저자: 다니엘 크라비츠
출처: https://nakamotoinstitute.org/mempool/its-not-about-the-technology-its-about-the-money/
블록체인 기술
비트코인 커뮤니티는 경제나 암호학에 대해 아무것도 모르는 사람들로 가득합니다. 그들이 아는 거라고는 하락장에서 팔지 않았더라면 지금쯤 백만장자가 되었을 거라는 생각뿐입니다. 그들은 비트코인이 암호화폐계의 "마이스페이스" 같은 존재이니, 또 다른 혁명에 가장 먼저 참여할 기회가 아직 남아 있다고 스스로를 위로합니다. 이런 사람들은 위험할 수도 있지만, 대부분은 먹잇감이기도 합니다. (역자 주: 마이스페이스는 선구적인 소셜 미디어 웹사이트입니다.)
제 생각엔 "블록체인 기술"이라는 용어가 아마 거기서 유래했을 겁니다. 비트코인 자체를 언급하지 않고도 비트코인 복제 기술이 유망하다는 것을 암시할 수 있게 해주죠. 누군가 저에게 "블록체인 기술"에 대해 이야기하면 저는 굉장히 회의적으로 받아들이고 그 사람이 무슨 말을 하는지 전혀 모른다고 생각할 겁니다. 만약 나중에 그 사람이 똑똑한 사람이라는 걸 알게 되더라도, 아마 사기꾼일 가능성이 높겠죠.
사람들이 "블록체인 기술"에 대해 이야기할 때, 그 단어를 "마나", "마음챙김", 또는 "양자"로 바꿔도 그들의 해석에는 큰 차이가 없을 겁니다. "블록체인 기술"은 일부 비트코인 애호가들이 리스크 투자자나 다른 사람들로부터 투자를 유치하기 위해 사용하는 일종의 주문처럼 되어 버렸는데, 마치 수컷 새가 암컷을 유혹하기 위해 부르는 노래와 같습니다. 이 용어는 마치 돈이 많지만 그 출처를 모르는 사람들을 위한 말처럼 들립니다.
저는 일반적인 의미에서 "블록체인 기술"의 용도를 비트코인에 적용되는 것 외에는 딱히 찾아볼 수 없다고 생각합니다. 비트코인에서 블록체인은 전자화폐의 " 이중지불 문제 "를 해결하고, 어떤 참여자에게도 새로운 화폐 단위를 만들거나 거래 내역을 기록할 권한을 부여하지 않는 기술입니다. 이는 지속적으로 업데이트되는 장부를 유지하기 위한 매우 비싸고 복잡한 방식입니다. 제가 실제로 이런 방식으로 거래를 기록해야 할 필요가 얼마나 될까요? 제 생각에는 경기가 너무 중요해서 누구도 심판 역할을 할 수 없을 때 정도만 적절한 접근 방식일 것 같습니다. 저는 그런 경우가 많지는 않지만, 블록체인이 기존 화폐 시스템의 억압적인 측면에 대한 좋은 대안이 될 수 있다는 점은 긍정적으로 생각합니다. 하지만 그 외에는 모든 거래 내역을 공개하기보다는 비공개로 유지하는 것이 더 낫다고 생각합니다.
이중 지불 문제가 발생하지 않는 곳에서는 블록체인이 적용될 여지가 전혀 없습니다. 그런 곳에서는 블록체인이 데이터베이스처럼 사용되므로 분산 해시 테이블로 간단히 대체할 수 있습니다. 사람들은 이미 블록체인을 타임스탬프 생성에 사용하고 있습니다. 이는 비트코인 네트워크가 널리 알려진 정보 소스가 되었기 때문입니다. 만약 타임스탬프만 필요했다면 블록체인을 먼저 개발할 필요가 없었을 것입니다.
하지만 "블록체인"에 대해 끊임없이 떠들어대는 사람들이 여전히 비트코인 커뮤니티 곳곳을 활보하고 있으며, 돈벼락을 맞을 때까지 입을 다물지 않을 겁니다. 사람들이 이런 속임수를 알아차리는 데 이렇게 오랜 시간이 걸렸다는 게 정말 믿기지 않지만, 이런 상황이 계속되지 않기를 바랍니다. 블록체인은 활용 분야가 많지 않습니다. 하지만 한 가지 중요한 활용 분야가 있는데, 바로 화폐로 자리매김하고 있다는 점이며, 그 중요성은 엄청납니다.
돈은 환상이다
돈에 대한 궁극적인 오류는 이 순전히 사회적인 현상 을 물리적 속성으로 설명하는 데 있습니다. 금이 가치 있는 이유는 내구성이 좋고, 교환이 용이하고, 운반이 쉽고, 희소하기 때문이 아닙니다. 금이 가치 있는 이유는 금이 특별한 위치를 차지하는 유익하고 자생적인 전통 때문입니다. 물론 금의 물리적 속성은 그러한 전통을 가능하게 하지만, 그러한 전통이 생겨날 수 있는지 여부를 결정짓는 것은 아닙니다. 유사한 속성을 가진 다른 상품들도 전통적으로 확립된 화폐 상품이 될 수 있습니다. 물론 비트코인에도 동일하게 적용됩니다. 비트코인은 그 기반이 되는 기술 없이는 작동할 수 없지만, 비트코인이 중요한 이유는 가치가 있다고 인식되고, 따라서 재화와 서비스를 교환하는 데 사용될 수 있기 때문입니다. "블록체인 기술"이 중요하다고 믿는 사람들은 금에 내재적 가치가 있다고 믿는 사람들과 같은 오류를 범하고 있는 것입니다.
제가 이상하게 생각하는 건, 돈이란 무엇인지에 대해 많은 사람들이 정확한 견해를 제시하는 것을 분명히 들어왔는데, 제가 그 견해들의 함의를 진지하게 생각해 보면 그들은 저를 미친 사람처럼 쳐다본다는 점입니다. 사람들은 "돈은 그저 공유된 환상일 뿐이다"라거나 "우리 모두가 동의하기만 한다면 돈은 어떤 가치든 가질 수 있다"라고 말합니다. 네! 둘 다 맞는 말입니다! 제가 말하려는 게 바로 이겁니다. 만약 돈이 공유된 환상이라면, 비트코인의 가치를 그 기술을 복제하는 것만으로는 복제할 수 없습니다. 그 환상 자체를 복제해야 하는데, 그건 불가능합니다. 두 개의 블록체인이 존재할 수는 있지만, 오직 하나만이 가치를 부여하는 공유된 환상을 가지고 있고, 다른 하나는 아무런 가치도 없을 것입니다.
이상하게 들린다면 정반대의 생각을 해보세요. 아무런 노력 없이 가치를 창출할 수 있다는 것입니다. 모든 새로운 블록체인은 비트코인 코드 복사(아무런 변경 없이)에 드는 고정 비용만 지불하면(이 과정 자체는 수익을 창출하지 않습니다) 가치 있는 투자를 만들 수 있다는 약속 위에 구축되었습니다.
하지만 시간에 마법 같은 힘이 있을까요? 인간의 모든 행동에는 실질적인 비용과 이익이 따릅니다. 돈은 단순히 일부 사람들이 가치를 부여한 대상일 뿐, 직접적인 용도가 많지 않을 수도 있습니다. 어처구니없게 들릴지 모르지만, 이는 그리 큰 문제가 아닙니다. 어떤 행동이 사람들의 이익에 부합한다면, 사람들은 그 행동 패턴을 유지할 것입니다. 반면, 다른 사람들은 자신이 무엇을 하고 있는지 제대로 이해하지 못하면 상대적으로 더 가난해질 것입니다.
돈은 행위의 한 형태이다.
금에 대한 가장 일반적인 생각은 금을 오랫동안 보관하고 그대로 두는 것입니다. 따라서 금 가격은 주로 장기 보관에 적합한 상품으로서의 금에 대한 사람들의 욕구와, 보석 및 산업 분야에서의 금 사용으로 인한 소폭의 수요로 설명될 수 있습니다. 우리는 장기 보관 외의 모든 용도를 추상화하여 화폐라는 행위를 연구할 수 있습니다. 다소 우스꽝스럽게 들릴지 모르지만, 사람들이 실제로 금을 보관해 왔고, 오랫동안 그렇게 해 왔다는 사실은 금을 보관하는 행위가 어떤 이점을 가져다준다는 것을 분명히 보여줍니다.
" 돈은 행위이다 "라는 말은, 모든 사람이 사회적으로 합의된 객관적인 수치를 가지고 있다는 뜻입니다. 사람들은 자신의 수치를 다른 사람에게 보여줄 수 있고, 모두가 그 수치의 가치에 동의합니다. 또한, 자신의 수치에서 무언가를 빼거나 다른 사람의 수치에 더하는 등의 행위도 가능합니다. 더 나아가, 사람들은 자신의 수치가 커지기를 원합니다. 즉, 수치를 높이기 위해 기꺼이 무언가를 포기할 의향이 있다는 것입니다. 수치를 높이는 데 드는 비용과 이점을 이해한다면, 시장에서 그 수치의 가격을 이해할 수 있습니다.
사람들이 이런 식으로 행동하는 데에는 여러 가지 이유가 있을 수 있습니다. 이러한 수치는 금이나 조개껍데기처럼 사람들이 직접 주고받을 수 있는 실물 상품의 양을 나타낼 수도 있습니다. 또는 미국 달러나 월드 오브 워크래프트 게임 속 금처럼 특정 기관에서 관리하고 보장하는 가치를 나타낼 수도 있고, 온체인(비트코인처럼)에 저장된 가치를 나타낼 수도 있습니다. 심지어는 우리 모두가 서로의 잔액 추적하고 부정행위를 하지 않는 정직한 시스템을 사용하는 것일 수도 있습니다.
경제학자들은 일반적으로 화폐를 경제 내에서 유일한 재화로 정의합니다. 하지만 저는 그렇게 정의하지 않습니다. 현실적으로 화폐로 사용되는 재화는 하나 이상일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 장기적으로 볼 때 하나의 통화가 시장을 지배하게 될 것이라는 점을 보여드리겠습니다.
환율 리스크
사람들은 흔히 물물교환 시스템의 불편함을 지적하며 화폐 의 존재를 설명합니다. 물물교환이 불편한 것은 사실이지만, 그것만으로는 화폐의 존재를 설명하기에 충분하지 않습니다. 이상적으로는 우리 모두가 특정 재화를 화폐로 사용하는 데 동의할 수 있을 것입니다. 하지만 모두가 동의할 것이라는 보장은 없습니다. 화폐 라는 개념을 깊이 이해하고 높이 평가하는 뛰어난 경제학자들이 모여 있다고 상상해 보세요. 하지만 그들은 서로에 대한 신뢰가 부족하여 화폐를 현실로 만들지 못합니다. 화폐를 처음 사용하는 사람은 리스크 감수해야 할 것입니다. 힘들게 일하거나, 자신의 소유물을 팔아 보관 외에는 별다른 가치가 없는 무언가를 얻어야 할 수도 있습니다. 이러한 리스크 다른 모든 사람들이 따라할 때에만 보상받을 수 있지만, 모두가 따라할 것이라는 확신을 어떻게 얻을 수 있을까요?
거의 1년 동안 비트코인은 이러한 딜레마에 빠져 있었습니다. 비트코인 투자자들은 비트코인이 언젠가 화폐가 될 수 있을 것이라고 기대했지만, 그 가격은 0에 머물러 있었습니다. 결과적으로 비트코인은 화폐로서 완전히 무용지물이었습니다. 오랫동안 비트코인 투자자들은 비트코인 가격이 0보다 높아지기를 바랐지만, 그러한 바람만으로는 현실이 될 수 없었습니다. 비트코인 가격이 처음으로 0보다 높아졌을 때, 소프트웨어적인 측면은 근본적으로 변하지 않았습니다. 변한 것은 사람들이 비트코인을 미국 달러로 교환하려는 의지였습니다.
넓게 말해서, 돈을 받는 행위는 그 돈이 널리 통용된다 하더라도 항상 개인적인 비용을 수반합니다. 만약 제가 임금으로 돈을 받는다면, 일을 마치고 쇼핑을 할 때 그 돈이 여전히 가치를 지니고 있을지 어떻게 알 수 있을까요? 만약 임금이 제가 직접 소비할 수 있는 무언가라면, 적어도 저는 그 효용을 얻을 수 있지 않을까요? 하지만 주된 목적이 교환 수단인 돈을 받는다면, 저는 본질적으로 미래에 다른 사람들이 그 돈을 받아들일지에 의존하게 되는 것입니다.
이것이 바로 사람들이 단순히 의지 만으로 돈을 만들어낼 수 없는 이유이며, 물물교환의 불편함만으로는 돈의 존재를 설명할 수 없는 이유입니다. 돈에는 리스크 따르기 때문입니다. 사람들이 돈을 사용하는 이유를 설명하려면 개인의 비용에 상응하는 개인적 이익을 찾아야 합니다. 그렇지 않으면 돈이 사회에 아무리 유익하더라도 사람들은 결코 돈을 사용하지 않을 것입니다.
화폐의 효용
돈을 사용하는 것은 개인에게 매우 간단한 이점을 제공합니다. 돈을 받는 사람은 무엇을 살지 결정하는 것을 미룰 수 있습니다. 돈을 사용하고 싶지 않은 사람은 어떤 물건을 지불 수단으로 받을지 더 명확하게 정해야 합니다. 또한, 돈을 소유한 사람은 의무에 얽매이지 않습니다. 만약 제가 먼저 돈을 받고 내기에서 이긴다면, 현재 제한된 정보에 기반하여 선택해야 하는 부담 없이 나중에 원하는 것을 선택할 수 있는 선택권을 갖게 됩니다. 이러한 이점 때문에 어떤 사람들은 물건을 안전하게 보관하고 싶어합니다. 선택권을 유지하고 싶다면, 금고를 열기 전에 진정한 기회가 생길 때까지 기다릴 수 있기 때문입니다.
제가 제시한 상충 관계들이 화폐의 가치를 설명한다고 생각합니다. 사용자가 다른 비용이나 이점을 전혀 부담하지 않는다는 것을 증명하는 것은 아니지만, 제가 아는 한 다른 이점은 없습니다. 만약 화폐를 보유해야 하는 다른 이유를 제시할 수 있다면, 그렇게 해 주십시오. 이제 이러한 상충 관계들이 화폐 가치에 미치는 영향에 대해 논의하겠습니다.
돈의 가치
이 글에서는 투자 관점에서 가치를 살펴보겠습니다. 따라서 통화의 가치는 투자 포트폴리오에서 해당 통화가 수행하는 역할과 그 역할을 얼마나 효과적으로 수행하고자 하는지에 따라 결정됩니다. 투자자에게 있어 통화의 가치는 "확보"와 "기회" 사이의 균형에 의해 좌우됩니다. 투자 결정을 더 유연하게 내리고 싶다면 현금을 더 많이 보유해야 하고, 더 많은 소득을 원한다면 주식이나 채권을 매수해야 합니다.
사람들이 투자 결정을 미루는 이유는 투자에 적합한 가격을 찾을 수 있는 기회가 매우 짧기 때문입니다. 사업에서는 실수를 깨닫는 데 오랜 시간이 걸릴 수 있고, 그러한 실수는 흔히 발생합니다. 그 시점에 사업은 생존하고 정상 궤도로 돌아오기 위해 현금이 필요합니다. 이것이 바로 투자자들이 즉시 활용 가능한 현금 잔액 원하는 이유입니다. 언제 이런 상황이 발생할지는 예측할 수 없지만, 현금을 보유하고 있다면 어떤 어려움에도 대처할 수 있습니다. 주식을 보유하면 특정 사업에 묶이게 되지만, 현금은 다양한 선택권을 제공합니다.
투자는 현금으로 쉽게 바꿀 수 없기 때문에 일종의 약속입니다. 앞서 언급했듯이, 투자 기간이 가격 하락과 겹칠 경우 투자자는 투자 원금을 회수하지 못할 수도 있습니다. 투자 시장이 폭락하면 투자자는 약속을 지키지 못하고 손실을 감수하고 매도해야 할 수도 있습니다. 반대로, 현실적인 판단으로 일정 기간 동안 투자금을 묶어두는 투자자는 어려운 시기를 견뎌낼 준비가 되어 있기 때문에 경기 침체에 대한 우려가 적습니다.
기회비용과 고정비용 간의 상충 관계에서 흥미로운 점은 경제 전반에서 화폐 사용 방식의 변화가 개인에게 미치는 영향이 달라질 수 있다는 것입니다. 화폐 수요가 높을수록 화폐를 보유하는 개인의 리스크 낮아집니다. 만약 당신이 최초로 상품이나 노동력을 화폐로 판매하는 사람이라면, 미래에 다른 사람들도 그것을 원할지 장담할 수 없다는 생각에 무모하거나 어리석은 행동을 하는 것처럼 보일 수 있습니다. 반대로, 많은 사람들 이 화폐를 사용한다면, 당신(화폐를 받는 사람)은 단지 가까운 미래에 초인플레이션이 발생하지 않기를 바라는 것일 뿐입니다. 이 경우, 그러한 희박한 가능성에 대해 걱정하는 것은 불필요한 불안으로 치부될 것입니다.
간단히 말해, 더 많은 사람들이 비트코인을 사용할수록 그 가치는 높아집니다. 제가 이 결론을 도출하기 위해 사용한 긴 글에 비하면 이 주장은 당연해 보일 수 있지만, 비트코인 커뮤니티의 많은 사람들이 정반대의 가정에 기대를 걸고 있기 때문에 받아들이기 어려워하는 흥미로운 함의를 담고 있습니다. 점점 더 많은 사람들이 비트코인을 보유하게 되면, 다른 모든 사람들은 현재 보유하고 있는 것보다 더 많은 비트코인을 확보하려고 할 것입니다. 따라서 모두가 동시에 현금 잔액 늘리려고 할 것이고, 이를 위해 다른 상품을 더 많이 팔게 될 것입니다. 즉, 모든 가격은 하락하는 경향이 있고, 비트코인의 가치는 상승합니다. 본질적으로 모두가 더 부유해지겠지만, 단순히 더 많은 양의 비트코인을 보유하는 것이 아니라 더 가치 있는 비트코인을 보유하게 될 것이며, 궁극적으로는 포트폴리오의 더 많은 부분이 비트코인으로 전환되었음을 알게 될 것입니다.
네트워크 효과
이는 대부분의 투자와는 정반대입니다. 주식 가격이 상승 배당금 대비 주가 비율이 낮아지기 때문에 주식 가치는 떨어집니다. 가격이 너무 높게 오르면 투자자는 결국 주식을 팔고 더 싼 주식을 사고 싶어 할 수도 있습니다. 반대로, 오늘날 100달러짜리 비트코인은 몇 년 전 100달러짜리 비트코인보다 가치가 더 높습니다. 비트코인 환율이 크게 상장 불구하고 말이죠. 비트코인 보유자가 매도 여부를 결정할 기회가 더 많아졌기 때문에 가치가 더 높아진 것입니다.
가격과 가치 사이의 긍정적 피드백 루프는 통화의 성장과 수축이 자체적으로 유지될 수 있음을 시사합니다. 이러한 결론을 받아들이기 어려울 수도 있습니다. 결국, 기업에서는 가치가 노력과 치밀한 전략을 통해 창출되는 반면, 통화는 자체적인 과정을 통해 가치를 획득할 수 있기 때문입니다. 저는 누구든 비트코인의 가치를 다른 방식으로 해석하는 것을 환영합니다. 하지만 비트코인을 "거품"이라고 부르는 것은 받아들일 수 없습니다. 왜냐하면 그것은 제가 말하는 것과 같은 의미이기 때문입니다. 통화는 본질적으로 자체적으로 유지되는 거품입니다. 비트코인이 자체적으로 유지되는 상태에 도달할 수 있을지는 아직 알 수 없으며, 설령 도달할 수 없더라도 "블록체인 기술" 옹호자들의 주장은 여전히 틀렸습니다. 왜냐하면 그런 경우라면 제대로 된 블록체인 자체가 존재할 수 없기 때문입니다.
자가 유지형 거품은 어떤 모습일까요? 당연히 화폐 가치 상승에는 한계가 있습니다. 화폐 가치가 상승함에 따라, 더 많은 화폐를 보유한 개인의 이익은 결국 감소합니다. 이는 통화의 시총 전체 경제에서 차지하는 비중이 커질수록 발생합니다. 경제 내에서 발생할 수 있는 오류의 수는 한정되어 있으며, 이러한 오류를 현금 보유자가 활용할 기회는 제한적입니다. 충분한 투자자들이 대량 의 화폐를 보유하여 모든 가치 있는 오류를 포착하게 되면, 경제는 화폐 과잉 공급 상태에 빠지게 됩니다. 이 시점부터는 화폐 가치가 상승 하더라도 더 많은 화폐를 보유한 개인은 더 이상 이익을 얻지 못합니다. 이러한 상황은 더 많은 사람이나 기업이 경제에 진입하기 전까지는 화폐 가치가 더 이상 상승 하지 못하게 막습니다.
이러한 경계는 화폐를 뒷받침하는 기술과는 무관합니다. 사람들이 충분히 정직하다면, 명예 시스템만으로도 화폐를 운영하기에 충분합니다. 따라서 화폐의 가치는 비트코인처럼 작고 특이한 암호화폐조차도 거시경제적 현상입니다. 이것이 바로 비트코인이 소프트웨어와 프로토콜에 근본적인 변화가 없더라도 한 해에는 가치가 없다가 다음 해에는 가치가 오를 수 있는 이유이며, 단기간에 아무런 이유 없이 가격이 대량 할 수 있는 이유입니다. 화폐의 가치는 공유된 환상이며, 가격은 그 환상의 생생함에 따라 결정되기 때문입니다.
비트코인의 가치는 어떻게 창출되는가?
비트코인이 처음 등장한 후 1년 동안은 가격이 없었고 완전히 무가치했습니다. 따라서 비트코인의 가치는 소프트웨어 개발 직후에 생겨난 것이 아니라, 이후의 투자 유입으로 인해 생겨났습니다. 처음으로 가격이 형성된 후에는 급격한 가격 상승기를 경험했습니다. 비트코인 가격은 뚜렷한 이유 없이 급등하거나 급락할 수 있습니다. 소폭의 가격 상승은 수요 증가로 설명할 수 있습니다. 수요가 증가하면 비트코인의 유용성이 높아지고, 따라서 가치가 상승합니다. 더 많은 사람들이 비트코인을 구매하게 되고, 이는 또 다른 가격 상승 물결로 이어집니다. 이러한 열풍 때문에 비트코인에 대해 잘 모르는 사람들은 비트코인의 실체를 의심하게 됩니다. 이전에는 비트코인을 어리석은 것으로 여겼던 사람들도 혹시나 비트코인이 과거의 유물이 될지도 모른다는 생각에 일부를 구매해야겠다고 생각할 수 있습니다. 다시 말해, 그들은 비트코인의 유일한 용도가 화폐의 본질, 즉 예측 불가능한 상황에 대처하는 것이라고 믿기 시작합니다.
이전 단락에서 가상의 시나리오를 언급했습니다. 한 무리의 경제학자들이 화폐 경제를 개발하고 싶어 하지만, 모두가 투자가 너무 리스크 생각하여 실행하지 못하고 있습니다. 이 문제를 해결할 수 있는 방법은 다음과 같습니다. 그들은 원탁에 둘러앉아 돌아가며 소액을 투자할 수 있습니다. 이렇게 하면 누구도 과도한 리스크 감수하지 않게 됩니다. 한 차례 투자 후에도 화폐 경제가 완전히 발전하지 못할 수도 있지만, 누가 소액의 리스크 감수할 의향이 있는지 확인할 수 있습니다. 만약 모든 사람이 투자할 의향을 보인다면, 많은 사람들이 두 번째 리스크 에도 기꺼이 참여할 것입니다. 이러한 과정이 반복되면 경제학자들은 화폐를 더 많이 확보했을 때 얼마나 부자가 될 수 있을지 생각하기 시작할 것입니다. 결국, 화폐 가치가 낮을 때 최대한 많이 팔아 더 많이 사들이려고 하기 때문에 차례대로 투자하는 방식은 더 이상 통하지 않게 될 것입니다.
비트코인은 물물교환 시스템에서 탄생한 것이 아닙니다. 미국 달러를 비롯한 국가 소유 통화들이 오랫동안 거의 모든 교역을 지배해 왔습니다. 하지만 초기 비트코인 투자자들은 이러한 경제학자들과 매우 유사한 생각을 가지고 있었습니다. 많은 사람들에게 비트코인으로 실제로 물건을 살 수 있다는 생각은 매우 매력적인 것이었습니다. 그러나 비트코인으로는 아직 아무것도 살 수 없으며, 투자 전망은 언젠가 비트코인이 상품 교환에 필요하게 될 것이라는 가정에 달려 있습니다. 사람들은 이러한 가능성의 리스크 어떻게 평가할까요? 이미 다른 통화들이 존재한다는 사실은 이러한 점을 바꾸지 않습니다. 비트코인 투자자의 관점에서 볼 때, 비트코인은 실제로 물물교환 시스템 내에서 존재할 수 있습니다. 여기서 교환 대상은 차, 비단, 소금, 부싯돌이 아니라 미국 달러, 일본 엔, 유로, 영국 파운드와 같은 통화들입니다. 다만 차이점은 국가 소유 통화들이 차나 소금보다 훨씬 강력한 경쟁력을 가지고 있다는 점이며, 이는 비트코인이 진정한 물물교환 시스템에서 탄생했을 때보다 비트코인을 받아들이는 데 더 큰 리스크 초래합니다.
경쟁 통화
저는 통화 간 경쟁 자체에 반대하는 것이 아닙니다. 사람들이 새로운 통화를 만드는 것 자체를 금지해서는 안 된다는 뜻입니다. 제가 반대하는 이유는 통화 간 경쟁이 독점적 성격을 띠기 때문입니다. 이러한 현실을 고려하지 않고 새로운 통화를 투자 대상으로 홍보하는 것은 매우 부정직하거나 어리석은 행위입니다. 따라서 제가 통화 경쟁에 반대한다는 것은, 새로운 통화를 만드는 사람은 누구나 자신의 아이디어가 현행 통화 체계를 대체할 수 있음을 입증해야 하며, 그렇지 못할 경우 사기로 간주되어야 한다는 의미입니다.
화폐는 수요와 가치의 긍정적인 피드백 루프를 나타낸다는 사실은 일반적으로 두 통화가 안정적인 균형 상태에 도달하는 것이 불가능하다는 것을 의미합니다. 두 통화 간의 미미한 불균형이라도 증폭될 것입니다. 한 통화가 다른 통화보다 아주 조금만 더 인기가 있어도 사람들은 그에 상응하는 더 많은 수요를 보일 것입니다. 따라서 이미 더 인기 있는 통화는 더욱 인기를 얻게 됩니다. 어떤 두 통화든 이러한 방식으로 상호작용하여 결국 하나의 통화가 나머지 통화들을 지배하게 될 것입니다.
비트코인에 새로 입문하는 많은 사람들은 분산 투자가 필수적이라는 잘못된 믿음에 사로잡혀 있습니다. 분산 투자의 문제점은 비용 없이 무한정으로 가치 없는 암호화폐를 만들어낼 수 있다는 점입니다. 투자를 고르게 분산하면 모든 돈이 낭비될 뿐입니다. 분산 투자는 가치가 있는 투자에만 의미가 있습니다. 이미 배당금을 지급하기 시작한 주식에 투자하는 경우라면 분산 투자가 타당합니다. 반대로, 현재는 수많은 사기성 코인들이 존재합니다. 2013년 말과 2014년 초에는 매일 새로운 사기성 코인들이 등장하고 홍보되었습니다. 이런 식으로 계속된다면 분산 투자를 믿었던 사람들은 모두 파산할 것입니다. 이제 뒤늦게 깨달은 사람들은 모두 파산했고, 이제는 "블록체인 기술"을 이용해 순진한 리스크 투자자들을 속이려는 데 관심이 쏠리고 있습니다.
널리 사용되는 미국 달러와 같은 통화라 할지라도, 어떤 통화로든 결제를 받는 것은 항상 리스크 수반합니다. 모두가 같은 통화를 사용한다면, 리스크 최소화하기 위해 협력할 수 있습니다. 하지만 사람들이 두 가지 통화를 사용하도록 하려면, 두 통화를 사용하는 것이 어떻게 다른 방식으로 리스크 상쇄할 수 있는지에 대한 논리적 근거를 제시해야 합니다. 저는 알트코인 지지자나 "블록체인 기술" 열광자들이 이 문제를 해결하는 데 근접한 모습을 본 적이 없습니다. 당연히 비트코인과 라이트코인처럼 두 통화가 거의 동일하다면, 시가총액이 더 큰 쪽이 유리할 것입니다. 최근 라이트코인 가격이 비트코인과 다소 분리되는 추세를 보이고 있는데, 아마도 런멍 회장은 이미 이 사실을 깨달았을지도 모릅니다. 라이트코인이 공동 소유라는 환상을 잃게 되면, 아무리 과대광고를 해도 되살릴 수 없을 것입니다.
- 라이트코인 가격, 전체 기간 ( CoinMarketCap 기준) -
하지만 더 복잡한 설계는 어떨까요? 이더실제로 비트코인과 어느 정도 경쟁할 수 있다고 가정해 봅시다. 이더 의 "스마트 계약 설계"가 비트코인에 비해 진정한 이점을 제공할까요? 이더 의 스마트 계약 시스템이 비트코인에 비해 ETH를 활용할 수 있는 더 많은 기회를 제공한다고 보기는 어렵습니다. 스마트 계약이 아무리 멋지게 들리더라도, 결국 ETH는 또 다른 애플리케이션 코인이 될 뿐이며, 사람들은 ETH를 보유하지 않거나 최대한 짧은 기간만 보유함으로써 리스크 외면할 것입니다. 이는 결국 ETH 가격을 하락시켜 거래에서 쓸모없게 만들 것입니다.
덧붙여 말하자면, 저는 스스로를 "비트코인 맥시멀리스트"보다는 " 비트코인 미니멀리스트 "라고 부르는 것을 선호합니다. 다른 블록체인들은 쓸모없고 쉽게 구식이 되어버리는 것 같기 때문입니다.
비트코인 vs. 미국 달러
반대로, 정확히 말하자면 비트코인은 미국 달러(및 기타 법정화폐) 대비 가치가 상승했습니다. 미국 달러는 인플레이션으로 인해 시간이 지남에 따라 가치가 하락하기 때문에 "만약을 대비한" 보관 수단으로 적합하지 않습니다. 미국 달러 현금을 소지하면 경찰에 압수될 수 있고, 은행에 예금하더라도 부적절한 용도로 사용하면 계좌가 동결 될 수 있습니다. 비트코인처럼 미국 달러를 보유할 수는 없습니다. 비트코인을 보유하는 것 자체가 리스크 없는 것은 아닙니다. 정확히 말하자면, 비트코인을 적절하게 보관한다면 전체 시가총액에서 자신의 지분은 변동 없이 유지될 것으로 예상할 수 있습니다.
국가 통화는 여러분이 알지 못하거나 통제할 수 없는 여러 요인의 영향을 받습니다. 이러한 요인들은 통화를 발행하는 정부 산하 위원회에서 관리합니다. 이 위원회에서 사용하는 전문 용어는 대부분의 사람들에게 이해하기 어려울 뿐만 아니라, 이해할 수 있는 사람들에게도 지루하기 짝이 없습니다. 모든 사람이 이 위원회의 영향을 받지만, 대부분의 사람들은 이해하려고 노력하기조차 귀찮아합니다. 위원회는 "국가 이익"을 위해 통화를 관리하지만, 그것이 항상 여러분의 이익과 일치하는 것은 아닙니다. 위원회는 통화 사용 방식을 변경하거나 통화 공급량을 늘릴 수도 있습니다 . 일반적으로, 적어도 장기적으로는 위원회의 행보를 예측하는 것은 불가능합니다.
하지만 현재 비트코인 규정 상 이러한 일은 불가능하며, 규정을 변경하여 이러한 일들을 가능하게 하는 것 또한 매우 어려울 것입니다. 앞으로 많은 새로운 비트코인이 발행되겠지만, 전체 발행 일정은 이미 알려져 있으며 현재 비트코인 환율에 반영되어 있습니다. 따라서 비트코인은 인플레이션으로 인해 가치가 하락하지 않을 것입니다. 오히려 인기가 떨어질 경우 가치가 하락할 가능성이 있는데, 이는 현재 미국 달러보다 더 큰 리스크 입니다.
따라서 투자 관점에서 볼 때 비트코인과 미국 달러 사이에는 진정한 질적 차이가 존재합니다. 이는 비트코인이 반드시 달러를 능가할 것이라는 의미는 아닙니다. 단지 비트코인이 상당한 경쟁 우위를 가지고 있다는 것을 의미합니다. 비트코인은 여전히 중요한 단점을 가지고 있습니다. 거래 확인 속도가 느리고 익명성 유지가 어렵다는 점입니다. 하지만 비트코인은 달러 대비 꾸준히 좋은 성과를 보여왔으며, 실제 기업들은 비트코인을 활용하고 있습니다. 더욱이 비트코인의 환율이 상승할 때마다 달러 대비 리스크 는 감소합니다.
결론
따라서 비트코인의 화폐적 측면에서 특히 흥미로운 점은 저장 수단으로서 선호되는 상품이 될 가능성입니다. 만약 이러한 상황이 현실화된다면, 비트코인이 세계 경제의 중요한 부분으로 자리 잡을 때까지 그 가치에 대한 논쟁은 계속될 것입니다. 이는 세계와 비트코인 초기 사용자들에게 엄청난 변화를 가져올 것입니다. 제가 망상에 빠졌다고 생각하실 수도 있겠지만, 저는 비트코인 이외의 블록체인이 활용 사례를 찾을 가능성보다 비트코인이 세계 경제에 편입될 가능성이 훨씬 높고 더 확실하다고 믿습니다.
비트코인 프로토콜은 마치 웅장한 공학 걸작과 같습니다. 각 부분은 제 기능을 완벽하게 수행하도록 설계되었습니다. 비트코인 자체가 가장 흥미로운 기술은 아닙니다. 진정으로 흥미로운 것은 비트코인을 사용함으로써 생겨나는 것들입니다. 블록체인이라는 개념은 개발자와 엔지니어라는 소수의 집단을 벗어날 이유가 없습니다. 하지만 사람들은 비트코인을 접할 때 그저 '새로운 기술'이라고만 이해하려 합니다. 그러나 비트코인은 새로운 기술이라기보다는 새로운 전통에 가깝습니다. 마치 만원인 음악 축제에서 소수의 사람들이 모여 기차를 만들기 시작하는 것과 같습니다. 그 기차는 점점 더 길어질 것입니다.
누군가 "블록체인 기술"에 대해 이야기한다면, 그 자리를 피하는 게 좋습니다. 그들은 그저 "새로운 탈중앙화 크라우드펀딩 블록체인 IoT"라는 사기 상품을 팔아먹으려는 것뿐입니다. 그런 식으로 말하는 사람들은 모두 사기꾼이고, 사기꾼이 아닌 사람들은 자신을 차별화하기 위해 여러 가지 방법을 사용합니다. 제대로 아는 사람이라면 이슈 만 나열한다고 의미 있는 아이디어가 나오는 게 아니라는 걸 알 겁니다. 안타깝게도, 사람들이 기본적인 비판적 사고 능력이 부족하고 남의 어리석음을 이용해 이득을 취 하려 한다면, 적어도 스스로 최선의 해결책을 찾을 때까지는 아무도 지식을 얻으려 하지 않을 겁니다. 그런 날이 오지 않을지도 모릅니다. 남의 어리석음을 이용해 이득을 취하려는 사람들은 오히려 스스로 희생양이 될 가능성이 더 높기 때문입니다.
각주
1. 하지만 누군가의 둔감함이 그 사람이 사기꾼이 아니라는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 비트코인 커뮤니티에서 제가 경험한 바에 따르면, 많은 사기꾼들은 자신이 부를 축적한 방식에 대해 최대한 무지한 척하는 본능을 가지고 있는 것 같습니다. 그래야만 스스로를 뛰어난 사업가라고 계속 믿게 만들 수 있기 때문입니다.
2. " 한 가지 일에 집중하고, 그 일을 최대한 잘 해라 . "
3. 이 글에서는 오스트리아 학파의 화폐 이론을 소개합니다. 이 이론에 대한 더 깊은 이해를 위해서는 머레이 로스바드의 『 인간, 경제, 국가 』나 미제스의 『 인간 행동론 』 과 같은 오스트리아 학파의 주요 저서를 참고하시기 바랍니다.
4. 오스트리아 학파 경제학자들이 제시한 "물물교환 체제"라는 개념은 재화가 화폐로 사용되지 않는 경제를 의미하지만, 많은 사람들에게는 더욱 구체적인 의미를 지닌다 .
5. 미국에서는 실제로 의회와 행정부가 통화 정책을 변경하는 반면, 연방준비제도는 통화 공급량을 조절합니다. 이러한 구분은 이 글의 목적상 중요한 것은 아니지만, 연방준비제도가 민간 부문 기관으로 설계된 반면 의회는 선출된 대표들로 구성되어 있다는 점에서 중요하다고 주장하는 사람들도 있습니다.
