암호화폐 변동성이 다시 돌아왔다: 방향보다 옵션이 더 중요해질 때

암호화폐 시장 붕괴로 방어 전략 재설정 필요

암호화폐 시장의 판도가 완전히 바뀌었습니다. 비트코인(BTC) 과 이더리움(ETH) 모두 주요 기술적 저항선이 무너지면서 강제적인 레버리지 축소가 발생하고 하락세가 가속화되었습니다. 이는 더 이상 느린 하락세가 아니라, 시장 심리가 저가 매수에서 자본 보존으로 전환되면서 벌어지는 무질서한 가격 재조정입니다.

옵션 거래 관점에서 중요한 신호는 방향이 아니라 속도입니다. 시장은 더 이상 충격을 원활하게 흡수하지 못하고 있습니다. 구조적 취약성과 지속적인 매도 압력으로 인해 거래자들은 보호, 감마 노출 헤지, 그리고 볼록성 위험 감소를 우선시하고 있습니다.

실제 변동성: 충격 수준이 판도를 바꿔놓다

실제 변동성이 급격히 상승하여 비트코인(BTC) 80을, 이더리움(ETH) 100을 넘어섰습니다. 이는 매도세의 규모와 Persistence 반영하는 스트레스 수준입니다.

내재 변동성은 시장 상황을 따라가지 못했습니다. 수익률 곡선 전반에 걸쳐 큰 폭의 상승이 있었음에도 불구하고, 내재 변동성 범위는 반복적으로 하방으로 돌파되어 캐리 수익률은 여전히 ​​마이너스를 기록하고 있습니다. 이는 실현 변동성이 성과를 내고 "비싼" 감마를 보유하는 전략이 효과적인 전형적인 환경으로, 안정성보다는 변동성에 포지션을 취한 투자자에게 보상을 제공합니다.

금리 구조 및 왜곡: 역전, 공포 및 거래량 감소 위험

변동성 기간 구조가 급격한 역전 현상을 보였습니다. 프론트엔드 일봉 변동성은 극단적인 수준으로 급등한 반면, 1개월 만기 변동성은 며칠 만에 수십 포인트 상승했습니다.

풋옵션 편향이 극단적으로 심화되고 있습니다. 최근 만기일은 1년 만에 가장 가파른 하락 편향을 보이고 있으며, 이러한 압력이 중간 만기일로까지 확산되고 있습니다. 이러한 구조는 단기적인 극심한 불안감을 시사하는 동시에, 현물 가격이 안정되거나 반등할 경우 내재 변동성이 급격히 하락할 가능성을 높입니다. 이 상황에서는 변동성의 변동성이 높아 바나 효과가 증폭되어, 랠리가 예상보다 빠르게 내재 변동성을 급락시킬 수 있습니다.

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 동향: 방향성이 아닌 변동성이 승패를 좌우한다

이더리움(ETH)/ 비트코인(BTC) 코인 현물 지수가 주요 지지선을 하향 돌파하며 추가 약세를 보였고, 이는 이더리움의 하락 민감도가 높다는 것을 확인시켜 줍니다.

이더리움(ETH) 변동성이 비트코인(BTC) 대비 급격히 증가하면서 프론트엔드 변동성 스프레드가 크게 벌어졌습니다. 표면적으로는 비싸 보이지만, 이러한 스프레드는 가격 왜곡이 아닌 진정한 불확실성을 반영합니다. 이더리움(ETH) 구조적으로 불안정한 상태를 유지하고 있어 감마(gamma) 지표가 중요한 의미를 갖습니다. 지난주에 이더리움(ETH) 비트코인(BTC) 대비 15배 수준일 때 괜찮은 가치라고 언급했었는데, 현재 30배 수준에서는 적정 가격일 수 있지만 매도 시점은 아닙니다. 지금은 변동성 양상이 달라졌으므로 과거의 변동성 범위는 큰 의미가 없습니다. 투자 규모를 줄이고 단기 변동성이 이전보다 3배 높아진 새로운 시장 환경에 맞춰 조정하십시오. 안전한 투자를 유지하시길 바랍니다.

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