편집자 주: 걸프전부터 세계 테러와의 전쟁, 그리고 아프가니스탄의 "병력 증강"에 이르기까지, 미국의 중동 군사 작전은 지난 수십 년간의 국제 정치 순환 주기의 거의 전체를 아우르고 있습니다. 이러한 전쟁에는 지정학적 갈등과 막대한 재정 지출뿐만 아니라, 종종 간과되는 변수인 통화 정책도 수반됩니다.
이 글은 1990년 이후 발생한 주요 전쟁들을 검토하며 전쟁, 재정 압박, 그리고 연준 정책 사이의 미묘한 관계를 분석합니다. 중동 분쟁이 발생할 때마다 연준은 금리 인하 또는 완화 정책을 통해 경제와 금융 시장을 안정시켜 왔습니다. 이를 바탕으로 BitMEX 공동 창립자인 아서 헤이즈는 시장 관점에서 다음과 같은 견해를 제시합니다. 지정학적 갈등이 고조되고 재정 지출이 확대될 때, 완화적인 통화 환경이 조성되는 경우가 많으며, 이는 비트코인을 포함한 리스크 자산에 상당한 영향을 미칠 수 있다는 것입니다.
다음은 원문입니다.
미국 역사상 "가장 평화로운 대통령"으로 칭송받는 도널드 J. 트럼프의 지시에 따라, 미 국방부는 오픈AI와 협력하여 잠재적으로 치명적인 공격용 인공지능(AI) 대리 무기, 즉 새로운 애플 iOS 운영체제를 개발했습니다. 이 운영체제는 한 국가의 네트워크 인프라에 심어지면 정권 교체를 시도합니다. 이러한 정권 교체는 종종 군사 및 민간 기반 시설에 대한 무차별 폭격을 수반하여 막대한 인명 피해와 수천억 달러, 심지어 수조 달러에 달하는 경제적 손실을 초래합니다.
지역 정치 저항이 진압된 후, 미국의 지원을 받는 새로운 정치 엘리트가 등장했습니다. 이들은 미국 납세자들의 자금을 끌어모으고 지역 사회에서 자원을 착취하여 JP모건 체이스에 있는 자신들의 개인 자산 계좌에 예치했습니다. 시간이 흐르면서 미국이 중동에서 육성했던 "비시 정권"을 연상시키는 이러한 통치에 대한 대중의 불만이 점차 고조되었고, 결국 폭력적인 정권 전복으로 이어지는 경우가 많았습니다. 그 자리를 대신하여 더욱 지역적이고, 종종 더욱 반동적이며, 억압적이고, 심지어는 잔혹하기까지 한 정치 구조가 등장했습니다.
이로써 전체 "판매 주기"가 완료되어 OpenAI는 차세대 제품을 출시할 수 있게 되었습니다. OpenAI의 IPO는 "무제한 미래 주가수익비율"로 책정되었는데, 벌써부터 기대되시나요?
1985년, 제 의식이 이른바 "양자 연속체" 안에서 인간 경험을 기록하기 시작한 이래로, 팍스 아메리카나는 "정의"라는 이름으로 중동 산유국과 주요 지정학적 석유 및 가스 파이프라인 거점에 대한 끊임없는 공격을 감행해 왔습니다. 퍼플렉시티의 최신 컴퓨터 모델이 생성한 이 차트를 살펴보시고 그 "엄청난" 규모를 느껴보세요.
이 도표는 거시적인 관점에서 전쟁의 인적 피해를 보여주고자 합니다. 도표는 미국 연방 예산에서 보훈처(VA)에 할당된 점유비율, 연방 정부의 총 명목 지출, 그리고 실효 연방기금 금리라는 세 가지 핵심 지표에 초점을 맞추고 있습니다. 또한, 이 도표는 중동 국가들을 대상으로 한 미국의 대표적인 미사일 공격이나 전면전 사례들을 (모든 사례를 포함하는 것은 아니지만) 표시하고 있습니다.
데이터에 따르면 참전 용사 의료비 지출은 연방 예산 전체 증가율의 거의 두 배에 달하는 속도로 늘어나고 있습니다. 더욱 중요한 것은, 그리고 이것이 이 글의 핵심인데, 연방준비제도는 미국이 중동에서 대규모 "선택적 전쟁"을 시작할 때마다 금리를 급격히 인하하는 경향이 있다는 점입니다. 제가 살아온 동안 모든 미국 대통령은 저녁 뉴스에서 마치 비디오 게임처럼 보이는 중동 전쟁이 우주에서 유일하게 "중요한 인간"인 미군 병사들에게 실질적인 고통을 가져다주지 않는다고 대중을 설득하려 애썼지만, 데이터는 미국이 중동에서 벌이는 군사적 모험이 막대한 비용을 초래하고 미국인들의 생명을 앗아가고 있음을 분명히 보여줍니다.
소위 "난소 복권" 덕분에 저는 인류가 구불구불한 선으로 그려낸 "아메리카"라는 대륙에서 태어났습니다. 지난 40년 동안 공화당 대통령들("레드 팀")과 민주당 대통령들("블루 팀") 모두 "공격받아 마땅한" 중동 국가에 미사일을 발사했고, 심지어 전면전을 벌이기도 했습니다. 마치 대통령으로 당선되면 고위 관리들이 당신을 극비실로 데려가 펜치로 당신의 고환을 꽉 쥐고 맹세하게 하는 것 같습니다. 임기 동안 적어도 한 중동 국가에 "민주주의의 뜨거운 열기"를 느끼게 해 주지 않으면 그에 따른 결과를 감수해야 한다는 식입니다.
미국이 특정 중동 국가를 폭격한 이유를 설명하는 여러 음모론을 믿든 안 믿든, 이 도표는 제가 살아오면서 놀랍도록 명확하게 드러낸 사실 하나를 보여줍니다. 바로 1985년 이후 모든 미국 대통령이 하나 이상의 중동 국가와 군사적 충돌을 벌여왔다는 것입니다. 따라서 트럼프 대통령이 이란 최고 지도자 하메네이를 암살할 가능성을 언급하고 이란의 신정 체제를 전복하기 위한 "인민 혁명"을 공개적으로 지지하는 지금, 우리 투자자들은 트럼프 대통령이 모든 미국 대통령이 거쳐온 이 "정치적 통과의례"에 뛰어들면서 우리의 투자 포트폴리오가 어떻게 영향을 받을지 고민하지 않을 수 없습니다.
솔직히 말해서 저는 암호화폐 세계에서 약간 '유해한 남성성'을 가진 단순한 사람일 뿐이라 비트코인의 흥망성쇠를 판단하는 제 논리는 사실 아주 간단합니다.
트럼프 대통령이 이란의 "국가 재건"이라는 막대한 비용이 드는 사업에 투자하는 기간이 길어질수록, 연방준비제도는 금리를 낮추고 통화 공급량 늘려 중동에서 새로운 "미국의 평화" 군사 모험에 자금을 지원할 가능성이 높아진다.
이 가설을 검증하기 위해 1985년 이후 중동에서 발생한 주요 군사 분쟁 이후 연방준비제도가 취한 정책 조치의 역사를 살펴보겠습니다.
1990년 걸프 전쟁: "아버지"(조지 H.W. 부시 대통령)
전쟁 발발 후 첫 정책 회의에서 연방준비제도는 금리를 동결하기로 결정했지만, 전쟁이 너무 오래 지속될 경우 통화 완화 정책을 채택해야 할 수도 있음을 시사했습니다.
다음은 Perplexity가 저를 위해 검색하고 정리한 FOMC 성명서의 직접 발췌문입니다.
1990년 8월 21일: "중동 정세로 인한 불확실성 상승 와 예상보다 저조한 경제 성과 가능성으로 인해 효과적인 통화 정책 수립이 매우 복잡해졌습니다." "몇몇 위원들은 상황이 특정 방향으로 흘러갈 가능성이 높다고 생각했습니다. 즉, 유가 상승 이전에 이미 나타났던 경제적 약세를 상쇄하기 위해 어느 시점에는 정책 완화가 필요할 것이라는 것입니다."
이후 연방준비제도는 1990년 11월과 12월 회의에서 연이어 금리를 인하했고, 걸프전을 다소 완곡한 표현으로 의사 결정에 영향을 미치는 중대한 불확실성이라고 묘사했습니다. 걸프전은 마침내 1991년 3월에 종전되었습니다.
"기업과 소비자 신뢰도의 급격한 하락은 중동 지역 자체의 상황 변화뿐만 아니라, 해당 지역의 미래 변화와 그것이 유가에 미칠 영향에 대한 불확실성을 반영하는 것으로 보입니다."
다시 말해, 연방준비제도는 유가 급등으로 인한 인플레이션 압력에도 불구하고 통화정책을 완화하기로 결정했다.
2001년 세계 테러와의 전쟁(GWOT): "아들"(조지 W. 부시 대통령)
뉴욕 세계무역센터 쌍둥이 빌딩 붕괴 이후 '테러와의 세계적 전쟁'이 급속도로 전개되었습니다. 곧이어 이라크와 아프가니스탄은 순항 미사일 공격의 표적이 되었고, 이는 마치 심문과 같은 양상을 띠었습니다. 경제 안정을 위해 연방준비제도는 거의 즉시 금리 인하 속도를 높였습니다.
테러 공격 이후 소집된 긴급 회의에서 당시 연방준비제도 의장이었던 앨런 그린스펀(일명 '지휘자')은 다음과 같이 밝혔습니다. "지난주 사건들은 분명히 공포와 불확실성을 크게 증폭시켰고, 이는 자산 가격에 상당한 하락 압력을 가해 자산 가격 디플레이션 가능성을 높였습니다. 이러한 디플레이션이 경제에 미치는 영향은 명백합니다. 따라서 저는 연방기금 금리 목표치를 50bp 인하할 것을 제안합니다."
본질적으로, "미국식 평화" 체제 하에서의 경제적 신뢰가 흔들리고 자산 가격이 하락하면 연방준비제도는 신속하게 조치를 취해야 합니다. 그리고 언제나처럼 "처방전"은 더 저렴하고 풍부한 통화 공급입니다.
연방준비제도의 또 다른 성명은 필요할 경우 연준이 정부의 전쟁 물자 조달을 위한 융자 지원을 제공하는 의무를 다할 것이라는 사실을 분명히 했습니다.
2001년 11월 6일: FOMC 성명
"안보 강화를 위한 자원 재분배로 인해 당분간 생산성 향상이 제한될 수 있지만, 장기적인 생산성 성장 전망과 전반적인 경제 전망은 여전히 긍정적입니다."
2009년 "대규모 증원": "성령"(버락 오바마 대통령)
이라크, 시리아, 아프가니스탄의 평범한 사람들은 노벨 평화상 수상자인 대통령이 자기 나라에 지옥불을 내리지 않을 거라고 생각했을지도 모릅니다. 하지만 결국 그런 기대는 환상에 불과했고, 헛된 희망은 가장 파괴적인 결과를 낳는다는 사실이 드러났습니다.
오바마 대통령은 중동에서 새로운 대규모 전쟁을 시작하지는 않았지만, 아프가니스탄을 "정의로운 전쟁"으로 여겼기 때문에 아프가니스탄에 주둔하는 병력을 증강했습니다(이른바 "병력 증강").
연방준비제도가 2008년 말 금리를 제로 수준으로 낮추고 양적 완화(QE)를 통해 대규모 통화 발행을 시작한 상황에서, 오바마 대통령이 중동 파병을 확대했을 때 통화 정책 측면에서 더 이상의 조치를 취할 여지는 사실상 없었다. 자본 비용은 거의 제로에 가까웠고, 유동성은 사실상 무제한이었다. 미국의 전쟁 기계와 그 계약업체들은 당연히 막대한 이익을 얻었다.
2026년의 이란: "메시아"(도널드 트럼프 대통령)
운명은 아이러니한 장난을 친 것 같습니다. 2024년 대선 유세 기간 중 암살 시도에서 살아남은 트럼프는 거의 "죽음에서 부활"했습니다. 카니예 웨스트의 노래처럼 "예수님이 걸어 다니시는군요." 이제 저도 카니예에 대해 이야기해도 괜찮겠죠? 어쨌든 그는 "엎드려 절하고" 있으니까요.
트럼프 대통령의 국정 운영과 그의 '레드팀' 공화당 의원들의 재선 전망은 금융 자산 시장의 상승 또는 하락, 그리고 유가의 상승 또는 상승 여부에 크게 좌우될 것입니다. 1979년 이란의 샤 팔라비 왕조가 몰락한 이후, 이란의 정권 교체는 미국 정치 엘리트들의 오랜 관심사였습니다. 이러한 배경 속에서 연방준비제도(Fed)는 통화 정책을 대폭 완화할 수 있는 충분한 정치적 정당성을 확보하고 있습니다. 만약 연준이 본연의 책임을 다하지 않고 더 저렴하고 풍부한 통화를 통해 "이란을 미국의 종속국으로 재건"하려는 계획에 융자 지원한다면, 이는 "비애국적"이라는 비난을 받을 것입니다.
거래 전략
현재로서는 트럼프 대통령이 이란의 정치 구조 개편에 얼마나 오랫동안 관심을 가질지, 그리고 이 과정에 수천억 달러, 심지어 수조 달러가 소요될 수 있다는 점을 알 수 없습니다. 또한 지정학적 및 금융 시장의 압력에 직면하여 물러서기 전에 그가 얼마나 많은 정치적 고통을 감내할 수 있을지도 불확실합니다.
그러므로 보다 신중한 접근 방식은 상황이 어떻게 전개되는지 지켜보는 것입니다.
진정한 '대규모 시장 진입' 시점은 연준이 금리를 인하하거나 이란 정부의 정책 목표에 맞춰 통화 발행을 재개한 이후입니다. 그때가 바로 비트코인과 $HYPE과 같은 고품질 알트코인을 대량 매수할 적기입니다.
친구들, 모두 잘 지내세요.
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