OpenAI는 사상 최고액인 1,000억 달러를 융자, 정작 OpenAI 자체는 사라졌습니다.

2015년 12월 11 일 , 실리콘 밸리의 최고 인공지능 연구원들이 공개 서한을 발표하며 비영리 단체인 오픈AI(OpenAI)의 설립을 알렸습니다. 오픈AI는 "인류 전체에 가장 큰 이익을 가져다줄 수 있는 방식으로 디지털 지능을 발전시키는 것"에 전념할 것이며, 모든 연구 결과는 오픈 소스로 공개 공유될 것이라고 밝혔습니다. 이윤 추구가 아닌 안보가 최우선 목표였습니다. 설립자 명단에는 샘 알트만, 일론 머스크, 일리야 수츠케버, 그렉 브록먼 등이 포함되었으며, 초기 투자금은 10억 달러에 달했습니다.

10년 후인 2026년 2월, 이 조직은 인류 기업 역사상 최대 규모의 private equity 융자 완료합니다. 1,000억 달러가 넘는 자금을 유치하고, 기업 가치를 8,500억 달러에 육박하게 평가받게 됩니다.

1,000억 달러는 얼마나 큰 금액일까요? 이는 전 세계 140개국 이상의 연간 GDP를 합친 것보다 더 큰 규모입니다. 베트남, 헝가리, 모로코와 같은 중견 경제국의 연간 총생산량을 모두 합친 것보다도 많으며, 이는 단 한 기업에 대한 단일 융자 라운드에 불과합니다. 아마존은 500억 달러, 소프트뱅크는 300억 달러, 엔비디아는 300억 달러를 투자할 예정이며, 마이크로소프트도 참여하고 있습니다. 모든 참여 기업은 2월 말까지 자금 배분을 완료할 것으로 예상됩니다.

이번 융자 유치는 비즈니스 역사에 길이 남을 만한 사건이지만, OpenAI는 더 이상 비영리 단체가 아니며 핵심 모델을 오픈소스로 공개하지도 않습니다. 'Open'이라는 단어는 이름에 남아 있지만, 실제로는 오래전에 그 의미가 퇴색했습니다. 이 글에서는 OpenAI의 성장 역사를 살펴보겠습니다.

공개 서한

2015년으로 돌아가 봅시다. 그 해의 AI 산업은 오늘날과는 완전히 달랐습니다. 구글은 1월에 딥마인드를 5억 달러 이상에 인수하면서 핵심 AI 기술이 소수의 거대 기술 기업에 의해 독점될 것이라는 우려를 불러일으켰습니다. 머스크와 알트만은 공통된 불안감을 가지고 있었습니다.

가장 강력한 인공지능 시스템이 단 한 회사에 의해 통제된다면 인류에게 위험한 일입니다.

따라서 그들은 비영리 구조를 선택했습니다. OpenAI는 주주가 없으며, 이윤 추구를 하지 않고, 자본에 휘둘리지 않을 것입니다. OpenAI의 유일한 의무는 인류에 대한 책임을 다하는 것입니다. 모든 연구 결과는 오픈 소스로 공개되어 누구나 사용하고 개선할 수 있습니다.

당시에는 이 선택이 합리적이고 심지어 고귀해 보였습니다. 하지만 여기에는 치명적인 전제가 깔려 있었습니다. 바로 인공지능 연구 비용을 통제할 수 있다는 것이었습니다.

2015년 최첨단 AI 모델 학습 비용은 수십만 달러 수준이었습니다. 2019년 GPT-2가 출시될 무렵에는 수백만 달러로 상승. 2020년에는 GPT-3 학습 비용이 460만 달러에서 1,200만 달러 사이로 추산되었고, 2023년에는 GPT-4 학습 비용이 1억 달러를 넘어설 것으로 예상되었습니다.

쉽게 말해, 각 세대의 모델을 학습시키는 데 드는 비용은 이전 세대보다 3배에서 10배 더 높습니다. 비영리 단체는 기부금과 후원금으로 운영되지만, 인공지능 연구 비용은 기부자의 지불 의지나 능력보다 훨씬 빠르게 상승.

머스크는 2017년 일찍이 이 문제를 감지했다. 그는 오픈AI의 CEO가 되거나 오픈AI를 테슬라에 합병하는 방안을 제안했지만, 알트만과 브록먼은 거절했다.

2018년 머스크는 "테슬라의 AI 업무 과의 이해 충돌을 피하기 위해" 이사회에서 사임했지만, 갈등의 씨앗은 이미 그때 뿌려졌다.

8년 후인 2024년, 머스크는 오픈AI와 알트만을 상대로 "비영리 단체로서의 사명을 배신했다"며 소송을 제기했습니다. 오픈AI는 이에 맞서 머스크가 2017년부터 영리 기업 설립을 지지해왔다고 반박했습니다. 양측의 법적 공방은 2026년 3월 재판에 회부될 예정입니다.

아이러니하게도, 그들의 논쟁 자체가 문제점을 보여줍니다. 머스크는 알트만이 자신의 이상을 배신했다고 말했고, 알트만은 머스크가 처음부터 회사를 장악하려 했다고 주장했습니다. 어느 쪽이 진실이든 결론은 같습니다. 비영리 단체는 인공지능 군비 경쟁에 드는 비용을 감당할 수 없다는 것입니다.

해시레이트 이상을 집어삼킨다

2019년 3월, OpenAI는 지금까지 가장 중요한 구조적 결정을 내렸습니다. 바로 수익 상한제를 적용하는 영리 자회사를 설립한 것입니다.

구조는 다음과 같이 설계되었습니다. 오픈아이즈의 비영리 모회사는 존속하지만, 외부 투자자들이 자본을 투자하고 수익을 얻을 수 있도록 모회사 산하에 영리 법인이 설립됩니다. 단, 수익에는 투자 금액의 최대 100배라는 상한선이 있습니다. 이 상한선을 초과하는 수익은 전액 비영리 모회사에 귀속됩니다.

디자이너의 의도는 "두 가지 장점을 모두 누리는 것"이었습니다. 즉, 자본을 유치하면서도 본래의 사명이 상업적 이익에 의해 훼손되지 않도록 하는 것이었습니다. 비영리 모회사가 최종적인 통제권을 유지하고, 영리 자회사는 수익 창출을 담당합니다. 영리한 전략으로 보입니다.

하지만 일단 자본이 유입되면, 그 자본은 거실에만 처박혀 있지는 않을 겁니다.

2019년 7월, 마이크로소프트는 10억 달러를 투자하며 최초의 주요 투자자가 되었습니다. 2023년 1월까지 마이크로소프트의 누적 투자액은 130억 달러에 달했고, 오픈AI의 수익 지분 49%를 확보했습니다.

쉽게 말해서, 비영리 단체의 자회사가 벌어들이는 수익의 거의 절반이 3 시총 IT 기업으로 흘러들어간다는 뜻입니다.

다리오 아모데이는 이러한 흐름의 끝을 내다보았습니다. 오픈AI의 연구 부사장으로서 그는 GPT-2와 GPT-3 개발을 이끌었지만, 마이크로소프트의 영향력이 커질수록 보안 연구의 우선순위가 낮아지는 것을 목격하고 우려를 금치 못했습니다. 최대 후원사가 "제품을 빨리 출시하라"고 외치면 보안 연구자들의 목소리는 뒷전으로 밀려나는 것이었습니다.

2021년 1월, 아모데이는 핵심 연구원 7명과 함께 오픈AI를 떠나 앤스로픽을 설립했습니다. 같은 해 오픈AI는 핵심 모델의 오픈소스 공개를 중단했습니다. GPT-3 API는 여전히 유료로 이용 가능하지만, 모델 가중치는 더 이상 공개되지 않습니다.

"오픈"이라는 단어는 기술적인 의미에서 더 이상 유효하지 않습니다.

해시레이트 의 횡포는 바로 이런 식으로 작동합니다. 제품이 성공할수록, 사용자가 많아질수록 추론 비용은 증가합니다. 차세대 모델을 학습시키려면 훨씬 더 많은 해시레이트 와 자본이 필요합니다. 그리고 새로운 자본이 투입될 때마다 비영리 단체의 사명은 비례적으로 희석됩니다.

오픈AI의 창립자들은 자신들의 이상주의를 보호하기 위해 기발한 구조를 설계했습니다. 하지만 그들이 예상하지 못한 것은 인공지능의 비용 곡선이 너무 가파르게 상승 어떤 거버넌스 구조도 이를 감당할 수 없을 것이라는 점이었습니다.

5일과 5년

2023년 11월 17일 금요일 오후 1시 직후, 오픈AI 이사회 이사 4명이 샘 알트만 CEO를 해임하기로 투표했습니다.

이사회의 공식 성명은 단 한 문장으로 구성되었습니다. "알트만이 이사회와의 소통에서 보여준 솔직함의 부족은 이사회가 책임을 다하는 데 방해가 되었습니다."

더 근본적인 이유들이 이후 점차 드러났다. 여름에 한 이사회 구성원이 오픈AI의 "스타트업 펀드"가 계획대로 운영되지 않고 있다는 사실을 발견했다. 조사 결과, 알트만이 개인적으로 해당 펀드를 보유하고 있었으며, 이는 비영리 단체의 운영 구조상 심각한 이해 충돌에 해당한다는 점이 밝혀졌다.

또한, 두 명의 고위 임원은 이사회에 "독성적인 분위기"와 "그에 대한 불신"을 묘사하는 문서를 제출했습니다. 앞서 2022년 11월 ChatGPT가 출시되었을 당시, 이사회 구성원들은 트위터를 통해서만 이 사실을 알게 되었습니다.

하지만 그 후 5일 동안 일어난 일들은 해임 자체보다 오픈AI가 어떻게 변모했는지에 대해 더 많은 것을 드러냈습니다.

72시간 이내:

• 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라는 알트만에 대한 지지를 공개적으로 표명했다.
• 오픈AI 직원 700명 이상, 거의 전원이 집단 사직 후 마이크로소프트에 합류하겠다는 내용의 공개 서한에 서명했습니다.
• 마이크로소프트는 알트만에게 새로운 AI 연구 부서를 설립해 주겠다는 제안과 함께 초청장을 보냈다.
• 투자자들은 이사회에 결정을 철회하도록 압력을 가했다.

11월 22일, 알트만은 복직되었다. 그를 해임하는 데 찬성표를 던졌던 이사회 멤버 헬렌 토너와 타샤 맥컬리는 사임해야 했다. 브렛 테일러(전 세일즈포스 공동 CEO)와 래리 서머스(전 미국 재무장관)를 포함한 새로운 이사회가 구성되었다.

쉽게 말해서, 비영리 단체의 이사회는 지배구조 의무에 부합하는 결정을 내렸습니다. 바로 CEO의 청렴성에 의문을 제기하는 것이었죠. 하지만 이 결정은 자본과 직원들의 힘에 의해 불과 5일 만에 완전히 뒤집혔습니다.

이는 오픈AI의 정체성 위기를 단적으로 보여주는 사례입니다. 법적으로 비영리 단체인 이사회는 최고 의사결정 기구로서 공익적 사명에 대한 신탁 의무를 지닙니다. 그러나 현실적으로는 마이크로소프트의 130억 달러 자산과 700명의 직원들의 운명이 실질적인 결정 요인입니다.

지배구조가 아무리 정교하더라도, "비영리" 단체의 존립이 3조 달러 규모의 IT 기업의 태도에 달려 있다면, "비영리"라는 말은 법률 문서에 적힌 세 단어에 불과하게 된다.

CEO 문제는 5일 만에 해결됐다. 구조적인 문제들은 그 후 5년 안에 해결될 것이다.

2025년 10월 28일, OpenAI는 최종적인 조직 개편을 완료했습니다. 비영리 모기업은 "OpenAI 재단"으로 재편되었고, 영리 법인은 공식적으로 OpenAI 그룹 PBC로 명칭이 변경되었습니다. 마이크로소프트가 27%, 재단이 26%, 그리고 직원 및 기타 투자자가 47%의 지분을 보유하고 있습니다.

머스크의 소송은 변화를 막지 못했고, 판사는 2025년 3월 그의 금지 명령 신청을 기각했습니다.

오픈AI는 2019년 "이윤 상한제" 도입부터 2025년 "공익기업" 전환까지 5년 만에 비영리 단체에서 영리 단체로의 변모를 완료했습니다. 각 단계는 그 근거를 설명하는 신중하게 설계된 법적 프레임 갖추고 있으며, 모든 단계는 "AI 안전 연구에 필요한 자금을 마련하기 위한 것"입니다.

하지만 이러한 단계들이 나아갈수록 "열린"이라는 단어는 원래 의미에서 점점 더 멀어집니다.

1000억 달러 법안

자, 이제 2026년 2월에 있었던 융자 로 돌아가 보겠습니다. 1,000억 달러는 성장 자금이 아니었습니다. 생존을 위한 자금이었습니다.

OpenAI의 연간 매출은 2025년에 200억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 전년도 60억 달러에서 두 배 이상 증가한 수치입니다. ChatGPT의 월간 활성 사용자 수는 3억 명을 넘어섰습니다. 기존 소프트웨어 회사 기준으로 볼 때, 이는 역사상 가장 빠른 매출 성장 곡선 중 하나입니다.

하지만 OpenAI는 전통적인 소프트웨어 회사가 아닙니다. 비용 구조가 소프트웨어 업계와 완전히 다릅니다.

2025년 OpenAI의 클라우드 컴퓨팅 투자액은 85억 달러를 넘어섰습니다. 최고 AI 연구원들의 연봉(100만 달러 이상), GPU 구매, 데이터 센터 건설 등을 포함하면, 회사는 한 해 동안 약 170억 달러의 현금을 소진했습니다. 연간 매출이 200억 달러에 달했음에도 불구하고, 회사는 여전히 심각한 적자에 허덕였습니다.

회사 자체의 재무 전망은 더욱 심각합니다. 2026년에는 140억 달러의 손실이 예상되며, 2029년까지 누적 손실은 1,150억 달러에 달할 것으로 전망됩니다. 현금 흐름 균형은 아무리 빨라도 2029년 말이나 2030년에나 달성될 것으로 예상됩니다.

쉽게 말해, 오픈아이(OpenAI)는 향후 3~4년 동안 수백억 달러의 현금을 소진해야만 수익을 낼 수 있는 시점에 도달할 수 있습니다. 그리고 1,000억 달러는 오픈아이가 확보한 자금의 총액입니다.

이번 융자 의 투자자 구조는 그 자체로 거울과 같습니다.

아마존은 오픈AI의 클라우드 서비스 제공업체 중 하나입니다. 엔비디아는 오픈AI의 최대 GPU 공급업체이며, 마이크로소프트는 최대 주주이자 Azure 클라우드 서비스 제공업체입니다. 이번 협력을 통해 오픈AI는 아마존의 칩과 클라우드 서비스 사용을 확대할 예정입니다.

쉽게 말해, OpenAI의 최대 공급업체는 최대 투자자이기도 합니다. 이들이 투자한 금액의 상당 부분은 컴퓨팅 수수료 형태로 다시 투자자들의 계좌로 흘러들어갈 것입니다.

이것은 음모론이 아닙니다. 인공지능 산업의 독특한 자본 순환 구조입니다. 엔비디아는 오픈AI에 GPU를 판매하고, 그 수익금을 오픈AI에 투자하며, 오픈AI는 이렇게 모은 자금으로 더 많은 엔비디아 GPU를 구매합니다. 각각의 연결 고리는 합법적인 사업 거래이지만, 이 모든 것이 합쳐져 자기 강화적인 자본 선순환 구조를 형성합니다. 마치 삽 제조업체가 동시에 모든 금광 채굴업체에 자금을 지원하는 것과 같습니다.

최근 인터뷰에서 알트만은 상장 기업을 경영하는 데 열정이 없다고 솔직하게 인정했습니다. 하지만 그는 오픈AI의 자본 수요가 너무 커서 공개 시장만이 이를 충족할 수 있다는 점도 인정했습니다. 오픈AI는 2026년 하반기에 미국 증권거래위원회(SEC)에 기업 상장 제출하고 2027년 IPO를 완료하여 1조 달러 이상의 기업 가치를 목표로 하고 있습니다.

2015년 10억 달러 기부 약속에서 2027년 1조 달러 규모의 기업공개(IPO) 목표까지, 12년 만에 기업 가치가 1,000배나 증가했습니다.

오픈의 메아리

오픈AI의 이야기는 단순히 회사가 융자 관한 이야기가 아닙니다. 그것은 이상주의가 자본주의 사회에서 살아남을 수 있는지에 대한 공개적인 실험입니다.

2015년 당시의 가정은 다음과 같았다. 인공지능은 너무나 중요하기 때문에 이윤 추구에만 의존해서는 안 된다.

2019년의 타협안: 수익성은 허용되지만, 사명이 우선시되며, 이익은 제한된다.

2023년의 현실: 자본과 직원들의 힘으로 비영리 단체 이사회가 단 5일 만에 전복될 수 있다

2025년 결론: 비영리 법인으로 전환하는 것이 유일한 해결책이다.

2026년의 현실: 공급업체와 주주들이 부담하는 1,000억 달러.

공식적인 설명에 따르면, 자선 법인의 구조는 그 사명의 지속성을 보장합니다. 재단은 26%의 지분을 보유하고 있으며, 이사회를 임명할 권한을 갖고 있고, 의료 및 AI 회복력 강화에 250억 달러를 투자하기로 약속했습니다. 안전 및 보안 위원회에는 두 명의 독립 이사가 포함되어야 하며, 그중 한 명은 보안 전문가여야 합니다.

하지만 2023년 11월의 그 5일은 한 가지 사실을 증명했습니다. 법적 구조가 자본의 힘과 충돌할 때, 법적 구조가 승리하는 것은 아니라는 것입니다.

샘 알트먼이 나쁜 사람이 아닐 수도 있고, 다리오 아모데이가 배신자가 아닐 수도 있으며, 일론 머스크가 틀리지 않았을 수도 있습니다. 그들 모두는 똑같이 불가능한 문제에 직면해 있습니다. 수천억 달러를 "모든 인류에게 이익이 되는" 목표를 추구하는 데 사용하면서도, 그 돈이 목표 자체를 잠식하지 않도록 하는 방법입니다.

답은 OpenAI라는 이름에 있습니다. 10년 전, 이 이름은 방법론(Open)과 목표(AI)를 모두 포괄했습니다. 10년이 지난 지금, 목표는 여전히 유효하지만 방법론은 사라졌습니다.