2026년에는 투자자들이 직면한 질문이 더 이상 "자금을 배분할지 여부"가 아니라 "얼마나 배분할지, 그리고 어떤 도구를 사용할지"가 될 것입니다.
글쓴이: 데이비드 푸엘, 매튜 메나
작성: 루피, 포사이트 뉴스
2025년에도 비트코인은 글로벌 금융 시스템에 지속적으로 통합될 것입니다. 비트코인 ETF의 출시 및 확장, 디지털 자산 관련 상장 기업의 주요 주식 지수 편입, 그리고 규제 환경의 명확성 유지는 비트코인을 암호화폐 업계의 주변 자산에서 기관 투자자들이 투자할 만한 새로운 자산군으로 성장시키는 원동력이 될 것입니다.
현재 사이클의 핵심 테마는 비트코인이 '선택적' 신기술에서 점점 더 많은 투자자들에게 전략적 자산 배분 수단으로 자리매김하고 있다는 점이라고 생각합니다. 다음 네 가지 추세는 비트코인의 가치 제안을 더욱 강화하고 있습니다.
- 거시경제 및 정책 환경이 희소한 디지털 자산에 대한 수요를 촉진하고 있습니다.
- ETF, 기업, 그리고 국가 기관의 포지션 구조가 변화 추세를 보이고 있습니다.
- 비트코인과 금의 관계, 그리고 더 넓은 의미에서 비트코인의 가치 저장 수단으로서의 역할;
- 이전 주기와 비교했을 때 비트코인의 조정폭과 변동성이 줄어들고 있습니다.
이 글에서는 이러한 추세들을 하나씩 분석해 보겠습니다.
2026년 거시경제적 배경
통화 환경 및 유동성
장기간의 통화정책 긴축 이후 거시경제 환경이 변화하고 있습니다. 미국의 양적 긴축(QT)은 지난 12월에 종료되었고, 연준의 금리 인하 사이클은 아직 초기 단계에 있으며, 10조 달러가 넘는 저수익 머니마켓 펀드와 채권 ETF가 곧 리스크 자산으로 이동할 가능성이 있습니다.
정책 및 규제 표준화
규제 명확성 부족은 기관 투자자의 디지털 자산 도입을 저해하는 요소이면서도 잠재적인 촉매제 역할을 할 수 있습니다. 미국을 비롯한 전 세계 정책 입안자들은 디지털 자산 규제를 명확히 하고, 보관, 거래 및 정보 공개를 표준화하며, 기관 투자자에게 더 많은 지침을 제공하는 프레임 발전시키고 있습니다.
미국의 클래리티 법안(Clarity Act)을 예로 들면, 이 법안은 상품선물거래위원회(CFTC)가 디지털 상품을, 증권거래위원회(SEC)가 디지털 증권을 규제하도록 하여 관련 기업 및 기관의 규정 준수 불확실성을 줄일 수 있습니다. 이 법안은 디지털 자산의 전체 생애주기에 대한 규정 준수 경로를 제공하고, 표준화된 "성숙도 테스트"를 통해 토큰이 탈중앙화 이후 SEC에서 CFTC 규제로 전환할 수 있도록 합니다. 동시에, 브로커리지에 대한 이중 등록 시스템은 오랫동안 디지털 자산 기업들이 해외로 이전하도록 강요해 온 법적 공백을 해소합니다.
미국 정부는 또한 여러 방면에서 비트코인에 대해 구체적인 조치를 취했습니다.
- 국회의원과 업계 지도자들이 비트코인을 국가준비금에 포함시키는 방안을 논의하고 있다.
- 연방 정부가 관리하는 압수된 비트코인의 처리 방식을 규제한다.
- 텍사스와 같은 주들은 비트코인을 최초로 도입하고 준비 자산에 포함시킨 주들 중 하나였습니다.
구조적 수요: ETF 및 디지털 자산 국채
ETF는 새로운 유형의 구조화된 구매자가 됩니다.
비트코인 현물 ETF의 규모 확대는 시장의 공급과 수요 구조를 근본적으로 변화시켰습니다. 2025년에는 미국 내 비트코인 현물 ETF와 디지털 자산 펀드(DAT)가 보유한 비트코인 양이 신규 채굴된 비트코인 총량과 재유통된 휴면 비트코인 총량의 1.2배에 달할 것으로 예상됩니다. 2025년 말에는 ETF와 DAT가 전체 유통 비트코인 공급량의 12% 이상을 보유하게 될 것입니다.
수요 증가율이 공급을 앞질렀음에도 불구하고 비트코인 가격은 하락했는데, 이는 주로 외부 요인 때문입니다. 이러한 요인에는 작년 10월 10일의 대규모 매도세, 비트코인 가격이 4년 주기의 정점을 찍었다는 시장의 우려, 그리고 양자 컴퓨팅이 비트코인 암호화에 위협이 된다는 부정적인 정서 포함됩니다.
2025년 비트코인 신규 유통량과 기관 투자 수요 비교. 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares
4분기에 모건 스탠리와 뱅가드 그룹은 모두 비트코인을 투자 플랫폼에 포함시켰습니다.
- 모건 스탠리는 현물 ETF를 포함하여 규정을 준수하는 비트코인 상품을 고객에게 제공하고 있습니다.
- 오랫동안 암호화폐와 원자재 투자를 거부해 온 뱅가드 그룹이 제3자 비트코인 ETF와 제휴를 맺었습니다.
ETF가 성숙해짐에 따라 비트코인 시장과 전통적인 펀드 사이의 구조적인 가교 역할을 점점 더 많이 수행하게 될 것입니다.
기업 재무 부서, 보유 지분 확대
비트코인을 도입하는 기업은 초기 소수 기업에서 시작하여 점차 더 많은 기업으로 확대되었습니다. S&P 500과 나스닥 100 지수에는 코인베이스와 블록 같은 기업의 주식이 포함되어 있어, 일반적인 투자 포트폴리오에서도 간접적으로 비트코인을 활용할 수 있게 되었습니다.
디지털 자산 토큰(DAT)의 대표 기업인 Strategy(구 MicroStrategy)는 공급량 의 3.5%에 달하는 대규모 비트코인 포지션 구축했습니다. 2026년 1월 말 기준, 다양한 비트코인 DAT 기업들은 총 110만 BTC 이상을 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량 의 5.7%에 해당하고, 약 899억 달러에 달하는 규모로, 주로 장기 투자자들이 보유하고 있습니다.
국부 증권 기관 및 전략적 포지션
2025년, 엘살바도르에 이어 트럼프 행정부는 압수한 비트코인을 활용하여 전략적 비트코인 준비금(SBR)을 설립했습니다. 현재 이 준비금은 약 325,437 BTC를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량 의 1.6%에 해당하고 가치는 256억 달러에 달합니다.
비트코인 vs. 금: 가치 저장 자산 비교
금이 선두를 달리고 비트코인이 뒤따르는가?
최근 몇 년 동안 금과 비트코인은 통화 평가절하, 마이너스 실질 금리, 지정학적 리스크 과 같은 거시경제적 요인에 대해 서로 다른 반응을 보였습니다. 2025년에는 인플레이션, 법정화폐 평가절하, 지정학적 리스크 우려로 인해 금 가격이 64.7% 급등한 반면, 비트코인 가격은 6.2% 하락하여 뚜렷한 차이를 보였습니다.
하지만 이는 역사상 처음 있는 일이 아닙니다.
- 2016년과 2019년에는 금 가격이 비트코인보다 더 빠르게 상승했습니다.
- 2020년 초 코로나19 팬데믹의 초기 충격 이후 금 가격이 먼저 반등했고, 이어서 재정 및 통화 유동성에 힘입어 비트코인 가격이 급등했습니다.
역사적으로 비트코인은 변동성이 크고, 본질적으로 디지털 자산이며, 금과 유사한 거시 자산입니다.
비트코인과 금 가격 비교, 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares
ETF 규모: 비트코인의 성장률은 금의 성장률을 훨씬 능가합니다.
누적 ETF 자금 유입액을 살펴보면, 비트코인 현물 ETF는 금 ETF가 15년 이상에 걸쳐 달성한 성과를 2년도 채 안 되는 기간에 이뤄냈습니다. 이는 금융 자문가, 기관 투자자, 그리고 개인 투자자 투자자들이 비트코인을 가치 저장 수단, 분산 투자 도구, 그리고 새로운 자산군으로서 더욱 중요하게 여기고 있음을 시사합니다.
비트코인 ETF와 금 ETF의 자산 관리 규모 변동. 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares
2020년 이후 시장 주기에서 비트코인과 금 수익률 간의 상관관계는 매우 낮다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 하지만 금은 여전히 비트코인의 선행 지표 역할을 할 수 있습니다.
주류 자산의 상관 행렬
시장 구조와 투자자 행동
하락폭, 변동성 및 시장 성숙도
비트코인은 변동성이 매우 크지만, 하락폭은 점차 줄어들고 있습니다. 이전 사이클에서는 최고점에서 최저점까지의 하락률이 일반적으로 70~80%를 넘었습니다. 그러나 2022년부터 시작된 현재 사이클에서 2026년 2월 8일 현재 비트코인 가격은 사상 최고치 대비 50% 이상 하락한 적이 없습니다(아래 차트 참조). 이는 시장 참여 증가와 풍부한 유동성을 나타냅니다.
장기 보유가 시장 타이밍을 맞추는 것보다 낫다
글래스노드 데이터에 따르면, 2020년부터 2025년까지 매년 최고점에 1,000달러씩 투자한 "최악의 투자자"조차도 초기 투자금 6,000달러가 2025년 말에는 약 9,660달러로 증가하여 약 61%의 수익률을 기록했을 것으로 예상됩니다. 2026년 1월 말까지도 약 45%의 수익률을 유지했을 것이며, 2월 초 조정 후에도 2월 8일까지는 약 29%의 수익률을 보였을 것입니다.
결론은 명확합니다. 2020년 이후로는 보유 기간과 포지션 관리가 시장 타이밍보다 훨씬 더 중요해졌습니다.
비트코인의 현재 전략적 제안
2026년이 되면 비트코인의 핵심 담론은 더 이상 "생존"이 아니라, 다각화된 투자 포트폴리오에서의 역할이 될 것입니다. 비트코인은 다음과 같습니다.
- 글로벌 통화 정책, 재정 적자 및 무역 마찰 상황에서 희소한 비국가 자산;
- 금과 같은 전통적인 가치 저장 수단의 고베타 파생 상품;
- 규정을 준수하는 도구를 통해 접근할 수 있는 유동성이 매우 높은 글로벌 거시 자산.
ETF, 기업 재무 부서, 정부 기관과 같은 장기 보유자들이 대량 신규 비트코인을 흡수했으며, 규제 및 인프라 개선으로 참여 채널이 더욱 확대되었습니다. 과거 데이터에 따르면 비트코인은 금과 같은 다른 자산과 상관관계가 낮습니다. 이러한 요인들과 더불어 이번 사이클에서 변동성과 하락폭이 줄어든 점을 고려할 때, 비트코인에 투자하는 것은 투자 포트폴리오의 리스크 조정 수익률을 향상시킬 것으로 기대됩니다.
저희는 2026년에는 투자자들이 직면한 질문이 더 이상 "자금을 투자할지 말지"가 아니라 "얼마나 투자할지, 그리고 투자에 어떤 도구를 사용할지"가 될 것이라고 믿습니다.
