'토큰 환상'에서 '수익 현실'로, 암호화폐 투자 논리가 급격한 변화를 겪고 있습니다.

마스 파이낸스에 따르면, 블룸버그는 2월 9일 암호화폐 자산 가격 폭락과 시장 합병 급증이 암호화폐 산업 내부의 문제점을 드러낸다는 내용의 기사를 게재했습니다. 암호화폐 산업은 투기적 붐 속에서 번성했지만, 지속 가능하고 수익을 창출하는 업무 구축하는 데 어려움을 겪었습니다. 오늘날 암호화폐 벤처 캐피털은 제품-시장 적합성, 수익성, 장기적인 사용자 유지 등 보다 전통적인 스타트업 논리로 방향을 전환하고 있습니다. 백악관의 친암호화폐 정책과 완화된 규제 환경에도 불구하고, 토큰 기반 벤처 캐피털 논리의 선순환 구조인 개인 투자자 투자 수요는 고갈되었습니다. 암호화폐 펀드들은 스테이블코인 인프라 및 온체인 예측 시장과 같이 시장에서 더 나은 성과를 보이는 분야로 투자처를 옮기고 있으며, 일부 펀드는 핀테크 및 인공지능과 같은 인접 분야로도 확장하고 있습니다. 그러나 전통적인 기관들이 계속해서 시장에 진입함에 따라, 암호화폐 분야의 전문성만으로는 충분하지 않습니다. 암호화폐 private equity 펀드 회사인 인버전의 설립자 겸 CEO인 산티아고 로엘 산토스는 "시장은 진정으로 효과적인 무언가를 중심으로 통합되고 있다"고 말했습니다. "웹3는 현재 투자 가치가 거의 없는 분야입니다. 사람들은 NFT, 게임, 그리고 혁신적이지 않고 존재감도 미미한 차세대 DeFi 플랫폼들을 외면해 왔습니다. 자금력이 풍부한 암호화폐 전문 벤처캐피탈조차 핀테크, 스테이블코인, 예측 시장으로 눈을 돌리고 있습니다. 그 외의 분야는 관심을 끌기 위해 고군분투하고 있습니다." 메카니즘 캐피탈(Mechanism Capital)과 탠전트(Tangent) 같은 암호화폐 전문 펀드들은 앱트로닉(Apptronik)과 피겨(Figure) 같은 봇 스타트업에 투자하는 등 딥테크에 집중하기 시작했는데, 이는 암호화폐의 핵심 분야에서 투자 초점이 이동하고 있음을 보여줍니다. 펀드들은 초기 사이클을 지배했던 투기 리스크 스토리라인인 NFT, 웹3 소셜 플랫폼, 블록체인 게임에 대한 고위험 투자에서 발을 빼고 있습니다. 초기에는 스토리라인, 토큰 유동성, 시장 점유율 이 프로젝트의 매력을 측정하는 기준으로 사용되었지만, 현재는 수익, 사용자 유지율, 지불 의향과 같은 중요한 지표들이 간과되고 있습니다. 포털 벤처스의 총괄 파트너인 카트리나 왕은 이러한 상황으로 인해 일부 암호화폐 전문 벤처캐피탈들이 핀테크나 인공지능 분야로 투자를 확장하고 있다고 말합니다. 드래곤플라이의 총괄 파트너인 톰 슈미트는 "더 많은 펀드가 조용히 문을 닫거나 규모를 축소하는 것을 보게 되더라도 놀라지 않을 것"이라며, "이들은 웹 2.5 분야에서 이슈 투자 기회를 놓고 기존 리스크 캐피탈들과 치열한 경쟁을 벌이고 있다"고 덧붙였습니다.