Stable은 스테이블코인 결제를 위해 특별히 설계된 새롭게 출시된 레이어 1 블록체인 입니다.
올해 초부터 자사 토큰인 $STABLE 은 시장 전반의 성과를 크게 뛰어넘으며 트레이더와 인프라 투자자 모두의 관심을 끌었습니다.
그렇다면 Stable은 정확히 무엇이며, 다른 블록체인과 어떤 점이 다르고, 이 토큰은 단기적인 모멘텀을 넘어 실질적인 유용성을 가지고 있을까요?
안정적이란 무엇인가?
Stable은 스테이블코인, 특히 테더 USDT(USDT) 결제에 최적화된 전용 블록체인입니다.
이 플랫폼은 DeFi , NFT 또는 밈코인 과 경쟁하는 범용 스마트 계약 플랫폼으로 자리매김하기보다는, 스테이블코인 전송을 빠르고 예측 가능하며 저렴하게 만드는 핵심 기능에 집중합니다.
핵심적인 구조적 차이점은 가스 모델입니다. 대부분의 블록체인에서 사용자는 거래 수수료를 지불하기 위해 변동성이 큰 네이티브 토큰을 보유해야 합니다. 예를 들어 이더리움 에서는 이더리움(ETH) , 솔라나(Solana) 에서는 솔라나(SOL) 등이 있습니다.
Stable은 그러한 마찰을 제거합니다. 거래 수수료는 테더 USDT(USDT) 자체로 지불됩니다. 사용자는 테더 USDT(USDT) 보내고 테더 USDT(USDT) 로 수수료를 지불합니다. 실행을 위해 다른 토큰이 필요하지 않습니다.
이처럼 사소해 보이는 설계상의 선택이 중요한 의미를 지닙니다. 가스 비용 변동성을 없애고, 온보딩 과정을 간소화하며, 수수료를 달러 기준으로 예측 가능하게 만듭니다. 결제, 송금, 가맹점 정산 및 트레져리 운영에 있어 이러한 예측 가능성은 매우 중요합니다.
Stable은 2025년 12월 메인넷을 출시했으며, 스테이블코인 기반 활동을 위한 인프라 역할을 자처해 왔습니다. Stable은 테더 USDT(USDT) 생태계 전반과 연관된 기업들을 포함하여 스테이블코인 분야에 대한 깊은 이해를 가진 업계 관계자들의 지원을 받고 있습니다.
목표 고객은 수익률 농부가 아니라 결제 서비스 제공업체, 거래소, 핀테크 플랫폼 및 변동성이 큰 토큰 노출 없이 블록체인 결제를 원하는 기업입니다.
이더리움이나 솔라나(Solana) 나와 달리, 스테이블은 특정 사용 사례, 즉 대규모 달러화 거래에 초점을 맞춥니다.
(출처: 트레이딩뷰)
$STABLE 의 효용은 무엇인가요?
생태계 내 두 가지 자산을 명확하게 구분하는 것이 중요합니다.
- 테더 USDT(USDT) - 가스 및 결제에 사용됩니다.
- $STABLE - 네이티브 거버넌스 및 스테이킹 토큰입니다.
테더 USDT(USDT) 는 거래 자산입니다. 네트워크를 통해 이동하며 수수료를 지불하는 데 사용됩니다.
반면, $STABLE은 네트워크 보안을 담당합니다. 검증자들은 합의 에 참여하기 위해 $STABLE을 예치(stake) . 거버넌스 결정과 프로토콜 업그레이드는 $STABLE을 통해 이루어집니다. 이러한 점에서 $STABLE은 다른 레이어 1 토큰 과 유사한 역할을 합니다. 즉, 거래 용도보다는 경제적 보안을 뒷받침하는 역할을 합니다.
이러한 분리는 의도적인 것입니다. Stable 의 모델은 결제 기능을 토큰 가격 변동성과 분리합니다. 테더 USDT(USDT) 로 거래하는 사용자는 STABLE 가격 변동에 노출되지 않습니다. 한편, STABLE은 토큰 자체의 직접적인 수수료 지불보다는 스테이킹 수요, 거버넌스 관련성 및 생태계 성장을 통해 가치를 축적할 수 있습니다.
이러한 구조가 궁극적으로 토큰 가치의 지속성을 뒷받침할 수 있을지는 네트워크 사용량의 지속 여부에 달려 있습니다. 거래량 과 수수료 흐름이 증가하면 스테이킹 인센티브와 거버넌스 비중이 더욱 중요해집니다. 반대로 사용량이 정체되면 토큰 의 역할은 주로 구조적인 측면에 머물게 됩니다.
출시 이후 시장 구조
안정적인 메인넷 업그레이드 v1.2.0 관련 블로그 게시물이 1월 23일에 올라왔으며, 배포는 2월 4일 08:00 UTC로 예정되어 있습니다.
이번 업그레이드를 통해 USDT0가 네이티브 가스 토큰이 되었고, 스테이킹 가시성이 향상되었으며, 솔리디티 호환성이 개선되었고, 제한적인 제로 가스 지원이 도입되었습니다. 이러한 변화 중 USDT0를 네이티브 가스 자산으로 채택한 것이 가장 경제적으로 의미 있는 변화로, 수수료 체계를 변경하고 거래 마찰을 줄여줍니다.
이론적으로 이는 온체인 효율성을 향상시키고 장기적인 생태계 성장을 지원해야 합니다.
(출처: 코인메트릭스)
시장 포지션은 촉매제 역할을 하기 위해 분명히 고조되고 있었습니다. 미결제 약정은 1월 초 평균 1,830만 달러에서 발표 당일 2,370만 달러로 증가했고, 배포 시점에는 2,940만 달러에 달했으며, 2주 후에는 3,300만 달러까지 확대되었습니다.
2월 전망 기간 동안 시가총액은 1월 초 평균 대비 거의 60% 증가했으며, 레버리지 참여율도 등급 상향 조정에 앞서 의미 있게 상승했습니다.
하지만 자금 조달 동향은 훨씬 더 공격적인 양상을 보여줍니다. 발표 당시에는 자금 조달이 다소 긍정적이었지만, 실제 사업 시행에 들어가면서 급격히 부정적으로 바뀌어 연간 약 -250%라는 극단적인 수치를 기록 했습니다 .
그 규모는 일반적인 헤징이 아닙니다. 심각한 숏 포지션 불균형이나 해당 움직임에 대한 공격적인 포지셔닝을 반영합니다. 중요한 것은 이러한 상황이 미결제약정이 증가하는 와중에 발생했다는 점인데, 이는 거래자들이 위험을 청산하기보다는 적극적으로 레버리지를 추가하고 있었음을 나타냅니다.
한편, 1월 29일 선물 거래량 5억 달러를 돌파한 것은 테더(Tether) 의 미국 상장 발표와 시기적으로 일치하며 , 스 테이블 업그레이드 자체의 직접적인 가격 재조정이라기보다는 더 광범위한 유동성 충격을 나타내는 것으로 보입니다. 이 급증은 시가총액을 초과했고 특정 이벤트에 의해 발생했지만, 구조적인 자금 조달의 극단점을 나타내는 것은 아니었습니다. 가장 심각한 자금 불균형은 2월 4일 배포 전후 기간에 나타났습니다.
미결제약정 증가와 심각한 마이너스 펀딩 비율의 조합은 이번 등급 상향 조정이 일방적인 상승 촉매제가 아니라 포지션 싸움의 장이 되었음을 시사합니다. 트레이더들은 펀더멘털이 긍정적인 등급 상향 조정에도 불구하고 공격적으로 숏 을 취하며 변동성과 잠재적인 스퀴즈 현상을 야기했습니다.
현재까지의 데이터에 따르면 해당 이벤트는 주로 레버리지 촉매제 역할을 했으며, 구조적 채택은 지속적인 현물 거래 활동과 온체인 사용량 증가를 통해 확인되어야 합니다.
$STABLE 의 위치
구조적으로 볼 때, Stable은 명확한 논지를 제시합니다. 즉, 스테이블코인은 이미 암호화폐 시장에서 지배적인 결제 자산이므로 투기성 토큰보다는 스테이블코인을 중심으로 인프라를 구축해야 한다는 것입니다.
네트워크 설계는 이러한 초점을 반영합니다. 테더 USDT(USDT) 로 표시되는 수수료, 1초 미만의 완결성, 예측 가능한 비용 구조 및 기업 지향적인 포지셔닝은 이 네트워크를 보다 광범위한 레이어 1 플랫폼과 차별화합니다.
Stable이 핵심 인프라가 될지 아니면 틈새 시장 체인으로 남을지는 궁극적으로 채택률에 달려 있습니다. Stable은 이더리움을 대체하려는 것이 아니라, 테더 USDT(USDT) 전송을 암호화폐를 이용한 우회 방법이 아닌, 마치 네이티브 금융 시스템처럼 느껴지도록 만들려는 것입니다.
하지만 아이러니한 점이 있습니다. 프로토콜은 가스 비용을 테더 USDT(USDT) 로 고정하여 수수료 변동성을 없애도록 설계되었지만, STABLE 토큰 자체는 전혀 안정적이지 못했으며, 최고점에서는 일중 변동률이 30%를 넘기도 했습니다.
결제 계층은 달러로 표시될 수 있지만, 지분 계층은 여전히 암호화폐 기반입니다.
