2026년 2월: 시장이 과열에서 안정으로 전환됩니다

2월이 다소 시끄러웠다면, 그건 당연한 일입니다. 거버넌스 전쟁, L2 주권 관련 논쟁, 그리고 TradFi가 이더리움을 마치 실제 운영 데이터베이스처럼 조용히 다루는 모습까지, 2월은 ' 크립토 윈터'이 공식적으로 과거의 일이 되었음을 다시금 일깨워주는 달이었습니다. 이제 우리는 혼란스럽고, 의견이 분분하며, 유행을 따라가는 단계에 접어들었고, 2월은 우리에게 생각할 거리를 충분히 제공했습니다.

진정으로 중요한 것은 바로 이것이었습니다.

아베(AAVE) 프레임워크는 가치에 대한 진정한 대화를 촉발합니다.

가장 중요한 부분부터 살펴보겠습니다. 바로 아베(AAVE) 입니다. 2월 12일, 아베(AAVE) Labs는 "아베(AAVE) Will Win Framework"라는 제목의, 언뜻 보기엔 평범해 보이는 임시 점검안을 발표했지만, 그 내용은 결코 평범하지 않습니다. 이 제안은 크게 세 가지를 담고 있습니다. 첫째, Aave 브랜드 제품 수익의 100%를 The DAO 트레져리 으로 이관하고, 둘째, The DAO 아베(AAVE) V4를 향후 성장 동력으로 공식 승인해 줄 것을 요청하며, 셋째, 이 모든 것을 담당하는 팀을 위한 예산 및 자금 조달 구조를 확보하는 것입니다.

겉으로 보기에는 토큰 보유자들에게는 명백한 승리처럼 보입니다. 트레져리 으로 유입되는 수익이 늘어나는 것은 당연히 좋은 일이니까요. 하지만 (포럼에서 의미 있는 신호인 64개의 좋아요를 받은) 거버넌스 관련 게시글을 조금만 살펴봐도 진짜 사정이 드러납니다. 댓글 작성자들은 수익으로 간주되는 기준이 무엇인지, "100%"가 트레져리 으로 들어가기 전에 어떤 항목이 차감될지 누가 결정하는지, 그리고 이러한 방식이 아베(AAVE) Labs에 지나치게 많은 재량권을 집중시키는 것은 아닌지 등을 즉시 지적하기 시작했습니다. 이는 피상적인 반대가 아니라, 분산형 자율 조직(DAO) 운영 권한이 어떻게 분배되어야 하는지에 대한 근본적인 질문입니다.

제 생각에 이것이야말로 분산형 자율 조직(DAO) 겪을 수 있는 가장 건전한 종류의 논쟁입니다. 아베(AAVE) 는 이제 규모가 커져서 "가치 포착"이 추상적인 개념이 아니라 실제 돈, 실제 예산, 그리고 공개적으로 드러나는 실제 권력 역학 관계가 되었습니다. 커뮤니티가 제안을 무조건 승인하는 대신 정의에 대해 논쟁을 벌이고 있다는 사실은 시스템이 의도대로 작동하고 있음을 시사합니다. 동시에 이는 모든 주요 프로토콜에 다가올 미래의 모습을 예고하는 것 같습니다. "수익은 나중에 생각하자"라는 시대는 끝나가고 있으며, 2월은 이를 더 이상 무시할 수 없게 된 달이었습니다.

기본 차트는 독자적인 흐름을 이어가고 있는 반면, 옵티미즘(OP) 압박감을 느끼고 있다.

아베(AAVE) 거버넌스 미래를 정립하는 동안, L2 세계에서는 또 다른 구조적 긴장이 고조되고 있었습니다. 2월 중순 OP의 가격 변동을 지켜보면서 그 원인이 무엇인지 궁금하셨다면, Base가 그 해답을 제시합니다.

2월 18일, Base 엔지니어링 팀은 통합된 Base 운영 스택으로 전환하고 있다고 발표했습니다. 실제로 이는 향후 몇 달 동안 Base가 옵티미즘(OP) 스택에 대한 의존도를 줄이고 자체 클라이언트 소프트웨어에 더 집중하게 된다는 것을 의미합니다. 팀은 모든 것이 여전히 호환되고 이더리움 표준에 부합한다고 강조했지만, 주도권의 변화는 분명합니다. 이제 Base는 자체적인 개발 주기에 맞춰 배포될 것입니다.

시장의 반응은 신속하고 가혹했습니다. 코인게코의 과거 데이터를 살펴보면, OP의 일일 종가는 2월 17일 0.1869달러에서 2월 21일 0.1285달러로 하락하여 단 4일 만에 31.2%의 급락을 기록했습니다. 물론 상관관계가 인과관계를 의미하는 것은 아니며, 옵티미즘(OP) 해당 기간 동안 다른 악재도 겪었을 것입니다. 그럼에도 불구하고 이는 생태계 결속력 위험에 대한 재평가로 해석될 수 있습니다. 여러 L2 코인이 하나의 스택, 하나의 거버넌스 모델, 하나의 경제적 구조를 공유한다는 슈퍼체인 이론은 가장 큰 구성원 중 하나가 사실상 "이제 우리는 우리 방식대로 할 것이다"라고 선언하면서 눈에 띄는 타격을 입었습니다.

제가 제대로 이해했다면, Base는 성공적인 L2 서버라면 당연히 할 법한 일을 하고 있는 것 같습니다. 즉, 속도와 제품 제어를 최적화하는 것이죠. 하지만 시장의 반응을 보면 "스택 주권"에는 대가가 따른다는 것을 알 수 있습니다. 옵티미즘(OP) 토큰을 보유하고 있다면, 여러 체인에 걸친 네트워크 효과에 투자하는 셈인데, 주요 체인이 자체 클라이언트를 구축하기 시작하면 이러한 네트워크 효과의 가치를 정확하게 평가하기가 더욱 어려워집니다. 이 이야기는 아직 끝나지 않았으며, 다른 옵티미즘(OP) Stack 체인들이 Base의 행보를 따를지 아니면 그대로 남을지 면밀히 지켜볼 예정입니다.

조라, 솔라나(Solana) 주목의 손길을 돌린다

한편, 소셜 파이낸스 생태계에서는 또 다른 종류의 크로스체인 움직임이 화제를 불러일으켰습니다. 2월 17일, 조라는 "전 세계 관심 시장이 이제 솔라나(Solana) 에서 가동됩니다"라고 발표했습니다.

아직 이 제품을 사용해 보지 못하셨다면, 간단히 설명드리겠습니다. Zora는 주제, 밈, 문화적 현상에 대한 포지션을 취할 수 있게 해줍니다. 즉, 모든 게시물이 거래 가능한 코인이 되는 셈입니다. 소셜 인터랙션과 거래가 결합된 점에서 SocialFi와 비슷하지만, 기존 소셜 앱보다는 거래 플랫폼에 훨씬 더 가까운 경험을 제공합니다. 출시 게시물은 약 815개의 좋아요와 406개의 댓글을 받았는데, 이는 2026 X 기준으로 상당히 높은 참여도라고 할 수 있습니다. 솔라나의 공식 계정도 팔로워들에게 이 소식을 알렸습니다.

하지만 여기서 진짜 중요한 점은 참여도 수치가 아니라 블록체인 선택입니다. Zora는 Base나 이더리움 메인넷, 또는 모체 생태계 내의 다른 여러 L2 계층에서 출시할 수 있었습니다. 하지만 솔라나(Solana) 선택했고, 이 결정은 팀이 현재 유동성과 사용자 유입 속도가 어디에 있다고 생각하는지를 보여줍니다. 솔라나(Solana) 현재 개인 투자자 거래 문화가 잘 발달되어 있고, "관심을 자산으로 활용하는" 메커니즘은 사용자들이 이미 투기할 준비가 되어 있는 환경에서 가장 효과적입니다.

제 생각에 Zora는 이념적인 이유보다는 실용적인 관점에서 유동성을 따르고 있는 것 같습니다. 이는 탁월한 유통 전략이거나, 팀이 자사의 본거지인 이더리움 생태계가 제품 비전을 유지하기에 충분히 견고하지 않다고 판단했다는 신호일 수 있습니다. 어느 쪽이든, 2026년에는 더 많은 "이더리움 네이티브" 앱들이 이와 유사한 실용적인 블록체인 선택을 할 것으로 예상합니다. 사용자들은 L2 캐싱 플랫폼에 관심이 없고, 코인 가격이 오를지 여부에만 관심을 가지며, 개발팀들은 점점 더 사용자들이 실제로 있는 곳에서 앱을 개발하고 있습니다.

MegaETH가 마침내 출시되어 인상적인 초기 수치를 기록했습니다.

L2 성능에 대한 이야기를 잠시 이어가자면, 2월에는 오랫동안 기다려온 MegaETH가 출시되었습니다. 이 프로젝트는 10만 초당 거래 수(TPS) 이상의 트랜잭션 처리량과 10ms 미만의 블록 시간, 이더리움 블록체인 상에서의 정류 등 "실시간 블록체인" 성능을 오랫동안 강조해 왔습니다. 몇 달간의 기대 끝에 마침내 대중에게 공개된 것입니다.

출시 기간은 대략 2월 9일에서 10일 사이였으며, 첫 24시간 동안 외부 보도에 따르면 67,000개 이상의 신규 주소, 34,000개 이상의 컨트랙트 배포, 그리고 210만 건 이상의 거래가 발생했다는 놀라운 수치가 나왔습니다. 다만, 이 수치는 익명의 소식통을 인용한 바이낸스 뉴스에서 나온 것이므로 어느 정도 의구심이 들 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 초기 활동 수준은 MegaETH가 추구하는 가치에 대한 진정한 관심을 보여주는 것입니다.

본질적으로 MegaETH는 특정 절충안을 받아들일 의향이 있다면 이더리움이 솔라나와 유사한 성능과 L1 보안을 동시에 제공할 수 있다는 주장을 펼치고 있습니다. 이러한 성능이 실제 환경에서 지속적으로 유지될지는 아직 미지수이지만, 초기 수치는 적어도 첫 번째 관문을 통과했음을 시사합니다. 또한 출시 직전에 체인링크(Chainlink) 스케일(Chainlink Scale) 통합을 발표했다는 점도 주목할 만한데, 이는 생태계의 정당성과 오라클 인프라를 사후 고려 사항이 아닌 처음부터 염두에 두고 있음을 보여줍니다.

기관 도입이 조용히 진행되고 있다

2월에 중요한 모든 일이 크게 주목받은 것은 아닙니다. 특히 두 가지 소식은 기관의 공공 블록체인 인프라 도입에 있어 중요한 진전을 나타냈음에도 불구하고 상대적으로 덜 알려졌습니다.

첫 번째 소식은 2월 11일에 IHC, 시리우스, 그리고 퍼스트 아부다비 은행이 UAE 중앙은행으로부터 디르함 기반 스테이블코인인 DDSC를 ADI 체인에서 출시하는 승인을 받았다고 발표하면서 전해졌습니다. 1년 전만 해도 이런 소식은 무시되거나 규제 쇼로 치부되었을지도 모릅니다. 하지만 이제는 분명한 흐름으로 자리 잡았습니다. 규제되고, 법정화폐로 뒷받침되며, 규정 준수 준비가 완료된 블록체인이 바로 "실질적인" 화폐가 공공 인프라를 통해 이동하기 시작하는 방식입니다. UAE는 오랫동안 암호화폐 친화적인 국가로 자리매김해 왔으며, 이번 승인은 그러한 노력이 실제 상품으로 이어지고 있음을 시사합니다.

2월 20일, BNP 파리바 자산운용은 퍼블릭 이더리움 네트워크에서 머니마켓 펀드 주식 클래스를 토큰화했다고 보도자료를 통해 발표했습니다. 이 보도자료는 전형적인 TradFi 스타일로, "권한 기반 접근 모델"을 적용한 "그룹 내 실험"이라고 설명했지만, 핵심은 바로 첫 문단에 있습니다. 바로 이더리움 네트워크에 기록되었다는 점입니다. 물론 참여는 적격 투자자로 제한되고, 양산형 제품이 아닌 시범 사업으로 진행될 예정입니다. 하지만 그럼에도 불구하고, 이는 "규제 대상 금융 상품의 정산 레이어(Settlement Layer) 으로서 퍼블릭 블록체인" 구축이라는 목표를 향한 또 하나의 중요한 발걸음입니다.

이러한 사례들이 토큰 가격에 직접적인 영향을 미치지는 않지만, 논의의 방향을 제시합니다. 모든 주요 금융 기관들이 현재 퍼블릭 블록체인에서 "실험하고 배우는" 모드에 돌입했으며, 2월에는 그 구체적인 사례 두 가지가 실제로 구현되는 모습을 보여주었습니다. 이제 관건은 금융 기관들이 블록체인을 사용할지 여부가 아니라, 어떤 블록체인을 사용할지, 어떤 규제 요건을 충족할지, 그리고 전환 속도가 얼마나 빠를지입니다.

보안 사고는 달갑지 않은 경각심을 일깨워줍니다.

2월에는 안보 측면에서도 달갑지 않은 소식들이 많았는데, 뭐 당연한 일이죠.

2월 21일, 아이오텍스(IoTeX) 토큰 금고와 관련된 의심스러운 활동을 확인했으며, 온체인 분석가들은 약 430만 달러 상당의 자산이 유출된 것으로 추정했습니다. IoTeX 측은 손실 규모가 "제한적"이며 거래소들과 협력하여 조치를 취했다고 밝혔지만, 시장은 즉각적으로 반응하여 CoinGecko 데이터에 따르면 아이오텍스(IOTX) 24시간 만에 8% 이상 하락했습니다. 이번 사건은 개인 키 유출과 관련된 것으로 보이며, 이는 대규모 공격에 대한 방어가 가장 어려운 유형 중 하나입니다.

이달 초, 크로스커브는 좋지 않은 이유로 주목을 받았습니다. 취약점 공격 보고서가 유포되고 보안 전문가들이 세부 사항을 파헤쳤기 때문입니다. 손실액은 출처마다 차이가 있었지만, 이러한 사건 직후에는 흔히 볼 수 있는 현상입니다. 하지만 패턴은 비슷했습니다. 크로스체인의 복잡성, 브리지형 위험 프로필, 그리고 피해를 최소화하기 위한 필사적인 노력이었습니다.

보안은 이 업계에서 결코 질리지 않는 주제이며, 좋은 의미는 아닙니다. 개인 키 유출, 브리지 리스크, 토큰 안전장치 등은 우리가 수년 동안 알고 있었던 취약점들이며, 여러 체인과 프로토콜을 넘나들며 가치를 이동시킬 때 이러한 문제들을 완벽하게 방어하기란 사실상 불가능하기 때문에 계속해서 발생하고 있습니다. 진정한 안전장치는 자산의 다각화와 "이제 모든 문제를 해결했다"는 주장에 대한 건전한 회의론뿐입니다.

니프티 게이트웨이 문을 닫습니다.

마지막으로, 2월에는 해킹이나 출시가 아닌, 다소 다른 종류의 소식이 전해졌습니다. 바로 서비스 종료였습니다. 제미니(Gemini) 소유의 NFT 마켓플레이스인 니프티 게이트웨이 이달 초 발표된 날짜대로 2월 23일에 서비스를 종료했습니다.

이것은 일종의 주기적 지표라고 할 수 있습니다. 주요 브랜드 마켓플레이스가 서비스를 종료하는 것은 단순히 해당 회사의 개별적인 상황만의 문제가 아니라, NFT 시장 전반의 상황을 보여주는 것입니다. 창작자들은 의존해왔던 유통 채널을 잃게 되고, 수집가들은 익숙했던 플랫폼을 잃게 됩니다. 그리고 모두가 다음 NFT 물결이 어디에서 올지, 혹은 과연 올 수 있을지 예측하기 위해 고심하게 됩니다.

마켓플레이스는 인프라의 일종이며, 인프라는 약세장에서 강세장 초기로 전환될 때 강화됩니다. 이는 NFT라는 카테고리가 사라졌다는 의미가 아니라, 살아남은 업체들이 제공하는 서비스와 운영 방식을 더욱 정교하게 다듬고 있다는 뜻입니다. 저는 차세대 NFT 시장이 "미술관"보다는 조라(Zora)처럼 정적인 이미지보다는 관심과 문화적 흐름을 활용하는 형태로 변화할 것이라고 예상합니다.

2월 마무리

돌이켜보면, 2월은 암호화폐 관련 논의가 미묘하지만 중요한 방식으로 성숙해진 달처럼 느껴집니다. 모든 사람이 갑자기 모든 것에 동의하게 된 것은 아닙니다. 오히려 정반대입니다. 이제 논의의 초점은 실질적인 문제 로 옮겨갔습니다. 프로토콜이 성공했을 때 누가 보상을 받는지, 어떤 블록체인이 자체 로드맵을 관리하는지, 관심을 안정적인 금융 요소로 전환할 수 있는지, 그리고 전통적인 금융이 온체인에서 실제로 얼마나 빠르게 움직이는지 등입니다.

2월 말에 이 글을 읽고 계시다면, 3월에도 볼거리가 풍성할 겁니다. 다음 달에 다시 만나요.

"2026년 2월: 과대광고에서 구조화로의 전환"이라는 제목의 글이 메타버스 포스트 에 처음으로 게시되었습니다.