, 바이낸스는 거래량 측면에서 CEX 시장을 계속 장악했습니다. 주요 경쟁사인 FTX의 몰락이 분명 도움이 되었지만, 상승 추세는 이미 분명하게 나타났습니다.
앞으로 어떻게 해야 할까요? 바이낸스의 전략에 의문이 제기되고 있습니다. 기존 은행 인프라(BUSD는 현금으로 매도하고 USDC를 매수해야 함)로 인해 USDC 인출 속도가 느리기 때문입니다. 충분한 감사 부족, 규제 압력, 그리고 시장 상황에 대한 회의적인 시각은 결국 바이낸스의 시장 지배력을 2023년까지 약화시킬 수 있습니다.
6: BTC 실현 변동성
내용: Bitmex의 7D BTC 실현 변동성 지수는 2022년 하반기에도 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
추론: BTC(베타) 변동성은 2022년 상반기에도 비교적 높은 수준을 유지했으며, 2021년 내내 동일한 패턴을 이어갔습니다. 5월에 시작된 집중적인 디레버리징(LUNA 및 3AC 포함)은 투기 활동을 감소시켰습니다. 사용자 계좌 잔액 손실되는 상황(예: FTX)은 이미 불안정한 시장의 변동성을 더욱 완화할 수 있습니다.
앞으로 어떻게 될까요? 실제 거래량은 연중 최저치(13.5)에 근접했으며, 일반적으로 고거래량 거래가 시작되기 직전 수준입니다. 암호화폐 시장이 직면한 지속적인 거시경제적, 규제적, 담보적 압박을 고려할 때, 하락 추세는 지속될 것으로 예상됩니다.
7: UST/USD 대 LUNA 공급
내용: Terra의 UST USD 페그 vs. LUNA 공급. 5월 7일과 8일, 대량 스테이블코인이 Curve에서 이탈하기 시작하면서 UST의 페그가 약화되기 시작했습니다. 5월 9일, Luna Foundation Guard는 UST의 페그를 보호하기 위해 15억 달러를 투입했습니다. LUNA가 UST의 궁극적인 지원자 역할을 하면서, 신규 LUNA 발행량이 16조 개 미만으로 급증했습니다.
정의: "순수한" 알고리즘 기반 스테이블코인 실험에 마지막 못을 박는 것을 의미합니다. "순수한"이라는 의미는 단 4일 만에 Terra의 모든 것이 끝났다는 것을 의미합니다.
이는 또한 규제 기관과 투자자들의 관심을 끌었습니다. 불과 4개월 후, 하원 위원회는 스테이블코인을 규제하는 법안을 초안하여 UST와 같은 알고리즘 기반 스테이블코인에 2년간의 금지 조치를 부과했습니다.
이제 어디로 가야 할까요? 시장은 완전 담보형 스테이블코인에 대한 갈증이 점점 커지고 있습니다. Circle과 같은 기업들은 이러한 추세를 활용하여 기존 TradFi 관계 강화에 더욱 박차를 가할 것입니다. Terra는 이제 아득한 기억에 불과합니다. 또한 FTX가 네트워크 붕괴에 어떤 역할을 했는지에 대한 증거도 발견했습니다.
8: L2/ 이더 L1 TVL 비율
내용: L2의 총 잠금 가치(TVL)가 이더 L1의 TVL을 넘어섰습니다. USD 기준 TVL은 (전반적인 시장 흐름과 마찬가지로) 하락했지만, L2 점유율은 역대 신고점(7.8%)를 기록했습니다.
정의: 2022년에 L2가 L1보다 더 많은 잠금 가치를 유지한다는 것을 보여줍니다. 새로운 L2 네트워크 토큰(예: Optimism)의 출시와 유동성 인센티브 모델은 2022년 지속적인 성장을 이끄는 주요 동력입니다. L2는 이더 의 미래가 되어가고 있습니다.
앞으로 어떻게 될까요? L2/L1 TVL 비율은 2023년에 역대 신고점(>15%)로 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 L1의 가스 비용 절감 가능성과 더불어, 더욱 확장 가능한 거래 방식에 대한 요구 때문입니다(이러한 추세는 2022년 내내 여러 차례 지속되었습니다).
9: L2 TVL/Alt L1 TVL 우세
내용: L2 총 잠금 가치와 대체 L1(Alt L1) 지배력은 2022년에 3%에서 10%로 증가합니다.
정의 이유: 이더 의 L2와 대안 L1 간의 기술적, 철학적 갈등은 지난 12개월 동안 심화되었습니다. 롤업의 지속적인 개발 덕분에 2022년은 대안 블록체인 대비 L2 유동성이 처음으로 실질적으로 증가한 해가 될 것입니다. 이 차트는 현재 추세를 바탕으로 모든 길은 이더 으로 통함을 시사합니다.
앞으로 어떻게 될까요? 롤업과 인센티브 프로그램의 확산으로 2023년 내내 이 비율이 더욱 높아질 것입니다. L2 외부의 TVL은 Cosmos와 같은 애플리케이션 체인 구조를 중심으로 통합되기 시작할 것이며, Celestia와 같은 데이터 가용성 계층은 두 부문 모두의 성장을 지원할 수 있습니다.
10: GBTC 프리미엄 대 BTC/USD
내용: Grayscale의 NAV 대비 GBTC 프리미엄으로 2022년에 새로운 ATL이 생성됩니다.
이유: 그레이스케일의 현금 캐리 트레이드는 2021년 초 공급 과잉으로 인해 더 이상 유효하지 않았습니다. 베어장 (Bear Market) 때문에 더 나은 암호화폐 투자 대안을 찾을 수 있는 순 신규 투자자가 유입되지 않았고, private equity 투자자들은 계속해서 보유 자산을 매도했습니다.
2022년에는 대량 GBTC 주식이 3AC와 같은 대형 펀드의 담보로 사용되었다는 사실이 밝혀졌으며, 해당 펀드의 가치는 2021년 2월 최고치 대비 85% 폭락했습니다. 제네시스가 대출 업무 중단하면서 할인 폭이 더욱 확대되었고, 투자자들은 DCG/제네시스가 현금을 조달하기 위해 6억 달러에서 8억 달러 상당의 암호화폐 담보를 매각해야 할 수도 있다는 우려를 제기했습니다. 하지만 이러한 사건들은 기존의 할인 추세를 더욱 가속화했을 뿐입니다.
앞으로 어떻게 해야 할까요? 공개된 정보가 부족하여 결과를 예측하기 어렵습니다. GBTC의 담보가 DCG가 아닌 제네시스에서 나온다면, 대출 기관이 채권자에게 상환하기 위해 2.5년 이상 된 주식을 매각해야 할 리스크 더 커집니다. Reg M 또는 Grayscale Trust의 청산으로 최대 112억 달러 상당의 비트코인이 시장에서 매도될 것입니다. 참고로, 미국 증권거래위원회(SEC)가 현물 ETF로의 전환을 조만간 승인할 가능성은 낮습니다.
11: DEX/CEX 거래량 비율
내용: 글로벌 탈중앙화 거래소 거래량은 9월 9%에서 11월 11.7%로 증가하여 중앙화 거래소 넘어섰습니다.
정의: DEX 베어장 (Bear Market) 이후, 중앙화된 거래자와 자산 보안에 대한 우려가 커지면서 DEX/CEX 비율이 반전되었으며, FTX 폭락이 발생한 달에 가장 큰 폭의 상승이 나타났습니다. 2022년 말까지 이 비율의 변화는 사용자들의 셀프 커스터디에 대한 정서 변화를 반영했습니다.
이제 어디로 가야 할까요? 거래소 보안 문제를 재검토하는 시장으로 나아가야 합니다. DEX/CEX 비율은 당분간 15% 미만으로 유지될 수 있지만, 2020년 이후 최저 수준으로 떨어질 가능성은 낮습니다. 만약 그렇게 된다면, DEX 팀과 사용자에 대한 규제 압력이 후자의 주요 요인이 될 가능성이 높습니다.
12: 비트코인 STH-SOPR
내용: 2022년까지 비트코인의 단기 보유자 지출 산출 이익율(SOPR)은 1 미만으로 억제될 것입니다. 이 지표는 온체인 모든 토큰의 실현 이익 정도를 반영합니다.
정의 이유: SOPR을 사용하여 단기 보유자를 파악하면 시장에 처음 진입하는 거래자 에 대한 통찰력을 제공하고, 그들의 정서 와 행동에 대한 통찰력을 제공합니다. SOPR은 장기 베어장 (Bear Market) 에서는 1을 저항선으로, 상승 관점 에서는 1을 지지선으로 사용합니다. 2020년에 1이 기각된 사례는 평균적으로 단기 거래자 모든 기회(그해 모든 시장 상승장)에서 원가에 근접하거나 손실을 감수하며 비트코인을 매도했음을 의미합니다.
이제 어떻게 해야 할까요? STH-SOPR은 시장이 더 건설적인 방향으로 발전할 때까지 1 아래로 유지될 것입니다. 시장이 통화 정책 완화의 "냄새"를 처음 맡을 때 이러한 흐름이 시작될 수 있습니다.
13: 글로벌 스테이블코인 수량 및 공급
내용: 스테이블코인 총 거래량 및 총 유통량. 2022년까지 총 거래량은 세 배(350억 달러, 14일 이동평균) 증가할 것으로 예상되는 반면, 같은 기간 동안 스테이블코인의 전 세계 유통량은 14% 감소했습니다.
정의: 2022년 스테이블코인은 베어장 (Bear Market) 속에서도 진정한 제품-시장 적합성을 달성했음을 입증했습니다. 상당한 디레버리징과 1등급 거래소 의 붕괴에도 불구하고 거래량은 증가했습니다. 거래량 증가와 공급량 감소는 스테이블코인 단위의 수가 더 적게, 즉 더 자주 거래된다는 것을 의미합니다(거래 속도 증가).
앞으로 어떻게 될까요? 2023년까지 현재 추세를 유지할 것입니다. 일일 스테이블코인 거래량은 400억 달러로 정점을 찍고, 최저치는 하루 20달러를 상회할 것입니다.
14: DeFi/ETH 비율
내용: DeFi 시총/ETH 시총 비율은 2022년에 점점 더 낮아지는 최고치와 최저치를 기록하고 있습니다.
정의: 2022년 350억 달러 규모의 DeFi 부문이 전반적인 암호화폐 시장에 비해 어려움을 겪었다는 점을 강조합니다. DeFi의 시총 2021년 11월 2,000억 달러의 최고치에서 82% 하락했으며, ETH(베타)보다 더 빠른 속도로 하락했습니다.
올여름, 테라 사태와 3AC 및 중앙화된 대출 기관의 영향으로 이 비율이 단일 종목으로는 최대 폭으로 하락했습니다. 그러나 10월 중순에 유출된 CFTC 법안과 같은 규제 관련 뉴스 또한 영향을 미쳐, 같은 기간 업계가 100억 달러 성장했음에도 불구하고 이 비율은 4% 하락했습니다. 결과적으로 투자자들은 규제 압력이 커지면서 이 부문에 대한 배분을 상대적으로 줄이기 시작했습니다.
앞으로 어떻게 될까요? DeFi/ETH 비율이 단기적으로 25%를 상회할 가능성은 낮습니다. 시장의 디레버리징이 완료될 가능성이 높으며, 이는 높은 하락세가 안정화될 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 하지만 다음 도입 주기에서 더 많은 유동성이 확보되는 대용물이 등장하고 투자자들이 주요 기관에 자산을 배분함에 따라, 이는 단기적으로 DeFi/ETH 비율에 지속적인 압박을 가할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 업계는 계속 발전하고 있으며, 디즈니와 스타벅스 등 많은 유명 기업들이 블록체인을 도입하고 있습니다. DeFi 또한 CeFi 통합을 통해 큰 이점을 누리고 있습니다.
15: 미국 개인 소득 대비 글로벌 NFT 거래량
내용: 미국 개인 소득과 글로벌 NFT 거래량의 연간 변화.
정의 이유: NFT는 리스크 시장 내의 리스크 하위 부문이며, 개인 소득 변화율에 민감하게 반응합니다. 물가 상승 과 실질 임금 상승률 둔화는 가처분소득 감소를 초래하는 최적의 조합입니다.
미국 개인투자자(PI)가 NFT 거래량을 4~6개월 앞지르는 경우가 많다는 증거가 있습니다. 경기부양책(경제적 충격 지급금)과 양적 완화는 리스크 자산에 더 많은 자금이 지출되고 있음을 의미합니다.
2022년 3월, 미국 PI의 변화율도 역대 최저치를 기록했고, 월별 NFT 거래량은 새로운 ATH(160억 달러 이상)로 급증했습니다.
앞으로 어떻게 해야 할까요? 이 모델은 PI 변화율이 낮거나 마이너스일 경우 NFT 도입에 상당한 차질을 빚을 수 있음을 시사합니다. 소비자 부문의 부진은 NFT의 약세로 이어집니다. 만약 세계 경기 침체가 지속된다면, 2023년 NFT 월간 거래량에서 새로운 최고치를 기록하기는 어려울 것입니다.
16: FTX 핫월렛 출금
내용: 2022년 11월 7일부터 8일까지 FTX 거래소 핫 월렛에서 클레임 USDC와 USDT의 분산형 차트입니다.
정의 이유: 데이터에 따르면 11월 7일 고액 USDC 거래자 초기에는 매도에 돌입했습니다. 이러한 추세는 8일 저액 USDC 거래자 거래를 계속하면서 멈췄습니다. 마지막으로 고액 USDC 트레이더들이 몰린 곳은 "특정 고객"이었는데, 일부에서는 이를 바하마 사용자로 정의합니다.
FTX는 2022년 11월 8일 정오에 마지막으로 출금을 중단했습니다.
이제 어디로 가야 할까요? 수년간의 파산 절차가 필요합니다.
17: FTX/USDT 바이낸스 오더북
내용: 2022년 11월 2일부터 8일까지 바이낸스에서 다양한 가격 수준에서의 FTT/USD 주문 규모입니다.
정의 이유: 최소 한 명의 시장 참여자가 FTT(FTX 거래소 의 기본 암호화폐 자산) 가격을 지지하고자 한다는 온체인 증거(오프체인 데이터 기반)를 제공합니다. 캐롤라인(알라메다 CEO)이 FTT를 주당 22달러에 매수하겠다고 제안하기 전, 강력한 지지선은 23.50달러였습니다. 이는 엄청난 양의 증거입니다. 절대적으로 필요하다고 확신하지 않는 한 가격 수준을 공개적으로 알리지 않습니다.
앞으로 어떻게 될까요? 시간이 지남에 따라 FTT 거래는 점차 0에 가까워지고, 탈중앙화 거래소 제외한 제한된 장소에서만 접근이 가능해집니다.
18: FTX 폭락 이후 솔라나 자산 성과
내용: 솔라나 및 솔라나 기반 생태계 자산과 시장 베타(BTC, ETH, 총 MCAP). 솔라나 기반 자산은 FTX 폭락 이후 50% 이상 하락했으며, SOL 자체도 60% 하락했습니다.
이유 정의: Solana 자산 성과와 베타의 클러스터링은 Solana와 그 생태계가 지속적으로 가지고 있던 FTX/Alameda 취약성을 강조합니다.
이제 어떻게 해야 할까요? 솔라나에 대한 신뢰와 투자는 서서히 회복되고 있으며, 솔라나의 자산 상당수가 여러 건의 파산 절차에 묶여 있습니다.
19: 비트코인 해시 가격과 채굴 난이도
내용: 비트코인의 해시레이트(해시레이트/가격)가 상승하고 BTC/USD 비율이 억제되고 채굴 난이도가 상승하고 있습니다.
정의: 비트코인 채굴 시장은 극심한 위기에 처해 있습니다. 비트코인 해시레이트는 1월부터 61% 급등하여 사상 최고치(2억 7,300만 TH/s)를 기록한 반면, BTC/USD는 62% 하락했습니다(다이버전스).
해시레이트는 2020년 수준으로 반등하여 지역 시장 바닥(채굴자 항복)과 일치하는 영역에 진입했습니다. 그러나 채굴 시장의 볼록성으로 인해 수익성이 낮은 채굴자들은 파산에 직면했습니다.
당시와 지금의 가장 큰 차이점은 시장 상황이 더 엄격해지고 거시경제 환경이 더 심각해졌다는 것입니다.
앞으로 어떻게 될까요? 비트코인 채굴자들은 3~5개의 주요 (그리고 수익성 있는) 업체로 통합될 것으로 보이며, 이는 인수합병(M&A) 활동 증가에 따른 것으로 보입니다. BTC/USD 최저가는 해시레이트의 새로운 최고치(ATH)와 채굴자들의 항복 기간 연장을 의미할 수 있습니다.
20: 이더 대 이더 클래식 해시레이트
내용: 2021년 3월부터 이더 1 해시레이트 추세와 이더 클래식 해시레이트 추세를 비교한 결과입니다. 빨간색 영역은 ETH 통합을 나타냅니다.
정의: ETH 병합은 역사상 최초로 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 메인넷 네트워크가 전환된 것을 의미합니다.
이더 의 다가오는 여름 전환은 채굴자들이 곧 일자리를 잃게 됨을 의미합니다. 동일한 채굴 알고리즘을 사용하는 이더 클래식이 그 다음으로 좋은 선택이며, 9월 합병 이벤트가 있기 몇 달 전부터 전환을 시작했습니다.
유일한 문제는 ETC의 시총 ETH1의 약 2.5%에 불과하고, 네트워크 활동이 미미하여 거래 수수료를 발생시키거나 거래소 에서 이자를 유지할 수 없다는 것입니다. 이더 은 채굴 기능을 상실했고, 운영자들이 USD로 받는 USD 보상에 비해 이더 Classic 채굴 환경에 과도한 부담을 안겨주었습니다.
채굴자들은 수익성이 없는 기계의 플러그를 뽑기 시작했고, 네트워크는 2022년 내내 이더 1 해시율이 감소하는 추세를 보였습니다.
또한 중간 프로세스 컨센서스 레이어 전환을 포함하여 PoW의 자립적 특성을 강조합니다.
이제 어떻게 될까요? 이더 클래식의 해시레이트는 계속 하락하고 있으며, 리소스 할당량은 합병 이전 수준인 200 TH/s 수준으로 감소하고 있습니다(다른 조건이 동일하다면).
21: ETH 영구 계약 자금 조달 비율
내용: ETH/USD 대비 총 융자 금리. ETH 영구채 시장은 2022년에 두 차례에 걸쳐 가장 큰 마이너스 융자 금리를 경험했습니다.
정의: 첫 번째 극단적인 가격 하락은 9월 이전 ETH 가격 폭등 시 발생했습니다. 거래자 ETH POW 토큰을 무료 상승 관점 옵션으로 간주하여 투기적 포지션을 취했습니다. 기초 자산을 헤지하고 실물 ETH를 보유함으로써 델타 중립적인 방식으로 해당 토큰을 매수할 수 있었습니다.
두 번째는 예측하기 어렵습니다. FTX에서 자산을 클레임 할 수 없는 거래자 기회주의적인 성향을 띠고 있습니다. FTX 밖에서 ETH를 공매도하는 동시에 FTX에서 ETH를 롱(Long) 숏(Short) "합성 FTX 클레임 거래"를 구성합니다.
이는 암호화폐 선물 시장의 역할이 점차 커지고 있음을 완벽하게 보여줍니다. 예상되는 이벤트와 임시방편적인 이벤트 모두에 해당합니다. 투자자들은 점점 더 정교해지고 있습니다.
이제 어떻게 해야 할까요? ETH의 펀딩 비율은 부정적인 사건(예: 거래소 폭락)을 방지하기 위해 정상화됩니다.
22: 출시 이후 새로 상장 암호화폐 자산의 성과
내용: 첫 거래일을 기준으로 주요 암호화폐가 출시되었습니다. 출시 전략이나 가치 평가와 관계없이 모든 토큰은 올해 적자로 마감할 것으로 예상됩니다.
정의: 광범위한 위험 회피 환경으로 인해 투자자 배분이 시장에 공급되는 물량(초기 유통주식수 부족)을 상쇄하기에 부족했습니다.
하지만 이는 출시 전략의 지속적인 비효율성을 보여줍니다. OP, HOP, AP와 같은 토큰은 모두 주목할 만한 에어드랍 의 사례이지만, 이전 에어드랍 에 대한 연구에 따르면 에어드랍 전략은 사용자 유지 및 네트워크 기여도 향상에 크게 효과적이지 않은 것으로 나타났습니다.
이제 어디로 가야 할까요? 개발자들은 이처럼 계속 늘어나는 실패한 에어드랍 사용 사례 목록을 활용하여 후속 모델을 개발하고, 커뮤니티의 참여와 네트워크 기여를 더욱 효과적으로 유도하는 방법에 집중합니다.
추가 정보: Web3 악용 횟수 및 가치
내용: 2020년 이후 Web3 프로토콜에서 악용된 취약점의 총 수와 총 달러 가치. 2022년 악용의 총 수는 39% 감소한 반면, 악용의 총 가치는 16%(20억 달러) 증가했습니다.
정의: 한 가지 관점 우리가 악용을 막기 위해 아무것도 하지 않는다는 것입니다. 이는 이 분야가 아직 초기 단계에 있음을 보여줍니다.
하지만 더 흥미로운 점은 이것이 Web3의 멀티체인 인프라에 미치는 영향입니다. 2022년은 브리지 활동이 반등하는 해입니다. 또한 대량 의 가치가 온체인 고정되어 있기 때문에 가장 확실한 허니팟(honeypot) 역할을 합니다. 2022년까지 Nomad와 Wormhole 브리지의 개발 비용은 총 5억 2,600만 달러에 달했습니다. 다시 말해, Web3 생태계의 고부가가치 영역인 단일 체인에서 더 큰 취약점이 발견되고 있는 것입니다.
앞으로 어떻게 해야 할까요? 개발자들의 최선의 노력에도 불구하고, 2023년에도 비슷한 수준의 개발량이 예상됩니다. 이미 많이 들어보셨겠지만, 이러한 것들이 성숙되려면 시간이 걸립니다.
