I. 선견지명

1. 거시적 개요 및 향후 전망

지난주 미국 거시경제의 핵심 관심사는 정책 성명 이행과 인플레이션 압력 재확인에 집중되었습니다. 1월 29일, 연준은 예상대로 금리 상한선을 동결했으며, 정책 성명은 "상황을 지켜보되 추가 긴축은 없다"는 기조를 유지하며 금리 인상 사이클이 종료되었고 향후 정책 방향은 경제 지표에 달려 있음을 시사했습니다.

향후 거시경제 정책의 초점은 '방향 확인'에서 '속도와 인내'로 옮겨갈 것입니다. 소비자물가지수(CPI)/개인소비지출(PCE)이 완만하게 하락하고 고용이 더욱 둔화된다면, 연준은 올해 점진적으로 보다 명확한 완화 정책 기조로 전환할 여지를 확보하게 될 것입니다. 그러나 인플레이션과 임금 간의 연관성을 고려할 때, 정책 속도는 점진적일 가능성이 더 높습니다. 시장 입장에서 단기적인 거시경제 요인은 더 이상 시스템적인 부정적 요인으로 작용하지는 않지만, 강력한 경기 부양책을 제공하기도 어려울 것으로 보입니다. 자산 가격은 개별 데이터에 상승 민감하게 반응할 것이며, 진정한 추세 변화를 위해서는 인플레이션과 고용 간의 지속적인 연관성이 여전히 필요할 것입니다.

2. 암호화폐 산업의 시장 변화 및 조기 경고

지난주 암호화폐 시장은 급격한 하락세를 경험했으며, 정서 와 가격이 동시에 통제 불능 상태에 빠졌습니다. 10만 달러 저항선에서 지속적으로 저항을 받던 비트코인은 집중적인 매도 압력으로 인해 한 주 내내 급격하고 지속적인 하락세를 보였습니다. 주요 지지선이 빠르게 무너지면서 하락세는 점진적 하락에서 급격한 급락으로 전환되었습니다. 하락세 동안 거래량이 크게 증가했는데, 이는 단순한 조정이 아니라 디레버리징과 강제 청산이 동시에 발생했음을 시사합니다. 주요 암호화폐는 전반적으로 급락했으며, 특히 알트코인과 MEME(미디어, 미디어, 자산, 경제) 부문에서 심각한 하락세를 보였습니다. 대부분의 토큰이 두 자릿수 하락률을 기록하며 시장의 리스크 선호도가 급격히 위축되었음을 반영했습니다.

경고 신호로, 이번 급락은 시장이 저항선 아래에서의 횡보세를 지나 정서 에 의한 하락 국면으로 전환되었음을 시사합니다. 단기적으로 비트코인이 주요 하락분을 빠르게 회복하고 안정세를 찾지 못한다면, 정서 지속되고 변동성이 높아질 수 있습니다. 거시 경제 전반의 유동성에 대한 신중한 전망과 맞물려, 전반적인 리스크 자산이 압력을 받는다면 암호화폐 시장의 하락세는 더욱 증폭될 수 있습니다. 따라서 현재 하락 모멘텀을 과소평가해서는 안 됩니다. 디레버리징이 완전히 완료되기 전까지는 두 번째 급락이나 장기간의 저점 횡보 리스크 에 대비해야 합니다.

3. 산업 및 부문 이슈

Magma Finance는 Hashkey가 주도하여 총 600만 달러의 융자 유치한 AMM 탈중앙화 거래소(DEX)로, MOVE 언어 기반 블록체인에 특화된 최첨단 AMM 탈중앙화 거래소 입니다. Pheasant Network는 Mint가 주도하고 90S가 참여하여 총 200만 달러의 융자 유치한 DeFAI 프로젝트로, AI 기반 의도 메커니즘을 구현하는 상호운용성 프로토콜입니다.

II. 이번 주 주목할 만한 이슈 시장 분야 및 잠재 프로젝트

1. 잠재적 프로젝트 개요

1.1. Hashkey가 주도한 융자 유치로 600만 달러를 확보한 온체인 AMM 탈중앙화 거래소 인 Magma Finance에 대한 간략한 분석. Magma Finance는 CEX 수준의 사용자 경험을 제공합니다.

소개

Magma Finance 는 MOVE 언어 기반 블록체인에 특화된 최첨단 AMM 탈중앙화 거래소(DEX) 입니다 .

Magma는 지속 가능한 유동성 인센티브 엔진 구축에 집중하여 거래자 , 거버넌스 참여자 및 유동성 공급자 의 이해관계를 조화시킴으로써 사용자 경험 과 자본 효율성 측면에서 선도적인 탈중앙화 거래 플랫폼을 만드는 것을 목표로 합니다.

핵심 메커니즘 간략히 설명

CLMM(중앙 집중식 유동성 MM (Market Making))

Magma Finance의 중앙 집중식 유동성 MM (Market Making)(CLMM) 는 유동성 공급자(LP)가 특정 가격 범위 내에 유동성을 집중할 수 있도록 하는 자본 효율적인 자동화 시장 조성 메커니즘입니다. 이 방식을 통해 LP는 자본 배분에 대한 통제력을 강화하고 동일한 유동성 규모로 더 높은 수수료 수익을 창출할 수 있습니다.
기존의 AMM(자동화된 시장 조성자)은 유동성을 0에서 무한대까지 균등하게 분배하는 반면, CLMM(임의의 거래 조성자)은 LP(유동성 파트너)가 가장 활발한 거래가 이루어질 것으로 예상되는 가격대에 투자할 수 있도록 하여 자본 효율성을 높이고 주요 가격대에서 거래자 더 풍부한 유동성을 제공합니다.

주요 특징은 다음과 같습니다.

• 중앙 집중식 유동성: 유한 파트너(LP)는 맞춤형 가격 범위 내에서 유동성을 제공하여 자본 효율성을 향상시킬 수 있습니다.

• 유연한 요금 등급: 다양한 리스크 수준에 맞춰 여러 가지 요금 옵션을 제공합니다.

• 양도 가능한 유동성 포지션: LP 포지션은 NFT로 표시되며 거래 및 양도가 가능합니다.

1. 핵심 메커니즘

• 집중 유동성: LP는 특정 가격 범위 내에 자금을 집중 투자할 수 있으므로 자본 효율성을 크게 향상시키고, 도달 가능성이 낮은 가격 범위에서 자금이 유휴 상태로 있는 것을 방지할 수 있습니다.

• 가격 범위 및 틱: 가격은 연속적이지 않고 불연속적인 틱으로 구성됩니다. 유동성 공급자(LP)는 두 틱 사이의 유동성을 제공하며, 유동성은 시장 가격이 해당 범위 내에 있을 때만 활성화됩니다.

• 유동성 포지션 NFT화: 각 중앙 집중식 유동성 포지션은 고유하며 NFT 형태로 민트 포지션 매개변수와 수수료를 기록하고 거래 및 양도가 가능하게 함으로써 유통시장 과 고급 DeFi 사용 사례를 확장합니다.

2. 유동성 공급 메커니즘

Magma Finance의 CLMM에서 유동성을 제공하는 것은 가격 범위를 맞춤 설정하는 데 달려 있습니다 .

• 가격 범위 설정: 유동성이 작용하는 최소 및 최대 가격을 정의합니다. 가격 범위가 좁으면 자본 효율성은 향상되지만 리스크 높아지고, 가격 범위가 넓으면 안정성은 높아지지만 효율성은 떨어집니다.

• 예치 자산: 현재 가격이 범위 내에 있으면 두 가지 유형의 자산을 예치해야 합니다. 가격이 범위 아래에 있으면 가격 결정 자산만 예치하면 되고, 가격이 범위 위에 있으면 기초 자산만 예치하면 됩니다.

• 민트: 거래가 확정되면 해당 유동성 포지션을 나타내는 NFT가 생성되어 유동성 관리 및 거래 수수료 수령하다 에 사용됩니다.

3. 교환 메커니즘

Magma의 스왑 메커니즘은 틱과 가격 범위를 활용한 집중 유동성 설계를 기반으로 하며 , 이를 통해 유동성 공급자(LP)는 특정 가격대에서만 적극적인 유동성을 제공함으로써 더 높은 수수료를 얻고 목표 범위 내에서 비영구적 손실을 줄일 수 있습니다.

• 틱 및 가격 범위: 가격은 개별 틱으로 나뉘며, 유동성 공급자(LP)는 선택한 틱 범위 내에 유동성을 집중시킬 수 있습니다. 이러한 거래는 해당 범위 내에서만 효력을 발휘하며 더 높은 수수료를 받을 수 있습니다.

• 가격 영향: 유동성이 부족할 경우 대규모 거래는 가격 변동을 야기할 수 있습니다. 시스템은 거래 투명성을 높이기 위해 가격 영향 추정치를 제공합니다.

• 슬리피지: 예상 가격과 체결 가격의 차이입니다. 사용자는 슬리피지 허용 수준을 설정할 수 있으며, 이 수준을 초과하면 거래가 롤백됩니다.

• 애그리게이터: 여러 탈중앙화 거래소(DEX)의 유동성을 통합하고, 가격 최적화 및 슬리피지 감소를 위한 선택적 라우팅 기능을 제공합니다.

ALMM(적응형 유동성 MM (Market Making))

Magma의 ALMM(Adaptive Liquidity MM (Market Making)) 은 기존 AMM 및 CLMM을 한 단계 더 발전시킨 형태입니다. 가격 레벨(Bin) 기반의 유동성 구조를 통해 고정된 가격대에 유동성을 집중시켜 오더북 과 유사한 계단식 곡선을 형성합니다. CLMM의 범위 관리 방식과 비교하면 다음과 같습니다.

• 자본 효율성 향상: 개별 가격 분류 시스템은 비효율적인 가격 범위를 제거하고 유동성 낭비를 방지합니다.

• 동적 수수료: 수수료는 시장 변동에 따라 적응적으로 조정됩니다(CLMM의 고정 요금과는 다릅니다).

• LP 경험을 간소화하세요: 복잡한 가격 범위 관리가 필요 없습니다.

• 범위 내 슬리피지 없음: 활성 빈 내 거래는 고정 가격으로 체결됩니다.

1. 가격대(가격 등급) 아키텍처

Magma ALMM의 핵심은 Bin(가격 등급) 아키텍처 입니다 .

• 빈 아키텍처: 유동성은 여러 개의 개별 빈으로 나뉘며, 각 빈은 고정된 가격대에 해당합니다.

• 고정 가격 거래: Bin은 상수와 공식(X+Y=k)을 사용하여 자산이 소진될 때까지 해당 가격대 내에서 가격 변동 없이 거래합니다.

• 활성 보관함: 활성 보관함에만 두 개의 자산이 동시에 보관되며 거래 및 수수료가 발생합니다. 왼쪽 및 오른쪽 보관함에는 각각 하나의 자산만 보관됩니다.

• 빈 스텝: 인접한 빈 사이의 가격 차이를 결정합니다. 스텝 크기가 작을수록 보다 정밀하고 빈번한 관리가 가능하며, 스텝 크기가 클수록 변동성이 높은 통화쌍에 더 적합합니다.

• 집중 유동성: LP는 선택한 가격 범위 내의 빈(Bin)에 자금을 배분하고, 고빈도 거래 영역에만 자본을 사용하여 수수료 수익을 극대화할 수 있습니다.

2. 거래 메커니즘

Magma의 ALMM 거래 메커니즘은 Bin(가격 레벨)을 기반으로 합니다 .

• 거래 과정: 먼저, 활성화된 빈(Bin)의 유동성을 활용하여 고정 가격으로 거래를 실행합니다. 유동성이 소진되면 다음 빈으로 전환합니다.

• 가격 영향: 거래로 인해 가격이 특정 위치(Bin)를 넘어 이동할 때만 발생합니다.

• 슬립 현상: 단일 빈 내에서는 슬립 현상이 발생하지 않으며, 여러 빈에 걸쳐 있을 때만 슬립 현상이 발생합니다.

• 활성 빈 메커니즘: 활성 빈만 두 자산을 동시에 보유하고 상수와 공식(X+Y=k)을 사용하여 거래를 지원합니다.

• 효과: 계층형 거래 시뮬레이션 지정가 주문장은 AMM의 탈중앙화 및 구성 가능성을 유지합니다.

3. 유동성 공급 메커니즘

Magma ALMM은 LP가 다양한 유동성 형태를 통해 여러 가격 구간에 걸쳐 자금을 분산 투자할 수 있도록 지원하여 수동적 투자부터 고도로 적극적인 투자까지 다양한 전략을 구사할 수 있게 합니다.

• 유동성 형태: 이는 유한책임투자자(LP)가 다양한 전략을 실행하기 위해 가격 범위 내에서 유동성을 배분하는 방식을 의미합니다.

• 현물(균일): 선택한 범위 내에서 유동성을 균등하게 분배합니다. 이 전략은 안정적이며 리스크 균형이 잘 잡혀 있어 초보자나 광범위한 시장 조성에 적합합니다.

• 곡선형 트레이딩은 현재 가격 부근에 유동성을 집중시키고 중심에서 멀어질수록 유동성이 점차 감소하는 형태입니다. 자본 효율성이 매우 높고 수수료 징수 잠재력이 크지만, 가격 변동에 민감하게 반응합니다.

• 매수-매도 호가/역곡선: 현재 가격과 크게 벗어난 가격대에 유동성을 집중시키는 방식으로, 주로 한쪽 방향으로의 유동성 확보에 사용됩니다. 이를 통해 "저가에 사서 고가에 팔기" 또는 DCA(달러 코스트 애버리징)와 같은 고급 전략을 활용할 수 있습니다.

트론의 리뷰

Magma Finance의 핵심 경쟁력은 CLMM부터 ALMM에 이르기까지 MOVE 생태계를 기반으로 구축된 첨단 유동성 시스템 에 있습니다. Bin 아키텍처, 슬리피지 없는 범위 거래, 동적 수수료, 프로그래밍 가능한 유동성 형태를 활용하여 자본 효율성과 거래 경험을 크게 향상시키는 동시에 유동성 공급자(LP)의 운영 복잡성을 줄이고 오더북 수준의 정확성을 보장합니다. Sui와 같은 온체인 선도적인 위치를 차지하고 있으며, 향후 MOVE 생태계의 핵심 유동성 레이어가 될 것으로 기대됩니다.

하지만 MOVE의 단점은 모델의 복잡성이 높아 LP 전략 및 리스크 관리에 대한 높은 수준의 이해가 필요하다는 점입니다. 빈 관리 및 교차 가격 변동은 변동성이 큰 시장에서 리스크 증폭시킬 수 있습니다. 또한 MOVE 생태계의 전체 규모와 사용자 기반이 아직 작으며, 유동성 심도와 장기적인 안정성은 생태계 성숙도를 통해 검증되어야 합니다.

1.2. Pheasant Network는 AI 의도를 통해 크로스체인 경험을 재편하는 DeFAI 프로토콜로, Mint가 주도하고 90S가 참여하여 총 200만 달러의 융자 유치했습니다.

소개

Pheasant Network 는 AI 기반 의도 메커니즘 구현을 위한 상호 운용성 프로토콜 구축에 전념하는 DeFAI 프로젝트 입니다 .

이 프로토콜은 보안을 보장하면서 파편화된 블록체인 생태계를 원활하게 연결하여 크로스체인 상호 운용성을 향상시키고 크로스체인 상호 작용 프로세스를 간소화합니다 .

건축 개요

피전트 브리지

Pheasant Bridge는 인텐트를 중심으로 하는 크로스체인 브리지 프로토콜 입니다. AI 기반 AIntent 로직을 통해 사용자와 애플리케이션의 목표를 이해하고, 최적의 안전한 크로스체인 경로를 자동으로 선택하며 , 레이어 2 인프라를 통합하고 이더 생태계를 연결합니다. 낙관적인 BaaS(Bridge-as-a-Service) 는 개발자에게 네이티브 통합 기능을 제공하며, 저렴한 비용, 탈중앙화 설계, 실시간 네트워크 적응형 최적화를 결합하여 더욱 원활하고 예측 가능한 크로스체인 경험을 제공합니다.

1. L2→L1 / L2→L2 크로스체인 작업은 낙관적 릴레이 모델을 채택합니다 .

• 기본 프로세스: 릴레이어는 BondManager(L2 브리지 계약)에 유동성을 스테이킹. 사용자는 소스 체인 계약에서 이체 요청을 제출합니다. 릴레이어는 대상 체인의 사용자 주소로 자금을 직접 이체합니다. 릴레이어는 거래 해시에서 생성된 증명을 제출하여 사용자의 잠긴 자산을 클레임 합니다.

• 사기 처리 절차: 분쟁 제기자는 이의 제기를 위해 자산을 스테이킹. 중개자는 지정된 시간 내에 자신의 무죄를 입증하는 증거를 제출합니다. 중개자의 주장이 정당한 것으로 판명되면 분쟁 제기자에게 벌금이 부과됩니다. 그렇지 않은 경우, 분쟁 제기자는 중개자를 처벌하고 담보로 제공한 자산을 되찾을 수 있습니다.

2. L1→L2 교차 사슬

Pheasant는 L1 측에 에스크로 계약을 배포하는 데 드는 높은 비용을 피하기 위해 L1→L2 크로스체인 통신과 L2→L1 통신 에서 서로 다른 메커니즘을 사용합니다 .

• 기본 프로세스: 릴레이어는 BondManager(L2 브리지 계약)에 유동성을 스테이킹. 사용자는 L1에서 릴레이어의 EOA로 자산을 직접 이체합니다. 릴레이어는 거래 해시를 기반으로 증명을 생성하고 L2 브리지 계약을 통해 사용자에게 자산을 전송합니다.

• 부정행위 처리: 중계자가 지정된 시간 내에 L2로 자산을 전송하지 못할 경우, 시스템은 사용자의 권리를 보호하기 위해 해당 중계자의 자산을 차단할 수 있습니다.

3. 서클의 크로스체인 전송 프로토콜(CCTP)

Pheasant Network는 USDC 크로스체인 기능 에 이중 트랙 메커니즘을 사용합니다 .

• 메커니즘 선택: 소량의 USDC는 낙관적 프로토콜을 사용하고, 대량의 USDC는 자동으로 CCTP를 사용합니다.

• CCTP 프로세스:

• 사용자는 소스 체인의 계약을 통해 USDC를 소각합니다 .

• 릴레이는 CCTP 인증 서비스 로부터 권한을 요청합니다 .

• 승인이 완료되면 USDC는 대상 블록체인 ( Mint) 에서 발행됩니다 .

• 새로 민트 USDC는 사용자의 타겟 블록체인 계정에 입금될 예정입니다.

꿩 교환

Pheasant Swap은 크로스체인 브리징과 자산 스왑을 단일 작업으로 통합한 크로스 체인 거래 프로토콜 로 , 사용자가 단일 거래로 네트워크 간 자산 교환을 완료 할 수 있도록 합니다 . 이러한 통합 설계는 멀티체인 생태계에서 유동성 부족과 프로세스 파편화를 줄여 크로스체인 거래 효율성과 전반적인 사용자 경험을 크게 향상시킵니다.

Pheasant Swap의 아키텍처는 네 가지 주요 구성 요소로 이루어져 있습니다.

• DApp: 크로스체인 거래 기능을 갖춘 탈중앙화 애플리케이션입니다. DApp은 Pheasant SDK를 사용하여 거래 요청 견적을 생성하고 이를 PheasantNetworkSwap 계약 에 제출하여 실행합니다.

• DEX 프로토콜: PheasantNetworkSwap 컨트랙트로부터 교환 요청을 수신하고, 거래를 완료한 후 결과를 DApp에 반환하는, Pheasant Network와 통합된 탈중앙화 거래소 프로토콜입니다.

• PheasantNetworkSwap 계약: 스왑 프로세스를 조정하고 실행하며, 요청을 적절한 DEX 프로토콜로 라우팅하는 역할을 하는 스마트 계약입니다.

• 중계자: 사용 요청의 시작부터 완료까지 전체 과정을 추적합니다. 사용이 성공하면 중계자는 해당 수수료를 클레임, 실패하면 중계자 수수료는 사용자에게 환불됩니다.

트론의 리뷰

피전트 네트워크의 핵심 경쟁력은 AI 기반 인텐트 아키텍처 에 있으며 , 이는 크로스체인 브리징과 크로스체인 교환을 하나로 통합합니다. AI 인텐트를 통해 최적의 경로를 자동으로 선택하여 L1↔L2 및 L2↔L2 시나리오 에서 더 낮은 비용, 더 높은 효율성, 그리고 더 사용자 친화적인 크로스체인 경험을 제공합니다 . 낙관적 릴레이 모델, 페널티 메커니즘, 그리고 CCTP 이중 트랙 USDC 솔루션은 속도와 보안 사이의 균형을 유지하는 동시에 개발자에게 모듈 브리지/스왑 서비스 기능을 제공하여 멀티체인 통합의 복잡성을 크게 줄여줍니다.

하지만 이 시스템의 단점은 전체 시스템 아키텍처가 상대적으로 복잡하다는 점이며, 이는 릴레이 네트워크의 활동, 게임 메커니즘, AI 경로 선택의 효율성 등에 다소 의존적입니다. 초기 단계에서는 유동성 심도, 네트워크 커버리지, 극한 시나리오 측면에서의 안정성을 대규모 운영과 시간 경과에 따른 검증을 통해 확인해야 합니다.

2. 이번 주 주요 프로젝트에 대한 상세 설명

2.1. DAWN에 대한 상세 설명: DAWN은 토큰 인센티브를 사용하여 도매 및 소매 인터넷 시장 간의 100배 가격 격차를 해소하는 대역폭 시장 프로토콜로, Polychain과 Dragonfly가 주도하고 VanEck이 참여한 융자 총 4,850만 달러를 모금했습니다.

소개

토큰 기반 인센티브 프로토콜 인 DAWN은 최첨단 기술을 활용하여 다음과 같은 목표를 가진 새로운 " 궁극의 인터넷 "을 구축합니다.

• 이를 통해 사용자는 신뢰할 수 있는 중개자 없이 인터넷 교환 센터(IX)에 직접 연결할 수 있습니다 .

• 온라인상 도매가와 소매가의 가격 격차를 최대 100배까지 줄입니다 .

• 다양한 위치에 분산된 홈 노드를 활용함으로써 단일 경로에 대한 의존성을 없애 네트워크 복원력을 강화할 수 있습니다 .

이 새로운 라스트마일 인터넷은 세 가지 핵심 구성 요소로 이루어져 있습니다.

1. 인센티브 메커니즘 : 보상은 데이터 센터, 건물 소유자, 네트워크 장비 배포자 등 다양한 역할을 수행하는 참여자의 기여도와 네트워크 성능을 기준으로 지급됩니다.

2. " 대역폭 증명 " 및 " 위치 증명 " 과 같은 탈중앙화 형 합의 메커니즘은 네트워크 성능에 대한 암호학적 및 경제적 안전장치를 제공합니다.

3. 대역폭 시장 : 노드 운영자가 네트워크 연결을 사고팔 수 있도록 하여, 가정용 노드가 인터넷 접속 비용을 절감하고 대역폭을 재판매함으로써 상당한 수익을 올릴 수 있도록 하며, 네트워크 구축을 수익성 있는 투자로 전환할 수 있도록 합니다.

DAWN 아키텍처 개요

DAWN 프로토콜은 옥상 로봇 무선 장치를 배치하여 자가 복구 기능이 있는 멀티 기가비트급 자율형 라스트 마일 무선 네트워크를 구축하는 것을 목표로 합니다 .

이 프로젝트의 핵심 목표는 탈중앙화 고정 인터넷 연결 방식을 구축하여 사용자들이 기존 인터넷 서비스 제공업체(ISP)의 독점에 대한 의존에서 근본적으로 벗어나도록 하는 것입니다 .

1. 노드 유형

DAWN 네트워크 참여자는 다음 역할 중 하나 이상을 수행해야 합니다.

① 대역폭 노드(BN)

• 재판매 가능한 도매급 인터넷 대역폭 (예: IP 트랜짓 또는 인터넷 교환 액세스)이 있어야 합니다 .

• DAWN 인증을 받은 1Gbps 이상의 지점 간 무선 장치를 배포하세요 .

• 최대 가시거리 5마일 이내에서 하류 연결을 제공합니다.

• 하나의 베이지안 네트워크(BN)는 15~100개의 수신 노드를 지원할 수 있습니다 .

② 분산 노드(DN)

• 일반적으로 상업용 또는 주거용 건물;

• 옥상 **로봇 안테나 시스템(RAS)**을 통해 하나 이상의 BN에 연결합니다.

• 이 시스템은 여러 개의 BN 또는 다른 DN에 동시에 실시간으로 연결할 수 있습니다.

• 이는 DAWN의 프로그래밍 가능하고 자가 복구 기능을 갖춘 무선 네트워크 의 핵심 계층을 구성합니다 .

③최종 사용자 (영어)

• DN으로부터 대역폭을 얻어 사용하는 최종 사용자.

④ 재단

• 다중 서명을 통해 DAWN의 핵심 스마트 계약을 제어합니다.

• 글로벌 네트워크 계층의 주요 기능을 담당하며, 다음과 같은 내용을 포함합니다.

• 노드 식별 및 인증

• 블록체인 및 노드 간 통신

• 규정 준수 및 감독

• QoS(서비스 품질) 모니터링

• 지불, 정산 및 거래 처리 등
  
  

2. 무선 장치 및 로봇 안테나 시스템(RAS)

• 벤더 독립성 : DAWN은 특정 하드웨어 벤더에 종속되지 않습니다.

• 초기에는 60GHz 밀리미터파 및 6GHz 대역과 같은 여러 기가비트 무선 기술을 지원하는 데 중점을 둘 것입니다.

• BN과 DN은 다지점 통신 및 지점 간 무선 통신 및 안테나 에 함께 사용됩니다 .

• 연결은 전기 기계식 빔 조향을 통해 마지막 1km 구간에서 동적으로 전파됩니다.

이 전체 하드웨어 및 소프트웨어 시스템을 로봇 안테나 시스템(RAS) 이라고 하며 , 그 특징은 다음과 같습니다.

• 이 제품은 향후 출시될 모든 세대의 무선 하드웨어를 지원할 수 있습니다.

• 배포는 전문가의 개입 없이 완료될 수 있습니다 .

• 이 제품은 저렴한 비용, 자가 복구 기능, 빠른 확장성을 갖추고 있습니다 .

• 신뢰할 수 없는 탈중앙화 환경 에 적합합니다 .
  
  

3. 라우팅 및 네트워크 계층 설계

DAWN은 기존의 전용 라우팅 하드웨어를 사용하지 않고 다음과 같은 방식을 채택합니다.

• 범용 컴퓨팅 장치 + 클라우드 네이티브 라우팅 ;

• 미래의 가정용 라우터는 폐쇄적인 MIPS/ARM 장치가 아닌 범용 홈 서버 로 진화할 것입니다 .

• 노드 성능 요구 사항에 따라 VPP, Quagga, BIRD, FRR과 같은 소프트웨어 라우팅 솔루션이 채택됩니다.

네트워크 프로토콜 선택

• IPv6는 주요 레이어 3 프로토콜입니다 .

• IPv4는 듀얼 스택 방식으로 지원되며 IPv4 주소의 희소성을 반영하기 위해 스테이킹 메커니즘을 도입했습니다.

• eBGP 와 해당 보안 기능을 사용하여 네트워크 트래픽을 관리하세요.

• 각 노드는 논리적으로 독립적인 자율 시스템(AS) 과 같으며 , 이는 인터넷 백본 설계와 자연스럽게 호환됩니다.

네트워크 신뢰 및 검증 메커니즘

DAWN의 핵심 특징은 기존의 중앙 집중식 네트워크에서 사용되는 평판 시스템과 수동 원장을 신뢰할 필요가 없는 암호경제적 인센티브 메커니즘으로 대체한다는 점입니다 .

무선 네트워크 시나리오에서는 통신 사업자가 자체적으로 보고한 성능에 의존할 수 없으며, 노드 성능을 객관적으로 측정하기 위해 "네트워크 자원 증명"을 사용해야 하는데 , 그중 가장 중요한 것이 대역폭 증명 입니다 .

DAWN은 Witness Chain 이 제공하는 탈중앙화 지분증명(Proof-of-Stake) 네트워크 에 연결하기로 결정했습니다 .

• Witness Chain은 대역폭, 데이터 사용량, 위치 등 을 증명할 수 있는 성숙한 시스템을 구축했습니다.

• 이 네트워크 는 암호경제적 보안(수십억 달러 규모)을 위해 재스테이킹된 ETH로 리스테이킹 (Restaking) .

• DAWN은 네트워크 정산 및 인센티브를 위해 이러한 증명에 직접 가입합니다.

1. DAWN의 세 가지 서비스 계약 유형

DAWN 프로토콜은 DAWN 토큰 으로 정산되는 세 가지 핵심 계약 관계를 정의합니다 .

연방 계약

• 파운데이션 에서 → 네트워크 노드로 ;

• 글로벌 인센티브, 보조금 지급 및 네트워크 확장 안내에 사용됩니다.

백본 계약

• 대역폭 노드(BN) ↔ 분산 노드(DN) ;

• 이는 도매 수준의 대역폭과 하위 유통망 간의 프로토콜을 나타냅니다.

접근 계약

• 배포 노드(DN) ↔ 최종 사용자(EN) ;

• 이는 최종 사용자의 대역폭 사용 계약을 의미합니다.

2. 네트워크 자원 증명

DAWN은 "네트워크 성능"을 암호학적으로 검증 가능한 리소스 증명으로 추상화하며, 이는 주로 다음과 같은 범주를 포함합니다.

1. 백홀 증명

• 기본적으로 이는 탈중앙화 속도 측정 시스템 입니다 .

• 챌린저 노드는 측정을 위해 BN/DN으로 데이터 패킷을 전송합니다.

• 처리량

• 지연

• 그 결과를 바탕으로 결정을 내립니다.

• 대역폭 예약

• 과잉판매 비율

• 완전히 탈중앙화 운영자의 자체 보고가 필요하지 않습니다.

2. 서비스 증명

• 분산 탈중앙화 데이터 측정 및 정산 시스템 ;

• 기존 인터넷 서비스 제공업체(ISP)를 대체하는 중앙 집중식 청구 시스템;

• 공급자와 사용자 양측은 서명된 사용량 데이터를 제출합니다 .

• 시스템은 정산 후 자동으로 금액을 차감하고 결제를 완료합니다.

• 이는 허가 없이 사용 가능한 결제 게이트웨이 계약을 통해 구현됩니다 .

3. 위치 증명

노드가 실제로 명시된 지리적 위치에 있는지 확인하기 위해 2단계 검증 메커니즘이 사용됩니다 .

첫 번째 계층(유선 위치 증명):

• 네트워크 지연 시간 및 경로 특성을 기반으로 합니다.

• Witness Chain의 챌린지 노드 네트워크를 사용합니다.

• 인터넷 지연 시간-거리 곡선 모델을 결합함으로써 BN의 대략적인 위치를 확인할 수 있습니다.

두 번째 레이어(무선 정밀 위치 지정):

• 탈중앙화 무선 삼각측량 기반 ;

• GNSS(예: GPS)를 백업 계획으로 활용합니다.

• BN과 DN의 정밀한 위치 지정에 적합합니다.

4. 빈도 증명

60GHz와 같은 규제되지 않은 주파수 대역에서 스펙트럼 조정 문제를 해결하는 데 사용됩니다 .

• 노드는 특정 주파수 대역에 대한 독점적 접근 권한을 얻기 위해 토큰을 스테이킹 해야 합니다 .

• 인접 노드들은 스펙트럼을 스캔하여 불법적인 간섭이 있는지 확인합니다.

• 검증자는 스마트 계약을 통해 보상을 받습니다.

• 재단은 다음과 같은 것을 제공합니다:

• 지형/장애물 데이터(클러터 데이터)

• GIS 챌린지

• 노드는 암호화된 로컬 데이터를 기반으로 검증합니다.

• 신호 강도(RSSI)

• 전파 모델이 타당한가요?

• 궁극적으로 신뢰할 수 없는 무선 히트맵이 생성되어 사용 가능한 주파수 대역을 결정합니다.

트론의 리뷰

DAWN의 핵심 경쟁력은 암호경제학을 기반으로 대역폭 증명, 위치 증명, 스펙트럼 증명과 같은 탈중앙화 검증 메커니즘을 결합한 데 있습니다. 이를 통해 신뢰할 수 없는 최종 사용자 연결 인터넷 네트워크를 구축하여 가정, 건물, 데이터 센터가 네트워크 구축 및 수익 공유에 직접 참여할 수 있도록 합니다. 구조적으로 기존 ISP의 독점 체제를 무너뜨리고 인터넷 접속 비용을 대폭 절감하며 네트워크 복원력을 강화합니다. 자가 복구 무선 아키텍처, 벤더에 구애받지 않는 설계, Solana 기반의 고성능 정산 시스템은 네트워크에 탁월한 확장성과 자본 효율성을 제공합니다.

하지만 이 기술의 단점으로는 높은 구현 진입 장벽, 하드웨어 구축에 대한 강한 의존성, 가시선 확보 조건 및 현지 감독의 필요성, 그리고 초기 단계에서 네트워크 밀도가 부족할 경우 서비스 품질이 불안정해질 가능성 등이 있습니다. 또한, 복잡한 검증 시스템과 다중 역할 협업 메커니즘은 시스템 설계, 운영 및 유지 관리 비용과 사용자 이해도를 높이는 요인이 됩니다. 따라서 대규모 보급에는 여전히 시간과 지속적인 지원이 필요합니다.

III. 산업 데이터 분석

1. 전반적인 시장 성과

1.1. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 현물 가격 추세

비트코인

이더리움

2. 이슈 분야 요약

IV. 거시경제 데이터 검토 및 다음 주 주요 데이터 발표 일정

1월 29일 연방준비제도(Fed)의 금리 결정은 예상대로 상한선을 동결하면서 정책적 특이사항은 나타나지 않았습니다. 시장은 오히려 인플레이션 하락과 고용 둔화라는 기존 배경 속에서 더욱 매파적인 기조가 나타나지 않은 점에 주목했습니다. 이번 결정은 "금리 인상 사이클은 끝났지만, 금리 인하는 여전히 데이터가 필요하다"는 중립적이거나 비둘기파적인 분위기를 강화했습니다. 미국 증시는 긍정적으로 반응했지만, 지수는 높은 수준에서 등락을 반복하며 신중한 모습을 보였습니다. 이는 펀드들이 정책 전환점을 인지하면서도 포지션 늘리기(물타기) 않고 기존의 롱 포지션 유지했음을 시사합니다.

1월 30일에 발표된 12월 생산자물가지수(PPI) 연율은 지속적으로 약세를 보이며, 상위 가격 압력이 완화되고 있고 새로운 인플레이션 리스크 소비자물가지수(CPI)에 전이되지 않고 있음을 확인시켜 주었습니다. 이 데이터는 인플레이션 반등에 대한 우려를 더욱 완화시켰고, 연준의 향후 정책 결정 여지도 남겨두었습니다. 미국 증시는 이 데이터를 긍정적으로 해석하며 리스크 선호 심리가 소폭 지지를 받았지만, 상승폭은 제한적이었습니다. 이는 시장이 현재 급격한 인플레이션보다는 성장과 기업 실적에 더 큰 관심을 두고 있음을 반영합니다.

전반적으로 이 두 가지 사건은 "추가적인 긴축 정책은 없고 인플레이션은 통제 가능한 수준"이라는 환경을 강화했으며, 이는 미국 주식 시장이 상승 또는 하락 추세에 진입하지 않고 높은 수준에서 회복력을 유지할 수 있도록 했습니다.

이번 주 주요 거시경제 지표 발표:

2월 6일: 미국 1월 실업률; 미국 1월 계절 조정 비농업 부문 고용지표

V. 규제 정책

미국

• 입법 진행 상황: 1월 21일, 미국 상원 농업위원회는 디지털 상품 중개업자법 개정안을 발표했습니다(해당 개정안은 관련 기간 내에 논의되었습니다). 이 개정안은 거래소 및 브로커와 같은 디지털 상품 중개업자가 상품선물거래위원회(CFTC)에 등록할 수 있는 프레임 마련하고, 신속 등록 절차를 도입합니다. 또한, 의회는 보다 광범위한 암호화폐 시장 구조 관련 법안도 추진하고 있습니다.

• 규제 업데이트: 미국 증권거래위원회(SEC)는 나스닥 BX 거래소 가 제출한 특정 암호화 자산에 대한 제한 해제 규칙 변경안을 승인했습니다. 해당 변경안은 1월 26일 제출 직후 즉시 발효되었습니다.

EU

• 새로운 세금 규정이 발효되었습니다. 세금 투명성 강화를 목표로 하는 EU 지침인 DAC8이 2026년 1월 1일부터 공식 시행되었습니다. 이 지침에 따라 암호화폐 서비스 제공업체는 사용자의 세금 정보를 수집하고 거래 내역을 보고해야 합니다. 사용자가 60일 이내에 필요한 정보를 제공하지 않을 경우, 서비스 제공업체는 해당 사용자가 보고 대상 거래를 하지 못하도록 강제해야 합니다.

• 회원국 조치: 독일은 DAC8을 국내법으로 전환하는 암호화자산 세금 투명성법을 채택했습니다. 주요 의무 사항에는 고객 실사, 연간 거래 보고 및 연방 중앙 세무서 등록이 포함됩니다.

두바이

• 새로운 규제 프레임 시행: 두바이 국제금융센터(DIFC)는 1월 중순 암호화폐 토큰에 대한 새로운 규제 프레임 발표했습니다. 주요 변경 사항은 프라이버시 코인(모네로 등)의 명시적 금지, 법정화폐 기반 스테이블코인에 대한 더욱 엄격하고 세분화된 정의, 그리고 토큰 승인 책임이 인가받은 기관으로 이관된 것입니다.

일본

• 국제 조세 준수: 일본은 OECD가 개발한 '암호화폐 보고 프레임(CARF)'를 2026년 1월 1일부터 공식 시행하여 암호화폐 거래 정보를 국제적으로 공유함으로써 세금 투명성을 개선하고자 합니다. 국내 거래소 이미 사용자들에게 납세 거주지 등의 정보를 제출하도록 안내하고 있습니다.

중국

• 규제 및 리스크 경고: 중앙 정치법률공작회의는 가상화폐와 같은 새로운 이슈에 대한 입법안을 선제적으로 검토할 것을 제안하며 가상화폐 거버넌스에 새로운 장을 열었습니다. 동시에 헤이룽장성, 허베이성, 후난성 등 여러 지역의 규제 당국은 가상화폐 및 실물자산토큰화(RWA)를 이용한 불법 금융 활동에 대한 경계를 강화하고 투자 사기, 피라미드 사기, 자금세탁 등 일반적인 수법을 폭로하며 일련의 리스크 경고를 발표했습니다.