2023년부터 2026년까지, 홍콩에서 세계 무대로, 전 세계 기관들이 다시 한번 한자리에 모였습니다. 디지털 자산의 다음 10년이 펼쳐지는 가운데, LTP는 업계와 함께 미래를 내다봅니다.
변동성이 심한 시장 상황 속에서 디지털 자산과 전통 금융(TradFi)의 최전선에서 벌어지는 일들을 가까이서 관찰하는 것은 어떤 느낌일까요?
2026년 2월 9일, LTP 홍콩 이 주최하는 연례 기관 디지털 자산 서밋인 Liquidity 2026이 홍콩에서 성공적으로 막을 내렸습니다. 올해로 4회째를 맞이하는 이 행사에는 헤지펀드, 시장 조성자, 고빈도 거래 회사, 패밀리 오피스, 자산 운용사, 거래소, 수탁기관, 은행 및 기술 서비스 제공업체의 고위 관계자들이 다시 한번 한자리에 모여 디지털 자산과 전통 금융 시장의 융합이 가속화되는 데 있어 또 하나의 중요한 이정표를 세웠습니다.
하루 종일 진행된 이번 서밋에서는 기조연설, 대담, 심도 있는 원탁 토론이 펼쳐졌습니다. 연사들과 참가자들은 글로벌 금융 시스템의 진화, 토큰화의 부상, 그리고 다양한 자산 생태계의 빠른 통합에 대해 활발한 의견 교환을 진행하며, 기관 투자자들의 도입이 심화됨에 따라 어떤 새로운 기회와 패러다임이 등장할지 탐구했습니다.
정상회의가 마무리되면서 다양한 관점을 아우르는 명확한 합의 도출되었습니다. 글로벌 금융 환경의 재편이라는 전환점에서 인프라 개발, 규제 관련 대화, 그리고 기관 간 협력이 업계의 지속 가능한 성장을 이끌어갈 핵심 변수가 될 것이라는 점입니다.
이는 단순히 아이디어를 교환하는 포럼이 아니라, 디지털 자산 산업이 표준화, 제도화, 그리고 주류 로 자리매김하는 데 있어 결정적인 발걸음이었습니다.
전체 일정 및 주요 내용
Liquidity 2026 에서 LTP는 핵심 인프라, 유동성 연결성, 토큰화 및 신흥 시장 패러다임을 포함한 다양한 관점에서 기관 디지털 자산 시장의 미래를 살펴보기 위해 글로벌 전문가들을 소집했습니다.
다중 자산 거래 및 시장 융합: 호환성 및 회복력
참가자들은 암호화 자산이 독립적인 대안 시장으로 취급되기보다는 기관 포트폴리오 관리 체계에 통합되어야 하는 핵심 자산군으로 점차 재정의되고 있다는 데 대체로 동의했습니다. 비트 비트멕스(BitMEX) 의 CEO인 스테판 루츠는 최고투자책임자(CIO)들이 더 이상 이 자산군을 무시할 수 없다고 지적했습니다. 기관들이 디지털 자산을 자산 배분 체계에 공식적으로 통합함에 따라 거래 시스템 설계 논리도 최고 성과 추구에서 기존 거버넌스 구조, API 아키텍처 및 위험 관리 체계와의 원활한 통합으로 변화하고 있습니다.
시스템 복원력은 거듭 강조되었습니다. Gold-i의 설립자 겸 CEO인 톰 히긴스는 원탁회의에서 시스템 설계는 실패를 불가피한 것으로 간주해야 하며, 다중 플랫폼 통합을 통해 중복성과 생존성을 확보해야 한다고 언급했습니다. 거시적인 관점에서 볼 때, 규제 분절은 글로벌 시장 상호 운용성을 가로막는 주요 장애물로 남아 있습니다. 관할권 간 조율 없이는 진정한 다중 자산 통합은 제한될 것입니다.
새로운 정산 레이어(Settlement Layer): 청산, 보관 및 상호 운용성
결제 및 수탁에 관한 논의는 명확한 방향을 제시했습니다. 수탁기관은 수동적인 자산 보관에서 벗어나 청산, 결제 및 위험 관리를 지원하는 핵심 인프라 계층으로 진화하고 있습니다. 기관 투자자의 참여가 증가함에 따라 수탁은 더 이상 단순한 규정 준수 요건이 아니라 규제 확실성과 운영 확장성을 연결하는 중요한 고리로 여겨지고 있습니다.
신뢰의 정의 또한 진화하고 있습니다. Ceffu의 CEO 인 이안 로는 신뢰가 실행 가능한 온체인 메커니즘에 내재되어야 하며, 자산은 수탁기관과 프라임 브로커 간의 협력을 통해 실질적인 수익을 창출해야 한다고 강조했습니다. 성숙한 제3자 기술의 중요성이 점점 더 분명해지고 있습니다. Fireblocks의 아시아 태평양 지역 책임자인 에이미 장은 업계가 기존 인프라 제공업체에 점점 더 의존하고 있음을 강조하며, 유럽이 규제 명확성과 인프라 성숙도 덕분에 기관 디지털 자산의 전략적 허브로 부상하고 있다고 언급했습니다.
기술적 중복성은 시스템적 혼란을 완화하는 데 필수적인 요소로 널리 인식되었습니다. 코마이누(Komainu)의 최고영업책임자(CCO)인 대런 조던(Darren Jordan) 은 자산 보관의 미래는 자산 활용성에 달려 있으며, 핵심 질문이 자산의 안전한 보관 여부에서 자산을 안전하고 안정적으로 활용할 수 있는지 여부로 옮겨가고 있다고 지적했습니다.
인프라 재구축과 데이터 가격
로빈후드 크립토의 수석 부사장 겸 GM(Good Morning) 요한 케르브라트는 로빈후드가 블록체인을 활용하여 결제, 정산 및 기존 자산 거래 시스템을 재설계하고 최종 사용자가 복잡성을 느끼지 않도록 함으로써 암호화폐 거래 플랫폼에서 범용 금융 인프라 제공업체로 진화하는 과정을 설명했습니다.
그의 견해로는 TradFi의 핵심 병목 현상은 결제 효율성으로, 종종 T+1 또는 그 이상 소요되는 반면, 암호화폐 기반 시스템은 연중무휴 24시간 이용 가능성, 거의 즉각적인 이체, 그리고 자본 비용과 거래 상대방 위험을 크게 줄이는 구성 가능성을 제공한다는 것입니다. 규제 프레임워크 내에서 Robinhood는 완전 담보 방식의 1:1 토큰화를 추진하고 있으며, 토큰화가 스테이블코인을 넘어 주식, ETF, 그리고 사모 시장으로 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 그는 핵심 과제는 기술이 아니라 규제 이행과 집단적 수용에 있다고 주장했습니다.
Pyth Network의 아시아 태평양 지역 책임자인 Cory Loo는 시장 데이터 산업이 구조적으로 저평가되어 있다고 설명하며, 연간 500억 달러 이상의 매출을 올리고 있지만 데이터 비용은 지난 25년 동안 15배 이상 상승했다고 지적했습니다. 그는 진정한 비용은 정보 비대칭에서 오는 것이 아니라 데이터 품질에서 비롯되며, 궁극적으로 거래자들이 최적의 거래 실행을 달성할 수 있는지 여부를 결정짓는다고 강조했습니다.
Pyth Network은 거래 회사와 거래소에서 직접 가격 정보를 가져와 공유 가격 레이어에 통합함으로써 기존 데이터 파이프라인을 재구축하는 것을 목표로 합니다. 이렇게 통합된 가격은 더 높은 품질과 낮은 비용으로 기관 투자자들에게 제공되며, 밀리초 단위의 실시간 다중 자산 업데이트가 이루어집니다. Loo는 Pyth Pro가 출시 두 달 만에 80명 이상의 구독자를 확보하고 첫 달에 연간 반복 수익(ARR) 100만 달러 이상을 달성했다고 밝혔습니다. 또한, 이 프로젝트는 구독 수익이 분산형 자율 조직(DAO) 로 유입되어 토큰을 재매입하고 장기적인 준비금을 구축하는 가치 포착 메커니즘을 구현할 계획입니다.
기관 자본 배분: 투기에서 체계적 투자로
자본 배분 방식에 주목할 만한 변화가 일어나고 있습니다. 기관 자본 들은 스토리텔링에 기반한 자산에서 명확한 수요 동인과 규제 전망이 확실한 투자 상품으로 자금을 이동시키고 있습니다. 시그넘(Sygnum)의 최고투자책임자(CIO)인 파비안 도리(Fabian Dori) 는 메타버스 관련 담론이 사그라들면서 기관 투자자들이 가치 사슬 통합 및 프로세스 자동화를 위한 스마트 계약 활용에 다시 집중하고 있다고 지적했습니다. 또한, 수익률 예측보다는 위험 관리가 주요 투자 기준으로 자리 잡고 있습니다.
토큰화는 점진적인 변화보다는 구조적인 변화를 주도할 것으로 널리 예상되지만, 그 규모는 기술적 역량뿐 아니라 실질적인 고객 수요에 달려 있습니다. 인덱스 기반 및 구조화 상품에 대한 관심이 높아지고 있는 가운데, CME 그룹의 암호화폐 상품 글로벌 책임자인 지오반니 비치오소는 미래 시장 환경은 다양한 기술과 시장 구조가 공존하는 형태로 나타날 것이라고 언급했습니다.
거래 융합: 유동성, 가격 및 위험의 연결고리
유동성 및 위험 관리 논의에서 참가자들은 극한 시장 상황에서의 시스템 안정성에 집중했습니다. 루디시아의 CIO인 제레미 롱 은 인프라 업그레이드를 통해 거래 품질이 크게 향상되었음을 강조하는 한편, 위험 관리는 최악의 시나리오를 고려하여 설계되어야 한다고 역설했습니다.
분산된 자본 배분 문제를 해결하기 위한 핵심 방안으로 거래소 간 자본 효율성 개선이 꼽혔습니다. 공동 자본 풀을 조성하는 거래소와 수탁기관 간 협력 모델이 점차 주목받고 있습니다. 이러한 맥락에서 투명성은 매우 중요해졌습니다. 크라켄 기관 투자팀 부사장인 주세페 줄리아니는 유동성은 위험이 명확하게 가격에 반영될 때 확보되며, 거래소의 투명성과 운영 안정성이 시장 조성자 참여에 직접적인 영향을 미친다고 강조했습니다.
디지털 자산 경제를 위한 제도적 기반 구축
기관 및 인프라 차원에서 여러 사례 연구는 개념 증명 단계에서 실제 배포 단계로의 전환을 시사합니다. 보험 및 결제 분야의 스테이블코인 시범 사업은 온체인 결제를 통해 실질적인 효율성 향상을 보여줍니다. 일부 기관은 이제 더 폭넓은 글로벌 유동성에 접근하기 위해 핵심 상품을 온체인으로 직접 이전하는 방안을 모색하고 있습니다.
시스템 안정성은 수익 보호의 한 형태로 점점 더 중요하게 여겨지고 있습니다. AWS의 선임 웹3 솔루션 아키텍트인 Zeng Xin 은 안정성이 "수익 보험"과 같은 역할을 한다고 언급하며, 클라우드 인프라가 디지털 시장에 필요한 복원력과 유연성을 제공한다고 설명했습니다. 한편, 전통적인 규제 체계는 자본 배분에 구조적 제약을 계속해서 가하고 있습니다. Futu Group 산하 Futu Holdings Limited의 글로벌 디지털 자산 책임자인 Sherry Zhu 는 신뢰와 편의성이 브로커리지 플랫폼의 핵심 기회라고 강조하면서도, 바젤과 같은 규제 체계가 부과하는 자본 제약을 인정했습니다. 규정 준수, 개인정보 보호, 그리고 자산 보관의 균형을 맞추는 것은 기관 투자자들이 DeFi에 참여하기 위한 중요한 스레스홀드(Threshold) 남아 있습니다.
모든 것을 담보로 활용: 위험가중자산(RWA), 스테이블코인, 토큰화된 신용
토큰화된 자산이 핵심 담보로 활용될 수 있는지에 대한 논쟁이 이론에서 실제 적용으로 옮겨가고 있습니다. 전통적인 담보 구조와 비교했을 때, 24시간 결제가 가능한 온체인 담보는 파생상품 시장에서 갑작스러운 증거금 요구 사항을 충족하는 데 더 적합합니다. 하지만 법적 명확성이 여전히 관건입니다.
프랭클린 템플턴의 수석 부사장인 체탄 카르카니스는 법적 진실의 단일 원천을 보장하기 위해 디지털 복제본보다는 온체인 자산 구조를 선택하는 것이 중요하다고 강조했습니다. 규제 분류와 자본 요건에 미치는 영향 또한 매우 중요합니다. 토큰화된 담보를 평가하는 기관들은 일반적으로 법적 소유권, 운영 위험, 수탁 방식, 유동성 심도라는 네 가지 측면에 중점을 둡니다.
과장된 광고를 넘어: 업계의 미래는?
정상회의가 마무리되면서 참가자들은 토큰화 자체만으로는 경쟁 우위를 확보할 수 없다는 공통된 견해를 밝혔습니다. 진정한 차별화 요소는 준비금, 거래 또는 결제 전반에 걸쳐 측정 가능한 개선을 가져오는지 여부에 달려 있다는 것입니다.
ABEX의 CEO인 에르칸 카야 는 토큰화가 전통 금융을 암호화폐 기반 시스템에 완전히 흡수할 잠재력을 가지고 있으며, 향후 10년 안에 전환점이 나타날 가능성이 높다고 주장했습니다. 규제 적합성, 시스템 안정성, 사용자 경험이 중요한 요소가 됨에 따라 금융 인프라의 진화는 되돌릴 수 없는 것으로 보입니다. 디지털 자산은 더 이상 전통 금융의 주변적인 보완재가 아니라, 그 운영 방식과 권력 구조를 재편할 수 있는 점점 더 강력한 힘이 되고 있습니다.
앵커리지 디지털의 아시아 태평양 지역 책임자인 모세스 리는 이러한 분위기를 간결하게 요약했습니다. 토큰화 자체가 성공을 의미하는 것은 아니며, 그 가치는 준비금, 거래 또는 결제에서 명확한 기능적 이점을 제공하는 데 달려 있다는 것입니다.
마무리 생각
LTP에게 있어, 업계가 과대광고가 사그라들면서 성숙 단계로 접어드는 시점은 인프라, 규정 준수, 그리고 지속 가능한 혁신이 뿌리내릴 수 있는 최적의 시기이기도 합니다. 우리는 지속적인 가치 창출은 시장 운영을 묵묵히 뒷받침하는 기반 시스템에 있다고 굳게 믿습니다.
LTP는 2023년부터 2026년까지 지역 시장에서 글로벌 관점에 이르기까지 디지털 자산 산업의 구조적, 제도적, 규제적 변화를 관찰, 기록하고 적극적으로 참여하는 데 전념해 왔습니다. Liquidity 2026 의 성공적인 마무리는 디지털 자산과 전통금융(TradFi)의 통합을 진전시키기 위한 우리의 장기적인 노력에 있어 또 하나의 의미 있는 이정표입니다.
앞으로 LTP는 생태계 개발에 지속적으로 막대한 투자를 할 것이며, 더욱 탄력적인 인프라와 개방적인 협업을 장려하여 향후 10년간 디지털 자산의 미래를 만들어 나갈 것입니다.
인프라 구축, 규제 기관과의 협력, 그리고 기관 간 협업이 한데 모이면서 더욱 건전하고 전문적이며 점차 주류로 자리 잡는 디지털 자산 시대가 도래하고 있습니다.
Liquidity 2026 행사 가 막 종료되었지만, 디지털 자산과 트레이드파이낸싱의 심층적인 통합을 향한 마라톤은 이제 막 후반부에 접어들었습니다. 장기적인 참여자이자 관찰자로서, LTP는 생태계 구축과 업계와의 소통에 지속적으로 자원을 투입하여 디지털 자산의 다음 10년을 열어가는 데 기여할 것입니다.
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