파이네스텔이 발표한 새로운 월간 보고서에 따르면, 1월의 "가짜 랠리"는 비트코인이 8만 4천 달러의 저점을 무너뜨리면서 끝났는데, 이는 스마트 머니가 ETF 열풍에 편승해 매도하고, 스테이블코인 투자 자금을 재확충하고, 방어적인 매수에 집중했기 때문입니다.
- 파이네스텔은 관광객들이 "트럼프 양적완화" ETF 유입을 따라 비트코인(BTC) 매수하면서 가격이 9만 8천 달러까지 급등했지만, 연준과 이란발 충격으로 비트코인 가격이 폭락하고 금값이 사상 최고치를 경신했다고 밝혔습니다.
- 비트 비트코인(BTC) )은 77,195달러 부근에서 마감하며 약 120만 개의 코인이 손실을 기록했고, 이더리움 (이더리움(ETH) 2,900달러 지지선을 하향 돌파하며 1월 한 달 동안 26% 하락했고, 온체인에서 실현된 손실액은 하루 4억 달러를 넘어섰습니다.
- 전문 트레이딩 데스크는 스테이블코인 할당량을 약 5%에서 28%로 늘렸으며, 현재는 비트코인(BTC) 55%, 스테이블코인 35%의 혼합 비율을 선호하고, 7만 5천 달러에서 7만 7천 달러를 지지선으로, 8만 4천 달러를 재투자 기준선으로 삼고 있습니다.
파이네스텔이 발표한 새로운 월간 보고서에 따르면, 1월의 "대규모 디커플링"은 가혹했지만, 무분별한 혼란은 아니었습니다. 개인 투자자들이 "디지털 금"이라는 환상에 사로잡힌 동안, 똑똑한 투자자들은 조용히 해당 주식을 매도하고 최고점에서 현금을 확보한 달이었습니다.
트럼프의 양적완화 열풍부터 워시 충격까지
파이네스텔은 올해 초 "가짜 랠리"라고 부르는 현상이 나타났다고 분석했습니다. 트럼프의 양적완화(QE)에 대한 기대와 손쉬운 투자에 대한 환상에 힘입어 약 14억 2천만 달러가 미국 비트코인 ETF에 몰려들었다는 것입니다. 보고서는 "이는 진정한 믿음이 아닌, 단지 유행을 쫓는 투자자들의 움직임에 불과했다"고 지적하며, 비트코인(BTC) 9만 달러 선까지 반등하고 한때 9만 8천 달러까지 상승했던 상황을 언급했습니다. 이후 케빈 워시가 연준 의장 유력 후보로 부상하고 이란과의 긴장이 급격히 고조되면서 위험 선호 심리가 순식간에 위험 회피 심리로 바뀌었다는 이중고가 닥쳤습니다. 금 가격은 5,500달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 비트코인은 "위험한 기술주처럼 행동하며 폭락"하여 디지털 금에 대한 기대는 당분간 무너졌습니다.
바닥 파손과 강제 매도자들
엄밀히 말하면 핵심 사건은 비트코인이 오랫동안 지켜왔던 8만 4천 달러 지지선이 무너진 것이었습니다. 월말 비트코인(BTC) 7만 7195달러 부근에서 마감하며 약 120만 개의 코인이 미실현 손실 상태로 묶여 강력한 저항선으로 작용하게 되었습니다. 파이네스텔은 "더 이상 ' 하락 매수' 전략이 통하지 않습니다. 반증이 나오기 전까지는 '고점 매도' 전략이 유효한 시장입니다."라고 경고했습니다. 이더리움은 상황이 더 악화되어 1월 말 기준 26% 하락했습니다. 이더리움(ETH) / 비트코인(BTC) 비율이 수년 만에 최저치로 떨어지고 2900달러 지지선이 무너지면서 "2200달러 부근까지 추가 하락 가능성"이 열렸습니다. 비트마인이 1억 400만 달러 상당의 이더리움(ETH) 매수했지만 시장에서 그 움직임이 무산되기도 했습니다. 온체인 시장에서는 급격한 조정이 일어났습니다. 숏 보유자들은 하루 약 4억 달러의 실현 손실을 감수하며 대량 매도를 했고, 1월 31일 하루에만 25억 3천만 달러 규모의 청산이 발생했는데, 이 중 88%는 롱 포지션에서 발생했습니다.
현명한 투자가 추천하는 수비 로테이션
이러한 배경 속에서 Finestel의 자산 운용사 데이터는 전문가들이 허를 찔리지 않았음을 보여줍니다. 보고서는 "시장이 9만 5천 달러 돌파를 쫓는 동안 Finestel의 전문 운용 부서들은 이미 조용히 매도에 나서고 있었다"고 밝혔습니다. 1월 초 5.2%까지 떨어졌던 스테이블코인 비중은 체계적으로 회복되어 ETF 유입이 정점에 달했을 때 18.5%까지, 그리고 월말 청산 나타날 무렵에는 28.4%까지 상승했습니다. Finestel은 "이는 우연이 아니라 '급락장에서 매도'라는 전략을 체계적으로 실행한 결과"라며, 1월이 "부실한 ETF에서 탄탄한 기업 재무제표로 부를 이전시킨 시점"이라고 분석했습니다.
고통 아래에는 정책적 순풍이 작용하고 있다
아이러니하게도 1월의 가격 폭락은 규제 환경이 더욱 긍정적으로 바뀌는 시점에 발생했습니다. 워싱턴에서는 백악관이 "비트코인 전략 비축량"에 대한 지지를 표명하며 압수된 비트코인(BTC) 매도하는 대신 전략적 자산으로 보유하겠다는 의사를 밝혔습니다. 일본은 암호화폐 투자자에 대한 세금을 20% 수준으로 인하했고, 한국은 기업의 암호화폐 투자 금지를 해제하고 소비자 보호 조치를 강화했습니다. 클리포드 챈스는 이러한 조치들을 1월 한 달 동안 진행된 "글로벌 암호화폐 규제 성숙"의 일환으로 분석했습니다. 프라이버시 관련 자산조차도 매수세에 힘입어 NIGHT와 같은 토큰들이 전반적인 하락세 속에서도 "시장 평균보다 나은 성과"를 보였습니다.
2월: 영웅 트레이드보다는 수비 보강에 집중해야 한다.
레버리지가 바닥나고 단기 투자자들이 빠져나간 상황에서, 파이네스텔의 2월 투자 전략은 의도적으로 단순합니다. 바로 "방어적 축적"입니다. 최고 운용 책임자들은 비트코인에 약 55%, 현금과 유사한 스테이블코인에 35%, 그리고 선별적인 알트코인에 소액을 보유하는 것을 선호하며, 7만 5천 달러에서 7만 7천 달러 구간을 기관 투자자의 안전지대로, 8만 4천 달러를 재투자 시점으로 보고 있습니다. "바닥은 한순간에 결정되는 것이 아니라 과정입니다."라고 주장하며, 투자자들에게 "유동성을 유지하고, 인내심을 갖고, 가격이 스스로 결정되도록 기다리라"고 조언합니다.
한편, 현물 시장은 타격을 입었지만 여전히 기능하고 있는 시장을 반영하고 있습니다. 비트코인( 비트코인(BTC) )은 70,746달러 부근에서 거래되고 있으며, 24시간 동안 약 60,256달러에서 71,604달러 사이에서 등락을 반복했고 거래량 약 1,322억 달러에 달합니다. 이더리움( 이더리움(ETH) )은 2,062달러 부근에서 거래되고 있으며, 24시간 거래량은 641억 달러를 넘어섰고, 장중 거래량은 약 1,756달러에서 2,085달러 사이를 오갔습니다. 솔라나(Solana) (솔라나(SOL))는 86달러 부근에서 거래되고 있으며, 지난 한 달 동안 35% 하락한 후 7일 동안 약 75.76달러에서 104.98달러 사이에서 보합세를 보였습니다. 파생상품 거래와 미결제약정이 감소하는 추세입니다.
