암호화폐 거물들의 재기를 향한 길
캐시우드 (Cathie Wood) 불을 지폈다.
하세이브는 다시 위대한 예언자를 흉내 내고, 쉬밍싱 (Xu Ming Xing) 프로메테우스 역할을 하며, 중국과 서양 의학을 결합하여 허 이 (He Yi) CZ를 불태우고, 카르타고와 소돔, 고모라를 멸망시키려 한다.
이러한 종교적 유죄 추정은 암호화폐 업계에 만연한 심리적 모순에서 비롯됩니다.
암호화폐의 역사는 옳고 그름의 경계를 끊임없이 시험하고 모호한 세계를 헤쳐나가는 과정의 연속이었습니다. 이제 암호화폐 업계의 거물들이 두각을 나타내려면 시급히 해결해야 할 두 가지 문제가 있습니다.
- 어떻게 하면 규칙을 이용한 차익거래자에서 규칙 준수자로 진화할 수 있을까요? 예를 들어, "10/11" 청산을 피하는 것이 자기희생을 수반한다면, 바이낸스는 이를 어떻게 고려해야 할까요?
- 암호화폐 관련 규정을 제정하고 업계에 실질적인 이익을 가져다줄 수 있는 힘, 예를 들어 코인베이스의 입장은 명확한 법률 제정 과정에 영향을 미칠 수 있는데, 이러한 힘은 어디에서 오는 것일까요?
바이낸스는 또 다른 정체성 딜레마에 직면해 있습니다. SBF는 시간과 공간을 왜곡하여 2022년에 공화당원이 됨으로써 용서를 구할 수도 있지만, CZ와 바이낸스의 중국 정체성 및 중국 배경은 서구의 끊임없는 감시와 자기 정당화의 순환에 직면해 있습니다.
규칙은 가치가 있다. 심지어 암호화폐의 왕조차도 도살장의 표적이 될 수 있다.
정치학의 목적은 사람을 만들어내는 것이 아니라, 사람들을 자연스럽게 활용하는 방법을 탐구하는 것이다.
먼저 옛날 이야기 하나를 들려드리겠습니다. 용을 사냥하던 자가 스스로 용이 되기로 선택한 이야기입니다.
1991년, 소련이 몰락의 길을 걷던 시기에 신자유주의의 시대는 막을 내리는 듯했습니다. 미국은 유엔 체제를 통해 세계를 지배하겠다는 의지를 분명히 하고 있었습니다. 사담 후세인이 쿠웨이트를 침공 대면, 미국은 유엔의 승인을 받아 35개국과 합동 작전을 펼쳤습니다. 불과 100시간의 지상 작전 만에 미군은 사담 후세인을 손쉽게 격퇴하고 쿠웨이트의 주권을 회복했습니다.
당시 미국은 전 세계로부터 진심 어린 찬사를 받았다.
불과 2년 후, 미국은 소말리아 수도에서 어두운 그림자에 직면했습니다. 군벌을 체포하려는 작은 목표조차 달성하지 못하고 국내 여론의 거센 반발에 부딪힌 것입니다. 그 이후로 미국은 도덕적 나침반을 잃어가기 시작했고, 마치 선행을 해도 좋은 결과가 없고 악행을 저질러도 특별한 결과가 따르지 않는 것처럼 행동했습니다.
2001년 9·11 테러 공격 이전까지 미국은 완전히 무너져 있었고, 이후 세계적인 테러와의 전쟁에 휘말리게 되었습니다.
거시적인 관점에서 본 이 이야기는 꽤 흥미롭습니다. 현재 암호화폐 시장의 딜레마도 이와 유사합니다. 월가와 금융권과의 냉전을 마침내 끝내고 토큰화와 스테이블코인 분야에서 주도적인 위치를 확보했지만, 이제는 올바른 방향에 대한 심각한 내부 의견 차이에 직면해 있습니다.
블랙 호크 다운 사건은 미국의 이미지를 심각하게 훼손했으며, 선행은 보상받지 못한다는 속담을 여실히 보여주었습니다. 암호화폐 산업을 구하려 했던 바이낸스는 결국 자체적인 프라이빗 스페이스를 구축하기로 결정했습니다.
2022년으로 돌아가 보겠습니다. FTX가 붕괴될 당시, 바이낸스는 중앙거래소(CEX) 점유율 의 70% 이상을 차지하고 있었지만, 업계 전체는 불확실한 미래에 휩싸여 있었습니다.
바이낸스는 업계 전체를 구하기 위해 개입하기로 결정했고, 이때 10억 달러 규모의 SAFU 펀드가 설립되었습니다. 물론, 약간의 숨겨진 의도도 있었습니다. 주요 구성 요소는 바이낸스가 보유한 BUSD와 BNB였습니다. 최근에는 이리화의 요청에 따라 포지션 을 비트코인으로 전환하면서 화제가 되었습니다.
하지만 안타깝게도 이것이 전부는 아닙니다. SAFU와 함께 업계 회복 이니셔티브(IRI)라는 기금도 있었는데, 이는 주요 프로젝트와 거래소 통합하여 업계 자체 구제 계획을 실행하기 위해 설계된 기금입니다. 바이낸스는 최소 10억 달러를 투자하겠다고 약속했으며, 전체 규모가 20억 달러 이상에 달하기를 기대했습니다.
IRI 프로그램 신청서는 더 이상 접근할 수 없는데, 아마도 업계가 회복되었기 때문일 것입니다.
이미지 설명: IRI 자금 지원 내역
이미지 출처: @business
실제로 IRI는 2023년에 이미 운영을 중단했으며, Jump, GSR, Kronos와 같은 MM (Market Making) 포함한 많은 투자 약속자들이 실제로 자금을 투자하지 않았습니다. 이는 업계 선두주자인 바이낸스가 1,500만 달러만 투자하고 나머지 9억 8,500만 달러를 인출했기 때문입니다.
더욱이 IRI의 운영 전반이 극도로 불투명합니다. 어떤 프로젝트가 투자를 받았는지, 어떤 프로젝트가 실패를 기다릴 수밖에 없는 상황인지 전혀 알 수 없습니다.
좀 더 자세히 살펴보면, IRI는 바이낸스가 약속을 하고도 지키지 못한 유일한 사례가 아닙니다. 최근에는 10/11 사태 이후 조성된 4억 달러 규모의 "투게더 펀드"가 있었고, 더 이전에는 2021년에 설립된 10억 달러 규모의 BSC 성장 펀드가 수년이 지난 후에야 "I'm coming" 밈 코인을 5만 달러어치 매입하기 시작했습니다.
이미지 설명: 바이낸스 생태계 펀드
이미지 출처: @zuoyeweb3
바이낸스가 출시한 여러 프로그램을 자세히 살펴보면, 10억이라는 숫자에 특별한 애착을 보이는 것 같습니다. 예를 들어, 저스틴 선 (Justin Sun) 100만 달러 보상은 결코 지급되지 않았습니다. YZi Labs 메인 펀드 외에도 바이낸스는 50억 달러가 넘는 여러 펀드를 약속했지만, 실제로 지급된 금액은 1억 달러에도 미치지 못합니다.
IRI의 실패 이후, 바이낸스는 수익 창출보다는 오히려 업계 수익을 가로채는 어두운 행보를 시작했다고 명확히 말할 수 있습니다. 구체적으로 말하자면, 바이낸스 메인 사이트가 중앙거래소(CEX)와 경쟁하도록 지원하고, BNB 체인이 솔라나와 같은 퍼블릭 체인과 경쟁하도록 지원한 것입니다.
이는 솔라나 공동 창업자 아나톨리가 업계에 18개월의 회복 기간이 필요하다고 발언한 배경이기도 합니다. 바이낸스는 BSC 생태계와 바이낸스 메인 사이트가 거래 지배력을 유지하는 한, 업계의 강세장과 약세장 또는 사이클에 신경 쓰지 않습니다.
바이낸스는 규칙을 정하는 자가 될 수 없습니다. 바이낸스는 단지 자신만의 작은 영역에서만 최고 권력을 행사할 수 있을 뿐입니다.
하지만 코인베이스 CEO 암스트롱은 생각이 다릅니다. 그는 기존 규칙을 따르는 대신, 오히려 규칙을 길들여야 한다고 주장합니다. 현재 은행 업계와 벌이고 있는 USDC 금리 관련 갈등은 빙산의 일각에 불과하며, 정치 자체에 개입하는 것이 진정한 해답이라는 것입니다.
이는 코인베이스가 RPG로 시장의 차를 폭격했다는 뜻이 아닙니다. 코인베이스는 엔지니어링과 상업적 사고를 활용하여 로비 활동을 펼치는 더욱 정교한 방식을 사용합니다.
전통적인 K 스트리트 로비 활동은 은퇴한 정치인들의 인맥, 흔히 정치와 재계의 회전문으로 알려진 관행을 통해 정치에 영향력을 행사합니다. 그러나 실리콘 밸리에서는 이러한 방식이 너무 저급하다고 여겨집니다. 에어비앤비부터 우버까지, 이들은 모두 혁신과 규제 준수 사이의 아슬아슬한 경계를 넘나듭니다. 이러한 관점에서 볼 때, 암호화폐는 특별히 눈에 띄는 것이 아닙니다.
이미지 설명: 선거 및 기부 데이터
이미지 출처: @zuoyeweb3
하지만 FTX의 SBF와 바이낸스의 CZ는 모두 특이한 사례입니다. SBF는 민주당에 지나치게 편향되어 있습니다. 타임지에 따르면, 비록 공화당으로 전환했지만, 민주당에 4천만 달러 이상을 기부했는데, 이는 공화당에 기부했던 2천9백만 달러를 훨씬 웃도는 금액입니다.
바이낸스는 민주당 대통령에게 42억 달러의 벌금을 내고 공화당 대통령과 MGX 지분 1달러당 20억 달러 규모의 투자 계약을 체결하는 쪽을 택했지만, 2025년 투자 관련 로비 활동에 할당한 금액은 고작 80만 달러에 불과하다.
상위 두 회사는 모두 영리하면서도 어리석습니다. 거래량이 더 높지 않은 코인베이스는 크리스 레헤인을 영입하여 역사상 가장 강력한 로비팀을 구성했을 뿐만 아니라, A16Z와 직접 협력하여 다양한 정치인들을 평가하는 '스탠드위드크립토 레드 리스트'와 '블랙 리스트'를 만들었습니다. 암호화폐에 우호적인 정치인은 기부금을 받을 수 있지만, 비우호적인 정치인은 표적이 되지는 않지만 상대 후보로부터 기부금을 받게 됩니다.
미국 정치의 핵심은 선거인 반면, 중국 관료제의 아킬레스건은 인선 문제입니다. 코인베이스의 초기 전략 덕분에 트럼프가 대선 기간 동안 비트코인을 지지하게 되었습니다.
미국 입국 실패 시도: 작은 돼지 저금통이 큰 돼지 저금통 안에 숨어 있다.
미국이 당신이 중국 정부와 연관이 있다고 말한다면, 당신은 실제로 그런 연관성이 있어야 할 겁니다.
저도 이야기를 하나 들려드리고 싶어요. 사악한 용들이 진흙탕에서 뒹굴고 있는 이야기요.
트럼프가 백악관에 입성하기 직전, 베조스는 워싱턴 포스트에 선거에서 중립을 유지해달라고 요청했고, 마이크로소프트는 급히 다양성, 형평성, 포용성(DEI) 부서를 해체했으며, 주커버그는 트럼프의 인스타그램 계정을 복구했습니다. 하지만 피터 틸은 이미 2020년에 트럼프에게 투자했고, 머스크는 2022년에 트럼프를 지지하지 않기로 결정했습니다.
결과적으로 그들의 성과는 제각각이었다. 피터 틸이 가장 큰 이익을 얻었고, 그 뒤를 머스크가 이었다. 다른 억만장자들도 비교적 괜찮은 결과를 얻었다. 코흐 형제와 뉴욕의 멜론 가문 등 다른 초부유층들을 포함하면 트럼프의 두 번째 임기 동안 흥미로운 사실을 발견할 수 있다.
기존 자본은 청산 대상에서 제외되며, 양쪽 모두에 투자할 권리가 있습니다. 인터넷 사용자들은 변동성을 감수할 권리가 있지만, 암호화폐 신흥 투자자들은 신중하게 투자해야 합니다. 외부 투자자들은 언제든 도살될 수 있는 먹잇감에 불과하며, Sun은 계속해서 공격받고 있습니다(FDUSD는 권리 보호에 어려움을 겪고 있으며 WLFI로부터 블랙리스트에 올랐습니다). CZ는 가장 많은 돈을 지불했지만, 가장 불안정한 상태입니다.
이미지 설명: 바이낸스의 자멸로 가는 길
이미지 출처: @zuoyeweb3
CZ는 특히 UAE 여권이 자신의 개인적인 안전을 지켜주지도 못했고, 회사의 명성을 외화 교환 권리로부터 보호해주지도 못했다는 사실 때문에 불안감을 계속 느꼈다.
- 아랍에미리트(UAE)를 비롯한 중동 산유국들은 사실상 미국의 돈벌이 수단이다. 미국은 이들의 주권을 그다지 존중하지 않으며, 이러한 정치적 망명의 효력은 극히 제한적이다.
- 트럼프 일가의 WLFI와 UAE의 MGX는 투자에서 서로 긴밀하게 연결되어 있습니다. 실질적인 이익을 포기하는 쪽은 바이낸스와 CZ뿐이며, 이러한 순응은 지속 가능하지 않습니다.
UAE에 있는 MGX는 아부다비 왕실의 이익을 대변하며, 이것이 바로 바이낸스가 투자를 받은 후 두바이에서 아부다비로 신속하게 이전한 근본적인 이유입니다. 또한, MGX는 WLFI의 1달러 토큰을 매입하기 위해 20억 달러를 투자했고, 그 결과 바이낸스는 MGX로부터 투자를 받았습니다.
워싱턴 포스트에 따르면, WLFI의 USD1 기술은 전적으로 바이낸스에서 개발했습니다. 즉, 바이낸스는 자금과 기술, 그리고 자체 유통망을 제공했고, WLFI는 그 혜택을 누렸을 뿐입니다. MGX는 심지어 바이낸스의 지분까지 받았습니다.
트럼프의 두 번째 임기 사면을 위한 시장 가격은 100만 달러 이상이었으며, 로비 회사들은 시작가를 제시했다. 취임 후 단 5개월 만에 그는 1,600명에게 사면을 단행했고, CZ는 의심할 여지 없이 최고 입찰자였다.
하지만 이러한 보호책은 미국인인 캐시우드 (Cathie Wood) 과 일론 머스크 모두 대면 효과가 없습니다. 머스크의 트위터 인수 자금 430억 달러 중 약 1%에 해당하는 5억 달러를 투자한 CZ의 지분은 소수 주주의 입장에 부합합니다. 그러나 바이낸스가 머스크의 트위터 미래 구상에 어떤 역할을 하는지는 단정하기 어렵습니다.
유일한 선택지는 트위터에서 바이낸스 스퀘어로 트래픽을 필사적으로 리디렉션하는 것이지만, 스퀘어로 몰려드는 사람들은 트위터 사태의 원흉이 아닙니다. 적어도 쉬밍싱 (Xu Ming Xing) 거기에 없을 테니까요.
모든 음료와 모든 음식은 미리 정해져 있다.
이미지 설명: "물 군대"(인터넷 트롤)의 의미
이미지 출처: @cz_binance
바이낸스와 CZ의 미국 시장 진출 시도가 실패로 돌아간 후, CZ가 중국어로 트윗을 올리고 심지어 영어권 CT 사용자들에게 "물 군대"의 의미를 설명하는 등, 중국 사용자들과의 관계가 한 단계 더 가까워진 듯한 모습을 보였다는 사실에 놀랄 수도 있습니다.
이는 착각이 아닙니다. 중국 시장을 다시 공략하는 것이 바이낸스의 핵심 전략이 되었습니다. 이유는 간단합니다. 자신이 적응할 수 없는 영역에 억지로 뛰어들 필요는 없기 때문입니다.
CZ의 사고방식은 개혁개방 이후 중국인들의 사고방식과 매우 유사합니다. 규칙은 신성하고, 서구 문명은 최고이며, 코인베이스처럼 정치에 개입하거나 머스크처럼 도박을 하거나 어느 한쪽 편을 드는 일은 감히 하지 못할 것입니다. 간단히 말해, 그들은 문제를 해결하는 방법만 알 뿐, 문제를 만들어낼 용기는 없는 것입니다.
미국의 압력 대면 체코슬로바키아는 "내가 충분한 돈을 주지 않았으니 더 줘야 한다"는 생각에 빠졌다. 이런 점에서 체코슬로바키아는 트럼프식 협상의 핵심을 제대로 이해하지 못하고 있다는 것이 분명하다. 모든 조건에 완전히 합의한 후에야 비로소 제안을 해야 한다.
그들은 미국 정부와 입법부의 권력 투쟁에 감히 참여할 수 없고, 고위층과의 연줄을 추구할 수도 없으며, 풀뿌리 여론의 지지를 얻을 수도 없습니다.
모든 상황을 고려해 볼 때, 멍완저우는 중국 사용자들에게만 희망을 걸 수 있지만, 동시에 중국 정부와의 관계를 끊겠다는 의지도 확고하다. 따라서 중국 정부는 미국이 그녀에게 어떤 조치를 취하든 신경 쓰지 않으며, 그녀는 멍완저우로부터 개인적인 보호를 받을 수도 없고 틱톡을 통해 상업적 이익을 얻을 수도 없다.
이에 비해 틱톡은 현재 중국의 더우인(Douyin), 미국의 TT, 그리고 글로벌 TT의 세 부분으로 나뉘어 있습니다. 바이트댄스는 미국 버전 틱톡의 지분 19.9%를 보유하고 있으며, 오라클, MGX, 실버레이크가 각각 15%씩 보유하고 있습니다.
하지만 TT.US는 바이트댄스가 알고리즘 소유권과 수익을 유지하는 "클라우드 텍사스" 모델을 따랐습니다. 더욱이 거래가 완료된 후 미국 대중의 관심은 오라클로 쏠렸고, 이는 바이트댄스에게 수익 일부를 유지하고 대중의 동정을 얻는 최상의 결과였습니다.
아, 그리고 큰 벌금을 낼 필요도 없어요.
결론
영국인의 자유는 프랑스인의 자유와 다르고, 인터넷 신생 기업의 투자는 암호화폐 억만장자들의 투기와는 다릅니다.
SBF의 어설픈 호소는 FTX가 한때 암호화폐의 마지막 희망으로 여겨졌고, 코인베이스의 암스트롱이 카리스마 넘치는 권위가 부족해 보였던 2022년 여름을 떠올리게 한다.
그들과 달리 CZ는 자본과 권력의 결탁 과정에서 일찌감치 배제되어 내부자가 되지 못했다. 결국 그는 마지못해 "UAE 여권을 소지한 중국계 캐나다인"이라는 매우 어색한 이미지를 받아들이고 "암호화폐 세계에서 중국인을 위한 자리를 위해 싸우는 사람"이라는 꼬리표를 달게 되었다.
하지만 이는 결코 현실이 되지 못했습니다.
