회의론자들은 최근의 매도세로 인해 '제로 달러 비트코인'이 등장했다고 말하며, 비트코인의 유용성, 현금 흐름, 그리고 단순히 신뢰만으로 가격을 유지할 수 있는지에 대한 냉혹한 의문이 다시 제기되고 있다고 지적합니다.
- 평론가인 벅 섹스턴과 리처드 파르는 비트코인이 장기적인 가치가 없고, "근본적인 하한선"이 없으며, 화폐로서도, 헤지 수단으로서도 실패했다고 주장합니다.
- 비평가들은 비트코인을 현금 흐름이나 실물 자산에 대한 강제적인 청구권이 아닌, 자금 흐름과 믿음에 따라 가치가 결정되는, 변동성이 매우 큰 기술적 대리물로 간주합니다.
- 비트 비트코인(BTC) 7만 달러 초반대에서 거래되고 이더 리움(이더리움(ETH) 과 솔(솔라나(SOL) 시장이 변동성을 보이면서 암호화폐 시장이 거시적 위험 회피 충격에 얼마나 민감한지를 보여주며 논쟁이 격화되고 있다.
제로달러 이론이 다시 부상하고 있다
이번 주 논란의 불씨는 보수 논평가 벅 섹스턴의 글에서 시작되었습니다. 그는 "비트코인 신봉자에게 비트코인이 장기적인 가치를 지닌다고 생각하는 이유를 물어볼 때마다, 비트코인에는 장기적인 가치가 없고 최저 가격은 0이라는 확신이 더욱 강해진다"고 썼습니다. 지난주 비트코인 가격이 20% 이상 폭락하면서 그의 글은 순식간에 퍼져나갔고, 수년간 비판론자들이 주장해 온 약세론을 더욱 부추겼습니다. 핵심 주장은 간단합니다. 완전한 신뢰 위기 상황에서 현금 흐름도 없고 유형 자산에 대한 법적 권리도 없는 자산은 "근본적인 최저 가격"이 없다는 것입니다.
피보투스 파트너스의 수석 시장 전략가인 리처드 파르는 더욱 직설적으로 비트코인 목표가를 "0달러"라고 밝혔습니다. 그는 비트코인이 "달러 헤지 수단으로서 실패했고", 변동성이 큰 기술주를 추종하며, 실질적인 화폐로서의 입지를 확보하지 못했다고 주장했습니다. 파르는 "비트 채굴자 (네트워크 주체)은 막대한 손실을 보고 있다"며 "우리는 비트코인이 0이라고 생각한다"고 썼습니다.
믿음 대 효용
오랜 기간 비트코인의 적대자였던 피터 쉬프는 다시 한번 비트코인을 금과 비교하며 "비트코인의 가치는 순전히 주관적이며, 믿음 외에는 아무런 효용이 없다"고 주장했습니다. 그는 "비트코인은 아무것도 할 수 없다. 그게 문제다"라며 "비트코인을 저장하고 전송할 수는 있지만, 그 외에는 아무것도 할 수 없다"고 덧붙였습니다. 이러한 비판은 수익을 내지 못하는 자산은 결국 반사적인 자금 흐름에 좌우된다는 학계의 경고와 일맥상통하며, 이는 2018년과 2022년의 디레버리징 물결 당시에도 강조되었던 점입니다.
하지만 최근 거센 반발은 해당 자산이 사이버펑크의 이상보다는 거시적 위험 주기와 ETF 자금 흐름에 얽매여 지나치게 금융화되었다는 점을 반영하기도 합니다. 섹스턴 본인도 온라인 지지자들의 "분노"가 문제의 일부이며, 규제 당국과 전통 금융 기관이 더 강력한 규율을 요구하는 시점에 주류 금융계의 신뢰도를 훼손하고 있다고 주장했습니다.
시장 스냅샷
이번 논쟁은 디지털 자산이 또 다른 위험 회피 심리에 휩싸인 가운데 벌어지고 있습니다. 비트코인( 비트코인(BTC) )은 약 70,961달러 부근에서 거래되며 지난 24시간 동안 약 2.4% 상승했고, 거래량 은 약 423억 달러에 달했습니다. 이더리움( 이더리움(ETH) )은 약 2,094달러에 거래되며 같은 기간 동안 약 0.65% 상승했고, 현물 및 선물 거래량은 500억 달러를 넘어섰습니다. 솔라나(Solana) ( 솔라나(SOL) )는 약 86.6달러 부근에서 거래되며 하루 만에 약 1.4% 하락했고, 거래량은 61억 달러를 넘었습니다.
이러한 불안정한 흐름은 금융 긴축부터 주식 시장의 변동성 증가에 이르기까지, 역사적으로 변동성이 높은 암호화폐 자산에 압력을 가해온 거시 경제 전반의 불안감을 반영합니다. 현재로서는 "제로"라는 개념은 정확한 가격 목표라기보다는 비트코인의 성숙해가면서도 여전히 취약한 사회적 계약에 대한 스트레스 테스트에 가깝습니다.
관련 기사: 비트코인과 기술주 간의 상관관계는 위험 회피 심리가 고조될 때마다 급등하며 "디지털 금"이라는 헤지 수단으로서의 비트코인의 위상에 의문을 제기해 왔습니다. 이더리움의 변화하는 수수료 및 소각 방식은 프로토콜의 현금 흐름 관련 이야기가 어떻게 내재 가치에 대한 인식을 강화할 수 있는지를 보여줍니다. 솔라나의 급격한 상승과 하락은 실행 위험과 네트워크 장애가 여전히 시장의 투기적 레이어 1 투자 허용 범위에 영향을 미친다는 점을 강조합니다.
