최근 비트코인 시장은 상당한 가격 변동성을 경험했습니다. 반복되는 급락과 반등은 시장의 정서 증폭시켰습니다. 그러나 가격 변동만으로는 이 자산의 중요성을 판단하기에 충분하지 않습니다. 시장은 가격 움직임이 아니라 이러한 상황에서 자본이 내리는 선택에 주목해야 합니다.
대형 글로벌 투자 회사들이 비트코인을 면밀히 검토하는 이유는 단기적인 수익 때문이 아니라, 기존 법정화폐 시스템에 대한 신뢰가 약화되고 있기 때문입니다. 정부 채무 눈덩이처럼 불어나고 있으며, 화폐 발행을 통한 문제 해결 모델은 한계에 다다르고 있습니다. 화폐 가치에 대한 신뢰가 흔들릴수록 자본은 대안을 모색할 것입니다.
■ 자본은 이윤 추구보다는 "생존"을 위해 계산됩니다.
자본은 위기를 예고하지 않습니다. 위기가 공식화되기 전에 항상 행동합니다. 그 과정은 항상 비슷합니다. 시장이 논쟁과 해석에 몰두하는 동안 자본은 조용히 포지션을 축적합니다. 준비가 되면 주류 시스템이나 공식 정책에 편입함으로써 방향을 드러냅니다. 그러면 가격이 반응하는데, 이 반응은 종종 신속하고 격렬합니다.
이러한 관점에서 볼 때, 최근 비트코인의 변동성은 일시적인 현상이라기보다는 구조조정에 가깝습니다. 이는 레버리지 펀드와 단기 자본이 빠져나가는 반면, 구조적 가치에 집중하는 자본은 남아 있는 과정을 나타냅니다. 가격이 변동하고 있기는 하지만, 자본 계산의 근본적인 논리가 바뀌었다고 말하기는 어렵습니다.
■ 비트코인을 선택하는 이유는?
비트코인의 인기는 여러 요인에서 비롯됩니다. 국경 간 송금 수단으로서의 효율성, 중앙 통제 없이 운영되는 결제 네트워크, 그리고 발행량이 제한된 자산 구조는 기존 금융 시스템과 확연히 차별화됩니다. 기업 입장에서는 인플레이션 헤지 수단으로서의 대안 금융 자산으로 여겨지며, 금과 유사한 가치 저장 기능을 지닌 것으로 평가받습니다.
국가 차원에서 비트코인은 잠재적인 전략 자산으로도 거론되고 있습니다. 일부 국가에서는 이미 비트코인을 자국의 통화 시스템을 보완하는 수단으로 활용하고 있습니다. 기관 투자자들은 비트코인을 현물 ETF를 통해 주류 프레임 내에 배분하는 한편, 정치적 및 제도적 리스크 에 대한 헤지 수단으로도 인식하고 있습니다. 이처럼 다양한 기능을 동시에 수행하는 자산은 매우 드뭅니다.
가격은 결과이고, 구조는 원인이다.
시장에서 모든 논쟁의 중심은 여전히 가격입니다. 하지만 가격은 궁극적으로 결과일 뿐입니다. 자본은 가격보다는 구조에 더 관심을 기울입니다. 고정된 공급량, 탈중앙화, 국경 없는 전송이라는 비트코인의 근본적인 설계는 이러한 시장 조정에도 불구하고 변하지 않았습니다.
시스템적 변화는 초기 단계에서는 항상 과장되어 보입니다. 하지만 상황이 변화하고 현실이 되면, 그것은 상식이 됩니다. 중요한 것은 유행이나 공황에 반응하는 것이 아니라 변화의 방향을 이해하는 것입니다. 비트코인을 둘러싼 논쟁은 계속될 것입니다. 문제는 가격이 안정된 후가 아니라, 바로 지금, 언제 판단을 내려야 하는가입니다.
자본의 이동은 이미 시작되었습니다. 이제 남은 것은 모두가 그 결과를 계산하는 것뿐입니다.
