뉴욕에 본사를 둔 예측 거래소 칼시(Kalshi)가 마진 거래 출시를 위해 규제 당국의 승인을 추진하고 있다고 관계자들이 전했다.
예측 시장은 거래자들이 포지션에 자금을 조달하는 방식을 확대하기 위해 미국 상품선물거래위원회(미국 상품선물거래위원회CFTC))와 수개월간 협의를 진행해 왔다고 파이낸셜 타임스가 금요일에 보도했습니다. 최신 소식에 따르면 미국 상품선물거래위원회CFTC) 승인 여부를 밝히지 않았으며, 요청의 진행 상황은 여전히 불확실합니다.
Kalshi는 규제 승인 추진을 위해 감시 감사 부서를 설립했습니다.
예측 시장 제공업체 웹사이트에 게재된 뉴스 기사에 따르면 , 칼시는 의심스러운 거래와 내부 조사에 대한 분기별 공개 보고서를 발표할 독립적인 감시 감사 기구를 설립했습니다.
또한, 애널리시스 그룹의 리사 피네이로와 와튼 포렌식 분석 연구소 소장인 다니엘 테일러를 포함하는 감시 자문위원회를 구성했습니다. 테일러 소장은 내부자 거래 탐지 및 사기 분석 연구에 정통한 전문가입니다. 이 위원회는 외부 법률 고문에게 분석 자료를 제공하고, 문제가 된 거래, 조사, 그리고 취해진 징계 조치에 대한 통계를 발표할 예정입니다.
Kalshi는 시장 건전성 모니터링 전문 기업인 Solidus Labs와 파트너십을 맺었습니다. Solidus Labs의 설립자 겸 CEO인 Asaf Meir는 "Kalshi가 Solidus의 에이전트 기반 거래 감시 및 규정 준수 허브를 도입함으로써 소비자 투자자 보호와 시장 건전성에 대한 최고의 의지를 보여주고 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.
거래소는 새로운 감독 체계를 활용하여 미국 시장에서 해외 경쟁업체인 폴리마켓(Polymarket)보다 앞서 나가려는 노력을 기울일 수 있습니다. 마진 거래를 통해 투자자들은 계약 금액 전액을 선불로 지불하지 않고도 포지션을 개설할 수 있게 됩니다.
대형 트레이딩 데스크는 수억 달러를 운용하며 유동성과 자금 조달 유연성이 뛰어난 시장을 우선시하는데, 이러한 특징은 예측 시장에는 없는 요소입니다. 맥더모트 윌 앤 슐테 로펌의 파트너이자 전 미국 상품선물거래위원회CFTC) 직원이었던 제이크 프라이제로비츠에 따르면, 마진은 기관 파생상품 거래에 필수적입니다.
"마진 거래는 현재 헤지펀드의 핵심적인 부분입니다. 기관 투자자라면 마진 거래 외에는 파생상품을 거래하는 것이 사실상 불가능합니다."라고 그는 말했다.
하지만 미국 상품선물거래위원회CFTC) 해당 요청을 승인할 경우, 칼시는 초기에는 마진 계약을 기관 투자자로 제한할 가능성이 높습니다. 개인 투자자들은 초기 단계에서는 전액 자금 조달 포지션만 취할 수 있을 것으로 예상됩니다.
이 회사는 최근 브로커-딜러 회사인 벨로시티 클리어링에서 근무했던 리스크 관리자를 고용했는데, 그는 그 직책이 자신에게 "마진 및 리스크 관리 분야에서 탄탄한 기반을 다지는 데 도움이 되었다"고 말했다.
칼시, 예측 시장을 '규제 혁명'으로 이끌다
예측 거래소는 2018년 7월 처음 등장했을 당시에는 엔터테인먼트 시상식과 선거에 국한된 소규모 베팅 플랫폼으로 시작했습니다. 이후 스포츠, 지정학적 상황, 금융 시장 결과까지 아우르는 대규모 플랫폼으로 성장했습니다.
예측 시장은 2024년 미국 대선 기간 동안 더욱 인기를 얻었으며, Kalshi와 Polymarket의 월간 거래량은 수백만 달러 에 달했습니다 . 하지만 주요 헤지펀드들은 높은 담보 요구 조건 때문에 이 분야에 대한 투자를 꺼리고 있습니다.
Kalshi 역시 2018년에 설립되었지만, 거래 활동을 시작하기 전에 규제 당국의 승인을 받아야 했습니다. 불과 2년 후, Kalshi는 미국 최초로 승인된 예측 시장 거래소가 되었고, 2024년에는 금융 감독 당국으로부터 "완전 담보" 거래에 한해 청산소 운영을 허가받았습니다.
그 구조에서는 고객이 포지션의 전체 가치를 미리 예치해야 했는데, 이는 마진 거래에서 바뀔 요건이었습니다. 예측 플랫폼에 대한 규제 분위기의 변화는 트럼프 대통령이 임명한 미국 상품선물거래위원회CFTC) 위원장 마이클 셀리그의 주도하에 이루어졌습니다.
하지만 전직 규제 방어 변호사인 빌 싱어에 따르면, 레버리지 거래 상품은 거래와 도박의 경계를 모호하게 만든다.
"2026년에는 미국 상품선물거래위원회CFTC) 와 SEC가 거래와 도박 사이에 큰 차이가 없다고 말할 가능성이 큽니다. 온갖 이상한 것들에 대해 3배 레버리지를 제공하는 ETF가 있는 상황에서, 밈(meme) 주식 거래에는 마진을 허용하면서 예측 시장에는 허용하지 않는 것을 어떻게 정당화할 수 있겠습니까?"라고 그는 파이낸셜 타임스와의 인터뷰 에서 말했다 .
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