블룸버그 분석가: 비트코인은 여전히 디지털 금인가요?

비트코인은 단기적인 1년 동안의 성과만이 아닌 장기적인 관점에서 평가한다면 여전히 "디지털 금"으로 여겨질 수 있습니다.

지난 10월 급락 이후 신중한 투자 심리가 확산되고 4년 주기가 2026년까지 이어질 수 있다는 우려가 제기되면서, 2025년 비트코인이 금 대비 저조한 성과를 보일 것이라는 논쟁이 뜨겁게 달아오르고 있습니다. 암호화폐 ETF 자금 유입 데이터와 비트코인/금 비율은 암호화폐의 상대적 강점을 분석하는 핵심 지표로 떠오르고 있습니다.

경기 순환적 관점에서 볼 때 비트코인은 여전히 "디지털 금"이라는 주장을 뒷받침하고 있습니다.

비트코인을 "디지털 금"으로 평가하는 것은 여러 해에 걸쳐 그리고 시장 주기의 관점에서 볼 때 더 합리적입니다. 왜냐하면 비트코인은 일반적으로 약세장에서만 금보다 훨씬 저조한 성과를 보이기 때문입니다.

블룸버그의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 비트코인이 2025년에 실물 금보다 저조한 성과를 보일 것으로 예상됨에도 불구하고 비트코인을 "디지털 금"이라고 부르는 견해를 옹호했습니다. 그는 전략가 마리옹 라부레(도이체방크)의 "BTC는 더 이상 디지털 금이 아니다"라는 주장에 대해 연간 데이터의 대표성을 강조하며 반박했습니다.

"그럴듯한 주장이긴 하지만, 단 1년치 수익률만을 기준으로 삼는 것은 비논리적입니다. 그렇다면 2023년과 2024년에 450% 상승했을 때도 디지털 금이 디지털 금이었다는 말인가요? 하지만 2025년에 금값이 더 높다고 해서 이제는 디지털 금이 아니라는 건가요? 논리적으로 설명해 주십시오."
– 블룸버그 ETF 수석 분석가 에릭 발추나스, X 포스트

원래 데이터에 따르면 비트코인은 2025년 말 6% 하락한 반면, 금은 65% 상승하여 10년 만에 최고 연간 수익률을 기록했습니다. 비트코인의 저조한 성과는 10월 폭락 이후 더욱 분명해졌으며, '4년 주기'에 대한 우려가 2026년 전망을 약화시키고 있습니다.

발추나스의 주장은 "전체적인 관점에서" 보면 2012년 자료를 기반으로 합니다. 비트코인은 약세장에서만 금보다 크게 저조한 성과를 보였습니다. 2014년, 2018년, 2022년처럼 급격한 하락세에는 금이 비트코인보다 약 50~70% 높은 수익률을 기록했다고 원문에서 언급했습니다. 반대로 나머지 10년 동안은 비트코인이 금보다 연평균 두 자릿수에서 세 자릿수 수익률을 보였습니다.

비트코인 현물 ETF로부터의 자금 유입 약화가 BTC 가격 하락을 부추기고 있을 수 있습니다.

미국 현물 비트코인 ETF의 수요 부진이 단기적인 비트코인 약세를 증폭시킬 수 있으며, 특히 금 ETF 유입이 강하게 반등하는 상황에서 더욱 그러합니다.

원문에 따르면 미국 내 현물 비트코인 ETF(Spot BTC ETF)에 대한 수요가 11월에 마이너스로 전환되었고 2026년 2월 현재까지 회복되지 않았습니다. 이러한 상황은 자금 흐름을 추적할 수 있는 링크( ETF 자금 흐름 비교) 와 함께 언급됩니다. ETF 수요가 "약화"되면 매도 압력이나 지지 부족으로 인해 비트코인이 금과 디커플링될 수 있습니다.

반대로 금 ETF는 12월에 "유입액이 0으로 떨어질 것"이라는 평가를 받았지만, 이후 수요가 다시 증가하면서 유입액이 100억 달러까지 늘어났습니다. 만약 비트코인 ETF의 유입액이 곧 플러스로 전환되어 금과의 격차를 좁히지 못한다면, 이러한 차이는 단기적으로 암호화폐 자산에 대한 부정적인 전망을 시사할 수 있습니다.

비트코인/금 비율이 주요 지지선에 접근하고 있습니다.

BTC/금 비율은 비트코인이 2024년 후반 이후 금 대비 상대적으로 약세를 보였지만, 2022년 약세장 당시 나타났던 지지 영역으로 향하고 있음을 보여줍니다.

원문에 따르면 BTC/금 비율(상대적 성과 지표)은 2024년 말에 정점을 찍어 금 40온스에 해당하는 수준에 도달했습니다. 이 상승 추세는 10월에 해당 비율이 지지 추세선을 하향 돌파하면서 무너졌습니다.

원문 기사에서 언급된 시점에는 해당 비율이 13으로, 최고점 대비 거의 70% 하락했습니다. 관련 해석에 따르면 금은 2024년 말 이후 비트코인(BTC)보다 약 70% 높은 수익률을 기록했습니다. 그러나 최근 사례를 보면 2022년 약세장에서 비슷한 하락세가 9 부근에서 멈췄던 것을 알 수 있으므로, 이 영역은 잠재적인 반전 가능성을 염두에 두고 주시해야 할 지지선으로 간주됩니다.

끝내다

2025년 데이터는 금에 유리한 전망을 보여주지만, 비트코인을 "디지털 금"으로 규정하려면 일반적으로 1년 이상의 기간이 필요합니다. 단기적으로는 비트코인 현물 ETF와 금 ETF 간의 자금 유입 양상이 미약하고 상반되게 나타나는 것이 중요한 변수입니다. 기술적으로 볼 때, BTC/금 비율은 2022년에 형성되었던 지지선 부근에 있으며, 이 지점이 향후 움직임을 결정짓는 요인이 될 수 있습니다.

자주 묻는 질문

금 대비 실적이 저조했던 1년이라는 기간만으로 비트코인이 더 이상 "디지털 금"이 아니라고 결론짓기에는 부족한 이유는 무엇인가요?

비트코인은 주기적으로 변동하며 일반적으로 약세장에서만 금보다 훨씬 높은 수익률을 보입니다. 2012년 이후로 비트코인이 금을 크게 앞지른 해가 많았습니다. 따라서 1년 만기 수익률을 근거로 비트코인의 주장을 반박하는 것은 적절하지 않습니다.

비트코인과 금은 2025년에 어떻게 움직일까요?

원문에 따르면 비트코인은 2025년 말까지 6% 하락할 것으로 예상되는 반면, 금은 65% 상승할 것으로 전망됩니다. 이는 "비트코인이 여전히 디지털 금인가?"라는 논쟁이 그토록 뜨거워진 이유 중 하나입니다.

미국 내 비트코인 현물 ETF 자금 흐름은 무엇을 시사하는가?

원문 보고서에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF 그룹의 현금 흐름은 11월부터 마이너스로 전환되었으며 2026년 2월까지 회복되지 않았습니다. 현금 흐름 악화는 수요를 감소시켜 단기적으로 비트코인이 금 대비 저조한 성과를 보이는 데 기여할 수 있습니다.

비트코인/금 비율은 얼마이며, 현재 어떤 가격대가 주목받고 있나요?

BTC/금 비율은 금 대비 비트코인의 상대적 가치를 측정하는 지표입니다. 원문 기사에 따르면 이 비율은 한때 40(2024년 말)에 도달했다가 13까지 하락했으며, 9 부근은 2022년 약세장 당시 나타난 지지선으로 여겨집니다.