탈중앙화 금융(DeFi) 시장을 선도하는 탈중앙화 대출 프로토콜인 Aave가 구조조정 단계에 진입하면서 전체 생태계의 소유 구조, 수익 모델, 거버넌스 메커니즘이 크게 바뀔 수 있습니다. Aave Labs는 최근 Aave 브랜드 제품 수익의 100%를 Aave DAO 자금으로 이전하는 방안을 제안했는데, 이는 이윤 추구를 목적으로 하는 연구 개발 회사와 토큰 보유자 커뮤니티 간의 오랜 갈등을 완화하려는 시도로 해석됩니다.
구속력이 없는 "시범 점검" 차원에서 Aave Labs는 "Aave Will Win Framework"라는 프레임워크를 제안했는데, 핵심 메시지는 토큰 보유자를 프로토콜 운영 전체의 주요 수혜자로 재지정하는 것이었습니다. 이 제안에 따르면 Aave V3 , 곧 출시될 업그레이드 버전인 Aave V4 의 모든 스왑 수수료, aave.com 인터페이스 수익, 그리고 Aave 카드, Aave 앱, Aave Pro와 같은 새로운 사업 부문, 심지어 향후 Aave 관련 ETF 계획에서 발생하는 수익까지 모두 DAO의 재정으로 이전됩니다. 동시에 브랜드와 지적 재산권을 보유할 Aave 재단이라는 새로운 펀드 설립도 제안되었습니다.
이 제안은 커뮤니티 내에서 핵심 질문, 즉 "Aave의 진정한 소유권은 누구에게 있는가?"에 대한 격렬한 논쟁 끝에 나왔습니다. Aave의 소유권은 거버넌스 토큰 출시 이후 프로토콜을 운영해 온 탈중앙화 주체인 DAO에 있는가, 아니면 브랜드와 플랫폼을 처음 구축한 스타트업인 Aave Labs에 있는가? 이 갈등은 작년 12월 Aave Labs가 기존에 DAO 재정으로 흘러 들어가던 스왑 수수료를 공식 인터페이스에서 자사 소유의 개인 지갑으로 이체하면서 더욱 심화되었습니다. 이에 대응하여 한 토큰 보유자는 Aave Labs의 지적 재산권을 인수하고 회사를 DAO의 자회사로 만드는 "독약 조항(poison pill)"을 제안했지만, 이 제안은 거버넌스 투표에서 부결되었습니다.
그러한 압력 속에서 CEO 스타니 쿨레초프는 새로운 수익 분배 메커니즘과 브랜드에 대한 논의를 시작했습니다. 동시에 Aave Labs는 대대적인 구조 조정을 거쳐 기존 Avara 브랜드로 개발했던 대출 부문 이외의 프로젝트들을 축소하고, 탈중앙화 소셜 네트워킹 프로토콜을 매각했으며, DeFi에 전적으로 집중하기 위해 Family 지갑을 점진적으로 폐쇄했습니다. DeFi는 Aave가 시장에서 총 예치 자산(TVL) 규모가 가장 큰 대출 프로토콜 중 하나로 성장하는 데 기여한 핵심 영역입니다.
다음 단계의 전략적 초점은 Aave V4입니다. 수년간 개발되어 온 이 버전은 기존 아키텍처로는 구현하기 어려웠던 새로운 수익원을 창출할 것으로 기대됩니다. Aave Labs에 따르면, V4는 "허브 앤 스포크" 모델을 채택하여 프로토콜이 독립적인 위험 매개변수와 수익 모델을 통해 다양한 시장과 사용 사례로 확장할 수 있도록 합니다. 이는 Compound 와 MakerDAO 같은 경쟁사들도 토큰 경제 및 수익 분배 모델 개혁을 추진하고 있는 상황에서, 점점 더 치열해지는 대출 시장에서 Aave가 경쟁력을 확보하는 데 매우 중요한 단계로 여겨집니다. Aave V3만으로도 연간 1억 달러 이상의 수익을 창출한 것으로 알려져 있으며, 이는 이 생태계의 상당한 경제적 규모를 보여줍니다.
하지만 가장 큰 쟁점은 모든 수익을 DAO로 이전하는 것 자체가 아니라, 그에 따른 자금 조달 조건이었다. 자체 자금 조달 모델을 포기하는 대가로, Aave Labs는 DAO가 약 2,500만 달러의 운영 자금을 스테이블코인으로 제공하고, 75,000 AAVE를 2년에 걸쳐 순차적으로 지급하며, Aave 앱, Aave Pro, Aave 카드와 같은 신제품 개발을 위한 별도의 보조금을 제공할 것을 제안했다. 예산의 일부는 선불로 지급되고, 나머지는 매년 예산 승인 투표를 거쳐 분할 지급될 예정이었다.
Aave Labs의 주장에 따르면, 회사는 오랫동안 자체 자금으로 제품 레이어를 개발해 왔으며, 핵심 프로토콜과 주요 마케팅에 필요한 DAO 지원만 필요로 했습니다. 하지만 향후 10년을 내다볼 때, 특히 전통적인 금융 기관들이 점차 디지털 자산 시장에 진입하고 2022~2023년 규제 주기 이후 글로벌 규제 환경이 더욱 명확해짐에 따라, DeFi 분야에서 선도적인 위치를 유지하기 위해서는 더 많은 자원이 필요하다고 생각합니다.
