토큰화에는 세 가지 경로가 있습니다. 합성 클레임, 담보 클레임, 그리고 네이티브 발행(비수탁형). 장기적으로는 네이티브 발행이 가장 유력합니다. Securitize와 같은 팀들이 이를 추진하고 있지만, 이는 증권 관련 금융 인프라를 대부분 해체해야 한다는 것을 의미합니다. 우호적인 규제가 있더라도 최소 5~10년은 걸릴 수 있는 과정입니다. 금융 기관들은 이미 토큰화된 상품을 시장에 출시하고 있지만, 더 이상 기다릴 수 없습니다. 단기적으로는 특수목적법인(SPV)의 합성 래퍼가 지배적일 것입니다.