현물 비트코인 ETF는 목요일에 4억 1040만 달러의 자금 유출을 기록하며, 기관 투자자들이 불확실한 거시 경제 환경 속에서 포지션을 재조정함에 따라 변동성이 큰 자금 유출 추세를 이어갔습니다.
소소밸류(SoSoValue ) 데이터에 따르면 블랙록의 IBIT가 1억 5760만 달러의 자금 유출을 기록하며 가장 큰 폭의 하락세를 보였고, 이어 피델리티의 FBTC가 1억 410만 달러, 그레이스케일의 GBTC가 5910만 달러의 자금 유출을 보였습니다. 이번 매도세로 지난 2주 동안 해당 상품들의 마이너스 순유출일은 6일로 늘어났으며, 이 기간 동안 총 순유출액은 거의 15억 달러에 달합니다.
분석가들은 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 불규칙적인 거래 흐름 패턴은 기관 투자자들의 확신이 흔들리고 있음을 시사하며, 개인 투자자들은 상당한 일일 거래량 에도 불구하고 방향성을 잃은 듯한 시장 상황 속에서 헤쳐나가야 하는 상황에 놓였다고 말했다.
스위스보그(SwissBorg) 의 최고자산책임자(CHO)인 크리스토프 디세렌스는 디크립트(Decrypt) 의 인터뷰에서 "한편으로는 케빈의 연준 의장 지명으로 단기 금리 인하 기대감이 낮아지면서 주식, 채권, 암호화폐 가격이 급격하게 재조정되었다"며, "반면, 공포와 탐욕 지수는 2023년 이후 볼 수 없었던 극심한 공포 수준에 도달했고, 소셜 미디어에서 확산되는 약세장 관련 이야기들이 부정적인 흐름을 부추기고 있다"고 말했다.
반면 장기적인 전망은 여전히 긍정적이라고 디세렌스는 말하며, "비트코인 채택이 계속 확대되고 있다"고 덧붙였습니다. JP모건은 비트코인 목표가를 26만 6천 달러로 예상하고 있습니다 .
스위프보그 분석가는 "단기적인 공황과 장기적인 옵티미즘(Optimism) 사이의 긴장"이 일일 ETF 자금 흐름의 변동성을 야기하고 있다고 분석했다.
ORQO 그룹의 CEO이자 Soil의 CIO인 닉 모츠는 디크립트(Decrypt) 에서 이러한 급격한 변동은 우연이 아니라 표면 아래에서 벌어지는 구조적인 힘겨루기를 반영하는 것이라고 말했습니다. 그는 "2025년 후반에 투자했던 기관들이 이제 차익 실현에 나서고 있는 반면, 다른 한편으로는 실시간으로 복잡한 숏커버링 사이클이 진행되고 있다"고 설명했습니다.
모츠는 비트코인 가격이 채굴 생산 비용 수준인 7만 5천 달러 부근에서 맴돌면서 기관 투자자들이 연준의 매파적 통화정책 전망에 맞춰 자동화된 매도 거래를 시작하고 있다고 설명했습니다. 그 결과 특정 ETF에서 대규모 자금 유출이 발생하고 있지만, 모츠는 이러한 자본 암호화폐 시장에서 완전히 사라지는 것은 아니라고 지적했습니다.
그는 오히려 "CME와 같은 보다 규정을 준수하는 파생상품 거래 채널로 이동하고 있다"고 주장했습니다. 그 결과 "대부분의 개인 투자자들에게는 사실상 제대로 작동하지 않는 것처럼 보이는, 방향성이 없고 불규칙적인 거래 흐름"이 나타난다고 지적했습니다. 모츠는 이러한 상황을 "유동성 신기루"라고 표현하며, "시장은 도처에서 활발하게 움직이지만 실질적인 방향성이 없어 투자 심리에 심각한 악영향을 미치고 있다"고 설명했습니다.
모츠는 특히 최근의 하락세로 2025년의 낙관론이 사그라들면서 이러한 변동성이 적어도 2026년 상반기까지는 지속될 것으로 예상한다. 그는 "모두가 기다리는 구조적 경기 부양 효과는 아마 2026년 하반기에나 나타날 것"이라고 말했다.
'리플레이션 트레이드'는 일시적인 경기 회복이 아닌 정책 변화에 따른 지속적인 경제 성장과 물가 상승에 베팅하는, 널리 퍼져 있고 합의에 기반한 투자 전략을 의미합니다.
하지만 현재 거시 경제 상황은 그다지 나아질 기미가 보이지 않는다고 소일의 애널리스트는 덧붙이며, 전 세계 M2 통화 공급 증가율이 정체되고 고수익 채권 스프레드가 점차 확대되고 있어 비트코인과 같은 위험 자산에 대한 유동성 고갈을 초래하고 있다고 설명했습니다.
대신 모츠는 "속임수성 랠리"를 조심하라고 경고했는데, 이는 "겉보기에는 그럴듯해 보이지만 실제로는 다음 하락장이 오기 전에 늦게 매수한 사람들을 함정에 빠뜨리는 급격한 상승세"를 의미한다고 설명했습니다.
"신용 시장이 위험을 재평가하는 작업을 완료할 때까지는 시장이 진정한 바닥을 찾지 못할 가능성이 높으며, 솔직히 말해서 그 과정은 여름까지 이어질 수도 있습니다."라고 그는 말했다. "따라서 조만간 해결될 거라고 기대하신다면... 너무 기대하지 마세요. 당분간은 변동성이 크고 횡보하는 움직임이 일반적일 것입니다."
디크립트 의 모회사인 다스탄이 소유한 예측 시장 마이리아드(Myriad) 의 사용자들은 비트코인 전망에 대해 여전히 대체로 비관적인 입장을 보이며, 다음 가격 움직임이 84,000달러가 아닌 55,000달러에 이를 확률을 61% 로 예상하고 있습니다. 이는 주 초 대비 10% 이상 상승한 수치입니다.
비트코인은 2월 초부터 62,000달러에서 71,000달러 사이에서 횡보세를 보이며 돌파 조짐을 보이지 않고 있습니다. 코인게코 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 비트코인 가격은 0.6% 하락하여 현재 약 67,365달러에 거래되고 있습니다.
