마이크로소프트의 최근 실적 보고서에서 분명하게 드러난 한 가지는, 수십억 달러가 AI 인프라에 투입되고 있는 상황에서 투자자들이 클라우드 성장의 정체를 전혀 용납하지 않는다는 점입니다.
따라서 모든 시선은 아마존 웹 서비스(AWS)에 쏠려 있으며, 이 거대 기술 기업은 2월 5일(장 마감 후)에 4분기 실적을 발표할 예정입니다.
아마존 주가는 2026년 들어 비교적 선방했지만, 지속적인 상승세는 AWS가 최근의 재가속세가 지속 가능하다는 것을 입증할 수 있는지에 달려 있습니다.
분기 실적 발표를 앞두고 아마존(AMZN) 주가는 11월 최저치 대비 거의 10% 상승했습니다.
합의 뛰어넘는 것만으로는 아마존 주식에 충분하지 않을 이유
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AMZN 주가가 실적 발표 후 상승세를 보이려면 "공식적인" 합의 충족하는 것만으로는 충분하지 않을 수 있습니다.
팩트셋 분석가들은 AWS의 매출을 2,114억 달러, 주당 순이익(EPS)을 1.97달러로 예상하고 있지만, AWS에 대한 부정적인 전망은 훨씬 더 비관적입니다.
현재 시장에서 AWS의 성장률에 대한 합의 는 21%이지만, 도이치뱅크와 UBS의 최고 분석가들은 주가가 돌파하기 위한 진정한 기준점은 23%라고 지적했습니다.
23%를 넘는다는 것은 아마존이 막대한 인공지능 수주 잔고를 성공적으로 수익으로 전환하고 있다는 신호이며, 작년에 아마존을 인공지능 분야의 뒤처진 기업이라고 비판했던 사람들의 입을 다물게 할 것입니다.
4분기 실적 발표를 앞두고 아마존 주식을 어떻게 활용해야 할까요?
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UBS 애널리스트 스티븐 주에 따르면, AWS가 23% 상승을 돌파하는 것이 당장은 쉽지 않을 수 있지만, 장기적인 잠재력을 고려할 때 현재 수준에서 아마존 주식을 매수하는 것은 여전히 타당하다고 합니다.
이 다국적 기업은 2027년까지 생산 능력을 두 배로 늘리겠다는 계획을 고수하고 있으며, 주 대표는 시장이 아직 이를 가격에 반영하지 않았다고 생각한다.
아마존이 최근 오픈AI 및 앤스로픽과 체결한 획기적인 계약 덕분에 제프리스의 수석 분석가인 브렌트 틸은 이번 주에도 AMZN에 대한 매수 등급을 유지했습니다.
그는 최근 보고서에서 "AWS는 향후 12개월 동안 주가를 300달러까지 끌어올릴 수 있는 가장 확실한 성장 재가속 시나리오 중 하나를 제시한다"고 고객들에게 전했다.
더 넓게 보면, 아마존이 레이니어 프로젝트 데이터 센터를 확장함에 따라 기업 심리가 회복되고 있으며, 이로 인해 AI 관련 주식이 장기 투자 대상으로 더욱 매력적으로 변하고 있다고 틸은 덧붙였다.
최종 판결: 변명보다는 실행이 우선이다.
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궁극적으로 아마존의 2월 5일 보고서는 흠잡을 데 없는 실적을 보여줘야 합니다. 투자자들은 클라우드 사업뿐 아니라 AI가 광고 사업의 수익성을 높이고 소매 배송 네트워크의 효율성을 향상시키는지 여부를 확인할 것입니다.
만약 이 거대 기업이 AWS의 23%라는 중요한 기준점을 넘어서는 성장에 힘입어 "예상치를 상회하는 실적 발표 및 투자의견 상향 조정"을 달성한다면, 2026년 남은 기간 동안 최고의 실적 우수주로서의 입지를 더욱 공고히 할 수 있을 것입니다.
하지만 성장률이 합의 21%에 그친다면, 자본 지출 증가라는 배경 속에서 AMZN 주가는 최근의 상승세를 유지하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.
경쟁이 치열한 인공지능 환경에서 아마존은 막대한 투자가 고속 성장으로 이어지고 있음을 입증해야 하며, 그렇지 않으면 더욱 민첩한 대형 기술 경쟁업체에 뒤처질 위험에 처할 것입니다.
