JP모건은 비트코인 생산 비용이 올해 초 9만 달러에서 7만 7천 달러로 떨어졌다고 추정하는데, 이는 네트워크 해시레이트 감소에 기인한 것이다.
과거에는 이 비용이 비트코인의 "약한 가격 하한선" 역할을 해왔습니다. 즉, 채굴자 생산 비용보다 낮은 가격에 손실을 보고 팔고 싶어하지 않기 때문에 비트코인(BTC) 가격은 종종 이 수준 근처에서 지지선을 형성합니다. 최근 생산 비용 하락은 비트코인의 해시레이트와 채굴 난이도가 최근 몇 달 동안 감소했기 때문입니다.
해시레이트는 비트코인 채굴에 사용되는 총 컴퓨팅 파워를 측정하는 지표이며, 네트워크는 새로운 블록이 약 10분마다 추가되도록 채굴 난이도를 자동으로 조정합니다. 해시레이트가 낮아지면 채굴 난이도도 낮아집니다.
니콜라오스 파니기르초글루 전무이사가 이끄는 분석가들에 따르면, 올해 들어 채굴 난이도가 약 15% 하락했습니다. 채굴 난이도는 약 2주마다 재산정됩니다.
이 시스템은 비트코인 블록 생성 속도를 예측 가능하게 유지하기 위한 것입니다. 비트코인을 채굴하려는 기기 수가 줄어들면 네트워크의 난이도가 낮아집니다. 이렇게 되면 다른 채굴자 블록체인에 새로운 블록을 추가하는 데 필요한 복잡한 퍼즐을 풀기가 더 쉬워집니다.
생산 비용 절감으로 효율적인 채굴자 의 수익이 증가합니다.
분석가들은 이러한 하락세의 주요 원인으로 두 가지를 꼽았습니다. 첫째, 올해 비트코인 가격이 하락하면서 전기료가 높거나 효율성이 떨어지는 구형 장비를 사용하는 채굴자들에게 채굴 수익성이 떨어졌습니다. 이러한 채굴자 중 상당수는 수익성을 유지할 수 없어 장비를 끄는 수밖에 없었습니다.
둘째, 미국, 특히 수백 개의 채굴 이 있는 텍사스를 강타한 강력한 겨울 폭풍으로 인해 일시적인 가동 중단이 발생했습니다. 극한 기상 조건에서는 전력망 보호를 위해 전력 사용량을 제한하는 경우가 많습니다. 대규모 채굴 단지들도 가동을 중단해야 했던 곳 중 하나였습니다.
역사적으로 채굴 난이도의 급격한 하락은 종종 "전부 매도(Capitulation)"의 신호로 여겨져 왔습니다. 이는 비용이 많이 드는 채굴자 시장에서 이탈하고, 때로는 자금을 마련하기 위해 비트코인을 매각할 때 발생합니다.
2021년 중국이 비트코인 채굴 불법화했을 때도 비슷한 일이 일어났습니다. 그 결정으로 인해 전년도 5월에서 7월 사이에 채굴 난이도가 약 45% 감소했다가 2021년 말에 다시 반등했습니다.
JP모건은 채굴 난이도 하락이 현재 사업을 운영하는 채굴자 에게 희소식이라고 분석합니다. 경쟁자가 줄어들면 컴퓨팅 파워 단위당 비트코인 보상을 얻을 확률이 높아지기 때문입니다. 이는 효율적인 채굴자 들의 수익률을 높이고, 시장에서 철수한 채굴자들의 시장 점유율을 확보할 수 있도록 해줍니다.
일부 고비용 채굴자 일상적인 운영 자금을 조달하거나, 부채를 줄이거나, 인공지능 프로젝트에 집중하기 위해 올해 비트코인 보유량을 매각하고 있다고 분석가들은 전했다. 이러한 매도세는 올해 들어 비트코인 가격에 추가적인 하락 압력을 가했다.
하지만 이번 조정으로 인한 악재는 이미 가라앉았다고 판단한다고 밝혔습니다. 이처럼 약한 플레이어들이 단계를 벗어나면 남은 채굴자 대개 훨씬 더 강력하고 효율적이기 때문입니다.
JP모건은 이미 해시레이트 반등 조짐이 보인다고 밝혔습니다. 이러한 추세가 지속된다면 다음 업데이트에서 채굴 난이도와 생산 비용이 다시 상승할 수 있습니다.
JP모건은 기관 투자자들의 암호화폐 투자가 더욱 활발해질 것으로 예상합니다.
최근 채굴 의 어려움에도 불구하고 JP모건은 2026년까지 암호화폐 시장 전반에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. "대체 투자 전망 및 전략"이라는 제목의 별도 보고서에서 JP모건은 내년에는 기관 투자자들이 주도하여 개인 투자자보다 디지털 자산으로의 자금 유입이 더욱 활발해질 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
분석가들은 미국의 추가적인 암호화폐 규제가 기관 투자자들의 참여를 촉진하는 데 도움이 될 수 있다고 보고 있습니다. 그들은 명확성 법안(Clarity Act)과 같은 법안이 보다 명확한 규칙을 마련하고 더 많은 대형 투자자들이 시장에 진입하도록 장려하는 요인이 될 수 있다고 지적했습니다.
JP모건은 비트코인의 장기 목표 가격을 26만 6천 달러로 유지했습니다. 이 추정치는 금과의 비교를 바탕으로 변동성을 고려하여 산출되었습니다. JP모건은 부정적인 심리가 사라지고 비트코인이 극단적인 경제적 위험에 대한 강력한 헤지 수단으로 다시 인식된다면, 비트코인 가격이 장기적으로 크게 상승할 수 있다고 주장합니다.
현재 비트코인은 시장 데이터에 따르면 약 65,660달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 1% 이상 하락했습니다.
