이더리움은 최근 몇 주간의 높은 변동성 이후 암호화폐 시장 전반이 중요한 조정 국면에 접어들면서 2,000달러 부근에서 안정화를 시도하고 있습니다. 가격 움직임은 여전히 불안정하며, 매수세는 주요 심리적 지지선을 방어하는 한편, 거시 경제 불확실성, 유동성 변화, 지속적인 매도 압력이 투자 심리에 부담을 주고 있습니다. 분석가들은 현재 상황이 시장 구조가 약화된 후 명확한 방향성이 나타났던 과거의 전환기와 유사하다고 지적합니다.
최근 크립토퀀트(CryptoQuant) 보고서는 비트코인과 이더리움의 거래소 거래량 역학에서 중요한 차이점을 지적합니다. 데이터에 따르면 최근 상당량의 비트코인이 거래소에 예치되어 거래소 보유 비트코인(BTC) 공급량이 2019년경 수준으로 회복되었습니다. 그러나 이 공급량 중 상당 부분은 적극적으로 매도를 준비하는 투자자가 아니라 단순히 자산을 보관하는 투자자의 것으로 보여 해석이 다소 복잡합니다.
이더리움은 다른 양상을 보입니다. 2015년 출시 이후 급격히 성장했음에도 불구하고, 현재 거래소에 보관된 이더 이더리움(ETH) 물량은 2016년 중반 수준을 유지하고 있습니다. 이처럼 비정상적으로 낮은 거래소 공급량은 유동성이 부족한 상태를 시사하며, 이는 장기 보유, 스테이킹 참여 또는 DeFi 도입 증가 등을 반영하는 것일 수 있습니다. 이러한 요인들은 향후 가격 변동에 영향을 미칠 수 있습니다.
외환 공급 축소는 유동성 변화 가능성을 시사한다
크립토퀀트(CryptoQuant) 보고서는 이더리움의 거래소 공급량 변동에 대한 추가적인 맥락을 제공하기 위해 과거 데이터와의 비교를 제시합니다. 해당 차트에서 빨간색 상자는 현재 거래소에 보유된 이더 이더리움(ETH) 의 양을 나타내고, 파란색 상자는 2016년 중반경의 유사한 현물 공급량을 보여줍니다. 그 이후로 이더리움의 채택률, 유동성, 기관 투자 참여가 크게 증가했음에도 불구하고 거래소 잔고는 여전히 비정상적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
하지만 이 이더리움(ETH) 의 상당 부분이 활발한 거래자가 아닌 투자자에게 속해 있기 때문에, 이러한 제한된 거래소 공급이 장기적으로 지속될 수 있을지는 불확실합니다. 따라서 향후 가격 안정성을 평가하기 위해서는 거래소의 유입 및 유출을 지속적으로 모니터링하는 것이 특히 중요합니다.
보고서는 또한 이더리움의 장외거래(OTC) 잔액이 최근 증가했다고 지적합니다. 하지만 이러한 유동성 풀은 거래소 보유량에 비해 여전히 상대적으로 적은 수준입니다. 따라서 갑작스러운 수요 충격이나 매도세를 완전히 상쇄할 수 있는 능력은 제한적입니다. 거래소 잔액이 더욱 줄어들고 OTC 유동성까지 감소한다면, 시장은 미미한 수요 변화에도 더욱 급격한 가격 반응을 보일 수 있습니다.
이러한 시나리오는 시장 역학에 대한 구조적인 의문을 제기합니다. 즉시 이용 가능한 공급 감소는 거시 경제 심리와 자본 흐름에 따라 변동성을 증폭시키거나, 숏 스퀴즈를 심화시키거나, 가격 발견 단계를 가속화할 수 있습니다.
이더리움, 하락세 지속 속 중요 지지선 테스트
이더리움은 주요 지지선을 이탈하고 2,000달러 영역을 잠시 테스트한 후 지속적인 하락 압력을 받고 있습니다. 이 심리적 스레스홀드(Threshold) 은 현재 매수자와 매도자 간의 단기적인 격전지를 규정하고 있습니다. 차트를 보면 2025년 후반부터 시장 구조가 뚜렷하게 악화되었으며, 이더 이더리움(ETH) 지속적으로 저점을 낮추면서 주요 이동평균선을 회복하는 데 실패하고 있습니다. 현재 가격은 50일, 100일, 200일 이동평균선 아래에 위치하여 확실한 하락 추세를 보여주고 있습니다.
최근의 하락세는 거래량 급격한 증가와 함께 가속화되었는데, 이는 질서 있는 포지션 재조정보다는 강제 매도에 의한 것으로 보입니다. 이러한 거래량 급증은 특히 파생상품 거래가 많은 환경에서 청산 반응이나 방어적인 포트폴리오 조정과 함께 나타나는 경우가 많습니다. 주목할 점은 저점 대비 반등세가 미미하여 단기적인 수요 흡수가 제한적임을 시사한다는 것입니다.
기술적 관점에서 볼 때, 현재 2,000~2,100달러 구간은 취약한 지지선 역할을 하고 있습니다. 이 지지선을 확실히 무너뜨리면 이더리움(ETH) 과거 횡보세를 보였던 1,700달러 또는 1,500달러 부근까지 더 깊은 되돌림 수준으로 하락할 수 있습니다. 반대로, 이 범위 위에서 안정화된다면 매도 압력이 완화되고 있다는 첫 번째 신호가 될 것입니다.
모멘텀 지표는 신중한 접근을 시사합니다. 이더리움이 주요 이동평균선을 회복하고 더 높은 저점을 형성하기 전까지는, 전반적인 추세는 지속적인 횡보세를 보일 가능성이 높으며 하락 위험도 여전히 존재합니다.
대표 이미지는 ChatGPT에서, 차트는 TradingView.com에서 가져왔습니다.
