벤슨 선: 비트코인 하락폭이 역사상 단 4번밖에 발생하지 않은 -5.65σ라는 드문 수치를 기록했습니다.

마스 파이낸스(Mars Finance)에 따르면, 2월 6일 암호화폐 업계의 주요 오피니언 리더(KOL)이자 전 FTX 커뮤니티 파트너인 벤슨 선(Benson Sun)은 비트코인(BTC)이 오늘 아침 극심한 하락세를 보였다고 게시했습니다. 200일 되돌림 기간을 기준으로 BTC의 하락폭은 -5.65 표준편차(σ)에 달했습니다. 제조업에서 6시그마(Six Sigma) 표준은 백만 건의 거래당 3.4건의 결함만 허용한다는 것을 의미하는데, 이는 산업 문명에서 "거의 불가능한" 수준으로 정의됩니다. 어제 BTC의 변동성은 이 "산업 수준의 불가능"에서 불과 0.35 표준편차 차이밖에 나지 않았습니다. 정규 분포에서 -5.65σ의 이론적 확률은 약 10억분의 1입니다. 금융 시장의 팻테일 효과(fat-tail effect)에도 불구하고, BTC 거래 기록이 시작된 2010년 7월 이후 이 수준의 변동성은 단 네 번만 발생했으며, 이는 전체 거래일의 약 0.07%에 해당합니다. 2018년과 2022년의 심각한 약세장에서도 200일 이동 평균 기간 내에서 이처럼 급격한 하락은 발생하지 않았습니다. 이는 양적 전략에 심각한 문제를 야기합니다. 현재 대부분의 양적 거래 모델은 2015년 이후의 데이터를 기반으로 구축되었습니다. 그러나 2020년의 예외적인 "312" 폭락 사태를 제외하고 5.65σ를 초과하는 과거 표본은 모두 2015년 이전에 발생했기 때문에 참고할 만한 선례가 거의 없습니다. 코인카르마의 양적 전략은 이번 시장 침체기에 미실현 손실을 경험했지만, 일관되게 낮은 레버리지(약 1.4배) 덕분에 전체 손실은 최대 약 30% 수준으로 관리 가능한 수준입니다. 극단적인 시장 상황은 값비싼 "수업료"와 같지만, 계약 및 온체인 데이터는 향후 위험 관리 모델에 매우 중요한 자원이 될 것입니다.