비트코인이 2025년 말 최고점에서 급락하고, 2022년 시장 폭락 이후 최악의 하루 낙폭을 기록하면서, 암호화폐 시장이 기존의 정의에 따라 이미 약세장에 진입했을 가능성에 대한 우려가 다시금 제기되고 있다.
2월 4일과 5일 사이 비트코인은 3년 만에 가장 급격한 거래 변동을 기록하며 하루 만에 약 14% 하락했는데, 코인글래스의 과거 데이터 에 따르면 이는 2022년 11월 9일의 14.19% 하락 이후 최대 하락폭입니다.
비트코인 가격은 목요일 저녁 약 73,100달러에서 60,255달러 근처까지 하락하며, 2025년 10월 기록한 사상 최고가 126,080달러 대비 50% 이상 하락세를 이어갔고, 코인글래스 데이터에 따르면 24시간 동안 14억 달러 이상의 청산이 발생했습니다.
세계 최대 암호화폐인 토륨은 이후 손실폭을 만회하며 하루 만에 10% 이상 하락한 64,400달러에 거래되었다고 코인게코 데이터는 보여준다.
이 글을 쓰는 시점에서 비트코인의 하락폭은 주식 및 기타 위험 자산의 약세장을 정의하는 데 일반적으로 사용되는 기준치를 넘어섰습니다 . 이러한 움직임은 전반적인 위험 선호 심리 의 지속적인 약세와 함께 나타났습니다 .
약세장은 일반적으로 가격이나 광범위한 시장 지수가 최근 최고점에서 20% 이상 하락하는 현상이 몇 달 이상 지속되는 것을 말합니다.
이번 하락세로 인해 암호화폐 생태계 전반, 특히 비트코인 채굴자 와 기업의 암호화폐 재무 부서 에 대한 관심이 집중되고 있습니다 . 가격 하락으로 마진이 압박받고 재무 상태가 악화되면서 전부 매도(Capitulation), 합병 또는 강제 매도의 위험이 높아지고 있습니다.
일부 분석가들은 매도세가 아직 끝나지 않았을 수 있다고 경고합니다 . 그들은 모멘텀 약화, 레버리지 해소, 거시 경제적 압력 등을 비트코인 가격을 더 낮은 지지선으로 밀어붙일 수 있는 요인으로 지적하며, 매도세가 가속화될 경우 38,000달러가 잠재적인 하락 목표치가 될 수 있다고 언급합니다.
디크립트(Decrypt) 가 암호화폐 업계가 현재 크립토 윈터 맞고 있는지 묻자 , GSR의 연구 부사장인 카를로스 구즈만은 "확실하지는 않다"고 답했다.
구즈만은 "역사적으로 4년 주기가 나타나는 것을 볼 수 있었고, 이는 상당히 일관적인 경향을 보였지만, 그 근본적인 이유는 명확하지 않다고 생각합니다."라고 말했습니다. "어느 정도는 자기실현적 예언인 셈입니다. 투자자들은 4년 주기를 예상하기 때문에 그렇게 나타나는 것이죠."
"그렇긴 하지만, 저는 펀더멘털이 개선되고 있다고 봅니다."라고 그는 덧붙였다. "겨울이 길어질 거라고는 생각하기 어렵습니다. 물론 두고 봐야 하고, 시장은 언제든 제 예상이 틀렸음을 증명할 수 있겠지만, 제 생각에는 4년 주기의 순환이 끝나가고 있는 것 같고, 장기적인 경기 침체는 예상하지 않습니다."
암호화폐 분석 회사 포필러스의 연구원 시원 허는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "가격 변동만 놓고 보면 암호화폐 업계가 '약세장에 진입했다'는 것이 분명하다"고 말했다 .
허 씨는 "약세장과 일시적인 하락세의 결정적인 차이점은 가격 회복에 필요한 기간"이라고 설명했습니다.
그는 "기술 및 소프트웨어 부문 전반이 전 세계 유동성의 방향을 실질적으로 좌우하기 때문에 이러한 역학 관계가 지속되는 한 암호화폐 시장은 거시 경제 동향에 필연적으로 연동될 것"이라고 덧붙였다.
하지만 약세장으로의 전환에도 불구하고 지난 2주간 시장 움직임은 "거의 인위적으로 느껴질 정도로 불규칙적이었다"고 허 씨는 지적했습니다.
허는 "이번 약세장 진입을 규정하는 핵심 요소는 시장에서 빠져나가는 유동성이 암호화폐로 돌아오기보다는 주식이나 원자재로 다시 흘러들어갈 가능성이 높다는 점"이라고 말했다.
그는 "주요 하락 요인이 심리적 위험 회피 심리에서 비롯된 것으로 보이기 때문에 단기적으로 상당한 기술적 반등 가능성이 높다고 생각한다"며 "근본적인 펀더멘털은 변함이 없다"고 덧붙였다.
