저자: 스포르티코
작성자: 아즈마
원제목: 전통적인 도박 대기업들이 월가를 뒤흔들기 위해 시장 예측 분야에 진출한다.
예측 시장이 폭발적으로 성장하면서 두 그룹이 이 시장을 노리고 있습니다. 하나는 월스트리트에서, 다른 하나는 모턴 스트리트(베팅 회사 패너틱스가 본사를 둔 곳)에서 온 그룹입니다. 하나는 전문 금융 거래 회사이고, 다른 하나는 전통적인 베팅 서비스 제공업체입니다. 두 그룹 모두 자신들이 시장을 장악할 수 있다고 믿고 있습니다.
베팅 회사들은 시장을 조성하기 위해 시장에 진입합니다.
전통적인 스포츠 베팅 업체 세 곳, 즉 드래프트킹스 , 패너틱스, 팬듀얼 이 모두 핵심 업무 에 위협이 되는 신흥 예측 시장에 진출했습니다. 투자 정서 다소 식은 후, 이들 기업은 베팅 업계에서 쌓아온 풍부한 경험을 잠재적 경쟁 우위로 보고 따라잡기 위한 노력을 가속화하고 있습니다.
DraftKings, Fanatics, 그리고 FanDuel은 모두 제휴 MM (Market Making) 통해 예측 시장 애플리케이션에서 "배당률"을 제공하기 시작했거나 제공할 예정입니다. 이는 기존 스포츠 베팅 업무 과 유사하지만, 핵심적인 차이점은 예측 시장에서는 주문을 넣을 수 있는 다른 제3자들과 경쟁해야 한다는 점입니다.
Sportico가 경영진 및 업계 분석가들과 나눈 대화에 따르면, 현재로서는 베팅 회사가 전문 금융 거래 회사보다 직접 시장 조성에 참여함으로써 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 데에는 의견 일치가 이루어지지 않았지만, 베팅 회사들은 업무 조성의 수익 잠재력에 대해서는 확신을 갖고 있는 것으로 나타났습니다.
팬듀엘의 모회사인 플러터 엔터테인먼트의 CEO 피터 잭슨은 11월 3분기 실적 발표에서 "MM (Market Making) 필요한 핵심 역량은 복잡하고 상호 연관된 결과에 대해 정확한 가격을 책정하는 능력입니다. 이것이 바로 우리 핵심 업무 매일 하는 일입니다."라고 말했습니다.
Fanatics는 Morton St. Market Maker LLC라는 활발한 제휴 MM (Market Making) 보유하고 있습니다. 이 이름은 모회사 사무실이 위치한 뉴욕시의 Morton Street에서 따온 것으로, 월스트리트의 다른 금융기관들과도 가까운 거리에 있습니다. Morton St. Market Maker는 Fanatics가 통합한 예측 시장 플랫폼인 Crypto.com에서 계약 매수 및 매도에 대한 배당률을 제공합니다.
한편, 드래프트킹스와 팬듀얼 모두 고객과 거래 상대방 역할을 하는 계열 시장 조성팀의 존재를 시사했지만, 드래프트킹스나 팬듀얼이 그러한 조직을 공식적으로 설립했는지는 불분명합니다.
모든 사용자가 거의 공정한 가격으로 신속하게 포지션 진입하고 청산할 수 있도록 MM (Market Making) 일반적으로 특정 기간 동안 "매수/매도" 선의 양쪽에 유동성을 제공해야 합니다. 시장 조성자의 수익은 "즉시 매수" 가격과 "즉시 매도" 가격 사이의 작은 스프레드에서 발생합니다. 예를 들어, 사용자가 뉴욕 대도시권 계약을 0.50달러에 매수했는데, MM (Market Making) 이전에 지정가 주문을 통해 0.47달러에 해당 계약을 매입했다면 MM (Market Making) 0.03달러의 수익을 얻을 수 있습니다.
영화 '더 울프 오브 월 스트리트'의 배경이 뒤에서 바라본 모습
베팅 회사의 반대편에는 월스트리트의 전문 거래 회사들이 자리 잡고 있습니다.
서스퀘하나 인터내셔널 그룹과 같은 월스트리트 금융 회사들은 금융 파생상품 시장 조성에 풍부한 경험을 가지고 있지만, 스포츠 전문 매체 스포티코가 인터뷰한 일부 업계 관계자들은 월스트리트가 전통적인 베팅 회사만큼 스포츠 경기 배당률을 잘 책정하지는 못한다고 말했습니다.
월스트리트에서 고위험 채권과 스포츠 베팅 시장 조성 업무를 담당해 온 알폰소 스트라폰은 "월스트리트 금융 회사들이 이 시장을 과소평가하지 않도록 경고하고 싶다. 스포츠 베팅은 오랜 역사를 가진 생태계다."라고 말했다.
스포츠 경기는 MM (Market Making) 더욱 복잡한 리스크 관리 문제를 안겨줍니다. 특히 경기 중에는 부상, 날씨 변화, 감독의 전술 변화 등 예상치 못한 변수가 베팅의 실제 가치를 크게 바꿀 수 있기 때문입니다. "병행 거래"는 이러한 리스크 더욱 가중시키며, 단 한 번의 실수로도 막대한 손실이 발생할 수 있습니다. 이러한 리스크 거래소 레버리지 거래를 지원하게 되면 더욱 증폭됩니다.
고급 데이터 모델과 대중보다 먼저 정보에 접근할 수 있는 능력은 전통적인 베팅 회사의 강점이며, 리스크 완화하는 데 매우 중요합니다.
하지만 그렇다고 해서 베팅 회사가 예측 시장에서 성공을 보장할 수 있다는 의미는 아닙니다. 또 다른 스포츠 베팅 회사 설립자는 더 많은 자본과 다양한 금융 시장에 적응해 온 경험을 가진 월스트리트가 궁극적으로 더 높은 수익을 거둘 것이라고 믿는 경향이 있습니다.
스포츠 분야에 대한 장기적인 경험이 부족한 서스퀘하나(Susquehanna)와 점프 트레이딩(Jump Trading) 같은 월스트리트 금융 회사들이 스포츠 전문 시장 조성자를 영입하기 위해 경쟁하고 있습니다. 크립토닷컴(Crypto.com)과 폴리마켓(Polymarket) 같은 예측 시장 업체들도 최근 몇 달 동안 계열 거래 부서의 관련 채용 공고를 냈습니다. 로빈후드(Robinhood)의 로테라(Rothera) 또한 규정집에 활동 중인 계열 MM (Market Making) 언급하고 있는데(소식통에 따르면 서스퀘하나일 가능성이 높습니다), 이번 주 블룸버그 보도에 따르면 점프 트레이딩은 칼시(Kalshi)와 폴리마켓에 동시에 투자하고 있습니다.
Sportico는 앞서 Kalshi의 계열 시장 조성업체인 Kalshi Trading에 대한 자세한 내용을 보도한 바 있는데, 이 업체 역시 스포츠 분야에서의 경험 부족으로 어려움을 겪고 있습니다. Kalshi 공동 창립자인 루아나 로페스 라라는 X에서 Kalshi Trading이 스포츠 업무 에서 수익을 내지 못하고 있으며, 11월 기준으로 스포츠 부문이 "시장 조성 거래량의 6% 미만"을 차지했다고 밝혔습니다.
경쟁 우위는 점차 수렴될 수 있다.
시장 조성은 수익성이 높은 업무 아닙니다. 여러 회사가 동일한 예측 시장에서 가격을 정하기 위해 경쟁하면 수익성 있는 가격 차이는 자연스럽게 줄어듭니다. 다시 말해, 예측 시장에 MM (Market Making) 많을수록 단일 베팅에서 얻을 수 있는 이익은 줄어듭니다.
그러나 계열 MM (Market Making) 있는 예측 시장에서는 MM (Market Making) 수를 제한하려는 경향이 있지만, 실제 상황은 훨씬 더 복잡합니다. 기관 투자 자본 부족은 전반적인 시장 유동성 부족으로 이어져 사용자 경험에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 계열 MM (Market Making) 그 격차를 메우기 위해 상당한 자본을 투자하고 그에 따른 리스크 감수하지 않는 한 문제가 발생합니다.
이는 베팅 회사들이 개인 투자자 베팅 고객들의 주문 흐름을 확보하기 위해 금융 기관들과 필연적으로 경쟁하게 될 것임을 의미합니다.
궁극적으로 월가 금융 회사들이 프로 스포츠 경력을 가진 사람들을 고용하고 (그 반대의 경우도 마찬가지로) 그들의 경쟁 우위는 점차 수렴될 수 있습니다. 하지만 적어도 현재로서는 예측 시장에 진출하는 베팅 회사들은 자신들의 성공 가능성에 대해 확신하고 있습니다.
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