2000년 3월 20일, 스트래티지(구 마이크로스트래티지)의 공동 창립자이자 당시 CEO였던 마이클 세일러는 하루 만에 60억 달러를 잃었습니다. 이는 상장 기업 임원이 하루 만에 잃은 금액 중 역대 최대 규모였습니다.
그와 Strategy 주주들은 어제 더 큰 손실을 입었습니다 .
해당 전략은 330억 달러의 수익을 놓치면서 어제 52주 최저가로 거래를 시작했습니다. 그런데 저녁 식사 시간 무렵에는 상황이 더욱 악화되었습니다.
오후 5시경, 세일러의 회사는 2025년 마지막 3개월 동안 MSTR의 희석 주당 순이익이 42.93달러 감소 했다고 인정했습니다. 주가 또한 20% 추가 하락하여 102달러 아래로 떨어졌고, 24시간 만에 시가총액 이 70억 달러 더 증발했습니다 .
주가가 단 102달러에 불과했던 이 회사는 2025년 회계연도에 주당 15.23달러의 손실을 기록했습니다.
60억 달러 추가 손실 발생
나쁜 소식은 계속됐다. 수요일 밤까지 놓쳤던 330억 달러의 이익이 불과 24시간 만에 390억 달러의 이익 손실로 바뀌었다.
Strategy의 전 법률 고문인 샤오 웨이밍은 MSTR 주식 3,000주를 추가로 매도했습니다. 이 회사는 2025년 4분기에 174억 달러의 영업 손실을 기록했는데, 이는 전년 동기 대비 16.4배 증가한 수치입니다.
앞서 언급했듯이 희석 주당 순손실은 42.93달러였으며, 이는 전년 대비 1,316% 증가한 수치로, 부정적인 방향으로 계산되었습니다.
MSTR 희석이 계속됩니다
수개월 동안 경영진이 우선주 비중을 늘리려는 노력을 기울였음에도 불구하고, 이 회사의 자금 조달 능력은 여전히 보통주 희석에 의존하고 있음을 보여주었다.
2025년 10월 1일부터 2026년 2월 1일까지 회사의 시장가 주식 매각은 MSTR 희석을 통해 79%인 78억 달러를 조달했으며, 이는 우선주 발행을 통한 16억 달러와 비교됩니다.
더욱 심각한 것은 회사의 실제 사업인 기업용 소프트웨어 판매에서 발생하는 제품 라이선스 수익이 2024년 4분기 1,520만 달러에서 2025년 4분기 780만 달러 미만으로 48% 급감했다는 점입니다 .
제품 지원 및 기타 서비스로 분류된 매출 항목도 감소했으며, 구독 서비스만 전년 대비 증가세를 보였습니다. 일반 관리비도 소폭 상승했습니다.
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2024년에는 존재하지 않았던 우선주 주주에 대한 배당금 지급으로 인해 2025년에 회사에서 3억 8130만 달러가 추가로 유출되었습니다 .
이 회사의 주력 상품이자 회사가 "레이저처럼 집중"하는 대상인 우선주 시리즈 '스트레치(Stretch)'는 어제 목표 가격인 100달러보다 6.3% 낮은 가격으로 마감했습니다. 이는 11.25%의 배당금을 지급하고 수요 촉진을 위해 X개의 광고를 게재했음에도 불구하고 발생한 결과입니다.
회사의 비트코인( 비트코인(BTC) ) 수익률(경영진이 우수한 사업을 운영하고 MSTR 희석을 피함으로써 주당 비트코인(BTC) 축적하는 능력을 나타내는 지표)은 2026년에 매우 느리게 증가했습니다.
2월 1일 현재 보통주 주주를 위한 비트 비트코인(BTC) 배당 수익률은 연초 대비 0.3% 에 불과합니다. 이는 과거 2022년 7.3%, 2023년 74.3%, 2024년 22.8%라는 인상적인 수치와 비교되는 수준입니다.
