JP모건은 해시레이트와 채굴 난이도가 약 15% 감소함에 따라 올해 초 비트코인 1개를 생산하는 데 드는 비용이 9만 달러에서 7만 7천 달러로 떨어졌다고 추정합니다.
CEO 니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 분석팀에 따르면, 생산 비용 감소는 활발히 채굴 활동을 하는 사람들에게 안도감을 주고 있습니다. 이전에는 이 비용 수준이 비트코인 가격의 약한 하한선 역할을 하는 경우가 많았는데, 채굴자들이 원가 이하로 판매하기를 꺼려했기 때문에 가격이 일반적으로 그 부근에서 지지선을 형성했기 때문입니다.
최근의 하락세는 지난 몇 달 동안 비트코인 채굴에 사용되는 총 컴퓨팅 파워인 해시레이트가 감소했기 때문이며, 이는 네트워크의 자동 조정 메커니즘으로 인해 채굴 난이도가 낮아지는 결과를 초래했습니다.
약 2주마다 재계산되는 채굴 난이도는 블록 생성 속도를 예측 가능하게 유지하여 약 10분마다 새로운 블록이 추가되도록 설계되었습니다. 채굴 참여 인원이 줄어들면 네트워크는 난이도를 낮춰 나머지 채굴자들이 새로운 블록을 추가하는 데 필요한 암호화 문제를 더 쉽게 해결할 수 있도록 합니다.
JP모건은 이러한 하락세의 주요 원인으로 두 가지를 지적합니다. 첫째, 올해 비트코인 가격 하락으로 전기 요금이 높거나 오래된 장비를 사용하는 사람들에게는 채굴이 매력적이지 않게 되었고, 많은 채굴자들이 수익성이 떨어져 장비를 가동 중단할 수밖에 없었다는 것입니다.
둘째로, 미국, 특히 수백 개의 광산이 위치한 텍사스에서 발생한 심각한 겨울 폭풍으로 인해 전력망 운영자들이 전력 시스템 보호를 위해 소비를 제한하면서 많은 광산이 폐쇄되었습니다.
회복 조짐과 긍정적인 전망.
역사적으로 채굴 난이도의 급격한 하락은 채굴자들이 포기하고 있다는 신호로 여겨져 왔습니다. 2021년 중국이 비트코인 채굴을 금지했을 때 5월부터 7월까지 채굴 난이도가 약 45% 하락했던 사례가 대표적입니다. 일부 고비용 채굴자들은 운영 비용을 충당하거나 부채를 줄이기 위해, 또는 인공지능 프로젝트에 집중하기 위해 비트코인 보유량을 매각하면서 올해 초부터 비트코인 가격에 추가적인 하락 압력을 가하고 있습니다.
하지만 JP모건은 이번 조정의 부정적인 측면은 이미 지나갔을 가능성이 있다고 분석합니다 . 경쟁력이 약한 채굴자들이 시장에서 이탈하면서 남은 채굴자들은 더욱 강력하고 효율적이게 되고, 경쟁자 수가 줄어들면서 비트코인 보상을 받을 확률이 높아진다는 것입니다. JP모건은 해시레이트가 회복되는 조짐을 보이고 있으며, 이러한 추세가 지속된다면 다음 업데이트에서 채굴 난이도와 생산 비용이 다시 상승할 수 있다고 전망합니다.
최근의 어려움에도 불구하고 JP모건은 2026년까지 암호화폐 시장에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다. "대체 투자 전망 및 전략" 보고서에서 JP모건은 미국이 명확성 법안(Clarity Act)과 같은 규제를 강화함에 따라 기관 투자자를 중심으로 디지털 자산에 대한 자금 유입이 더욱 증가할 것으로 예상합니다.
JP모건은 금과의 비교 및 가격 변동성 조정을 바탕으로 비트코인의 장기 목표 가격을 26만 6천 달러로 재차 제시했습니다. 현재 비트코인은 약 6만 5,660달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 1% 이상 하락했습니다.
