"이더 리움 에서 L2 칩셋의 역할에 대한 원래의 비전은 더 이상 의미가 없습니다."
이는 비탈릭 부테린이 이더리움의 처리량 병목 현상을 해결하기 위한 초기 "차일드 체인" 접근 방식에 대해 내놓은 직설적인 평가 였습니다.
확장성은 초기부터 구조적인 과제였습니다. ICO , DeFi , NFT 등 모든 도입 주기에서 동일한 제약이 드러났습니다 . 활동량 급증은 필연적으로 가스 수수료 급등으로 이어져 최종 사용자의 접근성을 저하시켰습니다.
2021년과 2022년의 거래량이 최고조에 달했던 시기에는 평균 거래 수수료가 일시적으로 200달러를 넘어섰습니다. 당시 이더리움은 글로벌 결제 네트워크가 아니라 고래 투자자들을 위한 네트워크였습니다. 일반 개인 사용자들은 높은 수수료 때문에 이용할 수 없었고, 간단한 토큰 전송조차 사치스러운 거래가 되었습니다.
이더리움은 기본 레이어에서 실행 규모를 확장할 경우, 애초에 지키고자 했던 속성인 탈중앙화를 훼손할 수밖에 없었습니다. 네트워크는 설계된 대로 작동했지만, 그 설계 자체가 처리량에 엄격한 한계를 두었고, 결국 오늘날의 롤업 중심 아키텍처로의 전환을 초래하게 되었습니다.
레이어 1 (L1)의 혼잡을 완화하기 위해 실행을 외부에 위탁하는 것은 당시 생존의 문제였다. 유일하게 믿을 만한 해결책은 관련 기능을 분리하는 것이었다. 즉, 이더리움을 안전한 결제 및 데이터 가용성 계층으로 유지하고 대량 거래 처리는 다른 곳으로 이전하는 것이었다.
(출처: 토큰 터미널)
그러한 전환점을 계기로 이더리움의 실행 계층인 레이어 2(L2)가 탄생했으며, 이는 2020년 말 비탈릭 부테린이 롤업을 주요 확장 경로로 채택해야 한다고 주장하면서 추진되었습니다.
그 단계에서도 이미 기반은 마련되어 있었습니다. 아비트럼(Arbitrum) 과 Optimism은 본격적인 개발에 착수하여 테스트넷 에서 메인넷 으로 옵티미즘(Optimism) 옮겨갈 최초의 상용급 옵티미스틱 롤업을 준비하고 있었습니다 .
2024년 3월의 덴쿤(Dencun) 부터 2025년 5월의 펙트라(Pectra) , 그리고 이후 2025년 12월의 후사카(Fusaka)에 이르기 까지, 이더리움은 롤업 중심의 로드맵을 꾸준히 발전시켜 구체적인 이정표를 하나씩 달성했습니다. 이더리움 개선 제안(EIP)-4844와 블롭(blob)의 도입은 데이터 가용성 비용을 크게 줄여 롤업 경제성을 실질적으로 개선하고 프로토콜 자체에 확장성을 내재화했습니다. 이후의 업그레이드는 이러한 방향을 더욱 강화하여 메인 거래소는 효율적이고 간소하게 유지하는 반면, 롤업은 거래량 증가를 흡수하도록 했습니다.
하지만 이더리움의 주요 거래소가 과거 예상보다 훨씬 더 탄력적이고 확장성이 뛰어나다는 것이 입증되면서, 상황은 정상으로부터의 발표로 완전히 반전되었습니다.
구조적 역전
이러한 변화를 설명하는 두 가지 요인이 있습니다.
첫째, 롤업 레이어에서의 탈중앙화는 비탈릭의 초기 비전에 비해 여전히 불완전합니다.
대다수의 L2 네트워크는 아직 이더리움 연구원들이 " 2단계 " 성숙도라고 부르는 수준에 도달하지 못했습니다. 2단계 성숙도란 사기 또는 유효성 증명이 완전히 탈중앙화되어, 운영자가 사라지거나 악의적인 행동을 하더라도 사용자가 중앙 집중식 운영자에 의존하지 않고 프로토콜을 통해 직접 자금을 인출할 수 있는 시점을 말합니다.
실제로 이러한 플랫폼들은 거래 순서 및 일괄 처리를 제어하는 중앙 집중식 시퀀서에 계속 의존하고 있으며, 블록 체인이라는 틀 안에서 작동하는 중앙 관리형 플랫폼으로 자리매김하고 있습니다.
둘째, L1 자체의 크기가 조정되었습니다.
2024년 Dencun의 롤업 비용 절감, 2025년 5월 Pectra의 도입 , 그리고 최근 Fusaka 업그레이드(화룡점정) 에 이어 L1의 확장 능력을 시장에 직접 보여주는 사례가 되었습니다.
이더리움 메인넷 거래 수수료가 사상 최저 수준으로 떨어졌습니다. 평균 이더리움 거래 비용은 2024년 약 5.66달러에서 2025년 펙트라 기간 동안 1.56달러로, 그리고 후 사카 이후에는 약 0.24달러로 크게 하락했습니다 .
2021년 탈중앙 금융(DeFi) 정점 이후 처음으로 이더리움 메인넷이 경쟁력을 갖추게 되었으며, 이러한 변화는 이더리움 생태계 내 사용자 행동에 뚜렷한 영향을 미쳤습니다.
이더리움 스택 전반에 걸친 가치 재분배
펙트라(Pectra ) 출시 이후 L1 플랫폼 의 월간 활성 사용자 수는 128.4% 증가하여 665만 명에서 1,579만 명으로 늘어났습니다. 반면, 같은 기간 동안 주요 L2 플랫폼의 활성 사용자 수는 62.3% 감소하여 2025년 5월 2,792만 명에서 1,054만 명으로 줄었습니다. 이더리움의 활성 사용자 점유율은 1년 전 약 21%에서 59%로 급증했습니다.
(출처: 토큰 터미널)
사용자 수준의 이동은 직접 관찰할 수 없지만, 모국어(L1) 활동의 동시적인 확장과 주요 제2언어(L2) 활동의 축소는 "전통으로의 회귀"를 강력하게 시사하며, 기초 계층에 대한 사용의 의미 있는 재집중을 보여줍니다.
확장성 업그레이드가 진행됨에 따라 2월 초 L2 캐시와 이더리움 메인넷 전반에서 거래 건수가 사상 최고치를 경신했지만 , 예상과는 달리 수익은 역사적으로 최저 수준으로 떨어졌습니다.
가스 비용이 급격히 하락하면서 이더리움 수익의 기본 수수료 구성 요소도 함께 감소했습니다. 이더리움 개선 제안(EIP)-1559에 따라 기본 수수료는 소각되어 이더리움(ETH) 영구적으로 유통에서 제거됩니다. 활동량이 많고 수수료가 높은 시기에는 이러한 메커니즘으로 인해 이더리움이 순 디플레이션 상태에 빠지게 되었습니다. 기본 수수료는 전체 수수료 수익의 대부분을 차지했으며, 종종 80%를 넘기도 했기 때문에 수수료 소각은 L1 캐시가 확장되기 전까지는 중요한 공급 소모처였습니다.
거래 비용이 줄어들면서 기본 수수료 수익이 크게 감소했습니다. 수수료 구성은 우선 수수료와 MEV 팁 쪽으로 기울었는데, 이 구성 요소들은 소각되지 않고 검증자 에게 직접 전달됩니다.
즉, 확장성은 사용성을 향상시켰지만, 한때 이더리움의 디플레이션 전략을 뒷받침했던 소각 메커니즘을 약화시켰습니다.
동시에 두 번째 압축 현상이 나타났습니다. 롤업 업체들이 L1에 지불하는 데이터 가용성 수수료도 크게 줄어들었고, 이로 인해 L1 업체들은 자체 운영 비용을 절감하고 경제적 처리량이 기본 계층으로 다시 유입되면서 마진을 높일 수 있었습니다.
(출처: GrowThePie)
덴쿤은 이더리움 롤업 생태계 구조적 변화의 변곡점이었습니다.
2022년부터 2024년 초까지 L2 네트워크는 사실상 이더리움에 막대한 "임대료"를 지불했습니다. 데이터 가용성과 결제 비용이 수수료 수익의 대부분을 차지했습니다.
2023년 4월부터 2024년 3월까지 아비트럼(Arbitrum) , 옵티미즘(Optimism) , Base는 이더리움 L1에 총 약 944만 달러를 매달 지불했습니다. 이 기간 동안 수익률은 구조적으로 매우 낮았습니다. 데이터 임대료는 L2 수수료 수익의 70~80%를 차지했으며, 때로는 프로토콜 수익을 초과하여 이더리움이 사용자로부터 얻는 수익보다 더 많은 비용을 지불하기도 했습니다.
이는 4844 패치 이전의 현실이었는데, 당시 L2 렌탈은 이더리움 수수료 수입에서 차지하는 비중이 점점 커져 활동이 활발한 시기에는 5%를 넘어섰습니다. 롤업은 실행 규모를 확장했지만, 여전히 이더리움의 콜데이터 가격 책정 방식에 묶여 있었습니다.
2024년 3월에 배포된 Dencun은 이러한 상황을 결정적으로 바꾸어 놓았습니다. 이더리움 개선 제안(EIP)-4844에 따라 저렴하고 임시적인 데이터 저장 메커니즘인 "블롭"이 도입되면서, 롤업은 더 저렴하고 목적에 맞게 설계된 데이터 가용성 시장으로 이동했습니다.
2024년 3월부터 Pectra 까지 3개 L2 플랫폼의 평균 월 임대료는 944만 달러에서 약 71만 7851달러로 급락하여 92% 감소했으며, 이에 따라 마진도 확대되어 3개 주요 플랫폼 에서 프로토콜 수익 대비 임대료 지불 비중은 평균 6.69%에 불과했습니다 .
펙트라(Pectra) 사태 이후 이더리움에 지불되는 L2 레이어 임대료는 약 81% 추가 하락하여 현재 월평균 약 135,985달러를 기록하고 있습니다. L2 레이어 활동이 사상 최고치를 경신하고 있음에도 불구하고, 임대료는 전체 L2 레이어 프로토콜 수익의 2.64%에 불과합니다. 이는 이더리움의 기본 레이어가 그 위에서 창출되는 경제적 가치에서 차지하는 비중이 줄어들고 있음을 보여줍니다.
베이스, 아비트럼(Arbitrum) 및 기타
경쟁 구도 측면에서 덴쿤 사태 이후의 환경은 시장 점유율을 재편했습니다.
Base는 이제 대부분의 관찰 가능한 지표에서 압도적인 우위를 차지하고 있습니다. 지난 1년 동안 Base는 이더리움과 주요 L2 스토리지를 모두 합친 전체 거래량의 약 60%를 차지했습니다. 수익성 면에서도 선두를 달리고 있으며, 블롭 공간 사용량의 약 40%를 점유하고 있고, 이더리움에 지불되는 총 임대료의 거의 3분의 2를 차지합니다. 수익 집중도 또한 비슷한 양상을 보입니다. Base는 전체 롤업 수익의 약 70%를 차지하고 있습니다.
(출처: 토큰 터미널)
아비트럼(Arbitrum) 은 가장 초창기이자 가장 검증된 옵티미스틱 롤업 중 하나로, 구조적으로 여전히 중요한 위치를 차지하고 있습니다. Base와 아비트럼(Arbitrum) 함께 롤업 수익의 약 85%, 주요 L2 거래소 전체 거래량 의 80% 이상을 차지하며, 생태계 거래량 의 거의 절반을 차지합니다. 나머지 절반은 이더리움 거래소에서 거래되고 있습니다.
거래 활동 측면에서 아비트럼(Arbitrum) DeFi 거래량, 파생상품 , 토큰화 자산(특히 위험가중자산 (RWA) 노출)에서 계속해서 선두를 유지하고 있으며, Base는 Coinbase 의 고객 기반과 유통 장벽(네이티브 거래소 통합, 스마트 지갑 온보딩, 지속적인 사용자 유입을 창출하는 생태계 인센티브 포함)의 이점을 누리고 있습니다.
Base, 아비트럼(Arbitrum) , 그리고 어느 정도는 옵티미즘(Optimism) 제외하면, 더 넓은 범위의 롤업 플랫폼들은 성장세를 유지하는 데 어려움을 겪었습니다. 주요 플랫폼들은 유통 우위, 풍부한 유동성 , 기술적 성숙도 또는 특화된 애플리케이션 등 여러 장점을 결합했지만, L2 네트워크의 사용자 활동과 수익 대부분은 지속적인 수요보다는 인센티브 프로그램이나 에어드랍 대한 투기적 참여에 의해 좌우되는 일시적인 현상이었습니다.
최근 여러 기업이 합병되면서 거래 활동과 수익이 크게 감소했으며, 일부 기업의 경우 2024년 초 수백만 달러에 달했던 월 수익이 (매우) 낮은 5만 달러 수준으로 떨어졌습니다.
기업 합병 분야 내 분산 현상이 심화되고 있습니다. 구조적으로 확고한 입지를 다진 소수의 선두 기업과, 영향력 유지를 위해 고군분투하는 저성장 네트워크들이 그 예입니다.
Starknet , Scroll, Eclipse, Movement, Blast 등은 각각 방대하고 계속 확장되는 L2 무덤에 새로운 묘비를 세웠습니다. 적어도 뚜렷한 가치 제안을 제시하는 데 실패한 게임들에게는 말이죠.
포스트 스케일링 순서
L2 스토리지는 이더리움의 혼잡 시기에 필수불가결한 역할을 했습니다. L1 블록 공간이 부족하고 비쌌을 때, L2 스토리지는 넘쳐나는 수요를 흡수했습니다 . 하지만 L1 거래 비용이 정상화된 지금, 경쟁 구도는 달라졌습니다. 롤업 스토리지는 이제 수수료 차익거래 이상의 존재 이유를 입증해야 합니다.
바가 이전했어요.
L2 서버가 이더리움 자체와 구조적으로 차별화된 무언가를 제공하지 못한다면, 그 가치 제안은 약화됩니다. L2 서버의 역할은 이더리움을 모방하는 것에서 이더리움을 확장하는 것으로 바뀌게 되며, 후자는 사용 비용 경쟁보다는 의도적인 경쟁을 추구하게 됩니다.
이러한 새로운 단계에서 롤업은 병렬 복제본에서 기능 모듈, 즉 특정 사용 사례에 최적화된 특수 실행 환경으로 진화하고 있으며, 가장 적합한 것만이 살아남게 됩니다.
