비트코인은 과거 사이클에서 주요 전환점을 나타냈던 신호들을 보여주고 있지만, 아직 견고한 바닥을 나타내는 전형적인 신호는 보이지 않고 있습니다.
크립토퀀트가 추적하는 여러 온체인 지표는 시장이 중간 조정과 더 깊은 재조정 사이에 갇혀 있음을 시사하며, 투자자들은 최악의 상황이 이미 가격에 반영되었는지 여부를 놓고 논쟁을 벌이고 있습니다.
장기 홀더 (LTH)의 전부 매도(Capitulation), 시장가치 대비 실현가치(MVRV), 순미실현손익(NUPL), 그리고 수익을 내는 공급량 비율은 모두 현재 중간 조정과 완전한 시장 재편 사이의 불확실한 영역에 놓여 있습니다.
"역사적으로 약세장 바닥은 장기자산(LTH)이 30%에서 40%의 손실률을 경험하는 시기와 일치해 왔다"고 크립토퀀트는 목요일 보고서에서 지적했다.
장기 홀더 수익률은 10월의 142%에서 손익분기점으로 떨어졌지만, 분석가들은 이것이 진정한 전부 매도(Capitulation) 과는 거리가 멀다고 말했습니다.
"시장이 아직 거시적 바닥을 확정짓지 못했을 가능성이 크다는 데 대체로 동의합니다."라고 비트겟(Bitget) 의 수석 분석가인 라이언 리는 디크립트(Decrypt) 에서 말했습니다 . "유동성은 여전히 부족하고 위험 자산은 여전히 거시 경제 지표에 반응합니다. 특히 주식 시장이 약세를 보일 경우 최종적인 하락세가 나타날 가능성이 있습니다."
한편, MVRV Z-점수는 과거 저점이 형성되었던 -0.4~-0.7 사이의 과매도 구간에 아직 진입하지 않았습니다. NUPL은 현재 약 0.1 수준이지만, 일반적으로 가격 저점은 보유자들이 약 20%의 미실현 손실을 경험할 때 발생합니다.
골드만삭스와 스탠다드차타드 같은 전통적인 금융 회사들도 비슷한 약세 전망을 내놓았다 디크립트(Decrypt) 앞서 보도했습니다 . 이들은 비트코인 가격이 향후 며칠 내에 5만 달러에서 5만 8천 달러 사이로 하락할 것으로 예상하고 있습니다.
예상보다 호조를 보인 고용 보고서 이후 , 시장 참가자들은 부분적인 정부 셧다운으로 발표가 연기되었던 1월 물가상승률 데이터가 금요일에 공개될 것을 기다리고 있습니다.
소비자 물가지수 (CPI)의 예상치 못한 상승은 고물가 장기화를 강화하여 비트코인을 포함한 위험 자산에 추가적인 압력을 가할 수 있습니다.
비트코인 투자자들은 최근 몇 년간 가장 불확실한 거시 경제 환경 속에서 방향을 모색하고 있으며, 상반된 신호들이 시장을 혼란스럽게 만들고 있습니다. 하지만 모든 분석가들이 이러한 전망에 동의하는 것은 아닙니다.
"암호화폐 공포 및 탐욕 지수가 2월 11일 11/100까지 급락했는데, 이는 극심한 공황과 잠재적인 매도자 피로감을 나타냅니다."라고 FalconX의 아시아 태평양 파생상품 거래 책임자인 션 맥널티는 디크립트(Decrypt) 말했습니다 .
그는 2022년 폭락과는 달리 이번 하락세는 FTX 사태처럼 시스템적인 산업 전반의 실패가 아니라 거시경제 변화와 유동성 위기에 의해 주도되었다고 말했다.
"파괴적인 폭락이 일어나지 않았다는 것은 시장이 회복 불가능한 붕괴보다는 고통스럽기는 하지만 일반적인 기관 부채 축소 과정을 겪고 있을 가능성을 시사한다"고 그는 덧붙였다.
맥널티는 또한 지난주 비트코인이 심리적 지지선인 6만 달러를 잠시 시험한 후 24시간 만에 19% 급반등한 것을 예로 들며 , 이는 비트 전부 매도(Capitulation) 바닥을 형성하고 있다는 증거라고 지적했다.
이는 하루 만에 66,940 비트코인(BTC) 라는 기록적인 양의 BTC가 축적 주소로 유입된 것으로 뒷받침되며, 기관 투자자들이 60,000~62,000달러 구간을 적극적으로 방어하고 있음을 시사합니다.
맥널티는 "MVRV Z-점수가 1.2로 떨어지면서 비트코인이 이미 저평가되어 있어 5만 5천 달러의 실현 매입 단가 아래로 지속적인 하락세가 나타날 여지가 거의 없다는 것을 데이터가 보여준다"고 덧붙였다.
