우리는 검을 찾기 위해 배에 표시를 계속 해왔는데, 이제 저점매수 (바텀피싱) 에서 사야 할 때일까요?
글쓴이: ChandlerZ, Foresight News
2월 5일 오전 8시부터 비트코인 가격은 73,000달러에서 급락하여 2월 6일 오전 8시경에는 60,000달러까지 떨어지며 24시간 만에 거의 18% 하락했습니다. 이후 약 64,000달러까지 반등했습니다. 결과적으로 비트코인 가격은 2021년 불장(Bull market) 최고점인 69,000달러 아래로 다시 하락했습니다.
알트코인 시장은 전반적인 하락세를 보였으며, 이더리움(ETH)은 2,200달러에서 1,750달러까지, 솔(SOL)은 92달러에서 68달러 아래로 떨어졌습니다. 코인마켓(CoinMarket) 데이터에 따르면 암호화폐 시장의 총 시총 단 한 달 만에 3조 2,100억 달러에서 2조 2,200억 달러로 감소하여 1조 달러의 시총 을 기록했습니다.
코인글래스 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 암호화폐 시장의 총 청산 금액은 26억 8,800만 달러에 달했으며, 그중 23억 달러는 롱 포지션 청산 금액입니다.
글로벌 시장에서 S&P 500 지수는 84.32포인트(1.23%) 하락했고, 나스닥 지수는 1.59% 하락했으며, 비트코인 트레저리 전략(Bitcoin Treasury Strategy)은 하루 만에 17% 하락하여 현재 106.99달러에 거래되고 있습니다. 이는 2025년 7월 고점 대비 76% 이상 하락한 수치입니다. 금 현물 가격은 4% 하락하여 한때 4,700달러 아래로 떨어졌고, 은 가격은 19% 급락하여 70달러 선에 근접했습니다.
Alternative.me의 데이터에 따르면, 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 오늘 9로 하락하여(어제 12 "극심한 공포" 대비) 1년 만에 최저치에 근접했으며, 이는 시장이 "극심한 공포" 상태에 있음을 나타냅니다.
많은 거래자 에게 69,000달러 수준은 이전 불장(Bull market) 의 기억을 떠올리게 하며, 이 수준 아래로 떨어지면 상당한 의미를 갖습니다. 암호화폐 시장의 역사적 흐름을 보면, 베어장 (Bear Market) 의 저점은 이전 불장(Bull market) 의 고점보다 높았다는 것이 거의 불변의 법칙처럼 여겨져 왔습니다. 그러나 2022년의 시장 움직임은 이러한 사이클에 처음으로 도전장을 내밀었습니다. 비트코인이 2021년 11월 역대 신고점 경신한 후, 장기간의 하락세에 접어들었기 때문입니다.
이번 가격 움직임은 이전 불장(Bull market) 의 고점을 돌파했습니다. 이러한 반복은 거시 경제 및 시장 환경의 변화와 관계없이 비트코인의 4년 주기가 여전히 진행 중임을 확인시켜주는 듯합니다. 2022년 2만 달러 아래로 떨어졌던 것처럼, 6만 9천 달러라는 중요한 심리적 저항선을 무너뜨린 것은 시장의 신뢰에 또 다른 타격을 주고 있습니다. 지난번 하락 이후에는 어떤 일이 벌어졌을까요? "배를 따라가 칼을 찾는" 전략에 어떤 통찰력을 얻을 수 있을까요? 저점매수 (바텀피싱) 해야 할까요?
최고점 아래로 마지막으로 떨어진 후
2022년 6월 중순, 최고점 이후 220일간의 하락세 끝에 비트코인 가격은 20,000달러 아래로 떨어졌습니다. 이는 2017년 불장(Bull market) 최고점 부근의 심리적 저항선이었습니다. 이 시기는 한 달 만에 상당한 하락세를 보인 시기였습니다. 2022년 6월 한 달 동안 비트코인 가격은 거의 43% 하락하며 최근 몇 년간 보기 드문 월간 급락을 기록했습니다.
이 사건의 영향은 엄청났습니다. 2017년 불장(Bull market) 정점 부근에서 주식을 매수하고 보유했던 투자자들은 이제 장부상 손실을 입게 되었습니다. 시장 신뢰도는 심각하게 훼손되었고, "베어장 (Bear Market) 이전 고점 아래로 떨어지지 않을 것이다"라는 경기 순환적 믿음은 주류 시장 사이클에 의해 처음으로 산산조각 났습니다.
이 수준을 하향 돌파한 후 시장은 즉각적인 지지선을 찾지 못했습니다. 매도 압력이 지속되면서 비트코인 가격은 하락세를 이어가 6월 18일경 약 17,600달러까지 떨어졌습니다. 이 시점에서 시장의 정서 최고조에 달했습니다. 온 온체인 데이터에 따르면 고래 주소들이 보유량을 줄이는 조짐을 보였고, 장기 보유자들도 동요하기 시작했으며, 다양한 공포 및 탐욕 지표는 "극도의 공포"를 나타냈습니다. 이 시기 시장은 가격 하락과 함께 거래량이 크게 증가하는 특징을 보였는데, 이는 대량 투자자들이 시장에서 빠져나가기로 결정했음을 시사합니다.
거시경제적 역풍과 산업 붕괴의 복합적인 영향
가격 폭락은 단발적인 사건이 아니었으며, 거시경제적 역풍과 내부 산업 리스크 집중적으로 발생한 결과였습니다.
먼저 거시적인 관점에서 보면, 연준은 치솟는 인플레이션에 대응하여 수십 년 만에 가장 공격적인 금리 인상 사이클을 시작했습니다. 전 세계 유동성이 급격히 경색되었고, 미국 주식과 비트코인을 포함한 모든 리스크 자산은 상당한 가치 하락 압력을 받았습니다. 달러 강세 상황에서 비트코인은 나스닥과 같은 기술주와 높은 양의 상관관계를 보였으며, 두 자산 모두 하락 추세를 시작했습니다.
둘째로, 암호화폐 업계 내부에서는 일련의 블랙 스완 사태가 연이어 발생했습니다. 5월 테라/루나 알고리즘 스테이블코인의 붕괴부터 6월 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrow Capital) 과 셀시우스 같은 유명 기관들의 유동성 위기와 파산에 이르기까지, 시장 레버리지가 급격히 감소했습니다. 이러한 강제 청산과 폐쇄는 악순환을 초래하여 비트코인 가격 하락에 직접적인 매도 압력을 가했습니다. 2만 달러 아래로의 하락은 이러한 내부 리스크 들이 집중적으로 폭발적으로 증가한 결과입니다.
그 다음에 무슨 일이 일어났나요?
2022년 6월 2만 달러 아래로 떨어진 이후, 같은 해 11월 FTX 거래소 폭락 이후 베어장 (Bear Market) 의 최종 저점(약 1만 5,500달러)까지 하락하며 시장은 5개월간 바닥을 다지는 과정을 거쳤습니다. 이 기간 동안 가격은 여러 차례 반등을 시도했지만 2만 달러 선을 효과적으로 유지하지 못했으며, 이는 시장의 신뢰도가 매우 취약했음을 보여줍니다.
FTX의 붕괴는 시장의 최종 레버리지 축소 과정을 마무리 짓는 결정적인 타격이었습니다. 중요한 시장 신호는 FTX 폭락으로 인한 극심한 공황에도 불구하고 비트코인 가격이 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrow Capital) 과 같은 기관들이 6월에 기록했던 저점 아래로 크게 떨어지지 않았다는 점입니다. 이는 해당 가격대에서 시장 지지력이 상당히 강화되었음을 시사합니다.
베어장 (Bear Market) 의 핵심 코인 이동과 스트레스 테스트 단계를 완료했다고 볼 수 있습니다. 이후 가격은 거래량 감소와 함께 장기간의 횡보세를 보였습니다. 2023년 초, 거시경제적 금리 인상 기대감이 둔화되고 시장이 새로운 시나리오를 모색하기 시작하면서 비트코인은 20,000달러 선을 회복하고 새로운 상승 사이클을 시작했습니다. 이는 비트코인 가격이 처음 20,000달러 아래로 떨어진 지 210일 만의 일이었습니다.
지지선 아래로 하락한다고 해서 바로 바닥이 형성되는 것은 아닙니다. 일반적으로 장기간의 횡보세와 반등 실패를 겪은 후, 신용 충격이나 유동성 위기 등으로 인해 더 큰 폭으로 하락하여 결국 더 낮은 범위에서 바닥을 형성합니다. 이후 회복하여 이전 고점 수준으로 돌아가는 데는 수개월에서 1년 이상이 걸립니다. 이러한 시나리오는 2022년부터 2023년까지 관찰된 전형적인 경로입니다.
저점매수 (바텀피싱) 좋은 시기일까요? 어떻게 저점매수 (바텀피싱)?
신중한 고려 없이 저점매수 (바텀피싱) 에서 매수하려는 시도는 항상 위험합니다. 주요 장기 지지선이 처음으로 무너지는 것은 대개 급격한 공황 매도가 시작된 것이지 끝난 것이 아닙니다. 2022년 6월의 가격은 매력적이었지만, 시장의 하락세는 아직 끝나지 않았습니다. 베어장 (Bear Market) 의 진정한 바닥은 특정 가격대가 아니라 길고 험난한 기간에 더 가깝습니다.
바닥 형성 단계는 뚜렷한 특징을 보입니다. 급격한 하락 후 시장은 거래량이 지속적으로 감소하고 가격 변동폭이 좁아지는 횡보 국면에 접어듭니다. 이 시점에서 시장 분위기는 초기 공황 상태에서 극도의 무감각과 절망으로 바뀝니다. 소셜 미디어에는 더 이상 단기간에 큰돈을 벌었다는 이야기가 넘쳐나지 않고, 오히려 깊은 침묵이 감돌며, 가장 확고한 투자자조차 자신의 존재 이유에 의문을 품기 시작합니다. 아무도 관심을 기울이지 않는 이러한 시장의 무관심은 바닥 형성 단계에서 가장 두드러지는 심리적 특징입니다.
진정한 바닥 확인은 종종 대형 기관의 붕괴와 같은 최종 스트레스 테스트를 필요로 합니다. 2022년 11월 FTX 폭락 사태가 바로 그러한 사례입니다. 이 업계 거물이 무너지자 시장은 다시 하락했지만, 6개월 전보다 크게 낮은 새로운 저점을 기록하지는 않았습니다. 시장이 잠재적으로 치명적인 악재에 저항하는 모습을 보일 때 높은 신뢰도의 신호가 나타나는데, 이는 잠재적 매도자들이 대부분 빠져나가고 시장이 철저한 회전을 완료했음을 의미합니다. 이후에는 신뢰도가 천천히 회복되더라도 하락 여력은 매우 제한적이며, 견고하고 광범위한 바닥 형성 영역이 구축됩니다.
역대 신고점 고점 대비 베어장 (Bear Market) 저점까지의 되돌림 깊이를 분석해 보면, 차트에 표시된 네 개의 저점은 각각 2011년 약 93%, 2015년 약 84%, 2018년 약 83%, 2022년 약 76% 되돌림에 해당합니다. 직관적으로, 베어장 (Bear Market) 가장 큰 하락폭은 점차 수렴하는 경향이 있습니다. 이러한 추세를 고려할 때, 이번 베어장 (Bear Market) 의 바닥은 약 70% 되돌림 수준일 것으로 예상됩니다.
저점매수 (바텀피싱) 방법에 대해 분석가 파이렉스 니는 인간 심리학적 관점에서 다음과 같은 의견을 제시했습니다. 파이렉스는 자신이 오랫동안 사용해 온 전략으로, VIX 공포 지수를 활용하여 비트코인 저점 저점매수 (바텀피싱) 시점을 판단할 수 있다고 밝혔습니다. 과거 데이터 저점매수 (바텀피싱), 특히 시장 정서 극도로 부정적일 때 이 방법이 효과적이라는 것이 입증되었습니다.
VIX를 얻기 위한 저점매수 (바텀피싱) 여러 단계로 나눌 수 있습니다.
- VIX가 20 미만일 경우, 변동폭은 일반적으로 정상 범위 내에 있습니다.
- VIX 지수가 25 미만일 때는 공황의 초기 단계에 진입한 것으로 볼 수 있습니다. 이때 저점매수 (바텀피싱) 에 가장 좋은 시점은 아닐 수 있지만, 특히 크게 하락한 자산의 경우 관찰 지표로 활용할 수 있습니다.
- VIX 지수가 25를 넘는 경우는 비교적 드물며, 이러한 현상은 대개 특정 사건에 의해 발생합니다. 예를 들어 2025년 10월과 11월에 각각 발생한 두 차례의 사례가 있는데, 하나는 가동 중단 때문이었고 다른 하나는 관세 부과 때문이었습니다. 이러한 사건이 종료된 후에는 일반적으로 반등이 나타납니다. 상황에 따라 이 시기에 포지션 구축을 시작할 수 있습니다.
- VIX 지수가 30을 넘는 경우는 드물며, 대개 시장에 강한 공포감을 조성하는 극단적인 사건과 관련이 있습니다. 이러한 시기에는 매수 성공률이 더 높은 경우가 많습니다.
- VIX 지수가 40을 넘으면 시장에 베어장 (Bear Market) 심리가 확산되기 시작한 것입니다. 이때가 투자를 늘리기에 좋은 시점입니다. 모든 백테스팅 데이터에 따르면 이 범위에서 비트코인에 투자하는 것은 매우 안정적이지만, VIX 지수가 40을 넘어서는 경우는 드뭅니다.
- VIX 지수가 50을 넘는 경우는 매우 드뭅니다. 마지막으로 이러한 현상이 발생한 것은 미국이 특히 중국과의 관세 전쟁으로 인해 금리 조정을 단행했던 2025년 4월이었습니다. 과거 데이터에 따르면 VIX 지수가 50을 초과하면 단기간에 급격한 상승 추세를 보이는 경우가 많습니다.
파이렉스(Phyrex)에 따르면 현재 VIX 지수는 22.56으로, 관찰 구간으로 간주됩니다. 이 범위 내에서 매수 여부를 결정하는 것은 큰 문제가 아니며, 개별 상황에 따라 판단할 수 있습니다. 하지만 VIX 지수가 25 또는 30을 넘으면 더욱 신중한 투자 시점이 될 수 있습니다. 다만, 지난 2~3년간 VIX 지수가 30을 초과한 경우는 비교적 드물었습니다.
