DMZ Finance("DMZ")의 공동 창립자 겸 회장인 네이선 마(Nathan Ma)는 WLFI, Bakkt, 홍콩대학교 경영경제학부, ME 그룹이 공동 주최한 CryptoFi Forum(CFF) 라운드테이블 포럼에 초청되어 "기관 투자자 vs. 일반 투자자: RWA2.0 경쟁에서 누가 승리할 것인가 - 규제 대상 거대 기업인가, 아니면 허가 없는 DeFi 혁신가인가?"라는 주제로 심도 있는 토론을 진행했습니다.
기사 작성자 및 출처: DMZ Finance
홍콩, 2026년 2월 13일 — WLFI, Bakkt, 홍콩대학교 경영경제학부, 그리고 ME 그룹이 공동으로 주최한 크립토파이 포럼(CryptoFi Forum, CFF)이 최근 홍콩대학교에서 성공적으로 개최되었습니다. "암호화폐 해독, 금융의 재편"이라는 비전을 내세운 이번 포럼에는 전통 금융기관, 암호화폐 기반 생태계, 퍼블릭 블록체인 프로토콜, 그리고 학계 대표들이 한자리에 모여 암호화폐 금융의 발전과 혁신적인 사례들을 규정 준수 프레임 내에서 논의했습니다.
DMZ Finance(“DMZ”)의 공동 창립자 겸 회장인 네이선 마(Nathan Ma)는 “기관 투자자 vs. 일반 투자자: RWA 2.0 경쟁에서 누가 승리할 것인가 – 규제 대상 거대 기업인가, 아니면 허가 없는 DeFi 혁신 기업인가?”라는 주제로 열린 원탁 토론에 초청되어 참여했습니다. 이 포럼은 CoinFound의 창립자 겸 CEO인 호레이스 펭(Horace Peng)이 사회를 맡았으며, Antalpha RWA Hub의 제품 책임자인 DC 황(DC Huang), TON Foundation의 아시아 태평양 지역 책임자인 존(John), Asseto의 공동 창립자 겸 CEO인 브리짓 리(Bridget Li), OneAsset의 CEO인 소니아 쇼(Sonia Shaw) 등이 참석했습니다.
RWA 2.0: "온체인 자산"에서 "자산 활용성"으로의 시스템 업그레이드
"RWA 2.0 개발을 이끄는 핵심 요소"에 대한 질문에 대해 네이선은 다음과 같이 지적했습니다. "RWA 1.0이 미국국채 와 같은 자산을 블록체인에 올리는 것이었다면, RWA 2.0이 진정으로 해결해야 할 문제는 이러한 자산을 어떻게 활용할 것인가입니다. 단순히 블록체인에 올리는 것만으로는 가치 순환 고리가 완성되지 않습니다. 유동성과 실제 활용 사례가 반드시 필요합니다."
그는 RWA 2.0이 자산의 프로그래밍 가능성, 구성 가능성 및 유동성에 더욱 중점을 두고 있다고 강조하면서, 현재 업계가 직면한 핵심 과제는 세 가지 수준에 집중되어 있다고 언급했습니다. 첫째, 자산 캡슐화 능력으로, 단순한 자산 매핑을 넘어 온체인 상에서 수익률과 유동성 간의 구조적 균형을 어떻게 달성할 것인가입니다. 둘째, 유동성 분배 및 시장 조성 능력으로, 미국 주식 및 금 ETF와 같은 자산에 대한 심층적인 시장 관리 및 운영 경험을 포함합니다. 셋째, 규제와 무허가 혁신 사이의 경계, 즉 무허가 메커니즘이 어디까지 확장될 수 있는지가 RWA의 대규모 개발 방향에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
네이선은 주기적인 변동을 겪은 후 온체인 투자자들이 합리적인 판단으로 돌아오고 있다고 지적합니다. "오늘날의 온체인 투자자들은 수익, 유동성, 그리고 보안을 원합니다. 이 세 가지를 모두 충족시킬 수 있는 기업이 성공할 가능성이 더 높습니다." 그의 견해로는 RWA 2.0의 핵심은 단순히 자산 규모를 늘리는 것이 아니라 지속 가능한 자산 구조와 유동성 시스템을 구축하는 것입니다.
규제 준수 분야의 거물과 DeFi 혁신 기업: 역할 분담이 생태계 효율성을 결정짓는다
"규제 대상 거대 기업과 허가 없는 DeFi 혁신 기업 중 누가 승자가 될 것인가"라는 논의에 대해 네이선은 RWA 2.0은 단순한 이분법적 대립이 아니라 시스템적 역량의 경쟁이라고 말했습니다.
그는 RWA 1.0 단계에서는 규제가 주요 테마였고, 규정을 준수하는 기관들이 자연스러운 이점을 누렸지만, 2.0 단계에서는 업계의 역할 분담이 더욱 명확해졌다고 지적했습니다. 즉, 라이선스를 보유한 기관들은 신뢰할 수 있는 아키텍처와 제도적 보증을 제공하고, 퍼블릭 체인 프로토콜은 기반 기술과 구성 가능성을 제공하며, 거래소 와 생태계 플랫폼은 유동성 관리 및 시장 분배 기능을 수행한다는 것입니다.
경쟁력의 핵심은 규정 준수 자격뿐 아니라 신뢰할 수 있는 아키텍처를 설계하고, 자산을 안전하게 보호하며, 채널과 브랜드를 통합하는 능력에 있습니다. "RWA 2.0 시대의 진정한 경쟁은 포괄적인 역량의 경쟁입니다. 기관의 신뢰와 기술적 효율성은 서로 대립하는 것이 아니라 통합되어야 합니다."
자산 동향: 단일 구조 미국국채 부터 ETF 및 구조화 상품까지
2026년 가장 큰 성장 잠재력을 가진 위험가중자산(RWA) 자산군에 대해 논의하면서 네이선은 RWA 1.0 시대에는 미국국채 지배적이었지만, 2.0 시대에는 분산 투자로 전환되고 있다고 지적했습니다.
그는 성장 잠재력이 있는 분야로 ETF형 자산, 금 위험가중자산(RWA), 구조화 상품을 꼽습니다. 글로벌 거시경제 불확실성이 커지는 상황에서 금형 자산은 자연스러운 안전자산으로서의 특성을 지니고 있으며, 구조화 상품은 온체인 투자자들이 원하는 수익과 유동성이라는 두 가지 니즈를 더 잘 충족시켜 줍니다. RWA 2.0 트렌드는 단순히 자산 유형의 수를 늘리는 것이 아니라, 자산의 상품화와 구조화 수준을 향상시키는 데 중점을 두고 있습니다.
사용자 구조와 새로운 시장: P2P 이후 시대의 두 가지 유형의 고객
"RWA의 실제 사용자는 어디에 있는가?"라는 질문에 대해 네이선은 업계가 "P2P 이후 시대"에 접어들었으며 시장이 상식과 합리성으로 회귀하고 있다고 답했습니다.
현재 RWA 사용자는 크게 두 가지 범주로 나뉩니다. 첫 번째는 합리성을 회복하고 수익률, 유동성 및 보안 간의 균형을 중시하는 온체인 고객이고, 두 번째는 온체인 자산 배분을 선도적으로 도입한 기관 및 신규 시장 참여자를 포함하여 RWA를 시도해 보려는 인프라 수준 고객입니다.
그는 특히 향후 새로운 유동성과 사용자 증가가 중동과 일본 시장에서 나올 수 있다고 지적했습니다. 이 두 지역은 각각 자본 규모와 기관 성숙도 측면에서 유리한 위치에 있으며, 위험가중자산(RWA) 2.0 단계에서 중요한 추가 성장 동력이 될 것으로 예상됩니다.
네이선은 RWA 2.0의 핵심은 "기관의 승리" 또는 "DeFi의 승리"에 관한 것이 아니라, 규정을 준수하는 프레임 안에서 지속 가능한 자산 캡슐화 구조, 안정적이고 효율적인 유동성 시스템, 확장 가능한 시장 메커니즘을 구축할 수 있는지 여부에 관한 것이라고 밝혔습니다.
DMZ는 "암호 해독, 금융의 재편"이라는 비전을 바탕으로 RWA와 기존 금융 시스템의 심층적인 통합을 지속적으로 추진하고, 아시아 및 중동의 주요 시장을 연결하며, 글로벌 디지털 금융 인프라의 장기적인 구축에 참여할 것입니다.
DMZ 파이낸스 소개
DMZ Finance는 선도적인 실물자산(RWA) 인프라 기업이자 중동 및 아프리카 최대 은행인 QNB 그룹의 토큰화 파트너입니다. DMZ Finance와 QNB 그룹은 협력하여 기존 금융 시스템과 탈중앙화 금융 시스템 모두에서 자산 토큰화의 통합 및 개발을 주도하고 있습니다. DMZ Finance는 QNB 그룹 및 스탠다드차타드 은행과 함께 두바이 국제금융센터(DIFC) 최초의 토큰화 머니마켓 펀드인 QCDT를 출시했으며, DIFC 디지털 자산 연구소와 BNB Chain의 "가장 가치 있는 빌더(Most Valuable Builder)" 프로그램에 선정되기도 했습니다.
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