금융 시장 에서 절망이란 무엇을 의미할까요? 2025년에는 그 답이 100조 달러일지도 모릅니다. 이는 2025년 암호화폐 무기한 계약의 명목 거래량에 해당합니다. 같은 해에 예측 시장 규모 또한 1억 달러에서 440억 달러로 급증했는데, 이는 무려 440배에 달하는 수치입니다.
이러한 수치는 헤지펀드 매니저나 월스트리트 거래자 들이 아니라, 학자금 대출 부담에 시달리고 집을 살 여유가 없는 20대 Z세대 젊은이들에 의해 좌우됩니다.
코인펀드의 파트너인 데이비드 팩먼은 이러한 행태에 "경제적 허무주의"라는 이름을 붙였습니다. 그는 이를 비합리성이 아니라 구조적 장벽에 대한 합리적인 반응이라고 정의합니다.
쉽게 말해서, 한 세대 전체가 집을 살 여유가 없다는 것을 깨달았을 때, 그들은 100배 레버리지를 선택했다는 것입니다.
Z세대가 집을 구매할 때 겪는 딜레마
Z세대가 암호화폐 파생상품에 투자하는 이유를 이해하려면, 먼저 그들이 갈 수 없는 길을 이해해야 합니다.
미국에서 베이비붐 세대와 X세대가 주택을 구입했을 당시, 주택 가격은 연소득의 약 4.5배였습니다. 연소득 5만 달러인 가구는 일반적으로 22만 5천 달러짜리 주택을 구입했습니다.
하지만 2026년이 되면 Z세대는 7.5배 더 높은 격차 대면. 미국의 주택 중간 가격은 약 42만 달러인데, 이 집을 사려면 연 소득이 11만 2천 달러가 필요하며, 이는 전국 중간 소득보다 약 2만 5천 달러 높은 금액입니다.
이 수치들이 과장된 것처럼 들리지 않을 수도 있습니다. 하지만 맥락을 고려해 보면 이야기가 달라집니다. 베이비붐 세대는 28세가 되면 44.4%가 이미 자가 주택을 소유했습니다. X세대는 28세에 그 비율이 42.5%였고, Z세대는 38.3%에 불과했습니다.
더욱이, 이 38.3% 중 대다수는 자립하지 못했습니다. 레드핀 데이터에 따르면 Z세대 주택 구매자 중 상당수가 부모의 도움을 받아 계약금을 마련하는 것으로 나타났습니다. 가족의 지원을 받지 못하는 사람들은 거의 전무한 실정입니다.
한편, Z세대의 평균 개인 채무 는 94,101달러로 모든 세대 중 가장 높습니다. 학자금 대출 상환액은 월평균 526달러로 전국 평균의 거의 두 배에 달합니다. Z세대의 37%는 학자금 대출 때문에 주택 구매를 미뤘으며, 56%는 학자금 대출이 저축 및 투자 능력을 제한한다고 답했습니다.
2025년 골드만삭스 보고서에 따르면 Z세대와 밀레니얼 세대의 74%가 은퇴 자금 마련에 어려움을 겪고 있다고 답했습니다. 특히 학자금 대출이 있는 18~49세 연령대의 경우, 은퇴 계좌 잔액 대출이 없는 사람들에 비해 평균 20% 낮았습니다.
다시 말해, 전통적인 부의 축적 경로, 즉 돈을 저축하고 집을 사고 은퇴하는 것은 Z세대에게는 수학적으로 확률이 극히 낮다는 뜻입니다.
100조 달러 규모의 도박 테이블
기존 자금 조달 경로가 막히면 자금은 다른 곳으로 흘러갑니다. 그리고 암호화폐 파생상품 시장은 바로 그러한 대안을 완벽하게 제공합니다.
2025년에는 암호화폐 무기한 계약의 명목 거래량이 100조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 현재 최대 규모 탈중앙화 무기한 계약 플랫폼인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 월간 거래량은 2024년 6월 259억 달러에서 2025년 5월 2조 6300억 달러로 100배 증가했습니다.
한편, 밈 코인은 또 다른 투자 수단으로 떠올랐습니다. 이 토큰들은 아무런 기반도 없이 1센트도 안 되는 가격으로 시작하여 보유자들에게 "수백만 개의 토큰을 소유하고 있다"는 심리적 착각을 불러일으켰습니다. 이는 암호화폐 세계의 복권과 같은 것이었습니다. 대다수는 모든 것을 잃었지만, 하룻밤 사이에 부자가 된 사람들의 이야기가 커뮤니티 에서 입소문을 타면서 더 많은 사람들이 뛰어들었습니다.
Z세대 사이에서도 예측 시장이 급성장하고 있습니다. 2022년 1억 달러에서 2025년 440억 달러로 규모가 커질 것으로 예상되는 가운데, 젊은 세대는 암호화폐 가격의 등락뿐 아니라 선거 결과, 스포츠 경기, 심지어 AI 기업의 기업 가치까지 예측 시장에 투자하고 있어 예측 시장은 모든 세력 간의 치열한 경쟁의 장이 되고 있습니다.
데이터에 따르면 Z세대는 투자 포트폴리오의 25%를 암호화폐, 파생상품, NFT와 같은 비전통적인 자산에 할당하는데, 이는 이전 세대(8%)의 세 배에 달하는 수치입니다. 이는 소수의 극단적인 행동이 아니라, 한 세대 전체의 집단적인 움직임을 보여줍니다.
허무주의 수학
하지만 이것이 정말 "허무주의"일까요? Z세대의 의사결정 논리를 자세히 살펴보면, 사실 냉철하고 합리적인 계산에 기반하고 있습니다.
시나리오 A: 전통적인 경로
연소득 8만 달러에서 학자금 대출 상환금 526달러, 월세 1,500달러, 생활비 등을 공제한 후 매달 약 500달러를 저축할 수 있습니다. 연평균 수익률 7%의 인덱스 펀드에 투자할 경우, 40년 후 은퇴 시점에는 약 120만 달러를 모을 수 있습니다.
물가상승률을 고려한 실질 구매력은 약 50만 달러입니다. 이 금액으로 은퇴 생활을 유지할 수 있을까요? 어쩌면 가능할지도 모릅니다. 하지만 40년이 넘는 기간 동안 집을 살 여유는 없을 것이고, 계약금을 마련하기 위한 저축도 어려울 것이며, 평생 월세를 내야 할 것입니다.
시나리오 B: 리스크 경로
한 달 월급의 5,000달러를 20배 레버리지를 사용하는 암호화폐 무기한 계약에 투자한다고 가정해 보세요. 만약 시장이 50% 변동할 것을 정확하게 예측했다면, 한 번의 거래로 50,000달러를 벌 수 있습니다. 이는 시나리오 A에서 8년 동안 저축한 금액에 해당합니다. 만약 모든 돈을 잃더라도, 손실은 한 달 월급에 불과할 것입니다.
개인 투자자 의 70%에서 90%는 장기적으로 레버리지 거래에서 손실을 봅니다. 하지만 그건 중요하지 않습니다. 왜냐하면 Z세대의 계산 프레임"수익을 낼 확률은 얼마나 될까?"가 아니라 "A와 B 시나리오 중 어떤 시나리오가 내 상황을 바꿀 기회를 줄까?"이기 때문입니다.
답은 명확합니다. 시나리오 A의 확실한 결과는 "절대 집을 살 여유가 없다"는 것입니다. 시나리오 B는 상황을 바꿀 수 있는 최소한 하나의 가능성을 가지고 있습니다.
이것이 바로 팩맨이 이를 "비이성적 도박"이 아닌 "경제적 허무주의"라고 부르는 이유입니다. 이는 금융에 대한 무지가 아니라, 금융에 대한 철저한 이해에서 도출된 불안한 결론입니다. 즉, 규칙대로 게임을 하면 결과는 이미 정해져 있다는 것입니다.
카지노 인프라
Z세대의 절망감이 수요 측면이라면, 핀테크와 암호화폐 플랫폼은 공급 측면이라고 할 수 있습니다.
지난 5년간 고레버리지 거래의 문턱이 역대 최저 수준으로 낮아졌습니다.
로빈후드는 젊은 미국인들이 수수료 없이 주식과 암호화폐를 거래할 수 있도록 했고, 이후 예측 시장과 체인 베팅 기능을 도입하여 사실상 거래 앱을 합법적인 온라인 카지노로 탈바꿈시켰습니다.
Hyperliquid는 KYC 또는 신원 확인 없이 누구나 최대 50배 레버리지로 온체인 무기한 계약을 거래할 수 있도록 지원합니다.
바이낸스는 전 세계에서 가장 많은 암호화폐 무기한 계약을 처리하며, 일일 거래량은 수십억 달러에 달합니다.
이러한 플랫폼들은 공통적인 비즈니스 모델을 공유합니다. 즉, 사용자 수익이 아닌 거래량에서 수수료를 받는 방식입니다. 다시 말해, 사용자가 이기든 지든 플랫폼은 수익을 얻습니다. 사용자들이 거래 빈도가 높을수록, 레버리지가 높아질수록, 변동성이 커질수록 플랫폼의 수익은 증가합니다.
쉽게 말해, 플랫폼의 이익과 사용자의 손실은 서로 연관되어 있습니다. 사용자가 더 많은 손실을 보고 더 많은 거래를 할수록 플랫폼은 더 많은 수익을 얻습니다.
24시간 내내 운영되는 시장, 원클릭 포지션 진입 인터페이스, 커뮤니티 에 퍼지는 "벼락부자 되는 법" 스크린샷. 이러한 현상들은 우연히 발생한 것이 아닙니다. 전통적인 삶의 방식에 대한 믿음을 잃은 젊은이들을 사로잡기 위해 치밀하게 설계된 인프라입니다.
절박한 합리성
이 이야기는 간단한 결말로 끝나지 않습니다.
Z세대는 구조적 불평등 때문에 도박의 길로 내몰렸다고 할 수 있습니다. 주택 가격 상승률은 임금 상승률을 꾸준히 앞질렀고, 학자금 대출 제도는 가장 어린 차입자들에게 리스크 전가하며, 연금 제도가 가정하는 연 7% 수익률은 주택 계약금조차 마련할 수 없는 사람에게는 무의미합니다. 이러한 환경에서 리스크 자산을 선택하는 것은 매우 합리적인 선택처럼 보일 수 있습니다.
100조 달러에 달하는 무기한 계약 거래량, 440배 증가한 예측 시장, 그리고 암호화폐 파생상품에 대한 25%의 포트폴리오 비중은 결국 전례 없는 개인 개인 투자자 자산 매도 물결을 일으킬 것이라고 주장할 수 있습니다.
결국, "경제적 허무주의"라는 꼬리표가 붙는다고 해서 70%에서 90%에 달하는 장기적인 손실률이 바뀌지는 않을 것이며, 수학은 누구에게도 동정심을 보이지 않는다.
어느 편에 서든 한 가지는 분명합니다. 한 세대 전체가 전통적인 방식으로는 은퇴 자금을 마련하는 데 40년이 걸리는 반면, 암호화폐 파생상품으로는 40일 만에 두 배로 불거나 원금을 잃을 수도 있다고 계산한다면, 후자를 선택하는 것은 결코 미친 짓이 아닙니다. 오히려 차분한 절박함에 가깝습니다.
