비트코인이 10월 최고점에서 50% 폭락하면서 시가총액 2조 달러가 증발했을 뿐만 아니라, 미국 퇴직연금 제도의 재정적 책임성에 대한 격렬한 논쟁이 다시 불붙었습니다.
투자자들이 최근 폭락의 원인을 분석하느라 분주한 가운데, 업계 관찰자들은 안정성을 위해 설계된 12조 5천억 달러 규모의 401(k) 시장에 변동성이 큰 디지털 자산이 존재할 자격이 있는지 의문을 제기하고 있습니다.
듀크 금융경제센터의 강사이자 '커피 앤 크립토' 팟캐스트 공동 진행자인 리 라이너스는 "투자자들이 암호화폐에 투기하고 싶다면 얼마든지 그렇게 하면 됩니다. 401k는 사람들이 안정적인 노후를 위해 저축하도록 돕기 위한 것이지, 내재 가치가 없는 투기 자산에 도박을 하도록 내버려 두는 것이 아닙니다."라고 말했습니다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 지난 8월 401(k)를 비롯한 확정기여형 퇴직연금 플랜이 디지털 자산을 포함한 대체 자산에 투자할 수 있도록 하는 행정명령을 발표했습니다. 심지어 최근 암호화폐 시장의 급격한 폭락 직전인 지난주, 폴 앳킨스 미국 증권거래위원회(SEC) 위원장조차도 퇴직연금 시장을 암호화폐에 개방할 "적절한 시기"라고 언급했습니다.
하지만 최근 암호화폐 시장의 폭락으로 인해 퇴직연금 운용사들은 401(k)에 암호화폐를 편입하려는 계획을 철회할 수도 있습니다.
라이너스는 코인베이스(COIN)와 같은 여러 대형 암호화폐 기업들이 이미 주요 주식 지수에 포함되어 있으므로 많은 401(k) 플랜이 이미 암호화폐에 간접적으로 노출되어 있으며, 그것으로 충분하다고 말했습니다.
라이너스는 "의회가 법을 개정하지 않는 한, 기업들은 직원들에게 소송을 당하고 싶지 않기 때문에 암호화폐나 ETF를 퇴직연금 옵션으로 포함시키지 않을 가능성이 높습니다. 만약 이를 고려했던 기업들이 있었다면, 최근의 사태로 인해 재고하고 있을 것이라고 확신합니다."라고 말했습니다.
사람들의 평생 저축을 암호화폐에 투자하는 것의 문제점은 암호화폐 산업이 비교적 역사가 짧고 변동성이 매우 크다는 점이며, 연기금은 안정적인 성장을 추구한다는 점입니다.
S&P 500처럼 2008년 금융 위기나 코로나19 팬데믹과 같은 블랙 스완 사건 발생 시 변동성이 큰 자산에는 장기 보유 전략이 효과적일 수 있습니다. 하지만 전통적인 시장의 규모가 워낙 크기 때문에 정부가 손실을 막기 위해 개입하는 경우가 많고, 투자자 보호를 위한 다양한 규제 체계가 존재합니다.
하지만 암호화폐 시장의 경우, 대부분의 활동이 투기에 기반하고 있어 주말이나 한 주 동안 가격이 극심하게 변동할 수 있으며, 규제 당국의 감독 없이 수십억 달러 규모의 가치가 순식간에 사라질 수 있습니다. 이러한 상황은 투자자들이 평생 모은 저축을 암호화폐에 투자하는 것을 더욱 불안하게 만듭니다.
'빨리 빠져나오지 못했다'
불확실성을 이해하기 쉽게 설명하자면, 많은 기업들이 지난 며칠간 비트코인과 암호화폐 가격이 갑자기 폭락하면서 예상치 못한 타격을 입었을 가능성이 높습니다.
실제로 최근의 잔혹한 매도세는 너무나 격렬하고 갑작스러워서 지난 12개월 동안 7천만 달러의 IRA 자금을 유치한 AI 기반 은퇴 플랫폼인 BlockTrust IRA조차도 그 폭락의 희생양이 되었습니다.
"때로는 '이제 빠져나와야겠다'라고 생각되는 상황이 있지만, 그렇지 않은 경우도 있습니다. 지난주에는 우리가 살펴본 여러 펀더멘털 데이터가 여전히 매우 견고했기 때문에 서둘러 빠져나오지 않았습니다."라고 최고기술책임자(CTO) 막시밀리안 페이스는 코인데스크와의 인터뷰에서 밝혔습니다.
하지만 갑작스러운 매도세에 대해 페이스는 회사의 "폭넓은 분석 능력"을 강조하며, 이는 단기 거래보다 장기적인 관점에서 효과적으로 운영된다고 설명했습니다. 이러한 전략 덕분에 2025년에 우수한 성과를 거둘 수 있었으며, 회사는 "변동성에 쉽게 흔들리지 않는다"고 덧붙였습니다. AI 기반 트레이딩 회사인 애니머스 펀드는 2025년 내내 비트코인 대비 높은 수익률을 기록했으며, 2025년 1월부터 12월까지 27% 상승한 반면, 비트코인 장기 보유 전략은 같은 기간 6%에서 13% 하락했다고 회사 측은 보도자료를 통해 밝혔습니다.
페이스의 견해로는, 5년에서 10년이라는 장기적인 관점에서 암호화폐 투자를 고려하는 것이 401(k) 플랜에 대해 생각하는 올바른 방법입니다.
페이스는 "단기 투자자처럼 생각하기보다는 벤처 투자자처럼 생각하는 것이 더 나을 겁니다."라고 말했습니다. "시간적 관점이나 전략적 관점에서 투자 위험을 줄이는 방법이 있는데, 그렇게 하면 401(k) 프로그램과 같은 곳에 투자하기에 더 매력적이거나 적합할 수 있습니다. 하지만 모든 투자에는 위험이 따르듯이, 여기에도 위험이 있습니다."
연금의 미래
어쩌면 단순히 토큰에 돈을 투자하는 것보다 더 넓은 시각으로 블록체인 기술을 활용하여 은퇴 투자 관리를 하는 방안에 대해 생각해 볼 필요가 있을지도 모릅니다.
프랭클린 템플턴의 글로벌 산업 및 디지털 자문 서비스 책임자인 로버트 크로슬리는 바로 그런 생각을 하고 있습니다. 그는 은퇴 산업이 파편화되어 있고, 변화 속도가 느리며, 과도한 규제를 받고 있다고 지적하며, 토큰화된 자산을 보유하는 온체인 지갑을 통해 혁명적인 변화를 맞이할 수 있다고 말합니다.
크로슬리는 이렇게 함으로써 개인의 디지털 자산이 삶의 다른 부분과 훨씬 더 잘 조화될 것이라고 말했습니다.
크로슬리는 인터뷰에서 "저축을 하든, 투자를 하든, 소비를 하든, 여러분의 삶에는 다양한 금융 활동이 있으며, 현재 이러한 활동들은 서로 다른 서비스 제공업체들에 의해 매우 다른 방식으로 제공되고 있습니다."라고 말했습니다.
혁신을 저해하지 않는 규제가 도입된다면 블록체인 기술은 중개자를 통한 분산 거래를 없앨 수 있을 가능성이 매우 높습니다. 그는 "프로그래밍 가능한 자산과 증권을 활용할 수 있게 해주고, 모든 자산을 한 곳에서 직접 관리하고 중개자를 거치지 않고 통제할 수 있도록 해주는 지갑들이 업계에 등장할 수 있을 것"이라고 말했습니다.
크로슬리는 “어떤 것이 토큰화되면 소프트웨어가 됩니다. 그 소프트웨어는 자산이 될 수도 있고, 이점이 될 수도 있고, 부채가 될 수도 있습니다. 401(k) 전체가 될 수도 있고, 확정기여형(DC) 플랜 전체가 될 수도 있습니다.”라고 말했습니다.
