암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 8주차

02-19

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BlockScholes 에서 제공하는 암호화폐 파생상품 시장 주간 요약입니다.

핵심 통찰:

파생상품 시장의 투자 심리와 현물 시장의 위험 선호도는 비트코인(BTC) 사상 최고치에서 50% 하락한 현재 상황을 고려할 때 예상했던 바와 일치합니다. 가격을 끌어올릴 만한 뚜렷한 촉매제가 부재하면서 지난주 현물 가격은 4주 연속 하락했고, 비트코인 현물 가격을 추종하는 상장지수펀드(ETF)에서는 3억 6천만 달러의 자금 유출이 발생했습니다.

7일 선물 계약은 현물 가격보다 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 펀딩 비율은 중립적이거나 마이너스인 반면, 옵션 시장의 변동성 스마일 패턴은 풋옵션 계약을 선호하는 경향을 유지하고 있습니다. 2026년 2월 5일 비트코인(BTC)과 이더리움 (이더리움(ETH) 가격이 6만 달러까지 폭락한 이후, 실제 변동성은 여전히 상대적으로 높은 수준임에도 불구하고 비트코인(BTC) 와 ETH 옵션의 내재 변동성은 상당히 재평가되었습니다.

블록 스콜스 비트코인(BTC) 위험 감수 지수

블록 스콜스 이더리움(ETH) 위험 감수 지수

선물 예상 수익률

1개월 만기 ATM 내재 변동성

무기한 스왑 펀딩 금리

비트코인(BTC) 펀딩 금리 – 가격 상승을 이끌 명확한 촉매제가 부재하면서 지난주 현물 가격과 펀딩 금리 모두 횡보세를 보였고, 비트코인(BTC) 6만 5천 달러에서 7만 달러 사이에서 등락을 반복하고 있습니다.

이더리움(ETH) 리움 펀딩 금리 – 이더리움(ETH) 프리미엄 펀딩 금리는 지난주 대부분 마이너스 수준을 유지했는데, 이는 거래자들이 추가 하락 압력에 대비하고 있음을 나타내는 신호입니다.

선물 예상 수익률

비트코인(BTC) 코인 선물 수익률 – 주말 동안 선물 시장에 반영되었던 극심한 약세는 완화되었지만, 단기 선물은 여전히 현물 가격 대비 할인된 가격에 거래되고 있어 전형적인 파생상품 시장의 약세 신호를 보여주고 있습니다.

이더리움(ETH) 선물 예상 수익률 – 현물 가격이 2,000달러 아래로 떨어지고 지난주 현물 ETF에서 1억 6천만 달러의 자금 유출이 발생하면서 단기 이더리움(ETH) 선물 계약 또한 현물 가격보다 낮게 거래되었습니다.

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재 변동성 – IV 수준은 2월 초 매도세 이후 급격히 하락했으며, 기간 구조 전반에 걸쳐 변동성이 약 50% 압축되었습니다.

비트코인(BTC) 25-델타 리스크 리버설 – 신고가 최고치 대비 거의 50% 하락한 상황에서 풋옵션 수요가 콜옵션 수요를 계속해서 앞지르고 있습니다. 하지만 BTC의 왜곡도는 2022년 11월 이후 최저치를 기록했던 2026년 2월 5일보다는 훨씬 약세입니다.